关于我国国债风险问题的探讨

随着积极财政政策的实施 ,近些年国债规模迅速膨胀 ,因而国债风除成为经济理论界无法回避也不能回避的问题。文章对目前国债发行规模进行了评估 ,得出国债规模偏大的基本结论 ,并对国债风险的表现形式做了重新界定 ,在此基础上提出相应政策建议。     

从内生性货币供给的角度看国债

1 998年以来我国实施了以大量增发国债为核心的积极财政政策 ,虽然对经济的增长起到了一定的促进作用 ,但实施效果并不理想 ,也增加了经济运行中隐藏的危险。本文认为 ,目前我国大量增发国债时并不考虑公债对货币供给的影响 ,而这涉及到公债性质的研究。随着市场经济的发展 ,货币供给越来越明显地表现出内生性 ,因而研究和分析发行国债对内生性货币供给、从而对经济运行的影响是极其重要的。     

进一步发展我国国债市场的思考

自１９８１ 年恢复国债发行和１９８８ 年开放国债二级市场以来, 我国国债市场取得了长足的发展, 一个具有中国特色的国债市场已经初具规模。随着市场经济的发展和国家为扩大内需而实施积极的财政政策, 国家将加大运用国债手段调节控制经济的力度。因此, 国债市场的进一步发展, 将为国家财政加强对宏观经济运行的调节控制发挥更大的作用。本文针对我国国债市场存在的问题提出了进一步发展国债发行市场和国债流通市场的对策。     

我国国债规模影响因素分析及政策借鉴

本文在对我国历年国债发行规模数据分析的基础上采用Statistica软件,运用分段线性回归的方法,对影响国债规模的因素进行了选取,进而建立国债规模的分阶段线性模型。通过模型所展现的国债规模发行趋势,我们认为:以发行国债为主要内容的积极财政政策近期内不应淡出,我国政府应当在适度控制国债增长速度的前提下保持积极财政政策的可持续性。     

我国国债政策取向分析

经过连续数年的积极财政政策的实施,尽管有效需求不足的问题尚未得到根本解决,但其重要性已有所下降。相反,产业结构转型和升级问题变得日益突出。客观经济形势的变化,迫切要求我们对作为积极财政政策重要组成部分的国债政策做出调整。我国国债政策的基本取向是:国债政策目标应从片面强调确保年度经济增长转移到实现经济的可持续发展;国债政策的着力点应转移到推动产业结构的转型与升级上来;严格控制国债发行规模,调整国债资金使用方向。     

国债发行的经济效应初探

国债是重要的经济工具,在当前实行积极财政政策的形势下,研究国债发行对国民经济的影响显然尤为重要。从理论推导及分析两方面来看国债发行的经济效应,国债发行的确有利于国民经济增长。     

对我国国债应债能力的比较分析

为了刺激经济增长，我国实施了积极的财政政策，但同时也带来了国债规模的快速增长。结合我国国债发行的实际情况，通过一系列指标，分析我国的应债能力，对确定合理的国债规模，化解财政风险具有重要的现实意义。     

国债期限结构与经济目标的灰色关联分析

一、引言 自1981年我国恢复国债发行以来,国债发行规模不断扩大,2004年达到了6200亿元.作为财政政策和货币政策的结合点,国债有着财政和金融两方面的功能[1].在国债发行总量一定的条件下,其功能的发挥,主要依赖于对国债结构期限结构的管理.本文通过国债发行期限结构与国债期望实现宏观经济目标的灰色关联分析,将不同期限国债的功能进行区分,为调整国债结构,实现特定时期经济目标提供基础[2].     

论国债发行和流通制度之完善——以央行公开市场操作为视角的分析

我国从1981年开始发行国债,经过二十多年的摸索,国债对社会经济的发展发挥了巨大的促进作用。然而,现行的国债发行和流通制度仍存在欠缺,尤其是如何使国债发挥财政政策作用的同时,对中央银行的货币政策即公开市场操作亦有所贡献,是当前亟需解决的问题。本文试图从国债的持有者的结构、国债的发行规模管理和国债市场三个方面进行探讨。     

对我国国债政策的评价和展望

在市场经济的国家财政和货币政策已经成为国家对经济宏观调控的重要手段,我国是在９８至９９年度根据经济形势需要实施积极财政政策,作为其重要工具──国债的发行规模迅速增大,并由此引来各种争议,有人认为我国财政基础较弱,大规模债务负担会引发财政危机,因此今后国债政策的发展方向已备受人们关注。 一、我国国债发行的概况 我国从１９８１年开始发行国债,国债的规模迅速膨胀,累积发行国债近１２６００亿元,１９９８年底,国债余额已达６４９５亿元。这段时期,国债规模的扩张可细分四个阶段。第一阶段在９４年以前,由于财政赤…     

国债政策可持续性分析

1998年以来,为了抵御亚洲金融危机给我国经济运行造成的不利影响,我国政府果断地采取了积极的财政政策,通过大规模地发行国债,扩大财政开支,拉动国内需求,促进经济增长。随着国债发行规模的扩大,国债余额急剧累积,有些人开始担心:我国国债规模是否偏大?国债政策是否会产生挤出效     

稳健财政政策实施方法的选择——个税改革与政府治理

一、我国开始推行稳健财政政策的合宜性与合理性 自1997年底，为加速解决国内有效需求不足与失业严重问题，我国政府实施积极财政至今已有7年。政府在较长时期内推行基本性质不变的财政政策，在世界各国财政活动实践中并不多见。根据各年《中国统计年鉴》和其他有关数据计算，中央政府1994．年国债发行量便超过了1000亿元，累积国债余额为2477亿元，     

2007年物价走势分析

2007年是“十一五”规划的第二年．我国将继续实行稳健的财政政策．国债发行规模可能会在2006年600亿元的基础上缩减100亿元左右。而对于中国经济2007年的走势．国外的金融机构普遍认为中国经济高增长势头难消．恐怕很难实现“软着陆”：而国内的经济学家及舆论则均认为．国家宏观调控已经发挥了作用．2007年中国经济将进入平稳期。稳健的财政政策一个重要标志就是“双减”．即适当减少长期建设国债发行规模和财政赤字规模。自2005年中国财政政策由“积极”转向“稳健”开始．稳健财政政策已实施两年．长期建设国债发行规模亦逐年缩减。2005年国债发行规模为800亿元．比2004年减少300亿元．2006年国债发行规模进一步减至600亿元。     

积极财政政策下的国债投资取向研究

一、引言1998年以来 ,在外受亚洲金融危机的冲击 ,内受经济结构严重失衡、有效需求不足的影响以致通货紧缩的情况下 ,我国政府果断采取了以增发国债、扩大公共投资为主要特征的积极财政政策 ,有效地减缓了国民经济增速快速下降的趋势 ,保证了经济的稳定增长 ,但与此同时 ,这种反周期调控的积极财政政策的实施 ,也带来了国债总量规模的急剧膨胀 ,引起了许多人的担忧和关注 :国债的大量发行 ,是否会造成沉重的债务负担并引发债务危机 ?笔者认为 ,在判断国债规模是否适度时 ,国债的使用方向与效益也是很重要的因素 ,如果国债投资方向合理 ,效益…     

我国国债的内债风险及防范

自 1 998年实施以国债政策为主体的积极财政政策以来 ,我国的国债规模进入了历史性的增长阶段。本文从内债规模的指标入手 ,分析我国目前内债风险 ,并就如何防范和化解风险进行探讨     

最优国债发行规模与财政政策合理性研究

从理论上分析,当经济低于潜在增长率水平时,才存在增发国债的必要性;从可操作层面分析,国债发行的最优规模应该等于满足各种投资需求并扣除了"消费基金"之后的银行储蓄余额.我国急剧增长的国债发行量已经超出了最优规模.持续多年的积极财政政策由于未能及时作出调整,政策效果已经不明显,反而加剧了我国经济的波动,造成国民经济出现过热趋势.所以,必须对财政政策作出调整,合理控制国债发行规模.     

我国财政赤字与国债的挤出效应研究

近几年财政大规模发行国债、增加投资和扩大支出 ,有人担心会对私人部门经济产生挤出效应 ,从而对积极的财政政策的效果提出质疑。本文认为 :现阶段我国公共部门投资增加 ,对民间部门投资的挤出效应并不明显 ;我国现阶段仍具备较大的国债发行潜力 ,但国债发行规模的增长率应逐步控制 ;挤出效应通常会随着国债还本付息期限的延长而增加 ,但在当前我国“挤出效应”较小的前提下 ,选择发行更多的长期国债不失为一种低成本高收益的政策选择。     

国债政策与其他宏观经济政策的协调

国债政策与其他宏观经济政策的关系 从总体上说,国债政策是政府的宏观经济政策体系的一个组成部分,它从属和服从于政府的宏观经济政策,并且要以政府的宏观经济政策为准绳进行设计。不过,就它同别的宏观经济政策的关系看,其与财政政策、货币政策的关系最为直接、最为密切。 国债政策与财政政策的联系主要表现在三方面:其一,国债发行直接构成政府的财政收入。政府是实行保守的国债政策,还是实行积极的国债政策,即     

积极财政政策:“继续”还是“淡出”研究观点综述

我国的积极财政政策已实施五年 ,收效卓著。随着宏观经济形势趋于好转 ,对积极财政政策淡出还是继续的争论也不时出现 ,现将各种观点综述如下。一、对实施积极财政政策的不同看法(一 )继续实施积极财政政策的看法。第一种观点认为 ,继续实施积极财政政策有必要性和可能性。1 .扩大内需仍需加强。随着国际经济增长的继续放缓 ,全球经济一体化进程的加快和国际经济“传导”作用的加强 ,我国外贸出口面临的形势及外需对我国国民经济增长的拉动作用不容乐观。据有关资料 ,净出口对我国经济增长的贡献率 1 997年为 3 .6 % ,1 998年为 2 .3 % ,1 9…     

2003年宏观经济政策的取向

1.继续实施积极的财政政策。从调整期经济增长明显低于潜在增长率这一现实出发,2003年应继续实施积极的财政政策,以便为结构调整、治理通货紧缩和解决失业问题创造必要的宏观环境。2003年国债发行还应保持相当的规模,以保持国债投资的力度,满足重大项目的资金需求。