世界银行项目财务动态分析法评介

长期以来,国内农村信贷项目的财务效益评价,一直采取传统的静态分析方法,这种分析方法只是静止地分析项目的盈利和投资回收情况,而世界银行信贷项目的财务评价,要求采用动态分析方法。它将项目整个寿命期内(包括建设期)全部资金流量,按照一定的贴现率贴现后来考核其项目效益的一种分析方法。由于此种方法考虑项目的整个寿命期,也考虑资金的时间价值,计算较复杂,它弥补了企业经济效益静态分析的不足,它优于其它分析方法,它是一种比较科学的分析方法。     

深交所两项目分别荣获“2007年度深圳市金融创新奖”特别奖、三等奖

深交所“多层次资本市场证券交易系统”项目简介： 本项目是针对中国发展多层次资本市场的战略目标,由深圳证券交易所自主研发,为主板、中小企业板、创业板、代办股份转让、报价转让等多个不同层次市场提供集中交易服务的新型证券交易所交易系统,它是保证一国金融证券市场安全运行、体现其核心竞争力的关键技术平台。     

深交所“多层次资本市场证券交易系统”、“中小企业培育工程”分别荣获“2007年度深圳市金融创新奖”特别奖、三等奖

深交所"多层次资本市场证券交易系统"项目简介:本项目是针对中国发展多层次资本市场的战略目标,由深圳证券交易所自主研发,为主板、中小企业板、创业板、代办股份转让、报价转让等多个不同层次市场提供集中交易服务的新型证券交易所交易系统,它是保证一国金融证券市场安全运行、体现其核心竞争力的关键技术平台。     

EVA指标优化研究

本文分析了EVA（经济增加值）应用背景和指标的内在结构,指出了其所取数据源因物价变动而使得评价结论缺乏可比性,资本成本的确定也不符合资本市场的实际情况,非经常性损益调整项尚存在人为操纵的可能性;为提高模型指标的评价质量,提出了以物价指数来调整和重述会计报表的货币性项目和非货币性项目,以资本市场个别资本估价模型来重构平均资本成本率,扩充非经常性项目的调整因子,并将扩充后非经常性项目的调整项的整体作为税后净营业利润的减项。     

集团审计需特殊关注的一些事项

<正>现代经济发展形势下,特别是在资本市场,采用单体公司运行的情况已经很难适应经济发展的需求,公司组织机构很多都采用集团形式。集团公司审计,其特点通常就是被审计单位组织机构复杂、审计项目组织管理跨度较大、审计项目通常耗费时间长、在评价获取审计证据是否充分适当时需要大量的汇总和分析工作等。     

内部收益率法则(IRR)的应用局限及相关修正

内部收益率是指投资项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,其体现了投资项目的内在价值,且不受资本市场收益率等外界因素的影响,在实践中一直作为投资项目评价的主要指标。此外,通过这一简明扼要的收益率,决策者可以很方便的获取复杂投资项目的特性,并且该指标易于理解,可以方便决策者与投资方之间的沟通和交流,因此成为考察项目盈利能力的主要动态指标。然而,内部收益率法则在方法上存在一定缺陷,使得其在应用上有一定的局限性。     

人民币资本项目可兑换的路径选择和对策建议

实现资本项目可兑换是市场经济发展的必然选择,但是,一个国家是否实现资本项目可兑换,主要取决于该国的经济状况、市场开放程度和宏观政策及其配套相关性。我国经济多年来保持高速增长,市场开放程度日益提高。在此背景下,应当借鉴国际经验,将国内市场化改革与资本项目相关领域紧密结合,将资本项目可兑换的宏观效应与宏观运行紧密结合,及时动态地推进资本项目可兑换。     

钢铁行业上市公司资本结构与公司绩效关系的实证分析

一、公司资本结构与公司绩效关系概述 公司资本结构是现代企业财务理论中一个十分重要而复杂的问题,同时也是金融领域里最重要最复杂的问题之一,它是公司相关利益者权利义务的集中反映,尤其对上市公司绩效及市场价值有重大影响.对于上市公司而言,合理的资本结构有利于公司行为的规范以及公司绩效的提高,资本结构的改变还经常作为传递给外部投资者关于公司未来收益期望的信号,因此对于资本结构理论的研究不仅可以揭示公司资本结构与公司绩效及市场价值的内在关系,而且可以为公司资本结构决策和投融资决策提供理论基础和指导.     

沪港通:中国资本项目开放探索

正2014年11月17日,沪港通试点正式启动,中国资本市场就此踏上新征途,此举将强化上海和香港两地资本市场的互联互通,推动内地资本市场的制度建设、投资理念、市场监管和资本流通等各领域的改革与完善,进而改善我国资本市场生态,加速我国资本市场对外开放。特别地,作为资本项目下的跨境投资,沪港通的推出是我国资本项目开放迈出的重要一步,将为我国资本项目进一步开放积累宝贵经验和奠定坚实基础;同时,我国金融体     

劳动资本股份制在国有资产管理中的应用

劳动资本股份制,是在马克思的劳动与资本的概念基础上,结合股分制的内容而完成的构想,它对于现有的股份制而言是一种改革。劳动资本股份制的推行,必须首先进行政府与企业的职能重组,改革现有的项目决策与评估体制,完善劳动力价值评价和测试体系。     

风险投资中介机构问题研究

一、风险投资中介机构的概念高新技术风险投资的市场体系是由资本市场、项目市场和股权交易市场有机结合，并辅以市场媒介即中介机构和市场环境的大市场体系。在科技风险投资市场体系中，资本、项目和股权交易三个主体市场是基础，而连接主体市场的中介机构则是关键环节。...     

我国资本项目开放的策略选择和绩效评价

当各国逐步降低或消除了国际贸易的政策壁垒、实现了贸易的国际一体化后,世界资本流动的自由化就成为市场提高自身效率的必然要求和趋势。但各国由于经济发展水平和内部市场发展程度不同,从国家经济利益出发,开放资本项目采取了不同的路径。我国是在经济转型的同时逐步开放资本项目的,目前我国的资本项目开放遇到了汇率制度困境,需要考虑下一步资本项目开放的路径选择。     

资产负债项目可靠性、盈余持续性及其市场反应

本文将资产负债项目的可靠性和盈余的持续性相联系,并探讨资本市场能否解读这种联系。首先,理论分析表明可靠性更差的资产负债项目导致盈余的持续性更低。其次对应计项目进行分类并评价其可靠性。最后,证据表明,更不可靠的应计项目导致盈余的持续性更低,并且资本市场没有充分预期到这种联系从而作出错误反应。这些结果说明,在财务报表中确认可靠性更低的应计项目会导致更大的成本,相关性的获得不应以牺牲可靠性为代价。     

浅谈如何培养我国风险资本市场

一、风险资本市场概述 风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场。它是对处于发育成长期的新生高技术企业进行股份融资的市场。按市场结构和作用可分为风险资本一级市场——私人权益资本市场和风险资本二级市场——小盘股市场。     

我国推出存托凭证制度的可行性分析

存托凭证是一种国际上流行的金融创新产品，它不仅可以作为企业进行国际融资的工具，还被许多发展中国家当作资本项目对外开放的突破口。加入WTO后，资本市场的国际化和人民币的可自由兑换纳入了我国金融发展的未来规划，此时推出中国存托凭证，能够为实现资本项目下的可兑换奠定良好基础。     

加入WTO对中国资本市场开放提出新的要求

中国加入世贸组织是中国积极参与经济全球化、参与国际竞争与合作的又一重大步骤。随着我国加入WTO进程的加快，对我国资本市场的开放和资本项目外汇管理提出了新的要求。现就此问题进行研究探讨，以期对我国资本市场开放和外汇管理工作的实践有所帮助。一、加入WTO对我国资本市场的开放提出要求虽然WTO是一个关于贸易条件安排方面的国际组织，要求成员国在国际经济交往中遵守最惠国待遇、透明度、国民待遇和自由化原则，因此它对资本开放的要求是间接的，但由于加入WTO后，我国经济与世界经济的联系日益密切，国际经济交流与合作程度…     

金融开放产生金融风险的原因分析

一、国际资本的全球自由流动导致金融风险 资本项目的开放给国际资本的全球自由流动提供了条件,金融资本的自由流动是把"两面刃",它既有助于该国经济的成长,也可能造成该国经济巨大的波动(Willett,1995).在国际资本市场上,国外投资者的道德风险和逆向选择会使国际资本过度流入发展中国家,形成超贷综合症(耶亚提,1999).     

建设中小企业板，构建“中国的纳斯达克”——2004年5月27日在中小企业板块启动仪式上的讲话

今天我们大家欢聚一堂,共同庆贺深圳证券交易所中小企业板块的启动.我想这件事在中国资本市场的发展上将具有重大和深远的意义.第一,它标志着我国多层次资本市场建设的开始;第二,它将为我国的中小企业提供一条通过资本市场进行融资的途径;第三,它也将为中国的风险投资提供一条通过资本市场退资的途径.     

资本项目开放对我国的经济影响

国际金融市场的迅速发展及全球金融一体化促进了国际资本流动在规模上急剧膨胀，对于我国正从资本管制走向资本项目开放的发展中国家而言，资本项目开放带来的利益和隐含的巨大风险并存。它能为我国经济发展带来益处，但同时也会给我国的金融造成巨大的冲击和风险隐患，其作用和影响非常深刻，必须从理论上加以深入的探究和分析。     

经济环境、制度质量与PPP项目成败 ——基于"一带一路"沿线国家的研究

"一带一路"沿线国家PPP项目投资成败受到诸多因素的影响.中国企业要"走出去",必须关注东道国的投资环境评价和项目自身的风险结构安排.熵值法研究表明,发达国家整体投资环境相对良好,进一步研究发现,被投资国GDP和人口增长率对PPP项目具有显著的影响,特别是当地资本市场开放度对于外部资本参与PPP项目助力明显;被投资国的制度质量同样是PPP项目成败的重要影响因素,PPP项目所在地政府市场规制能力和服务效率决定着私人部门在PPP项目合作时倾向于选择承担更多的风险.此外,PPP项目自身的风险结构设计、投资规模以及多边金融机构支持等对于PPP项目的成功实施也有着重要的影响.最后提出相应的政策建议.