我国股市中期系统风险估值创新研究

股市风险可分为系统风险与非系统风险,而股市系统风险将影响股票价格的运行方向。近年来,出现了许多评价股市系统风险的方法,但效果都不理想。本文采用数理分析方法测算股市运行趋势、能量、波动周期和整体价值,估算我国股市的中期系统风险值,以期为我国股市系统风险评估创新提供参考。     

构建价值投资型中国股市体系

目前中国股市制度的顶层设计存在偏差,价值投资理念难以实施,造成中国股市与宏观经济运行的不协调,市场波动幅度大,投资者利益难以有效得到保护。本文提出需要建立价值投资型中国股市,并对如何建立价值投资型中国股市提出了发展思路和一些具体建议。     

『股神不死』是中国股市的定律吗?--对『郑百文现象』的透析与反思

世纪之交,"郑百文现象"引起广泛关注,从证监会官员、经济学家到各大证券公司、中小投资者,几乎都在谈论"郑百文现象".是什么原因引起大家对"郑百文"这样一个资产规模不大的上市公司的兴趣?如何看待"郑百文现象"?"郑百文现象"对中国股市的深远影响是什么?这些问题是每一个关心中国股市的企业和个人都应该思考的问题.     

基于GARCH模型的股票市场价格波动分析

在经济和金融研究中,波动性一直是一个非常重要的方面,中国股票市场建立至今,股市大起大落成为一种常态。本文建立了上证综合指数波动的GARCH模型,从实证角度说明了上证综合指数波动存在着波动集簇性,而GARCH模型可以很好的拟合股指波动情况,同时对股指收益率也能进行较好的预测,最后根据结论提出了一些对策建议。     

股市“涨”声响起对楼市影响几何?

中国股市连续天量成交、创世界纪录,已经站上了3000点。对此,中国证监会特别提醒,希望投资者理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行,不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导,不要盲目跟风炒作。实际上,无论是我们观察股市,还是观察楼市,都离不开经济"新常态"这一背景,"新常态"最大的特征就是逐步让市场在资源配置中起决定性作用。未来,股市可能有股市的"新     

股市投机性的分析

投机是国际证券市场较普遍的现象。在一个完善的证券市场中投机并不影响市场发挥融资和资本配置的主要功能,只有当市场的投机性发展成为主流时,证券市场的健康发展才会受到影响。观察我国的沪深股市的发展,严格而言还不能说是一个有效吸纳和配置资本的市场,随股价的大幅波动市场表现出投机性过强的典型特征。在参予市场的投资者中,大多数人频繁进出股市都在期望着手中持有的股票涨价,而持有股份的目的是为获得上市公司分红的理性投资者却少的可怜。为何我国股市会有过度投机性的特征?如何抑制这种过度投机这是我国证券市场健康发展亟待解决的问题。     

鸟瞰股市 观点辑萃

十多年的股市历程，几经反复，大幅波动。每次起落，在政策市的现象之下，都隐藏着多原因和问题。今天，当我们看到以股票市场为代表的证券市场空前活跃，投资猛涨的大好形势，站在促进资本市场健康发展的高度，研究其成因，关注随之出现的新问题、新情况就显得十分迫切和必要了。     

投资者短期行为盛行根源何在

我们观察到成熟市场上大量的投资行为是长期投资，尤其机构投资者更是如此。中国股市呈现了很多不同的现象，例如，市盈率高但市场并不偏好绩优股；换手率高、波动率大等等。这些短期投资行为的特点在中国深沪两市1996年以来的平均市盈率比较、国内外主要证券市场的市盈率比较和对中国股民选购股票类型的调查结果中表现明显。可以说，中国股市投资者的短期行为是普遍存在的，并非特殊事件。那么，     

沪,深两地的股市泡沫与黑子比较

一、个股的价格泡沫与价格黑子 股市泡沫和股市黑子是一个问题的两个方面,反映的都是股市价格的异常波动。通常股市价格的异常波动都是先有泡沫、后有黑子,如果不能对股市泡沫进行有效的监测和控制,必然会造成泡沫爆裂并导致股市黑子。股市泡沫和股市黑子都可定义为理性预期假定下股市指数实际值与理论值之间的差别,如果这个差别在理性预期假定下有一个较大的累进正值就会导致股市泡沫,如果这个差别在理性预期假定下有一个较大的累进负值就会导致股市黑子。①股市指数理论值的模拟可由个股理论值的模拟得出,因为股市指数是由部分或者…     

影响上海股市波动的因素分析

中国股市是世界上最年轻然而发展最快的股市,股市在过去近十年的发展过程中逐渐自我完善和发展壮大,其监管体制也发生了巨大的变化,由建立初期的多头乱管到今天的逐渐分工明确,由消息发布的不规范到今天的逐步规范,由交易制度、证券立法的欠科学、不健全到今天的更加科学和逐步健全……其间中国股市经历了多次大起大落。政策、消息、扩容都是引起股市波动的因素,除此之外企业经营状况的好坏、机构大户操纵、各种非正常途径     

CAPM模型对上证钢铁板块的实证研究

根据CAPM模型的原理,本文就上海股票市场钢铁板块的全部20只股票的系统性风险以及股权分置改革对其系统性风险的影响进行了实证分析。发现了许多我国股市发展中的存在的许多问题,说明近年来中国股市虽有较快发展,但仍然是一个不成熟的股市。     

控制股市泡沫的监管机制分析

随着我国股市规模不断扩大，股市在国民经济中的地位和作用越来越重要，如何使股市健康、稳定地发展，防范股市泡沫风险是其中的一项重要内容。长期以来，中国股市以追逐价差利益为主要的动力源，它的运作不可避免地会产生泡沫成分。规范股市运行已经提了多年，监管层为此也做了不少工作。但是政府部门制定证券市场发展及监管政策的观念仍然相对滞后。     

肖钢:推进市场化改革股市会越来越成熟

3月11日,十二届全国人大二次会议新闻中心就"金融改革与发展"举行记者会。中国证监会主席肖钢在回答记者提问时表示,不论是新兴市场国家,还是发达国家,股市的波动都是一个客观存在的现象。我国资本市场的市场化程度还不够高,所以未来推进改革要朝着市场化、法制化、国际化的方向来进行。     

经济形势闪耀新亮点

正"适应新常态,保持战略上的平常心态","进一步增强信心,适应新常态,共同推动经济持续健康发展"。习近平总书记提出的"新常态"重大战略判断,深刻揭示了中国经济发展阶段的新变化,充分展现了中央高瞻远瞩的战略眼光和处变不惊的决策定力。用"新常态"的视角看今年上半年"经济中考"成绩单,我们会发现许多令人欣慰的新亮点。——稳中有进。新常态下,增长速度虽然放缓,但发展质量却上了一个台阶。随着资本、土地等要素供给下降,资源环境约束强化,要素投入和能耗污     

我国股市暴跌现象的微观治理

在我国股市近二十年的发展历史中,股市的跌宕起伏几乎成了其最主要的特征.股市暴跌现象的背后意味着我国资本市场较低的股票定价效率.文章结合股市暴跌现象的成因机理,从市场微观结构--证券分析师这一信息中介的角度探讨股市暴跌现象的治理,以期提高我国资本市场的运行效率.     

A股今年跌幅亚太第一

从全球股市涨跌排行榜上,涨幅榜看不到任何沪市和深市的踪影,相反一个月跌幅5.47%,两个月跌幅11.32%,而今年以来,沪指跌幅位居第6位,跌幅前5位的分别是西班牙、希腊、葡萄牙、约旦、意大利,这些都是欧债危机的牺牲品,是中国救助的对象,可为什么自己的股市却以欧洲股市为伍?亚太股市中,今年以来涨幅排名榜上,菲律宾股市,涨幅20.72%,越南股市涨18.05%、泰国股市涨16.39%。这些都是中国邻国的股市,比较一下,竟然发现A股跌幅位居亚太第一。回到市场上,近期因退市新规的推出引发新的恐慌,新的做空动能明     

中国股市调控政策研究--历史、走向与市场影响

“低风险高收益”地利用股市为经济发展服务，无疑是政府股市政策的终极目标。因此，规范和发展将是我国股市政策的永恒主题，只是在不同的发展阶段侧重点不同。股市政策的有效性除受政策本身是否科学、是否得到正确实施等因素的影响外，还受宏观经济政策的影响。股市政策引起股指的短期波动，宏观经济政策的松紧却决定了股指运行的基本走势。     

关于我国房地产业发展的思考

房地产业是我国的支柱产业．自2002年以来，随着中国房地产业的高速发展．房地产市场出现了不少问题．许多地区出现了不同程度的发展过热现象：开发投资规模过大、增速过猛，商品房价格偏高，投机需求比重较大等。这些问题必须引起我们的高度重视．如不及时采取应对措施或者处理不当,不仅会影响房地产市场的健康发展。而且会影响国民经济的正常运行和金融秩序的稳定。     

中国股市收益波动特征分析

在以往文献中发现用传统的GARCH模型估计收益率序列通常表现出波动具有长记忆性特征和较高的方差持续性，这些特征可以由方差的结构性变点造成。本文采用Chow检验对上证综指收益率序列进行了方差结构性变点的检测，证实了这些结构性变点与影响中国股市收益结构的国内外重大的经济和政治事件相符合采用GARCH模型分段建模，发现了国内、国际的重大经济和政治事件对股市的影响作用。分段建模很好地刻画了我国股票市场的发展过程，各阶段的GARCH模型表明股票市场波动逐渐减缓，市场逐步成熟。     

上市公司信息与投资者认知和行为

在实际证券市场,投资者认知存在差异,证券价格并不易充分反映上市公司的信息,尽管如此,上市公司如实、及时、公正地披露财务信息,仍是促进证券市场健康发展的一个重要因素。股票市场存在牛熊市交替现象,政府合理调节股市有助于优化股市的资源配置。