从抑制股市到支持股市健康发展

几经努力，中国政府成功清除了国内炙手可热的股市中的一些泡沫。但要将中国股市建设成为中国经济的稳定因素，监管机构仍面临艰巨的任务。     

资本市场动态关系——以中美日英四国股市为例研究

运用2002年4月到2006年5月的日收盘指数对中美日英四国股市的动态联系进行了分析。通过对数据平稳性的处理,运用格兰杰因果检验得出中国股市已表现出与其它三国股市的动态联系。随着我国资本市场的逐步放开,对金融风险的防范以及经济金融政策的制定都要求对国与国之间资本市场互动性及作用机制有深刻的了解。计算的结果表明四国间有一定的动态联系,美国对其他三国的影响是很显著的,日本与我国有着相互的影响。虽然中国与其它三国的联系要弱于其他三国间的联系,但我国在制定金融经济政策,调控资本市场不得不兼顾考虑其他三国的经济政策,并由此作出相应反应。     

股市监管：理念规范与管理创新

打出一套组合拳 陈小玮：去年,先是爆出了“基金黑幕”,随后是中科系事件。理论界也不平静,在媒体热炒下,学者不同观点的争论,全然失去了应具有的冷静与客观．透出些个意气味。事惰出来了,争也好,吵也罢,作为管理层,总得有些动作,给这么多关注目光个说法。于是,年初,中国证监会聘来史美仑做证监会副主席,退市规定出台了;股市发行有了新办法：所有这一切都表明,证券监管有了些个创新。 何雁明：史美仑受聘中国证监会副主席,传递出的重要信息是：通过引进具有丰富管理经验的人,以加速完成我国证券市场迈向国际规范的过程。从…     

中美股市为何“冰火两重天”？

自巴拉克·奥巴马去年11月当选美国总统以来，股市见证了一场无畏希望的胜利。但希望“胜出”的地方是中国，而非美国。     

我国股市流动力供给机制缺陷研究

中、美股市流动力供给者比较 美国股市流动力供给者。美国已经形成了相对较为完整的股市流动力供给体系，根据所提供流动力的持续时间长短，我们可以将美国股市的流动力供给者简单地分为以下几种：     

基于向量自回归模型的中美股市联动性分析

文章选取中国的上证综合指数和美国标准普尔500指数在2015年1月2日至2016年12月31日的数据作为研究样本,利用向量自回归(VAR)模型的Johansen协整检验和Granger因果检验方法,对中国股市和美国股市的联动性进行了实证研究分析。结果显示,中美两国股市具有长期均衡的正相关关系。     

股市与产权市场应该协调发展

1产权市场对股市起着基础性作用1.1产权市场是股市的出发点与落脚点我国市场经济发展过程中,首先是生活资料商品化,而后依次是生产资料商品化、生产要素商品化、产权商品化,产权证券化。     

网络时代怎样监管股市?

互联网时代为股市信息传播提供了极大的方便，但若疏于监管则会给市场带来较大的风险。对于互联网时代的咨询黑嘴，证监会应给予坚决打击，以保护广大中小投资者的利益。[编者按]     

我国股票市场与国民经济运行关系的实证研究

本文从分析上证指数及与股票市场密切相关的国民经济运行变量的时间序列入手,依据现代动态计量学的理论与方法,对我国股市和国民经济运行之间的关系进行了具体的分析,从而建立了一个向量自回归(VAR)模型,并在此基础上得出我国股市与经济运行之间的长期均衡关系和短期变动的向量误差修正(VEC)模型。实证研究的结果表明,目前股市背离国民经济运行只是暂时的现象,在一段较长的时期内,我国的股市发展依然受到国民经济运行状况的制约。     

货币政策对中国股市影响的统计分析——基于独立样本t检验的实证研究

本文应用独立样本t检验,分析了2004年以来的央行4次加息对中国股市的短期影响效应,结合协整方法实证检验了货币政策对中国股市的长期影响效应。研究结果表明,短期内中国股市对加息具有一定的敏感度和滞后性,长期而言,利率与股指呈现负相关,而货币供应量与股指之间的关系自2004年以来发生明显改变,由以前的负相关转变为2004年以后的正相关。     

浅析中国证券市场多层次发展的逻辑思路

我国资本市场上只有上海和深圳两个交易所,上市公司类型、交易品种都很少,这远不能满足各类企业的融资需求。借鉴国外成熟的资本市场发展经验,结合我国的国情,笔者认为构建多层次的证券市场体系应包括全国性一元化的证券交易所、创业板市场、区域性证券交易市场和产权交易市场四部分。每个市场针对不同的投资者和资金需求者,安排不同的上市标准、运作模式和监管方式,这些子市场相互补充、相互竞争、相互衔接,共同构成完整统一的证券市场体系。     

关于中国股市暴涨暴跌的思考

股市与经济密切相关,经济发展带动股市发展,而股市的稳健运行也有助于经济发展。我国股市频繁的暴涨暴跌既损害了股市正常功能的发挥,也影响了经济发展。本文从我国股市暴涨暴跌现象描述入手,在分析中国股市暴涨暴跌的危害及其导致原因的基础上,提出了促进中国股市稳健运行的因应策略。     

从利率变动看中国股市

2005年股改以来的中国股市新高不断。股指从2006年初至今翻了5倍。2007年来的5次加息不但没有对股市产生过多的负面影响,股指却在每次加息公布的第二交易日有所攀升。本文对这一现象的原因以及利率调整的有效性问题加以分析,认为投资者的非理性因素即羊群效应以及证券市场投资渠道少和股票市场供给不足是加息对股市的影响不明显的主要原因。     

泡沫与机会并存的中国股票市场

从动态一般均衡的角度看,中国股票市场存在巨大泡沫。但是,股票市场运行轨迹方程(二维蛋白质结构方程),也即是股票市场的内在规律又决定了中国股票市场未来将走巨大的牛市。这有利于中国政府抓住机会解决股票市场中长期存在的规范、发展问题,同时也为广大投资者、上市公司、中     

股指期货在中国的发展前景探讨

股指期货是成熟资本市场必不可少的组成部分。目前,中国也把股指期货产品的推出提上了议程。本文从当今股指期货推出的市场背景入手,指明了股指期货推出过程中可能遇到的问题,并提出了解决方案。     

Weekday seasonality of stock returns: The contrary case of China

We document that Chinese stock returns exhibit early-in-the-week effects opposite-signed to those observed worldwide. The period of analysis is 2001–2016. Dominated by individual investors, Chinese stock markets offer unique out-of-sample insight regarding the source of weekday seasonality, ascribed elsewhere to institutional investors’ trading patterns. High returns to the market and to small, speculative stocks early-in-the-week pose a refuter to the mood explanation for the conventional (negative) Monday effect. A battery of tests suggests that the patterns in the Market, SMB, and RMW factors are jointly associated with Chinese individual investors whose demand is tilted towards small, speculative stocks. Our findings point to a potential role of dominant investor type in driving weekday patterns and the RMW premium.     

提升消费性需求:负责任的股市与它的实现条件

金融危机使得出口陷入了极大的困境,依赖投资拉动亦非持久之计,解困的最佳途径应该是提升消费性需求。股市作为国民经济中的"大腕",面对这一特殊时期,社会责任使它无法置之度外。认识股市市场的愿景,并从市场化机制着手改造股市本身,摈弃排队的上市模式是落实这一责任的条件。如果能让价廉物美的股票流通于市,最终将产生消费性需求较大幅度提升的效果。     

我国证券市场信息不对称的博弈分析及政策建议

证券市场的公平与效率是建立在市场有效性基础上的,信息不对称严重影响市场的有效性。本文借用信息经济学和博弈论的分析方法,指出我国证券市场存在严重的信息不对称,进而提出相应的政策建议。