推行资产证券化的现实障碍

实现资产证券化，国内无论理论界还是实际工作者都认为有其必要性。而且认为，当前已经具备了开展资产证券化的条件。但笔者认为，从国内当前的实际情况来, 证券化品种的选择，基本落在住房抵押贷款和国有商业银行的不良资产上。而仔细分析这两种资产，实现证券化均存在一定困难。     

以住房抵押贷款为先导发展我国资产证券化市场

资产证券化是70年代出现、80年代在国际资本市场上迅速崛起的新型融资手段。它是以盘活自身存量资产为基础的融资方式,其核心内容是将融资者资产负债表中的非流动性金融资产通过组合技术转换为可流动的证券型资产。在资产证券化的过程中,融资     

美国资产证券化的启示

随着今年3月21日资产证券化的破土而出,这一名词已为越来越多的人所熟识。目前,国际上信贷资产证券化代表性的模式大致有三种：美国模式,也称表外业务模式,即在银行外部设立特殊机构（SPV）,用以收银行资产,实现资产的真实出售;德国模式,也称表内业务模式,即在银行内部设立一个机构,由这个机构运作证券化业务,资产的所有权仍然属于银行,保留在银行的资产负债表中;澳大利亚模式,也称准表模式,是上述两种模式的结合类型。官方的意见以及大多数学者都认为我国应采取第一种模式。     

住房抵押贷款能启开我国资产证券化的大门吗？

资产证券化作为一种“结构性”的新融资方式，自70年代在美国开创以来，就以惊人的速度在全世界范围内迅速发展，现已成为国际资本市场上迅速发展，现已成为国际资本市场上发展最快且最具活力的金融产品，特别是在西方发达国家，资产证券化的规模和数量都是空前壮大。     

我国资产证券化的发展进程与前景

一、资产证券化的含义及产生(一)资产证券化的含义资产证券化是将原始权益人(卖方)不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。进行资产转化的公司(银行与非银行公司)称为资产证券发起人。发起人把持有的各种流动性较差的金融资产,如住房抵押贷款、信用卡应收款等,分类整理为一批批资产组合,出售给特定的交易组织(Special Purpose Vehical·SPV)即金融资产的买方(主要是投资银行),再由交易组织根据购买下的金融资产为担保发行资产抵押证券(AssetBacked Security·ABS),以收回购买资金,即…     

信贷资产证券化推动制度创新

对于实施信贷资产证券化的路径，有着各种不同选择。从资产质量来看，分为不良贷款证券化和优质资产证券化；从资产种类来看，有住房抵押贷款证券化、基础设施贷款证券化等：从资产属性来看，可分为表内证券化和表外证券化：从资产形成方式来看，有存量资产的证券化，也有增量资产的证券化。     

资产证券化的本质及运作浅议

资产证券化是80年代以来,国际金融创新发展的趋势之一,从资金循环的路径来看,广义的证券化与通过资本市场和货币市场进行的直接融资方式相对应,强调了以市场而不是以银行等金融中介结构为基础的信用中介,其形式包括商业票据、企业债券和股标。经济学家加德纳的信用中介,其形式包括商业票据、企业债券和股票。经济学家加德纳揭示了证券化的本质：“它是使储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程或工具。在这里,开放的市场信誉（通过金融市场）取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉。”我们这里要分析的是狭义的证券化,证券化的对象是已存在的信贷资产,通过将这部分资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者,以获得流动的资金。这种融资行为不同于企业传统的证券化的根本点在于：传统的企业证券化是企业通过发行公司债券、股票筹集资金,结果是负和所有者权益的同时增加,而金融资产证券化是保有资产通过证券化的形式卖掉实现的资金筹集,它导致的是企业负债和所有者权益结构而不是总量的变化,从而改善了传统型融资的风险和收益结构。从实践来看,资产化的动因是通过融资结构的转化增加资产的流动性,而根据资产投资中风险与收益对称的原则,这部分资产必须能够在未来有一个可预期的较为稳定的现金流,其具体特征包括：（1）可理解的信用特征;（2）明确界定的支付模式;（3）较长的期限;（4）良好的还贷历史记录;（5）完全分期摊还;（6）供款人多样化;（7）清算值高。到目前,住宅贷款、信用证贷款、汽车贷款等已经在实践中作为证券化的理想对象获得了极大的发展。     

我国土地储备资产证券化的运行模式探讨

文章试图以资产证券化的理论和实践,探索在我国实施城市土地资产证券化的可行性和适用模式．为解决我国土地储备资金难题提供参考。     

资产证券化风险简要述评

随着我国资产证券化业务的不断拓展,深入了解资产证券化可能产生的各类风险,并对资产证券化过程中的结构安排与产品交易中出现的各类风险进行识别与控制,就成为资产证券化监管的客观需要。     

PPP资产证券化文献研究综述

PPP资产证券化的运用过程中可以提高资金的使用功效,加快资产周转率。目前我国对PPP的重视程度逐步上升,PPP具有提升基础设施建设效率的优势,因此推动其发展可以为我国未来的建设提供更加强劲的动力,但是在这个过程中PPP项目证券化的定价和风险都是一个未知数,本文系统梳理了国内外尤其是国内相关学者对PPP项目及其证券化的研究,包括PPP项目的作用、PPP证券化定价和风险等内容,最后结合我国PPP证券化现状,对我国的PPP证券化做出相应展望。     

资产证券化的法律关系分析

资产证券化作为一种新兴融资方式和金融产品，有效联结了金融市场的投资者和融资者、提高了社会资源的配置效率。对于此种融资工具，相关部门出台的行政规章和规范性文件的内容大多限于对证券化产品发行程序的规定。发生法律纠纷时，对法律性质认定的缺失便成为影响资产证券化进一步推广和发展的法律障碍。因此，有必要对资产证券化的法律关系加以研究，以期对其法律属性及法律适用问题有较为清晰的阐述。     

我国商业银行与资产证券化

长期以来,不良贷款问题是困扰我国商业银行一道难题。从国际银行业经营管理的实践来看,通过证券化方式转换、处置商业银行的不良贷款资产,以金融产品和业务创新提高商业银行资产的流动性,不失为一种成功有效的做法。但美国近来爆发并逐渐蔓延全球的经济危机也为我们敲响了警钟,在创新中,风险控制尤为重要。     

京沪高铁已敲钟，中铁特货、金鹰重工、铁科轨道公司在上市路上 国铁集团铁路资产证券化提速

京沪高速铁路股份有限公司(下称“京沪高铁”)被誉为“最赚钱高铁”,其登陆资本市场的每一个步骤都备受投资者关注。2019年2月,京沪高铁正式启动上市工作,10月22日首次申报招股书,11月14日上会接受发行审核,过会仅用时23天,创下IPO发审纪录;发行市盈率23.39倍,也打破了自2014年6月以来A股主板市场IPO发行市盈率不超过23倍的“隐形规定”。     

资产证券化真实销售的法律认定标准

资产证券化真实销售是实现风险隔离机制的关键,也是资产证券化交易得以顺利进行的保障。真实销售的判断是一个比较复杂的过程,其在美国、韩国等发达国家以及国际组织巴塞尔委员会已有了比较明确的法律界定标准。中国法律已明确认可资产证券化真实销售,但其在法律适用和具体认定标准上还存在法律障碍,需要在立法位阶和具体认定法律措施上加以完善。     

西部地区基础设施项目证券化融资探讨

资金短缺是西部地区基础设施建设的瓶颈之一。作为金融创新手段之一的资产证券化无疑在这方面具有优势 ,本文在分析西部基础设施项目证券化融资的适应性和可行性的基础上 ,对基础设施项目证券化进行了一定的程序设计 ,并提出解决各种制度和市场约束的措施建议     

从次贷危机看我国资产证券化的风险控制

从2007年以来,美国的次贷危机愈演愈烈,与此同时,我国的资产证券化试点工作也在如火如荼地进行。文章着重从次贷危机与资产证券化入手,结合我国资产证券化现状,对资产证券化的风险控制提出建议。     

资产证券化对美国货币政策信用传导渠道的影响研究

本文通过分析美国资产证券化发展前后时期货币政策的效率,证明了货币政策对宏观经济变量的影响程度确实在减弱,从而证明因资产证券化的发展,信用渠道在货币政策传导机制中的作用在弱化。     

资产证券化与商业银行在金融体系中相对地位的变化

文章从资产证券化的效率角度论述了资产证券化趋势与商业银行相对地位下降间的关系。资产证券化下资金融通方式的变革、风险管理方式的转变和专业化分工的发展带来直接融资地位的上升与金融体系效率的提高,从而导致金融市场的重要性日渐上升和商业银行相对地位的下降。     

我国商标资产证券化相关法律问题浅析

商标资产证券化是在知识经济兴起的背景下,商标战略与金融创新工具相结合的产物。随着国家鼓励创新创业的激励政策不断出台,商标证券化作为一种优质的融资方式也开始为相关群体所关注。在政策先行的条件下,法律保障也要落实到位。商标证券化作为资产证券化的一种,在其发展过程中,不仅受到商标权特性的影响,也为资产证券化自身的法律问题所掣肘。对这些法律问题的研究有利于我国商标证券化的实践。