中国煤炭上市公司股权结构分析

由于中国煤炭上市公司的股权集中度高 ,国有股占公司总股本的比例过高 ,公司上市后 ,分散风险的力度不大 ,募集的资金有限 ;流通股所占股本过低 ,也严重影响公司的再融资能力。改进上市公司的股权结构 ,建立有效的治理机制 ,提高经营业绩是中国煤炭企业走向国际不可避免的课题。     

中国钢铁上市公司股权结构变革

对28家中国钢铁上市公司大股东持股情况、机构投资者持股情况、国外知名钢铁企业股权结构情况进行了分析。归纳出中国钢铁上市公司现有股权结构的主要负面影响,提出了中国钢铁上市公司股权结构的变革方向与内容。     

上市公司股权结构优化刍议

公司制企业上市后，旧经济体制时期遗留下的股权结构不合理等问题一直制约着上市公司的政党发展，本文在分析了我国上市公司股权结构问题后，就我国上市公司股权结构的优化目标、优化模式以及具体的优化措施提出了自己的一些建议。     

国有股回购与转轨时期上市公司股权结构改善

1999年4月，“云天化”宣布了它将斥巨资回购2亿元国家股的消息，引起了我国资本市场的强烈反响。这是《公司法》、《证券法》正式颁布以来证券市场上宣布股票回购的第一个重要案例。它标志着对国有股流通性问题的探讨开始从理论走向实践。这对我国资本市场的发展具有重要意义。一、转轨时期国有股回购的主要特点国有股回购是通过上市公司向其国有股持有股东（多为国有资产经营单位）购买其持有的股票，然后将这些股票直接注销。①它与西方资本市场中的股票回购有着很大的不同。其主要特点是：（1）回购的性质不同。国有股回购的是非流通、…     

国有上市公司股权结构模式选择

国有股减持必将引起公司股权结构的变化。形成何种公司股权结构模式是一个不容忽视的问题。公司股权模式直接影响到公司治理结构的有效性。数个相对控股股东并存、企业控制权具有可竞争性的股权结构模式，有利于打破现存的企业“内部人控制”格局，加强了企业内部利益主体间的制衡。此种模式对于我国上市公司的股权结构改革具有较大的借鉴意义。     

能源上市公司股权结构与经营业绩关系的实证研究

本文系统地总结了目前国内外对公司治理、股权结构和企业业绩之间的关系研究成果,在此基础上利用能源上市公司2005年的数据资料,对能源上市公司股权结构与经营业绩关系进行了实证研究和分析,据此提出了有效完善能源上市公司内外部治理的建议.     

股权分置改革背景下的上市公司股权结构与绩效关系的再研究

本文在借鉴现有股权结构与绩效之间关系研究的基础上,提出二者之间的4个关系假设,构建上市公司股权结构与绩效的关系模型.以股权分置改革为背景,以截止到2005年完成股权分置改革的105家上市公司为样本,采用描述性统计和多元回归的方法对其20D4和2006年的数据进行比较研究.结果表明股权分王改革有效地改善我国上市公司的股权结构,国有股逐步淡出、法人股的流通、股权适度的集中对提高我国上市公司的绩效具有积极影响.     

中国上市公司股权结构和公司业绩的相关性

公司股权结构对公司业绩的影响方向和程度不完全相同。股东结构、股权集中程度以及大股东在公司的身份对公司经营业绩和资产的市场价格产生重大作用。股权结构的优化要以保护中小股东利益为基础。     

论国有上市公司产权和股权结构的改革与完善

我国现行法规规定不允许国有股流通，即使国有股无法实现可能得到的资本涨价收益，也无法行使退出权，使得公司治理中“用脚投票”的退出机制丧失威力。因此，优化这些公司股权结构和治理结构的另一办法是加速国有股的退出。目前理论界已提出的方案主要有：国有股协议转让、国有股回购、国有股配售、国有股放弃或部分放弃配股、增发新股、经营者认购股权、国有股转换为优先股、国有投资公司参与国有股减持、国有股转换为债券等十多种方式。     

股权结构与公司绩效的U型关系研究——1997—2000年上市公司的证实研究

本文通过对上市公司1997－2000年的数据的证实分析，结果表明：股权集中度、内部持股比例与公司绩效均呈显著性倒U型相关；第一大股东持股比例与公司绩效正相关，国家股比例、境内法人股与公司绩效呈显著性U型上关，这说明当国家或法人持股比例较低时，与公司绩效负相关，而在持股比例较高时，与公司绩效正相关；流通股比例与公司绩效呈U型关系，即在流通股比例高低的两端，公司绩效均表现出现较高水平。     

股权结构与公司绩效的U型关系研究——1997～2000年上市公司的实证研究

本文通过对上市公司 1 997～ 2 0 0 0年的数据的实证分析 ,结果表明 :股权集中度、内部持股比例与公司绩效均呈显著性倒U型相关 ;第一大股东持股比例与公司绩效正相关 ;国家股比例、境内法人股与公司绩效呈显著性U型相关 ,这说明当国家或法人持股比例较低时 ,与公司绩效负相关 ,而在持股比例较高时 ,与公司绩效正相关 ;流通股比例与公司绩效呈U型关系 ,即在流通股比例高低的两端 ,公司绩效均表现出较高水平。     

民营上市公司股权再融资倾向性分析

本文以我国沪深两市2000年～2004年发行A股的民营上市公司为样本,对这期间实施配股和增发新股的民营上市公司进行了统计和比较,结果发现:与配股相比,增发新股正日益受到民营上市公司的欢迎。文章结合我国民营上市公司所处的政策环境、企业本身的特点以及不同的利益驱动,对形成这种趋势的原因进行了分析。     

民营上市公司股权结构与经营绩效的实证分析——以浙江省为例

作为公司产权基础的股权结构决定公司治理的有效性,进而决定公司的经营绩效.本文以浙江民营上市公司为样本,对股权结构与经营绩效的关系进行了实证分析.研究结果表明,法人股持股比例与公司绩效不存在明显的相关关系;第一大股东持股比例和赫芬达尔指数与公司绩效存在弱正相关,含有控股股东的股权结构与公司绩效存在正相关;流通股比例与公司绩效存在负相关;高管人员持股比例与公司绩效存在正相关.根据实证分析结果,本文提出了相应的政策建议.     

沪市上市公司股权结构与公司绩效的实证分析

目前上海市的上市公司最终由政府控制的占89％，政府或国家在上市公司的控制中仍占主导地位。本文从净资产收益率(ROE)和市净率(Q)的角度比较了不同的中间控股类型的绩效情况，得出同行业同专业的实业公司作为控股股东公司绩效最好，同时通过这些比较表明股权结构和产权的不同归属与公司绩效之间存在密切的关联。     

民营上市公司治理机制探析——基于国美电器的案例分析

国美控制权之争是在我国特殊市场环境下上市公司大股东与管理者之间矛盾的一个缩影,突出反映了我国民营上市公司治理机制的急需改善。在我国民营上市公司成长过程中,股东与职业经理人之间的委托代理关系受到信义的考验。本文将以国美股权之争为例,分析其存在的问题,并提出相关建议。     

现金流、股权结构与中国上市公司投资行为

基于我国制度背景,利用上市公司财务数据,实证检验了股权结构、现金流对我国上市公司投资行为的影响,经验汪据表明,当企业自由现金流较低时,非国有控投企业表现为投资不足,企业投资对内部现金流是敏感的,而国有控股企业投资对内部现金流不敏感;当企业自由现金流较高时,国有拉股企业和非国有控股企业都表现为过度投资,两类企业投资对内部现金流都是敏感的。居中的股枞结沟能够抑制国有控股企业的过度投资问题,分散的股权结构和过于集中的股权结构则可能使企业的过度投资问题更为严重。此外,居中的股权结构既不能抑制非国有控股企业过度投资,又不能促进企业有效投资。     

股权结构、治理效率与公司绩效

公司制这处关于企业委托－代理制的制度安排有可能会诱发代理人以额外津贴的方式占有公司资源，由于代理人的收益不直接与股权收益相联系或很少联系，从而引致了所有者与管理者的目标存在分歧，所有者通常以利益最大化（或股东价值）为目标，而管理者则有其他的利益目标（比如高报酬、较低的努力程度、豪华的办公条件等）。因此，委托人对代理人进行监督是必然的。一般认为，小股东是广泛分散且不干预公司运营的缺位所有者的同质集团。考虑到成本与效益的匹配，大股东会比小股东更有动机去监督管理者作出有利于企业价值最大化的决策。因此，在其他情况相同的条件下，公司的股权结构越分散，委托人对代理人的有效监督程度越低，对公司绩效可能越有不利的影响。     

权益资本成本与公司治理的相关性研究——来自中国民营科技上市公司的经验证据

本文以2000-2004年中国民营科技上市公司作为样本,考察了公司治理与权益资本成本的关系.我们采用剩余收益折现模型计算权益资本成本,从股权结构,董事会特征和激励机制三个方面来反映公司治理状况.结果表明,董事会规模与权益资本成本显著正相关,董事长和总经理两职分离时权益资本成本比较低,这说明董事会特征对权益资本成本有显著的影响.而股权结构和激励机制变量与权益资本成本没有显著的关系.     

大股东股权质押、股权结构对审计师选择的影响——以能源上市公司为例

为研究大股东股权质押对能源上市公司审计师选择的影响,股权结构对两者关系的调节作用,以能源上市公司为研究样本,收集各样本2014-2018年的相关数据,运用Stata15.0软件进行实证分析.实证结果表明:大股东股权质押与审计师选择之间存在显著的负向关系,即大股东股权质押后更倾向于选择非“十大”的审计师;股权集中度对大股...     

浅议股权结构对我国上市公司融资行为的影响

企业融资是现代企业经营决策的重要内容。从目前我国上市公司的融资状况看．上市公司呈现出“股权融资偏好”和“宁滥勿缺”等融资行为特征,其根本原因在于我国经济转轨时期的特殊财务管理环境。