我国企业资产证券化信用增级模式研究

资产证券化是指发起人将缺乏流动性但可产生稳定现金流的资产出售给一个特殊目的载体（special purpose vehicle,以下简称SPV）,由其通过一定的结构安排和信用增级（crediten-hancement）分离与重组资产的收益和风险,并转化成以资产产生的现金流担保的证券（asset 口backed securities,资产担保证券,以下简称ABS）发售给投资者。     

资产证券化中SPV破产隔离设计的法律分析

特殊目的载体(SpecialPurposeVehicle,SPV)是资产证券化(Asset-backedSecuritization,ABS)交易结构中的重要中介机构。SPV是资产信用的承载实体。SPV法律制度设计的价值在于构建和维续资产信用。在构成资产证券化交易的主体法律框架中,SPV与发起人之间的信托或买卖法律关系,SPV与投资者之间的“公司债”法律关系是两个重要环节,而SPV正好发挥了不可或缺的媒介作用。SPV破产隔离制度设计关键就在于厘定SPV同发起人、投资者之间的两种法律关系。     

我国资产证券化的障碍及建议

资产证券化的实质是，融资者把被证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。而金融资产的所有权可以转让，也可以不转让。与传统的融资方式相比，设立专门的特殊目的载体隔离资产风险，以资产信用进行融资和利用证券金融工具实现资产的高流动性，是资产证券化显著的特色。     

住房抵押贷款证券化的风险和定价分析

一、住房抵押贷款证券化的概念住房抵押贷款证券化是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。住房抵押贷款证券化是指金融机构(主要是商业银行)将自己所持有的流动性较差,但具有较稳定的未来现金流入的住房抵押贷款出售给证券化特设机构(SPV),经过政府担保或其他形式的信用增级后,以证券形式出售给投资者的融资过程。它本质上就是把抵押贷款转换为在市场上可转让的工具的过程,其最大的特点就是把以前投资者不愿接受,流动性较差而具有稳定现金流的住房抵押贷款,转换成可以在市场上流通,投资者乐于接受的证券,使房地产业传统的融资模式…     

信贷资产证券化的结构与风险

一、信贷资产证券化的基本结构信贷资产证券化是指银行等金融机构和企业将其缺乏流动性但在未来能够产生可预见的稳定的现金流量的资产,通过一定的结构安排,对资产中的风险和收益进行分离和重组,进而转换为在资本市场上出售和流通的证券。资产证券化的参与者有：借款人、贷款银行、特殊目的的机构(简称为SPV)、信用评级机构、证券承销商和投资者等。1银行发放贷款,取得贷款债权。贷款合同是银行与借款人之间权利义务的依据。根据此合同,借款人按期支付贷款本息所产生的现金流量,成为信贷资产证券化得以进行的前提条件。为此,贷款…     

论旅游门票收入证券化的重要性和可行性

资产证券化虽然诞生时间较晚,但凭借其可增强原始权益人资产的流动性、降低原始权益人融资的成本、提高资本利用率等优势,在各国快速发展,我国自然也不例外。又因为旅游门票收入证券化形成良性的融资循环、我国房地产业陷入瓶颈、政策的支持、旅游业的蓬勃发展使旅游门票收入证券化成为可能。但在旅游门票收入证券化的同时,也隐含着基础资产未来现金流中断风险,SPV未将参与者破产风险完全隔离风险,欺骗投资者风险,发行证券时利息率确定困难,原始权益者面临再投资风险等。所以我国应正确使用资产证券化这把双刃剑,采取一些措施,以实现旅游门票收入证券化的稳健发展。     

资产证券化中SPV法律问题的探讨

资产证券化作为一种新的融资手段在中国有广阔的前景。文章从介绍资产证券化入手 ,简要分析了SPV的法律性质和组织形式 ,着重探讨了资产证券化中SPV的法律关系 ,并详细阐述了我国在SPV构建上的立法障碍     

高校债务与资产证券化研究

本文认为资产支持证券模式(ABS)是适用高校资产证券化融资的模式,体现了高校作为独立的经济体的自主性和积极性。本文分析高校利用资产支持证券模式所面临的问题,认为以公寓楼和其所产生的未来住宿费收益作为资产池是最优的;以政府担保和增信和教育部门设立的SPV以及金融部门支持等更适用高校的流程。     

资产证券化特殊目的机构的税收法律制度

资产证券化交易的复杂性决定了其特殊的税收待遇,其中导管中介的特殊目的机构的税收制度对成功的资产证券化交易显得尤为霞要.美国、日本、中国台湾等国家或地区SPV的税收有着较为明确的法律依据;中国SPV全额征收营业税和所得税,在税收理论和实践中都存在着缺陷,文章建议在以后的立法中减免SPV的税收.     

走近住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化(以下简杯“住房贷款证券化”)是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。它是指银行将住房抵押贷款卖给专门从事抵押贷款证券化业务的特设目标公司(Special Purpose Vehicle．即SPV)．该公司再集中一系列性质相似的此种贷款,将购房者定期应偿还给银行的本金和利息进行组合包装后作为标的资产发行住房抵押证券讲行融资的活动．     

阿里金融突围

资产证券化应是阿里巴巴解决资金来源的最佳渠道。资产证券化由于可采取公募。且发行的产品是标准化、高流通性的证券,投资者众多,因此可进行大规模融资,且融资成本也比信托计划要低得多。     

资产证券化终止确认的会计探讨

资 产证券化是将资产原始权益人或发起人 (卖方 )缺乏流动性但可预见未来现金流入的资产 ,构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程 ,存量资产待包装后转让给一个受托人控制的特设载体 (Special -purpose -Vehicle ,简称SPV) ,受托人通过向资本市场投资者发行资产支持证券 (ABS)获取资金 ,用以购买所转让资产。受托人拥有的转让资产所产生的特定量的现金流用于支付投资者回报 ,而资产发起人则得到了用以进一步发展业务所需的资金。正因为资产证券化业务增强了资产的流动性 ,丰富了市场上的投资品种 ,降低了融资成本 ,享受了优惠的税率 ,所以近年来在国际上得到了广泛的发展。而它的发展需要完善的会计制度的规范。在资产证券化的会计处理当中 ,核心就是确认金融资产 ,关键的确是它的后续确认和终止确认。国外已经出台了一系列的相关终止确认准则 ,这些准则起到了一定的指导作用 ,但近年来它们面临着巨大的挑战 ,呈现了自身的不足。一、出售和融资的确定及其相关的准则在资产证券化中 ,资产所有者把交易作为出售还是融资 ,是终止确认和后续确认最终所确定的结果。所得出的结论是非常关键的 ,因为不同的处理方...     

中小型高新技术企业知识产权证券化融资途径研究

知识产权证券化是指发起人将缺乏流动性但能产生可预期现金流的知识产权及其衍生的特许使用权通过一定的安排,对其中的风险与收益要素进行分离与重组,转移给一个特设机构（Special Purpose Vehicle,SPV,简称特殊目的公司）,并由该特殊目的公司向资本市场发行以该知识产权所产生的现金流为支撑的证券,从而实现融资的过程。知识产权证券化是中小型高新技术企业融资的一条新途径,企业可利用知识产权证券化方式取得大量资金,为企业进一步发展奠定良好的财务基础。     

融资租赁资产证券化税收法律制度研究

融资租赁资产证券化作为融资租赁公司拓宽融资渠道、提升业务周转率的新型工具,具有广阔的前景,但受制于税务问题,市场待挖掘空间巨大.由于营改增政策的实施,在证券化过程中存在着增值税抵扣链条的断裂问题,并且由于融资租赁资产支持证券的性质难定,对于投资者的投资收入所得税纳税义务尚待明确,这些问题直接影响了融资租赁资产证券化的发展.本文拟对我国目前的融资租赁资产证券化模式以及相关的税收法律制度进行梳理研究,从而为解决目前的税收困局提出自己的建议.     

美国信贷资产证券化的发展及交易模型设计

信贷资产证券化是指将一组流动性较差的银行信贷资产经过一定的组合,使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将保持稳定,再配以相应的信用担保,把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。其实质是资产证券的发行者将被证券化的金融资产的未来现金流收益权转让给投资者。其核心是设计和构建一个严谨有效的交易结构来保证融资的成功。     

住房抵押贷款证券化探讨

住房抵押贷款证券化是指住房抵押贷款发放机构将其持有的个人住房抵押贷款按照用途、质量、利率和偿还期限相同或相近原则汇集成抵押贷款组合（Mortgage Pool）售给特设载体（Special purpose Vehicle，以下简称SPV），SPV将购买到的抵押贷款重新包装组合，并经过评级、担保等形式实现信用提升后，以抵押贷款库的未来现金流为（Cash—flow）偿还基础，在资本市场上发行证券，出售给投资者的一种融资行为。这种证券被称作住房抵押贷款支持证券（Mortgage—backed Securities以下简称MBS）。     

资产证券化与中小企业融资--一种制度设计与立法选择

资产证券化作为一种融资方式发展时间不长，但因其具有风险转移创新、提高流动性创新和信用创造创新的功能，在西方获得了极大的成功，并日益为各国借鉴。我国中小企业融资难问题一直比较突出，较严重地制约了中小企业的发展。因而鼓励商业银行向中小企业贷款，并将中小企业贷款证券化，实是不错的选择。本文较系统的分析了中小企业贷款证券化的流程，对基础资产的确定，SPV的组建、资产的转移、信用增级和证券评级、证券发行和交易等几个方面都予以了制度设计，并在此基础上分析了相关法律疑难并提出了立法建议。     

REIT实务操作之法律问题刍议

房地产权益信托证券化(简称REIT),是指房地产公司将房地产通过破产隔离让渡于特殊机构(Special Purpose Trust,简称SPT),SPT通过发行权益单位凭证将资产出售给投资者,并以信托方式代为经管,从而实现融资。但是资产证券化并非一个简单的融资活动,繁杂的操作流程中包含众多法律主体,牵涉信托、证券、财税等多部门法律关系,对我国目前尚不完善的法律体系提出了挑战。笔者对其中的法律问题进行了研究,并提出相关的法律建议。     

房地产证券化的切入点与实施模式

资产证券化是现代金融市场上最重要的金融创新之一。目前作为国际资本市场重要的融资工具,资产证券化成为国际金融业发展的一大趋势和特征。资产证券化(Asset Securitization)是以可预见的现金流为支持,在资本市场发行证券进行融资的一个过程。在此过程中,发起人将缺乏流动性、     

我国发展住房抵押贷款证券化的思路

住房抵押贷款证券化是指金融机构(主要是商业银行)把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇集重组为抵押贷款群组,由证券化机构以现金方式购入,经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产,转换成可以在市场上流通的证券。