应停止企业海外上市

国内优质企业的海外上市，将迫使本土市场放弃对本土公司的定价权。这不仅导致海外市场低估中国企业的真实价值，还将迫使A股市场的估值水平被动地与海外中国股票接轨，引发A股市场的持续下跌。为做大作强本土市场，建议停止海外发行股票、搁置QDⅡ、壮大国内机构投资者、实施批股式发行做市商制度、推行全流通。     

在中国股市投资有多难?

近期,中国股市跌至8年以来的新低,但市场中的投资者们发现,即便如此,想在中国股市中赚钱仍然不易。我的问题是,在中国股票二级市场上投资,到底有多难?从市场参与主体的角度来仔细考量,如果中国股市上的所有投资者全部亏损,并且没有扭亏之道,那么市场的未来就有疑问。证券投资基金无疑是当前股市上最有实力的机构投资者。目前,境内基金发行总额以及净资产总规模双双超过4400亿元,其中,持有股票市值已经占到股票流通市值的16%左右。现在让我们看看他们对于今年上半年的股市以及自身的操作有何评价。     

股权分置改革的西方经济学分析

股权分置改革的一系列政策出台后,股市马上作出反应,三种类型的投资者——个人投资者、基金等机构投资者和外国投资者都表现出只要条件具备就远离股市的态度,这正吻合西方经济学中的完全替代模型。本文引入该模型,说明股票的市场价格高于投资者愿意支付的价格,即股票的市场价格高于其内在价值,从而投资者对股票的投资意愿为零。     

全球投资情绪调查：中国投资者看好股市担忧两大风险

尽管近年来中国股市表现不尽人意，但全球知名投资管理公司富兰克林邓普顿投资近日发布的《2014年全球投资者情绪调查》结果依然显示，中国投资者对2014年的股票市场表示乐观，过半数的受访者认为市场将回暖，投资者对房地产、股票及非金属大宗商品的兴趣尤其浓厚，     

热钱似水：多少缘由在其中

2001年6月中旬以来，中国股市的下跌让投资者一年来的投资收益付之东流。据估计，目前股市市值缩水达7000亿元人民币，证券投资基金已经全面亏损，大多数持有股票的投资者平均深套20％左右，中小投资者更是损失惨重，市场信心再次受到严重打击。     

中国股市：谈虎色变谁为“虎”

国有股减持对市场冲击不一定像人们想像的那样大。在外国股票市场，绝大比例的股票为投资者长期持有，而没有在股票市场上“流通”，中国也会向这个方向发展市场经济的维护者，又退缩到行政定价的老路子去了。主张以净资产定价明显地违反市场经济的原则政府希望股市稳定，也希望能够“圈”到铁。只有在股市上升的时候，政府才能够“圈”到钱。     

流动性过剩不是股市上涨主因

促成2006年中国股市牛市的主因并不是所谓流动性过剩。相反，与中国股市处于熊市的前几年比较，2006年的流动性实际处于收缩状态，而不是扩张。认清了这一点，对于我们判断未来股市发展趋势至关重要。央行如果在未来继续采取如小幅加息等货币政策来收缩流动性，并不会改变国内居民出于资产配置的目的而继续持有或者增持股票，而未来中国外贸顺差的变化也不会改变中国股市的趋势。左右中国股市下一步走势的仍然是经济的增长和企业的盈利。如果企业盈利继续超过预期，那么无论是放松还是适当收紧流动性，牛市还将会继续。如果企业盈利低于预期，那么不论流动性如何泛滥，股市一定会掉头向下。流动性不是推动中国资产价格重估的力量，投资者应该密切关注中国经济的增长和企业的业绩。[编者按]     

“三九系”资本豪赌真相

2000年3月9日，“三九医药”走上中国股票资本市场，并有了在中国资本市场的“说话权”。也是在这一天，如今已被免职的赵新先打开了中国股市资本市场一个五颜六色．被称之为潘多拉的“魔瓶”。就像是中了瓶中魔法一样，“三九”视死如归地玩起了中国资本市场的股票游戏，而且一玩就是4年多。不过，在中国股票资本市场这池深水里，“三九”似乎一直没有如鱼得水，甚至连回头看一眼过去风光无限的工夫和机会都没有，就不明不白地被撞得头破血流，在中国资本股海里迷失了方向……“三九系”成了在中国股票资本市场玩资本游戏上天堂．下地狱的真实标本。     

中国股市要看谁的脸色

A股市场越来越看国际资本脸色的根源在于，中国股市缺乏足以与外资抗衡的本土机构投资者，因此，国资部门应放宽对国企投资股市的限制。[编者按]     

摩根观察 什么可以刺激全球股市信心？

一段日子以来，全球股市大幅上升，特别是高β股票（回报率敏感性高的股票）升势尤其强劲。但最近我与来自亚洲和欧洲的投资者一起开会，会上他们还是就股市信心问题存疑不少。一些人认为，股市上升的理由是各国政府（主要是美国政府）因就恶劣的经济形势，出台了一系列刺激经济的方案，全球经济复苏似乎指日可待，股票市场自然也应该向上走。然而，大部分投资者对此并没有信心，只是觉得既然别人看好经济前景，就应趁股市上升之热搏一搏。在这样一个缺乏信心的市场中，升势如何能持续？     

中国上市企业股利分配问题解析

随着中国经济蒸蒸日上,中国股市却萎靡不振。自2000年一路走低至今,市值蒸发一兆四千二百多亿人民币。究其原因,严重的上市企业股利分配问题应负很大责任。股民投资股票可获收益来源于两个部分,一部分是股票本身市场价值增值,另一部分是上市企业红利的分配。而如今中国上市公司良莠不齐,很多股票近四年以一根大阴线不断下跌,如果连红利分配这一块也做不好,那么众多投资者对其避而远之便不难理解。所以,要搞好中国股市,一方面要提高上市公司质量,另一方面,也必须分析归纳出中国上市企业股利分配的现存问题,原因,及解决之道。(一)现存问题(1)…     

政治化的股市

“预测任何国家的股市动态,本质上看,我们不仅在预测经济,也是在预测政治,预测政府在目前政治环境中希望股票投资者有何表现,是它们最终决定了经济政策和走向     

如何解读基金季报

中国股市的魅力已经不再是依赖指数的上行，而是在于这个市场的盈利模式已经多元化了．即便股指在6000点上下宽幅震荡、但市场依然还能够给投资者提供盈利的机会。     

中国股市:一个“公地悲剧”例证

中国股市“公地悲剧”的原因在于中央管理当局“大干快上”,竭泽而渔的发展思路,违背了股市可持续发展的要求、地方政府和行业主管部门的“诸侯”利益侵蚀着市场整体利益、上市公司对股市的掠夺导致股市功能异化,严重危害了市场基础和中介机构的诚信危机导致市场的效率与公平双重受损乃相关部门的机会主义政策危害了股市的发展环境。要改变股市现状,必须调整股市发展的指导思想和政策,建立证监会的超然地位,让股市“公地”资源“产权”(管理权)明晰化和集中化,而建立以保护投资者利益为宗旨的证券市场法律体系以规范各类市场主体的行为,是结束股市“公地悲剧”的标本兼治之策。     

巴菲特术与道中国投资人学不来

近几年，“朝圣”巴菲特股东大会的中国投资者队伍日渐庞大，成为“中国的巴菲特”是证券投资界各路精英孜孜以求的目标。深人分析巴菲特的投资足迹及伯克希尔的整体投资布局，我们可以看到，巴菲特成功的实质，并不在于其深谙价值投资和每每被聚焦的股市投资神话，推动伯克希尔增长的也绝不仅仅是股票，而是在“产业＋股市”大布局下，凭借持续正收益所打造的一条以保险为核心的产融价值链条。在巴菲特构建的这一投资模式中，     

股市泡沫现象透析

股市的泡沫现象是指某些股票或整个股票市场交易过程中表现出超常规的活跃或异乎寻常的价格高涨,其市场价格远远高于实际价值,达到一定程度以后,又会象泡沫被吹破一样,市场价格急剧下跌这样一种经济现象。 一、股市泡沫现象的表现 其一,随着金融交易活动与物质生产活动的日益分离,股票的价格往往取决于相对独立的证券市场供求双方力量的对比。当供给小于需求时,会出现大量资金涌向某些股票或整个股市,使股票的价格运动脱离其基本决定因素运行的轨道产生股价泡沫。其二,由于股票的投资收益取决于投资者的预期收益。而投资者一般无法…     

中国股市质量变差了？——股价同向涨跌率上升

各股票价格间的同向波动率这一指标，可以从根本上反映股市质量的高低及其变化情况：它离100％越近，说明该股市越像赌市；离50％越近，说明该股市越像投资市场。我们看到，从1001年到今天，中国股票的同向波动程度平均为90％。也就是说．任一周内有90％的股票一起涨或一起跌，中国股市基本无法区分好与坏的上市公司。近些年，中国股市质量并没有因为一些关于“公司治理”的讨论而发生实质性的变化．法院的不作为重新为上市公司的违规开了绿灯，证券监管部门对上市公司的行政处罚力度在减弱，投资者能用的法律空间也越来越窄，股市反而更加浑浊。如果不朝着司法独立、监管独立、媒体自由、立法机构听证监督这些方向改革．中国股市还会继续是“劣币驱赶良币”的场所。[编者按]     

美国股票回购动机演变对我国回购市场的启示

利用股票回购与每股收益变化之间的关系提供经济信号理论假设,随着美国公司股票回购的日益普遍,已经变得弱化或消失,股票回购的真正价值最终还是回归到股票价格与期望价值之间的经济利益。中国证卷市场上的股票回购开始于1992年,2005年成为市场新热点。在股权分置改革之时,股票回购将会成为中国资本市场新兴的金融工具。但要特别注意对于中小投资者利益的保护,完善股票回购的制度。     

怎样投资可转换债券

对投资者而言，可转债的最大优点是可选择性，即可以选择持有债券到期，领取利息收入；可以在二级市场卖出债券，获取价差；也可以转换成股票。如果股票价格下跌，投资者可以选择到期还本付息，这可以帮助投资者规避股票下跌导致的损失，而当股市上涨时，投资者又可以选择转股获得股价上涨带来的收益。在市道低迷时，它又可以通过调整转股价给投资者带来收益。一般来讲，可转换债券的转股比例的确定主要依据转股前一个周期（如２０天）股票的平均价格高低。由于现在股票价格比较低，所以转股比例会较高，而且由于股票价格如果低于转股价格，…     

长期股票投资的风险与收益分析

中国股市从诞生到现在已有20年的历史,市场制度还不是很完善,更多的人是抱一种投机甚至赌博的心态进入股市.但速也无可厚非,反观荷兰、美国股市的历史,市场初期的投机比中国有过之而无不及、股市都要经历从不成熟到成熟的漫长过程.现在国内的股票投资者大多是缺乏股票投资的基本知识,听股评、找内幕、做短线、快进快出企图追求短期的暴利,从而导致在股市上无法实现稳定收益,这反映了投资者急功近利的心态.在这样的背景下,本文提出了理性看待投资,长期耐心的持有股票.并且基于百年来的多方面数据,系统分析了长期投资股票是规避各种风险,实现稳定收益的最佳投资方式.