治股市欺诈须下猛药

新世纪伊始，蹒跚前行了十年的中国证券市场似乎开始显出疲惫。原先一直包装得很好的各种骗局和谎言开始显山露水：先是中科系股市操纵案资金链条断裂，从窝里斗发展到自己跳出来辩白；再是创造了中国股市首家百元天价的亿安科技原形毕露，主谋者畏罪潜逃。随着管理层的认识深化和对金融风险的高度警觉，市场规范和监管的力度不断加大，各种违法违规事件浮出水面。大股东掏空上市公司的案例频繁曝光，许多昔日的明星和标兵企业纷纷落马，一些一直颇受尊重的知名企业家也难脱干系。上市公司明星银广夏竟也是当事人胆大包天、完全伪造的典型。…     

浅议股市新文化与股权新文化建设

要保证我国股市的健康发展，当务之急是要解决两大问题。第一是要加强对社会主义市场经济条件下股市基本功能的探讨，使人们对资本市场有一个认识上的突破。第二是建立股市新文化与股权新文化，营造良好的投资环境。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只“看得见的手”的作用。     

重构股市文化 加强制度建设

作为思想观念的文化，属于社会意识的范畴。一种文化的产生，必有其特定的社会历史背景。股市文化亦是如此。就我国而言，由于我国股市是在特殊的社会历史背景下产生的，同时，由于建立的时间不长，所以很不规范，这样，就产生了我国特有的股市文化。这种文化一经产生，就会在人们的显意识或潜意识里表现出来，并以不可抗拒的力量以种种形式反作用于股市。     

股市综合症下的股权分置改革

股权分置改革对于解决我国证券市场的基本制度缺陷、建立我国证券市场未来健康发展的基础结构具有决定性作用，也是一项只能成功、不能失败的改革；如果改革失败，中国股票市场将会不推自倒，能否重来还是个未知数，因此，中国证券市场也在过大关。     

股市政策与股市波动

中国股票市场是一个“政策市场”，政府经常有意识地运用一些政策手段调控股市的波动。但是，本文建立的理论模型证明，由于股市政策内生的动态不一致性，政府运用股市政策不但不能稳定股市，反而会造成和加剧股市的波动。而来自上海证券市场的实证分析，也证明了这一点。     

股市:短期行为折“股寿”

<正> 证券市场最大的风险来自何方?有人说来自于市场参与者尤其是主力机构违规操作,破坏了“三公”原则,损害了中小投资者的利益;有人认为风险来自于投资者缺乏理性投资观念,盲目追涨杀跌,盲目恶炒个股,使市场充满了过度投机的氛围;也有人认为,最大的风险在于上市公司业绩的大面积滑坡,使股价丧失其赖以存在的依据;更有人指出,风险来自于证券市场无法可依,有法不依,违法不究以及由此而带来的政出多门,政策多变的管理体制。应该说,这些都是我们这个年轻而幼稚的市场常犯的毛病,     

重建以投资者为本的股市文化体系

一、文化因素的缺失使得我国股市问题重重我国的股市是改革开放的产物,沪深交易所的成立从一开始就采用了西方先进的交易系统和管理模式。在发展上我们用短短几年的时间就走完了西方用一、二百年走过的道路。在机制的运行以及管理模式上可以说我们是不落后于西方的。西方的股市首先是民间自发产生的,是先有生命,后诞生活体,一切来源于自然。我国的股市是先创立实体(搞不好可以关掉),后赋予生命(国民经济的重要组成部分),在市场的建设上我们远远走在了文化建设的前面。从萌芽期到成长期,中国股市经过十多年的风风雨雨,现在进入了文化融合期。…     

从股市暴跌透析我国股票市场混乱和波动的根源

我国股市长期处于一种混乱和大幅波动的状态，自2001年7月初以来，我国股市暴跌822.90点，造成这种局面的根本原因就是我国股票市场一系列有缺陷的制度安排。本从制度分析的角度，对造成股市混乱和波动的根源进行了深入的剖析，并提出了解决问题的措施，力求为规范我国股市的发展，提高资本市场效率，完善资本市场功能提供理论依据。     

由市盈率看中国股市

上海和深圳证券交易所成立１０年以来,我国股票市场获得迅速成长。截止去年年底,我国境内上市公司已达１０６３家,市价总值４．６万亿元人民币,股票市值占ＧＤＰ的比例已超过５０％,投资者开户数也已达５５００万户①。但是,我们也应注意到短短几年内,我国股市大起大落,随着ＳＴ、ＰＴ企业增多,股价未降反升,平均市盈率早已超过５０倍,显现出波动大、投机性强的中国股市是否存在泡沫呢？ 泡沫本质上是一种价格运动现象,简单定义为：由投机导致的资产价格脱离市场基础持续上涨。 判断泡沫是否存在一般可用市盈率法进行检测。市盈…     

我们怎样拥有自己的股权文化

股权文化是2002年召开的国际证监会组织(IOSCO)第27届年会提出的一个新概念,借助于这一概念,会议希望促进尊重股东利益、推动股权投资和改善公司治理。巴西证监会主席Osorio在年会上的发言中谈到,新兴市场吸引的外国直接投资颇多,但吸收的境外证券投资相对很少。新兴市场股东的参与程度低、缺乏股权文化,影响了外国证券投资者的决策。其实,缺乏成熟的股权文化的危害还不仅于此,股权文化是促使证券市场长期繁荣稳定的重要土壤,有进一步探讨之必要。     

站在6000点看中国股市

2007年的年终岁尾,站在中国股市6000点上,回首2007年的中国股票市场,叫人感慨万千,眺望2008年中国股市,让人几分期待几分恐慌.     

中国股市股权分置再思考

股权分置一直以来困扰着股市发展。自2005年4月12日在中国证监会做出的“股权分置已基本具备启动试点条件”的表态后,这一矛盾俨然成为股市的主要矛盾。各界人士都在积极寻求适合中国股市的股改方案。文章认为解决中国股市的股权分置问题必须在统筹兼顾、权衡各方利益后,争取多方努力,使中国的股市更健康地发展。