中国上市公司控制权市场制度的演进与公司治理

随着中国资本市场的股权进入"全流通"时代,控制股份的资本属性和控制权属性得以显现,由此,中国上市公司的公司的治理模式将发生改变。本文借助制度经济学的思想,讨论了控制权市场与公司治理的关系,研究了控制权市场的演进及公司治理效应。     

控制权收益与国有企业并购的产权障碍研究

本文进一步补充和完善张维迎教授提出的“控制权损失不可补偿性假说”,在此基础上指出,由于控制权收益的存在及其诸多特性,国有企业并购面临来自企业管理者的巨大阻力。因此,行政力量介入国有企业并购的过程是必需的,但行政力量介入国有企业并购只能以国有企业的非国有化为最终目标。     

公司控制权市场的理论评介与重构

公司控制权市场是借助市场机制,通过转移公司控制权以达到制约公司经营者,从而有效保障股东利益的一系列制度安排。在公司控制权市场机制运用最为成熟的西方发达国家,其主流理论都立基于一个基本的前提,即实现股东利益最大化。然而,伴随着公司法反主流的理论变革与制度实施,这一蕴含在公司控制权市场机制中的基本前提正受到质疑乃至巨大的冲击,公司控制权市场的主流理论亟待作出重新评介并进行重构。     

市场资源配置机制与经济理论的选择

在市场经济中，资源配置的动力机制主要有两个；一是企业追求自身利益的行为，二是优胜劣汰的市场竞争法则，本文要表明的是，只要试图建立一个以均衡为基本特征的经济理论体系，就不可避免地要在这两种资源配置的动力机制中进行非此即彼的选择，从而导致理论的局限性，产生这一理论困难的根本原因在于对生产过程进行数学抽象时引起的边际分析方法与平均分析方法之间的不兼容性。     

我国资本市场控制权变动与公司治理关系研究

在当前我国资本市场运行机制尚不完善的背景下，控制权变动作为公司治理外部机制的重要组成部分，对促进我国经理人市场的发展，完善公司治理机制起着重要的作用。本言语从我国资本市场控制权变动角度出来，对我国酱市场控制权变动与公司治理关系的动因关系进行较深入系统的分析，以期对发送我国上市公司治理结构提供理论依据。     

委托代理问题与经理控制权效率

在经理控制型企业中,尽管＂疏忽和浪费＂等委托代理问题必然存在,但是职业支薪经理的出现,适应了公司经营的专业性和复杂性,促进经营职能和承担风险职能的分离。文章从董事会授权、决策文化、选举机制等方面揭示经理控制权膨胀的制度安排,最后针对我国上市公司经理控制存在的突出问题,从股权结构的改善、经理市场的建设和股票市场治理功能构建三个方面提出治理建议。     

控制权实现度与企业融资效率

本文循着不完全契约和控制权配置的思路来分析企业融资契约效率，并提出了控制权实现度的概念。我们认为，初始契约界定的控制权是通过一定的机制实现的，而实现的前提是控制权的可交易性和可竞争性，它影响控制权的实现度，而控制权实现度的高低与企业融资效率正相关。我国国有企业由于政策法律的规定和现实中存在的控制权福利等原因，控制权具有不可交易性和不可竞争性，使控制权实现度处于较低水平，从而影响了融资效率。因此，国有企业和融资体制进一步改革的方向应当是增强国有企业国有股和法人股的可交易性和可竞争性，提高控制权实现度。     

资本市场条件下公司控制权争夺的行为分析

在资本市场条件下，公司控制权争夺有两个条件：第一，公司所有权与控制权的分离；第二，公司所有权所有者的转移对公司控制权的监督作用，公司控制权争夺主要有购并和代理权争夺两种方式。公司控制权争夺对社会资源利用，股东财富和公司治理结构产生影响。中国上市公司的公司控制权争夺促进了中国资本市场的发展。     

浅析我国资本市场资源配置功能失效

我国真正意义上的资本市场是在改革开放之后才逐步发展起来的,随着三十多年来中国经济的飞速发展,在中国经济不断走向全面开放的同时,金融改革也发生了持续的深化,资本市场的广度和深度日益加强。但是就目前来说,我国的资本市场仍存在着很多问题,需要进一步的改进和完善。     

人才租赁市场中的产权与监督激励机制

人才租赁是一种有偿的人才租借，它是一种以租赁合同为依据，以人事代理为依托，实施人才柔性流动的人才资源配置形式。人才租赁这种做法实现了人员使用与人事管理相分离的目的，改变了个人对单位的人身依附关系，同时也体现了对人才不求为我所有、但求唯我所用的灵活的用人机制。     

中国公司控制权市场对企业股价影响的实证研究

在我国证券市场上，自1993年的“宝延风波”以来，公司控制权交易越来越多，控制权争夺越来越普遍，公司控制权市场正在逐步形成之中：但是，长期以来，对我国公司控制权市场的研究较为缺乏，还停留在对国外公司控制权理论的介绍上，真正的实证研究并不多见。鉴于此，笔者认为，从实证的角度检验我国公司控制权市场的绩效就更显得有价值。     

新股不败与资源配置

据统计,截至8月26日,今年A股首发上市的93只新股中,已有三分之一跌破发行价。近期更频频发生新股上市首日开盘即跌破发行价的情形,令一级市场参与者悉数套牢。昔日无风险的一级市场,风险陡增。延续了中国资本市场十多年的新股不败的神话遭遇考验。资本市场一个重要功能即是社会     

市场观念的转变与资源配置的优化

面对人类消费欲望的无限性与资源的有限供给之间的矛盾，经济学难以推卸地要研究满足人们需要的人类行为及其相互关系，必须“研究人和社会如何进行选择。来使用可以有其他用途的稀缺的资源以便生产各种商品，并在现在或将来把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用”，“不重视资源配置问题的研究实际上是忘记了经济学这门科学使命”，     

企业外部控制权转移与绩效关系

随着中国上市公司的股权转让以及由此衍生的控制权转移现象的日渐增多,中国上市公司的控制权市场也逐渐暴露出越来越多的问题。在这种情况下,控制权转移能够改善公司治理和绩效的结论是值得怀疑的。控制权市场是否能发挥其自身的功能？对于控制权市场是否能改善公司经营绩效进行研究,为企业可持续发展提供理论依据和可供操作的发展机制和制度模式,具有现实意义。