有政府的动态资产定价模型

文章建立了一个有政府的动态资产定价模型.政府被模型化为具有垄断力量的市场参与者,它可以利用自己的税收和交易行为影响市场.我们求解了一个政府先行,私人跟随的均衡,得到了一个资产定价的双因子(总消费因子和税收因子)模型.文章证明:资产的超额收益不但取决于与总消费的相关性,还受与政府税收相关性的影响;资本市场的波动行为依赖于税收的随机模式.我们的模型预言,在一个政府作用比较大的经济体里,如果忽略政府的作用,单因子的ICAPM可能低估均衡的股权超额收益.同没有政府的经济相比,有政府经济中风险资产的波动率会更高.分析还表明:在动态资产定价模型中引入政府行为是可能的.     

政府行为如何促进创业活动

党的十七大报告中提出要以创业带动就业,要落实这一惠民方略,促进创业活动,改善创业环境是关键。结合我国现阶段实际情况来看,政府在改善创业环境应发挥积极作用。本文基于政府行为-创业环境-创业绩效的研究模型进行了实证性的研究。     

如何定价

经理们最头疼的营销问题是什么?定价。一方面，经理们觉得定价有时不受自己控制，而是为市场所左右；另一方面，也很难给定价设目标并衡量定价工作的好坏。尽管如此，我们还是要做出尽可能“正确”的定价，因为这会为公司带来巨大的收益。     

浅析政府定价制度

政府定价行为与百姓的生活息息相关,在一定程度上,政府定价问题就是民生问题.市场自身的局限性必须依靠政府的宏观调控才能正常运行,政府定价就是市场宏观调控的政策之一.政府定价可以对市场进行合理的规划,调节市场矛盾等,对市场正常运行起到关键的作用,但是政府定价也存在一定的问题和不足.所以,如何进行合理的定价成为国家和人民普遍关注的重点,也是影响我国市场运行和经济发展的重要举措.本文从政府定价存在的原因、现状、存在的问题以及相关意见来浅谈政府定价机制.     

策略性掠夺性定价及反垄断规则

策略性掠夺性定价理论显示,掠夺性定价是一种合理的企业策略性行为.掠夺性定价的策略性实施包括两个基本的要素:一是牺牲短期利润;二是在长期能够通过行使市场势力来收回短期损失.通过对主要的掠夺性定价检验规则和加拿大、美国、欧共体的反垄断执法实践的分析,本文认为基于乔斯科-克莱沃里克的两阶段检验规则是较优的掠夺性定价执法规则.     

驱逐对手定价行为研究

驱逐对手定价一直被认为是反竞争的行为.我们对驱逐对手定价进行了分析,认为成功的驱逐定价行为很难发生,即使发生,从公平、效率和社会福利等方面分析,也可以得出与传统观点相反的结论,即可以将其视为正当的竞争行为,这样给社会带来福利会更大.政府应该减少对价格的干预,仅对短期内出现的企业的垄断行为进行规制.     

行为资产定价模型综述

金融资产定价是现代资产定价研究的核心问题.本文对行为资产定价模型进行了综述,行为资产定价研究分为两个方向:一是基于消费资产定价模型(CCAPM),借用不同的效用函数来反映不同的投资者偏好,比如财富偏好,损失厌恶,习惯形成,追赶时髦,嫉妒等等.二是在进行资产定价时直接考虑投资者心理因素,基于行为金融学对投资者分析的过度自信,保守性偏差等认知偏差,用模型量化此类偏差然后利用动态规划方法求解均衡时的资产定价.     

行为资产定价理论综述

如何刻画投资者行为是资产定价理论 50年来发展的主要脉络。在消费资本资产定价模型基础上 ,通过修正投资者的效用函数而发展起来的行为资产定价理论 ,对投资者行为的认识达到了新的高度。本文构造了行为资产定价的一般均衡研究框架 ,指出了此框架与行为金融理论的区别 ,并在此框架下 ,综述了当前流行的行为资产定价模型。文章最后分析了行为资产定价理论的下一步发展方向。     

行为资产定价理论述评

标准金融的资产定价理论无法解释金融异象的原因在于其远离现实的基本假设,而行为金融的资产定价理论从人的心理特点出发建立了更加符合现实的基本假设,对金融市场异象作出了合理的解释。但由于人的心理的复杂性,一个成熟统一的行为资产定价理论还远未形成。     

驱逐对手定价行为研究

驱逐对手定价一直被认为是反竞争的行为。我们对驱逐对手定价进行了分析,认为成功的驱逐定价行为很难发生,即使发生,从公平、效率和社会福利等方面分析,也可以得出与传统观点相反的结论,即可以将其视为正当的竞争行为,这样给社会带来福利会更大。政府应该减少对价格的干预,仅对短期内出现的企业的垄断行为进行规制。     

地方政府债务如何影响企业投融资行为?

本文以民营上市公司为样本,提供了地方政府债务影响企业融资、投资和发展的内在机制和经验证据。研究发现:由于挤出效应的存在,地方政府债务率偏高已成为影响企业融资约束的重要因素,并使得企业融资成本尤其是债务资本成本显著上升;投资行为方面,地方政府债务率上升使得民营企业投资规模显著缩小,并减少了企业的投资机会,其中,民营企业、弱政企关联企业以及市场化程度低和法治环境程度低地区的企业、PPP非鼓励性行业中的企业受到所在地方政府性债务的影响更大,整体债务层级中的县级政府债务对企业融资和投资行为的影响最大;进一步从企业发展来看,地方政府杠杆率的过快上升,会加剧所在地区民营企业财务风险和经营风险,企业经营绩效受到不利影响。管控地方政府债务尤其是县级政府债务,加快推进市场化进程和完善法治环境,有助于降低地方政府债务对民营经济和实体经济的挤出效应,改善政府和社会资本合作机制,促进地方政府债务的"挤出"效应转变为"引致"效应。     

房地产市场中的政府公共定价

近年来，我国房地产市场价格上涨较快，房地产商获取了超过社会平均利润率水平数倍的高额利润。我们发现，这一利润里政府投资兴建城市基础设施所带来的效益占很大部分。为提高城市基础设施这一准公共品的配置效率，促进经济的良性循环，政府不仅应对土地进行拍卖，更重要的是对房产价格进行公共定价的干预。     

市场竞争:有规则才有公平

一场精彩的足球比赛正在进行,眼看就会有一个激动人心的进球,这时,裁判出示了一张红牌,一位大牌球星被罚下场。因为他作了一个明显的犯规动作。任何比赛都有游戏规则,规则面前人人平等。无论是超级球星,还是末流球员。市场竞争也是如此。截至2003年12月1日,恰是《反不正当竞争法》实施10周年。新疆工商系统首次曝光了新疆维     

试论商事交易行为规则

文章对商事交易行为规则进行了研究 ,尤其是对商事交易行为规则进行了科学的分类 ,将其分为三大类 ,即商事交易基本行为规则、商事交易特殊行为规则以及商事交易辅助性行为规则 ,并进而对此三类商事交易行为规则进行了全面的论述     

投资者行为规则适应性分析

投资者行为是行为金融学研究的重要内容,而制度环境和交易规则是投资者决策的重要参考变量。该文通过投资者行为和交易规则相互关系分析,揭示出投资者适应性构建新的"规则词典"的过程,指出交易规则也是引发投资者行为产生偏差的一个重要原因,同时提出了投资者行为与市场规则环境共生互动的研究路径。     

行为公设与资产定价理论

资产定价理论的核心是行为公设,行为公设是对人的行为的公理化概括,资产定价理论是行为公设在资产选择问题上的具体应用。资产定价理论的正确性在现实中经受检验,当资产定价理论被现实证明存在缺陷时,最终必然追溯到行为公设上。资产定价理论与行为公设之间存在着因果和反馈关系,行为公设为因,资产定价理论为果,同时资产定价理论对行为公设作出反馈。要消除资产定价理论对实际结果的偏离,最终必然落实到行为公设上,因此必须加强对行为公设的研究。     

越权定价行为的主要表现形式

1.地方政府擅自以文件、会议纪要等方式越权定价。主要发生在县级政府,而且多数以政府报告单、会议纪要等形式出现。如某县政府擅自发文对“计算机教育工程”收费标准进行调整;某区政府以区政府会议纪要方式恢复征收“城市公用事业附加费”等。越权制定的价格或者收费主要涉及城建、土地、教育、电力、水利、卫生等部门,项目名称有市政设施配套费、河道采沙管理费、土地隐形收费、土地收益金、水利工程费、环境卫生费、母子保健服务费、建筑业卫生费、中考招生建档费、考试工具材料费、路灯费等。2.基层物价部门越权审批收费和价格。根据现…     

如何解决公租房定价难题

7月29日,北京市住房和城乡建设委员会首次公布公租房每平方米每月为二三十元的租价,这一现象引起了社会的强烈关注.8月1日,新华社发表题为<北京市看不懂、想不通的公租房价>的评论,更是将这一话题推向了风口浪尖.时评指出:每月二三十元的租价让人有些看不懂,因为它不仅没比市场价低多少,有的甚至比市场价还高.丧失了价格优势的公租房,如何体现解决中低收入家庭住房问题的性质,让人看不懂、想不通.