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股票内在投资价值理论与中国股市泡沫问题 总被引：43，自引：0，他引：43
股票内在投资价值理论是评估股票内在投资价值的依据。而只有准确评估了股票的内在投资价值,投资者和决策者才能正确认识股市泡沫问题。本文首先对股票内在投资价值理论做了综述,然后对目前最前沿的股票内在投资价值模型(基于帐面价值和剩余收益的F O模型)做了改进,使之更具有实用价值。接着利用改进后的F O模型,测算了中国股市目前的内在投资价值以及中国股市泡沫的绝对规模和相对规模。计算表明,与2 0 0 1年6月份股市高峰期相比,2 0 0 4年底中国股市泡沫的绝对规模和相对规模都已大幅度下降。文章最后提出了几点政策建议。 相似文献
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股票市场的泡沫一般是指股票价格超出其内在价值的部分。价值投资者认为,股票价格是围绕着股票的内在价值上下波动,因此,应当在股票价格低于其内在价值时买入,而在高于内在价值时卖出。但市场却经常表现得不那么理智,价格可能会远远偏离其内在价值。人们发现,股市泡沫在产生以后, 相似文献
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本文利用层次分析和因素分析相结合的方法，对股票的内在价值进行了分析。并利用钢铁行业的几支股票进行了计算分析和应用探讨，发现这种方法能较好地计算股票的内在价值，对基于内在价值投资的中小投资者进行投资决策有一定的指导作用。 相似文献
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企业价值评估是财务管理的重要工具之一.现金流量折现模型是目前企业价值评估中使用最广泛的方法.将期权理论引入到企业价值评估中,在企业可预测的现金流的基础上考虑经营的灵活性、投资方案的多样性、市场的不确定性等因素,可以有效弥补现金折现模型可能低估企业价值的缺陷,使评估的企业价值更具指导意义. 相似文献
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企业价值评估是财务管理的重要工具之一.现金流量折现模型是目前企业价值评估中使用最广泛的方法.将期权理论引入到企业价值评估中,在企业可预测的现金流的基础上考虑经营的灵活性、投资方案的多样性、市场的不确定性等因素,可以有效弥补现金折现模型可能低估企业价值的缺陷,使评估的企业价值更具指导意义. 相似文献
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股票内在价值评估模型文献评述 总被引：4，自引：0，他引：4
随着价值投资理论的盛行,企业的内在价值也成为人们日益关心的问题。该文揭示了企业内在价值的理论渊源,并探讨了可以用来进行企业内在价值评估的几个主要模型。 相似文献
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论财务估价与企业的内在价值●王迅财务估价是指对企业的财务状况以及资产的价值所进行的估算。从财务观点看，无论是机器设备，还是有价证券如公司债券、优先股、普通股等，其估价的基础，都应是在各项资产的寿命期间，资产所有者（如股份有限公司的普通股东）将获得的有... 相似文献
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马德志 《经济技术协作信息》2010,(20):67-67
随着全球经济的迅猛发展,市场竞争的日益激烈,企业的可持续性发展和风险逐渐成为投资者和企业管理者所关心的核心问题,因此能够涵盖可持续发展和风险要素的企业价值评估便成为投资者和企业管理者努力实现的目标。财务估价理论经过近半个世纪的发展已经基本形成较为系统的三大体系——比率估价法、贴现法和期权法。这三种方法各有利弊,各有其不同的适用范围。 相似文献
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证券内在价值评估模型研究综述 总被引：1，自引：0，他引：1
方定宝 《技术经济与管理研究》2002,(2):37-38
本文以股票为例 ,综述国内外证券内在价值评估模型方面的研究成果 ,包括Ｇｏｒｄｏｎ模型、Ｗａｌｔｅｒ模型、分阶段增长模型等贴现现金流模型和每股收益评价模型。1 贴现现金流模型贴现现金流模型是内在价值理论的核心 ,其基础是美国投资理论家威廉斯在《投资价值理论》一书中列出的一个著名的公式———威廉斯公式 ,该公式以所有未来股息的现值之和表示股票的价值 ,如式 (1)所示。Ｐｔ=∑+∞ｊ=1Ｄｔ+ｊ(1+ｉ) ｊ (1)式中 :Ｐｔ 为ｔ时刻一股股票的价格 ;Ｄｔ+ ｊ为ｔ +ｊ时刻获得的股息 ,ｊ=1,2 ,3…… ;ｉ为合适的贴现率… 相似文献
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股票价格对内在价值的偏离度分析 总被引：40，自引：2，他引：40
本文考察了奥尔森 (Ohlson)剩余收益定价理论 ,指出了传统线性信息模型的不足 ,提出了公司存续期有限和公司存续期无限但剩余收益存续期有限情况下的内净率 (内在价值 净资产比率 )决定模型。对资本成本、净资产收益率、分红规则和剩余收益存续期对内净率的影响进行了模拟。根据上市公司近年来的业绩记录 ,通过内净率与市净率的比较发现 ,目前中国上市公司的股价大大高于其内在价值 ,其中ST类公司的股价与其内在价值偏离的更多。本文认为 ,当前股市正在经历具有体制性、结构性特点的调整 ,决定了这一调整过程的长期性。 相似文献
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本文通过对国内外人力资源价值计量模型的总结分析,得出各模型的优点及不足,针对现有人力资源价值计量的缺陷及不足,结合相关文献分析,提出一个改进的人力资源价值计量模型。该模型包括人力资源内在价值、潜在价值及附加价值三大部分,本文从这三个方面对改进的人力资源价值模型进行论证,并指出其实践方法及现实意义。 相似文献
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正确的债券估价对发行方如何定价和购买方是否购买起着重要的意义。本文首先从债券估价的内涵入手，对债券估价基本模型进行推导并作进一步引申，其次利用实例对债券估价模型进行相关运用，紧接着从相关运用中总结结论并阐述其原因，最后指出本文不足之处，以期能够进一步了解债券估价有所帮助。 相似文献
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正确的债券估价对发行方如何定价和购买方是否购买起着重要的意义.本文首先从债券估价的内涵入手,对债券估价基本模型进行推导并作进一步引申,其次利用实例对债券估价模型进行相关运用,紧接着从相关运用中总结结论并阐述其原因,最后指出本文不足之处,以期能够进一步了解债券估价有所帮助. 相似文献
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饱受诟病的垄断组织人力资本估价因体制和传统引致的历史积弊,归纳起来主要体现为水平失衡和结构失调,而这所隐含的是人力资本价值缺失。基于"付出——报偿"视角,有必要通过价值嵌入实现人力资本估价与人力资本整体及个体竞争价值和贡献价值的联动效应,并在构建人力资本估价的"P+2C"架构模型和基于"VP"模式的测度模型中实现垄断组织人力资本估价机制全面性、均衡化及市场化。 相似文献
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在市场竞争日益激烈的今天,企业价值评估作为财务估价理论的核心越来越受到重视。财务估价模型的三大体系——比率估价法、贴现法和期权法已基本形成系统。分别对三种估价模型加以介绍,并对比率估价法和现金流贴现估价法进行对比分析,从不同方面展现现金流贴现模型在企业价值评估中的优势。 相似文献
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铝业上市公司股票收益率模型及投资价值分析 总被引：1，自引：0，他引：1
本文对3年来8家铝业上市公司股票收益率的β系数进行测定，在此基础上，假设以上证指数代表市场风险，分别以SHFE和LME3月期铝收益率代表行业风险，对上市公司股票的总体收益率决定模型进行测定，进而对国内、国际期货市场的联动性和铝业上市公司股票收益率的敏感性问题进行了分析。 相似文献
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股票期权制作为一项产生于上世纪70年代的长期激励制度，因其将经营者的报酬和企业的长期发展相联系，全面有效地实现了激励机制的目标，而在以美国为代表的西方国家取得了飞速发展本文在对美国股票期权会计处理方法进行剖析的基础上，结合我国现阶段特有的市场背景，认为选择内在价值法较公允价值法更适合我国当前特点 相似文献
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自由现金流量与企业价值估价 总被引：1，自引：0，他引：1
自由现金流量是现代理财学的一个重要概念,它是企业价值估价模型中的基本变量。人们认为:“企业价值是企业未来现金流量的折现值之和。”企业价值取决于资产在整个剩余期间所能产生的,以适当的利率贴现的现金流量。这种评估企业内在价值的方法被称为“现金流量折现 相似文献