策略应对市场

在刚刚过去的2005年,易方达策略成长基金取得了相对较好的投资业绩,全年净值增长率达到13．41％,在45只偏股型基金中排名第一,当年分红0．06元,截止到2005 年底基金累计净值达到1．25元,规模增长率在所有股票型基金中也排名第一。能够取得这样的成绩,与基金持有人长期以来的大力支持分不开的,同时,公司整体投资研究平台也给策略成长基金的运作提供了很大的帮助。     

投资分享成长

首先非常感谢各位持有人和《新财经》杂志对易方达基金公司和科汇基金的认同和支持,给予我们这个荣誉。基金经理们容易成为投资行业中被关注的焦点,大家看到某只基金良好的业绩表现很自然就到基金经理那里去寻找答案,但实际上,一只基金良好投资业绩的背后更多的是受到其基金管理公司深厚投资文化的影响和整个投研团队的贡献。所以,我们更看重的是“最佳投研团队”这个集体奖项。科汇基金2005年的净值增长率达到了我自己设定的10％的目标,如果算有点成绩的话,主要也要归功于易方达优秀的投研团队,是他们寻找到了真正有核心竞争力的企业作为好的投资对象,引导我能够回避整个市场的系统性风险而取得收益,这是靠个人一己之力无法完成的。     

机构视点

太平洋投资公司:全球债券市场今年获利5％～6％ 固定收益投资专业公司太平洋投资管理公司相信,全球债券市场2005年会持续超越股票市场,取得5％~6％的回报。以美国雷曼兄弟的指数计算,全球债券市场2002年至今增长     

投资人 如何买卖开放式基金

投资者在选择开放式基金进行投资时,首先要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件,仔细了解有关基金的投资方向、投资策略、投资目标及基金管理人业绩和开户条件、具体交易规则等重要信息,看看基金的投资目标是什么,通过什么投资策略来实现它的投资目标;基金的主要投资风险是什么,招募说明书中所阐述的基金的风险收益关系是否适合自己对风险收益的要求,对准备购买基金的风险、收益水平有一个总体评估,并据此作出投资决定。在一些特殊情况下,开放式基金有可能关闭基金,停止接受认购和赎回。相应的条款在基金招募说明书中应当有详细的描述,投资者应仔细阅读,以保护自己的投资利益。     

谁在觊觎中国开放式基金

有一种投资理财的方法,风险比股票小,收益比储蓄丰厚,投资与变现比保险和债券灵活,运作的透明度比封闭式基金高,这就是领导世界基金潮流的开放式基金。２００１年９月１１日,中国第一只开放式基金出台了,外资基金管理公司看好我国的开放式基金,国内投资机构积极投资开放式基金,经济学家紧紧盯着开放式基金,股民关注开放式基金,广大的储蓄户也开始议论开放式基金。可以预言,不久的将来,开放式基金在我们生活中将起重大作用,甚至超过现今的股票。开放式基金将成为中国一个热门不衰的话题。     

当前投资对冲基金的方法与风险分析

在国内金融市场巨幅调整的背景环境下,对冲基金由于其投资策略的丰富和不同于传统投资工具的收益特性成为另类投资的选择。本文详细描述了对冲基金目前的投资方法,介绍了对冲基金主流投资策略的风险类别和来源,为投资者选择对冲基金提供决策依据。     

基金业绩评价指标的对比分析

本文介绍了几种常见的基金业绩评价指标,包括三种传统基金业绩评价指标和RAROC指标.在分析了每个业绩评价指标的风险因素特点,基于指标的构造理论,结合实证分析方法,对比其在实际应用中的效果后发现,各基金业绩评价指标呈现的风险特征存在差异且均有一定的局限性,夏普指数与RAROC指标在反映基金收益与风险方面表现比特雷诺指数更稳定.     

养老保险基金投资风险管理研究

养老保险基金采用入市的方法来实现保值增值,复杂多变的投资环境使其面临多种风险。文章从收益指标、历史风险指标、预测风险指标和风险调整收益指标4个方面,利用熵权法和灰色聚类模型,构建养老保险基金投资风险评价管理体系。并结合风险评估结果,提出加强投资风险管理、建立投资风险准备金、优化资产配置结构、健全投资法律环境和加强监管等风险管理措施。     

私募股权基金组织形式及运行方式

私募股权基金是20世纪以来全世界金融领域最成功的创新成就之一。投资的主要目标是还没有上市但将来有很大希望上市或者拟上市的公司。一支私募基金的设立，其目的就是要获得超额利润。投资计划上市企业的股权，如该企业能成功上市，基金通过出售上市前取得的该公司的股权，则往往能取得投资本金数倍的收益。因此，对于一支基金运作的成功与否，     

企业年金投资管理

在日前召开的全国企业年金座谈会上,劳动和社会保障部副部长刘永富发表了重要讲话。他肯定了我国企业年金现阶段已经取得的成绩,表示通过各方面的努力,企业年金呈现出加速发展的良好势头。一是参加年金计划的企业和人数不断增加。截止到2006年底,有24000多家企业建立企业年金,参加年金制度的人数达到964万人。二是年金基金规模有较快增长。1991-2000年的10年间,全国企业年金规模不到200亿元,平均每年增加不到20亿元,2005年底,基金规模达到680亿元,平均每年增加近100亿元;2006年底,基金规模达到910亿元,一年增加了200多亿元。三是目前158亿元按新的办法管理运营的年金基金获得了较好的收益,从2006年第4季度开始由投资管理人进行投资的年金,3个月的经营收益率为9．6％。中国保监会主席吴定富预测——我国企业年金每年新增数额将达到1000亿元左右,到2010年估计能达到1万亿元的规模。正是因为企业年金规模的不断壮大,企业年金这一新兴市场也越来越受到各界广泛关注。作为社会基本养老保险的有益补充和职工退休后保持一定生活水平的重要保障,如何实现企业年金的保值增值成为人们谈论的话题。     

中国股票基金的突围之路

中国基金业经过十年的积累,终于初具规模,截至2005年底,各类投资基金所管理的资产高达4700亿人民币,然而,国内基金业目前也遭遇两大困局:一是收益率偏低,二是受到银行业的夹击。笔者统计了沪深上市的100只开放式股票基金,2005年平均收益率仅为3．8％, 最高收益率为16．93％,将近2／3的基金处于5％以下的低收益率水平,可以说差强人意。这其中的原因固然与股市大环境有关,但更重要的是业内广泛采取大同小异的投资策略,买卖的股票都来源于所谓的“基金股票池”,其业绩自然就“五十步笑百步”了。反观香港市场,2005年的基金之王年收益率高达100％,年收益率高达30％以上的新兴市场基金比比皆是;对比之下,“平均主义”可以说是中国基金业的最大特色。     

特色制胜 《新财经》第二届中国优秀基金及基金管理公司评选公司类奖项

年度实力奖易方达基金管理有限公司获奖理由:在基金业绩表现、市场营销能力、团队素质方面,易方达基金管理有限公司的综合实力居于业界前列中国开放式基金市场经过五年的发展,已经取得了很大的成就。在这方面,白手起家的内资基金公司更加值得钦佩——易方达基金管理有限公司即为其中的佼佼者。在本届《新财经》基金业评选中,易方达获得了“最佳投研团队”、“最佳市场营销团队”两项团队奖,并且有易方达策略成长、科汇基金、易方达 50等三只基金产品获得了“年度绩效优异奖”和“年度持续营销奖”四项基金单项奖。     

经贸快讯

新加坡与德国合作建立房地产基金由新加坡政府控制的房地产开发公司ＣａｐｉｔａＬａｎｄ日前宣布,该公司将与德国ＥＲＧＯ保险业集团公司合作建立一个总额为８．７５亿新加坡元（约合４．８６亿美元）的基金,以便向新加坡房地产业进行投资。两家公司在一份联合声明中说,两家公司将各持有这一基金５０％的股份。该基金将投资于新加坡主要商业区内修建三栋商业大楼。ＣａｐｉｔａＬａｎｄ是东南亚最大的上市地产公司,资产总额约为１８０亿新元（约合１００亿美元）,而ＥＲＧＯ则是德国居第二位的保险公司。（新）缅甸纸张产量增加据缅甸…     

中国华冶二公司提前跨入2005年

中冶集团中国华北冶金建设公司第二工程公司日前喜庆完成全年任务。截止2004年11月25日，已完成产值1．3亿元，是年包保指标的100％。提前一个月跨入了2005年。出矿量再创历史新高。     

张艺谋、姚明做私募,不一定行

在具体项目投资时,名人效应会凸显,但专业的团队运作能力才是关键。近日媒体披露,国内著名导演张艺谋涉足私募,拟成立20亿元"张艺谋文化产业基金",引来小马奔腾、万达等多家公司介入展开相关合作。无论对于演艺界还是私募行业来说,这都是一个吸引眼球的大事件。2011年,有消息传出篮球巨星姚明参与黄杉股权投资基金管理公司筹建,成为首家拟定位于体育产业的私募基金;随后,姚明再次宣布,接手重庆渝富弘远股权投资基金管理公司,     

基于因子分析法的基金投资效率综合评价

在金融产品日益丰富,投资风险日益加大的今天,对于投资者来说,基金已成为一种不错的投资工具,因此我们有必要认识和评估基金并为个人理财服务。本文对传统的基金效率评估方法和现代的基金效率评估方法进行了系统分析。并选取了有代表性的十只开放式基金（股票型）进行了实证分析。最后本文运用了因子分析法对基金业绩评估的指标进行降维转化,使之成为两个综合的新的基金业绩评估指标,并用其作为评价投资基金绩效的综合测量指标。实证结果表明万家180、招商安泰、普天收益是较好的选择。     

市场孕育价值型证券投资基金

价值型证券投资基金是指基金在股票上的投资部分采取价值型投资策略,主要投资于内在价值未被市场认识或被市场低估的上市公司的股票,且其一般每年将公司净收益的90％用于现金分红。一支主要投资于价值型公司的基金并不代表其是价值型基金。美国基金评价公司     

开放式基金的业绩评价与投资风格研究

随着开放式基金数量的增多,如何选择合适的基金对投资者而言是非常重要的。本文首先利用持仓分析法对基金的实际投资风格进行了研究,得出各个基金的收益风险特性;在计算出各个风险调整收益指标后,采用因子风险法得到一个综合指数,对样本基金进行排序。本文将投资风分析与业绩评价结合在一起,更好地满足了投资者的需求。     

应注重企业收益质量的审计

一、问题的提出 随着国资监管的力度不断加大，公有企业经营者的年度经济责任审计已经成为制度。每年都要照章履行，而且由于我们体制与机制的原因，从上到下，几年一贯制，都是这些固定的模式。固定的指标，尤其是考核企业的收益指标，从审计单位到企业经营者本身，从上级考核部门到企业投资的所有者，只注重的是其数量的增减变化，很少有人去注重企业收益质量的。导致很多企业从形式上看，企业的收益数量在大幅度的增长，而实质上企业的收益质量在大幅度下降，这就给我们审计人员提出这样一个问题．我们对企业效益的审计，不能单纯看企业收益数量的增加，     

反传统的机构投资方法

我们的成功来自于我们有能力在富有的他人认为范围太小和风险太大的领域进行战斗和补充给养DavidF.Swensen现为美国耶鲁大学的投资总监,领导一个团队管理耶鲁大学高达70亿美元的学校基金。此人在美国的投资界乃是一位传奇人物。他于1985年加入耶鲁大学后,领导投资的耶鲁大学学校基金在20年的时间里,年