首页 | 本学科首页   官方微博 | 高级检索  
相似文献
 共查询到20条相似文献,搜索用时 31 毫秒
1.
我国债券场外交易量占到我国债券交易总额的95%以上,是投资者交易的最主要场所.我国债券场外交易市场主要指银行间市场,银行间债券市场价格的涨跌跟市场流动性息息相关.回购利率目前是银行间市场交易投资行为的成本指标,很多投资交易行为都将运用资金成本挂钩于回购利率,因此其起落变化将从成本角度影响投资交易行为.本文从银行间债券市场流动性角度入手,主要探讨价格类指标对于流动性状况的影响.  相似文献   

2.
本文以上海银行间同业隔夜和周拆放利率为研究对象,运用基于ARMA-GARCH模型族的CVaR模型度量利率风险。结果表明:广义误差分布(GED)较正态分布能更好地刻画上海银行间同业拆放市场利率序列对数收益率的分布状况;PARCH模型计算的CVaR值要优于GARCH、TARCH和EGARCH模型得到的结果;存在反杠杆效应。  相似文献   

3.
我国短期利率均值回复假设的实证研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
本文以银行间和交易所的1日及7日回购利率为研究对象,利用Va-sicek、CIR、CKLS利率模型检验了它们的均值回复特征,并使用TARCH、EGARCH、PARCH及ANTI-GARCH模型验证了它们的均值回复速度和条件方差的双重不对称性.发现当这4种利率处于较高水平时,其回落速度较慢,波动性较大;当处于较低水平时,其反弹速度较快,波动性较小.这种均值回复特征又以交易所市场更为明显,其回调速度明显高于银行间同类利率.  相似文献   

4.
浮动利率债券久期和凸性的研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
本文首先推导了浮动利率债券的利差久期、利率久期、利差凸性和利率凸性的封闭式计算公式,适用于任意结算日。随后对久期的敏感性研究发现,浮动利率债券的利差久期总体上大于利率久期,且二者都是距离下一付息日时间的递增函数;利差久期是剩余付息次数的递增函数;在贴现利差大于(等于、小于)基本利差时,利率久期是剩余付息次数的递减(不变、递增)函数;利率久期和利差久期都是贴现利差的递减函数。最后使用封闭式公式计算四支浮动利率债券的久期和凸性,同时计算有效久期和有效凸性来检验,发现两种计算方法的结果很接近。  相似文献   

5.
首先回顾了国内外的一些利率模型,接着着重分析了一些利率模型及相关债券定价公式。然后利用银行间国债交易数据,使用有效矩估计方法对仿射利率模型及非仿射利率模型进行了实证分析。结果表明仿射利率模型不能很好地刻画利率的期限结构,而非仿射利率模型能较好的刻画利率的期限结构。  相似文献   

6.
主要针对现代利率期限结构的动态模型进行定量地实证研究,采用了7天期银行间同业拆借利率数据,通过广义矩估计方法估计了8个单因素利率期限结构模型并进行了相应分析.综合看,可得出结论即CIR模型较CKLS模型能更好地解释中国银行间同业拆借市场的利率行为.同时实证结果还显示银行间同业拆借利率的均值回复效应较显著.  相似文献   

7.
一、我国利率市场化进程回顾 我国利率市场化改革自1996年正式启动以来,按照“先外币后本币,先大额后小额”的原则,循序渐进,稳步推进,目前已经取得了阶段性进展;利率市场化改革实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化;人民银行改革了贴现利率生成机制,再贴现利率成为中国银行一项独立的货币政策工具。  相似文献   

8.
现在会计界对分期付息到期一次性偿还本金的溢折价债券研究较多,债券溢折价按市场利率核算摊销,也有规范的操作,而对到期一次性偿还本息溢折价债券的论述甚少,本文就此谈点看法,供同仁参考。假设甲企业1990年1月1日发行五年期债券,总值100万元,票面利率为年利12%,到期一次偿还本息。若长期债券全由乙企业购入,发行时市场利率分别为10%和5%。现分别计算债券发行价格,并按甲、乙企业分列债券溢折价按市场利率计算的摊销表。一、发行时市场利率为10%债券发行价格=到期偿还本金按市场利率计算的现值+各期票面按…  相似文献   

9.
文章通过构建货币政策工具变量与长期利率的向量自回归模型,在此基础上计算脉冲响应函数,考察银行间同业拆借利率与长期国债收益率之间的短期动态影响机制,在此基础上分析货币政策对我国长期利率的影响机制。结果发现,货币政策对期限相对较短的长期利率具有正向冲击效应。  相似文献   

10.
我国确定的利率市场化改革总体思路是:先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额.这一思路早在1995年就已经确定,后来的一系列改革措施基本都是按照这个思路来进行的.近几年来,央行先后放开了同业拆借市场利率、国债发行利率、银行间债券回购利率以及政策性金融债券发行利率,从具体实施的情况来看,效果是十分明显的.  相似文献   

11.
公司债券作为一项重要的直接融资工具,无论对完善资本市场结构,还是优化上市公司资本结构都起着非常重要的作用。我国公司债券从2007年《公司债券发行试点办法》颁布后才正式发行,之后公司债券发行出现高速发展的态势。但是,同样存在债券发行企业行业分布不均、利率类型单一、利率水平过高等问题。发展我国公司债券应加强市场机制的作用,改进现有的信用评级制度,促进债券流通市场建设,鼓励债券品种创新。  相似文献   

12.
预测市场利率的走势,对于商业银行利率风险管理非常重要。依据国债7天和14天回购利率数据,本文建立了利率预测综合自回归移动平均模型(ARIMA)和误差修正模型(ECM)。模拟结果表明,ARIMA模型不太理想,而ECM模型效果较好。  相似文献   

13.
杨桦 《价值工程》2004,23(12):84-87
本文从2003年银行间国债市场的回购利率和国债收益率的角度出发,同时结合货币政策对银行的资金调节作用,对银行持债行为与国债市场之间的关系进行了实证研究,从而揭示出银行持债行为对国债市场的重大影响作用,并得出有关债券市场的三个基本结论.  相似文献   

14.
杨桦 《价值工程》2004,23(9):84-87
本文从2003年银行间国债市场的回购利率和国债收益率的角度出发,同时结合货币政策对银行的资金调节作用,对银行持债行为与国债市场之间的关系进行了实证研究,从而揭示出银行持债行为对国债市场的重大影响作用,并得出有关债券市场的三个基本结论。  相似文献   

15.
张世兴  李莉  于恒 《电子财会》2002,(10):49-50
现行财务管理教科书中,债券的发行价格是在考虑了票面利率与市场利率的关系,运用资金时间价值的公式确定的。一般认为,债券平价发行的前提条件为票面利率等于市场利率。  相似文献   

16.
本文旨在用离散化的CIR模型对7天回购定盘利率动态变化进行回归分析,并引入GARCH模型对离散化的CIR模型进行修正。分析结果显示7天回购定盘利率存在明显的GARCH效应,利用GARCH模型能较好的刻画7天回购定盘利率的动态变化。  相似文献   

17.
所谓久期就是指将所有影响债券利率风险的因素全考虑进去,形成一个经过修正的投资标准期限,用以衡量债券价格的利率风险程序,该标准期限越短,债券对利率的敏感度越低,风险越低;该标准期限越高,债券对利率的敏感度越高,风险亦越大。就目前对久期模型的研究而言,其基本上都是应用于融资企业,随着对久期模型研究的不断深入,相继有人提出了方向久期、偏久期、关键利率久期、近似久期以及风险调整久期等新的久期模型,把利率的期限结构、票息率的改变以及信用风险、赎回条款等加入到模型里面,使久期模型得到了进一步的发展,而在工业企业中的应用广度和深度有限。  相似文献   

18.
自从2002年2月以来,我国债券市场上的利率风险逐步升温。这不仅导致目前我国债券效率曲线和基准利率失实,更重要的是将误导今后政府债券发行的定价及其他金融市场利率的确定。文章分析了形成目前我国债市利率风险的原因及防范措施,希望能对其研究有所帮助。  相似文献   

19.
《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》规定,对持有至到期投资(主要是债券投资)应当采用实际利率法摊销,计入当期损益。但由于债券实际利率和票面利率不一致的情况经常出现.使得投资者根据票面利率计算的应收利息,与其实际得到的收益之间存在差异。对这种差异的反映和计算比较困难,而实际利率法的采用正好解决了这个问题。  相似文献   

20.
波动率是利率期限结构模型的重要因素,基于CKLS模型并运用SV模型对对国债券市场中具有基准性质的市场利率国债回购利率波动性建模,运用Bayes方法对模型参数进行估计,效果良好。  相似文献   

设为首页 | 免责声明 | 关于勤云 | 加入收藏

Copyright©北京勤云科技发展有限公司  京ICP备09084417号