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国民收入分配格局的变化,迫使最高(政治)决策者为了搞活国企而引入和发展资本市场.为了保证国家对国企的控制、国企能够在资本市场上募集资金,国家采取了股权分置的过渡性制度安排.它虽然促进了国企产权改革,但也拖累和扭曲了资本市场.但资本市场发展对利益主体的分化,特别是政府对资本市场制度知识的增加,使股权分置已经不再满足各行为主体特别是政府的行为目标,整体上市的制度安排浮出水面.但是由于国企功能定位的错位,使得国企难以进行彻底改革,国家为了保护国企对国民经济的控制,排斥非国企的竞争,从而阻碍了资本市场对资源的有效配置. 相似文献
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担保物权制度既是保障市场交易安全的基本手段,也是社会经济的有效调节工具。一个国家的担保制度与其资本市场紧密联系在一起,担保制度可以说是一个国家的资本市场或者金融市场的晴雨表。我国新《物权法》的颁布施行为担保物权植入了很多市场化的元素,促进了商业银行抵押业务的发展。相较《担保法》,《物权法》担保物权的立法进步对融资市场及国民经济发展产生了深远影响。 相似文献
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在我国资本市场的演变过程中,政府的主导作用一方面促进了资本市场发展,但同时也在一定程度上导致了市场的低效率与高风险。我国资本市场的可持续发展,要求将政府在资本市场上的行政功能置于一定的市场规则与制度的约束之下,在依据市场规律的基础上进行调控、以投资者为主体进行资本市场的制度设计,从而促进我国资本市场的发展。 相似文献
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高志丽 《云南财贸学院学报(经济管理版)》2002,16(6):116-118
QFII是新兴市场国家和地区,在货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放,外资入有可能对其证券市场带来罗大的负面冲击的背景下实施的一种有限度引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。引入QFII制度对我国现阶段的证券市场发展及未来资本市场的全面开放具有重要意义。 相似文献
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论资本市场的发展与商业银行市场治理机制的优化 总被引:3,自引:0,他引:3
资本市场与商业银行的发展之间并不是简单的资金竞争关系,事实上资本市场的发展优化了商业银行市场治理机制,为现代银行制度的形成提供了前提。本文从信号显示机制和市场退出机制两个角度对于资本市场与商业银行的发展进行了分析,得出了资本市场与商业银行的制度建设是一种相辅相成的关系,二者将在互动之中共同走向规范的结论。 相似文献
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随着我国并购市场的快速发展,有效供给不足成为市场非常突出的问题,传统的融资渠道已无法满足中国并购市场.私募股权投资基金在我国并购融资中的障碍及突破策略研究,在一定程度上丰富和发展了我国并购市场中的筹资和投资理论.然而,诸多正式制度与非正式制度缺陷又严重阻碍了资本市场的进一步发展.本文阐述了现阶段我国资本市场的制度缺失、文化缺失及国家本位主义对资本市场的影响与约束,并针对这些问题的解决之道进行了探讨. 相似文献
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从分形市场假说看养老金基金入市 总被引:4,自引:0,他引:4
李绍光 《经济社会体制比较》2002,(1):44-48
迄今为止,我国养老金制度的改革尚未和资本市场的发育产生直接的联动作用。从理论上讲,一个完全积累制的养老金计划必须成为资本市场中的机构投资者,才能使其得到一个长期稳定的投资回报。但是在我国,由于资本市场长期以来一直处于高风险状态,同时也由于没有一个完全积累的养老金基金合法而且无虑地进入资本市场,从而使它在理论上的作用也无从发挥。从这个角度来讲,可以说是因为资本市场规范发展速度迟缓而拖住了养老金制度…… 相似文献
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近几年商业保险资金进入证券市场的比列进一步放开,对我国股市发展产生了深远影响,而社会保障基金似乎与股市不搭界,对股市发展影响不大,但事实上,随着资本市场的迅猛发展和国家一系列社会保障制度,政策的贯彻执行,两者之间的互动已势在必行。 相似文献
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文章首先回顾了与资本市场模式相关的研究文献,然后实证研究不同资本市场模式国家的风险资本市场,从风险投资角度比较不同资本市场模式效率,并对证券市场及其肿机制对风险投资发展的作用机制做出理论解释。 相似文献
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内部资本市场客观存在于新兴市场国家的企业集团。新兴国家的内部资本市场具有提升多元化企业集团内公司绩效的正面效应,以及由于为非公平关联交易提供了便利从而导致对小股东的利益掠夺的负面效应。内部金融中介、代理问题、集团规模和公司法律法规是导致两种效应并存的主要因素。我国与新兴市场国家在制度背景、文化背景、管理理念、企业特征、公司治理等方面则具有一定的相似性,这些研究成果为我国内部资本市场的理论研究和实践提供了有益的启示。 相似文献
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证券市场融资创新:基于制度经济学的一种解析 总被引:5,自引:0,他引:5
经实证分析,中国证券市场对经济增长的推动效应并不显,资本动员功能尚未充分发挥,资本配置效率较低,公司经营机制转移不明显。融资制度创新,成为中国证券市场持续性发展的必然选择。在证券市场融资制度创创新中,要发挥政府推动与市场增进的互动功能,形成市场制度帕累托改进的制度均衡。融资制度创新的路径是:推动金融深化,促进资本市场发展;提高上市公司质量,促进生产效率和融资效率的良性互动;推动市场组织制度创新,构建有效率的证券市场组织体系。 相似文献
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养老基金与资本市场互动发展的制度分析 总被引:4,自引:0,他引:4
论文在对国内外养老基金与资本市场互动前沿问题最新动态全面分析的基础上,创新性地研究养老基金与资本市场良性互动的理论和政策思路,论证了养老基金与资本市场良性互动的一般性及制度约束条件,从制度安排和制度供给方面提出进一步实现中国养老基金与资本市场良性互动的一般性制度约束条件,提出促进我国养老基金和资本市场发展的政策思路. 相似文献
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近年来,法律制度与金融发展差异的跨国比较已成为法与金融理论研究的一个热点。一些实证研究表明。法制环境是资本市场发展和银行部门发展的重要决定因素(LISV,1997;Levine,1998)。选取66个国家作为样本来检验法律制度与金融发展的关系。将66个国家分为转轨国家与非转轨国家两组,进一步比较了这两组国家法律制度对金融发展影响程度的差异,以期对转轨国家(尤其是中国)的金融发展和法律制度改革提供有意义的政策参考。 相似文献
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QDII(Qualified Domessic Institutional Investor)制度即合格境内机构投资者制度,是指在资本项目未完全开放的国家或地区,允许本国国内得到批准的机构投资者在一定额度限制下通过开立收支范围被严格限定的特别外汇账户投资境外资本市场的一种过渡性制度安排.该制度的实质是对内资投资境外资本市场进行额度管理.在这一制度下,所有对境外资本市场的投资都必须通过此类机构进行,从而方便国家对资金流向和规模等的监管.QDII主要涉及获准机构的资格认定、资金进出的监控以及许可投资的范围和额度限制等三个方面的关键问题. 相似文献
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资本是市场条件下重要的经济资源 ,也是企业关键的生产要素 ,它不仅表征着一个国家、地区甚至企业的财富积累 ,同时 ,其运营路径与企业制度的变迁协同发展、共同演进。文章通过分析西方资本运营理论的产生与发展历程。探索企业制度的延革 ,以期对我国的资本运营实践及企业改革有所裨益。 相似文献
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过去十年,中国资本市场走过了它的奠基阶段。在这个阶段,我国以渐进改革的方式构建了一个初具规模的资本市场,但我国要解决好资本市场发展过程中暴露的种种缺陷并使其不断完善,就必须把“可持续发展”作为我国资本市场发展的长期战略目标。资本市场的“可持续发展”至少包含三个方面的含义:一是对资源合理的、有节制的使用;二是对市场有序化运转的维护;三是对市场风险有节制的释放。要实现这个目标,就必须进行基础性的金融市场与制度改革,其中非常关键的一点就是将我国国债市场与股票市场进行对接,以实现资本市场的结构性均衡。二… 相似文献