发达国家系统性债务问题剖析

目前,发达国家系统性政府债务过重问题,实际上并非难以解决,也不会成为全球经济增长的巨大障碍目前,发达国家总体上出现了政府债务过重问题,其根源主要是理论上受凯恩斯主义的影响较大,实践中受近年来缺乏重大技术创新,应对金融危机措施过激,社会保障支出刚性增加,产业转移危及税收等原因的影响。其中,欧元区国家债务问题比较严重,主要原因是欧元区国家没有自主的货币发行权,从而失去了解决债务问题的最后手段。     

警惕全球金融危机重走回头路

自美国次贷危机于2007年8月爆发,并于2008年9月升级为全球金融危机以来,金融危机的演进大致分为两个方向：方向之一是从金融机构危机演变为主权债务危机。主要原因是各国政府没有采用债务重组的方式来应对危机,而是采取了政府对金融机构实施各项援助的方式,这使得坏账负担从金融机构转移到政府财政;方向之二是危机中心由美国转移至欧元区。主要原因是欧元区是一个实施统一货币政策的松散财政联盟。部分政府债务过高的南欧国家不能通过货币化解决财政问题,也不能通过本币贬值刺激经济增长。     

基于技术效率视角的欧元区国家主权债务危机原因分析

本文主要从技术效率的角度分析欧债危机爆发的原因。本文首先回顾已有文献对于欧债危机的原因分析,然后测度了欧元区国家的技术效率,最后实证检验了技术效率对欧元区国家主权债务的影响。研究表明,欧元区国家技术效率差异明显,法国和德国等国家的技术效率相对较高,而爆发主权债务危机的希腊、意大利、葡萄牙以及西班牙的技术效率相对较低,位列欧元区国家最后几名;技术效率的下降会加重政府公共债务比重。首先,技术效率加剧了经济发展不平衡程度。其次,经济水平发展比较低的国家在货币一体化下倾向于发债或向其他国家政府或机构借款。最后,随着公共债务占GDP比重的不断攀升,最终引发主权债务危机。     

欧债危机引发的欧元区危机

欧债危机使欧元区经济陷入困境,一些国家高额主权债务问题的解决遥遥无期,欧洲银行系统性风险上升,希腊等欧元区外围国家的经济增长乏力,欧元区国家的贸易失衡使欧元区在金融危机面前显得更加脆弱。欧元区一直没能改变内部的经济差异,主要原因是缺乏调整机制。欧债危机使欧元区崩溃的可能性增大,但是欧元区肯定不会崩溃,今天的欧洲领导人一定抱有克服困难,维护欧元区存在的政治决心。     

全球主权债务危机不断蔓延

2010年以来,从希腊到欧元区和英国,巨额的政府赤字和主权债务危机在欧洲经济体内如同"毒瘤"开始"发作"和扩散,全球范围的政府赤字和主权债务风险面进一步扩大,受其影响许多国家开始审视因经济刺激计划带来的财政赤字和债务问题     

关于欧洲主权债务问题与欧元区域制度改革的思考

近来,希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰等多个欧元区国家均面临主权债务违约风险。这一问题的发生,既有希腊等国自身财政管理的原因,也反映出欧元区体制中存在的一系列长期性、结构性和制度性问题。如果不能妥善解决欧元区国家的主权债务问题,不仅将拖累欧元区经济发展,也会对世界经济金融复苏造成冲击。欧洲主权债务问题的出现,对我国财政预算管理也有一定警示作用。     

欧洲主权债务危机及启示

2009年以来的欧洲主权债务危机涉及了几乎所有欧洲国家,爆发的原因除了世界金融危机等外部原因外主要还是由于欧元区债务国自身的经济问题。欧元区此次债务危机不仅影响了整个欧元区经济,对中国进出口、资产价格等方面也有影响。以此为鉴,中国应当重视自身的债务状况及发展结构,在全球经济动荡的背景下把握机遇、迎接挑战进而更加稳健的发展本国经济。     

从金融法视角看希腊债务危机

希腊政府自身解决债务危机的可能性很小,主要靠欧元区的国家来解决可能性也很小。主权债务危机可能是今年全球面临的头号风险;各国接下来不得不逐渐实施的政策＂退出＂,只会增加政府解决债务问题的难度,让风险进一步放大。     

从欧元区各国的比较看欧债危机根源

本文通过对欧元区国家的分类和比较分析,研究欧元货币一体化给区内国家带来的利弊,进一步探究欧债问题国家爆发危机的根本原因。得出的主要结论有:统一货币促成的金融一体化带来的廉价资金支持了问题国家房地产的爆发增长或过高的公共支出,成为欧债危机爆发的导火索,而问题国家低下的国际竞争力没有得到根本的改善是债务危机的根本原因;稳定的投资率,以制造业为核心的经济结构以及较少的国际资本依赖是保持债务相对健康的主要原因;欧债问题的彻底解决有一个长期的过程。只有发展竞争优势产业,重新获得国际竞争力,才是欧元区问题国家从根本上摆脱困境的有效路径。     

聚焦主权债务危机——全球主权债务危机不断蔓延

全球金融危机阴云还未散去,从希腊到欧元区和英国．巨额的政府赤字和主权债务危机在欧洲经济体内如同“毒瘤”开始“发作”和扩散,全球范围的政府赤字和主权债务风险面进一步扩大,受其影响许多国家开始审视因经济刺激计划带来的财政赤字和债务问题（详见本拦目文章《全球主权债务危机不断蔓延》。     

欧元区为何“生病”

近来希腊出现资不抵债的困境引爆了欧元危机。希腊债务问题有它自身财政管理不善的原因,但同样的情况在欧元区的其他国家中也或多或少地存在。从某种意义上说．主权债务问题已成为欧元区国家当前的通病。     

欧债背后的国际战略问题

深陷水火之中的欧债危机反映的不仅仅是欧盟某些国家的问题,也许更是发达国家在国际战略上某种博弈的体现。家在随着希腊债务违约的进展,意大利似乎也面临着债务急剧升温的压力。意大利要在欧洲资本市场上继续发债,遇到收益率迅速提高的问题。随之发生的就是法德这两个最核心的欧元区成员国,它们在资本市场上发债也受了冷遇。     

发达国家主权债务削减方式的未来选择

发达国家正面临严重债务问题,明确其未来的削减方式十分重要,但相关研究较少.本文在阐述债务削减方式、机制及其搭配基础上,对发达国家未来债务削减方式的选择进行了分析.我们认为:未来美国将采用金融抑制和适度通货膨胀相结合的方式来削减债务;日本金融抑制空间有限,未来可能寻求更宽松的货币政策来刺激通胀,达到削减债务与走出通缩的双重目的;鉴于政治因素,以及单一通胀目标制等原因,通胀在欧元区未来债务削减中的贡献应该小于美国和日本,德法等国将更多依靠财政紧缩和金融抑制来削减债务,“PIIGS五国”则以债务违约和金融抑制为主.     

欧元区主权债务危机的原因与启示

欧元区国家(包括希腊、葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙)接连出现主权债务问题,并引发了人们对于欧元前景的担忧。欧元区主权债务危机的发生,既有希腊等欧元区弱国本身的原因,更反映出欧盟国家一体化进程中普遍存在的一系列长期性、结构性和制度性经济社会问题。因此,这次欧元区债务危机的发生,对于进一步推进区域货币一体化进程的重要启示在于:加强成员国之间宏观政策的协调、积极完善各项制度建设并保证其执行力、探讨建立区域稳定机制。     

欧债危机的根源、演进和应对

一般认为,欧元区国家的财政赤字率和公共负债率过高是导致欧债危机的根本原因,欧元区固有的制度缺陷和经济结构不合理是欧债危机的深层次原因。本文综合国内外近期研究,分析认为欧债危机的直接原因是外部金融环境冲击和内部金融体系出现问题,债务危机和金融危机循环反馈,互相影响,从某种意义来说,欧债危机的实质是金融危机。     

关于建立我国存款保险制度的思考

2012年,欧洲债务危机继续发酵,为应对欧洲债务危机,欧元区国家被迫采取紧缩性财政政策。欧洲的债务危机已经通过金融市场对全球主要发达国家的经济进行传导,在美国、日本等经济体本身增长乏力的状况下,全球经济增长放缓已经成为大的金融环境。外部经济的低迷将导致我国出口的乏力,制约我国经济的增长;另一方面,国内经济受房地产泡沫、民间借贷不良资产、通胀压力等多方面因素制约很难快速平稳发展。     

欧债危机与德国的“三难”——基于最优货币区域理论的分析

2009年12月始于希腊的债务危机,从2010年起开始蔓延至欧洲其他国家,整个欧元区正面临前所未有的挑战。从表面上看,这次欧债危机是由于希腊等"欧猪五国"公共部门预算赤字规模过大,公共部门债务占GDP的比例过高,导致政府偿债能力出现问题。实际上,它在很大程度上是欧元区内部经济和国际收支发展不平衡的产物。本文试图从最优货币区域理论的角度来剖析此次欧债危机的深层次原因。     

欧元区主权债务危机对国际金融市场的影响及启示

欧元区主权债务危机爆发两年多来,全球股市纷纷下挫、走势低迷,外汇市场也随着债务危机的延伸而跌宕起伏。旷日持久的债务危机不仅对国际金融市场造成巨大冲击,加剧了国际资本流动的频繁无序,且已导致欧洲银行体系的信用风险加大和流动性紧张等问题。欧元区主权债务危机的爆发,提醒我们要全面审视中国的主权债务问题,尤其要加强对地方政府债务的监管,以防范债务危机的发生。     

欧债危机与德国的“三难”——基于最优货币区域理论的分析

2009年12月始于希腊的债务危机,从2010年起开始蔓延至欧洲其他国家,整个欧元区正面临前所未有的挑战.从表面上看,这次欧债危机是由于希腊等“欧猪五国”公共部门预算赤字规模过大,公共部门债务占GDP的比例过高,导致政府偿债能力出现问题.实际上,它在很大程度上是欧元区内部经济和国际收支发展不平衡的产物.本文试图从最优货币区域理论的角度来剖析此次欧债危机的深层次原因.     

欧元区养老体系面临挑战

欧洲主权债务危机暴露了欧元区不少国家政府支出和负债的严重问题。2010年末,欧元区政府负债与其GDP之比平均为85%,其中仅有4个成员国的该比例低于60%。由于人口老龄化,欧元区国家养老成本普遍不断提高,其现收现付制(pay-as-you-