2008年金融市场趋势分析

金融运行分析 一、货币供应量以及结构分析 近几年来,外汇占款等因素引致大量的被动货币投放,加大了货币政策的实施难度。自2006年底开始,M1增速超过M2,该趋势短期内不发生变化。     

我国货币供应量快速增长问题探讨

<正>一、引言金融海啸冲击过后,各国均采取一系列措施拯救陷入萧条的经济,扩大货币投放成为题中应有之义。我国货币政策亦从稳健转向适度宽松,从统计数据看,近5年来中国M2年均增长18%左右,超过GDP增速与CPI之和约6个百分点。2012年末我国广义货币供应量M2达到97.42万亿,同比增速为13.8%,仍呈快速增长态势。分析我国货币供应结构及其供应量快速增长的原因、效应和趋势,正确看待和科学调控货币供应量,是促进经济持续健康快速发展的现实需求,也是对我国货币供应过量引发物价过快上涨争议的回答,故本文试图对此作抛砖引玉的初步探讨。     

关于利率市场化问题观点综述

关于利率市场化问题观点综述金菲随着我国市场经济体制改革向纵深推进，国有专业银行的转化已迫在眉睫，“利率市场化”作为我国金融改革的方向与长远目标之一，此时，不可回避地成为了经济、金融界探讨及涉及的热点问题。近年来，理论与实务工作者主要围绕着利率市场化的...     

信贷资金的经济“主旋律”

<正> 经济在游历过市场的多重洗礼后,势必会迎来其自身的蜕化升级。时下,经济结构调整或将成为新一轮变革的推手,而全面的体制改革又是结构调整得以成功的前提和保障。因此,由市场的资金流向所引发的投资变局,必然会揭开整个经济体系的突围性思考。2010年上半年,中国继续实行适度宽松的货币政策,但宽松力度有所减弱。政策的出台使得市场出现了资产价格剧烈波动、实际利率水平为负值、股票市场整体走弱和系统性金融     

当前货币政策的影响和后续演化分析

存款准备金比率的上调有积极和消极两方面的影响。鉴于信贷增长的强劲和外汇占款持续增加，为降低货币供应量过快的增速，本文估计9-12月货币政策仍然趋向稳中偏紧，但其对债市的影响不再一味偏空。     

美国利率市场化前后影子银行发展、监管与启示

当前我国影子银行发展重点偏向于融资渠道创新,监管方式侧重于行政手段监管,整体上与美国利率市场化初期相似。对于我国影子银行存在的资金错配、效率偏低、风险潜存等问题,需要借助市场化改革手段在其发展过程中加以解决。应通过放松管制、增进市场、改善供给等措施,积极构建监管制度完善、竞争环境有序、发展规模适度的影子银行体系。鉴于美国的经验和影子银行在金融体系中的作用,我国的货币政策中介目标选择应主动顺应金融结构变化,监管部门应动态看待影子银行对经济金融的影响,保持金融创新与金融监管的动态平衡。     

存贷比指标的历史沿革与下一步改革

正最近银监会发布通知调整了商业银行存贷比计算口径,但似乎并未给激烈讨论的存贷比问题划上句号。口径调整的靴子已然落地,但指标存废的问题又摆上了桌面。存贷比演进与我国基础货币投放方式存在内在联系,基础货币投放方式的变化决定着银行业整体存贷比的走向。未来存贷比超过75%将是大趋势,继续实行存贷比监管指标的负面作用将进一步显现。因此,短期看存贷比指标简单易用,口径调整后仍可继续发挥调控银行信贷规模和管理银行流动性等作用,但从中长     

基础货币投放机制的发展和完善

<正>2019年10月31日党的十九届四中全会提出"建设现代中央银行制度,完善基础货币投放机制,健全基准利率和市场化利率体系"。在利率市场化改革背景下,完善基础货币投放机制意义重大。尤其是,在当前疫情冲击下,货币政策既要考虑国内的复工复产节奏,又要考虑国外疫情蔓延对我国出口和产业链的负面影响。2020年3月27日中共中央政治局会议要求加大宏观政策调节和实施力度,稳健的货币政策要更加灵活适度,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。由此可     

中国影子银行的货币供给补充与替代效应——来自货币乘数的证据

本文将影子银行引入银行存款乘数模型,分析影子银行通过分流银行存款、扩大社会信用供给对于货币供给的补充与替代效应,运用向量误差修正模型和状态空间模型及2002~2013年的月度数据进行实证分析。结果表明,影子银行规模扩张总体上扩大了货币乘数,但因经济周期和货币政策立场不同而具有明显"非对称性";在社会总需求扩张阶段,影子银行可以有效补充银行信贷供给不足,而在货币政策紧缩时期,影子银行信用扩张对银行信贷形成替代;影子银行顺周期变化与货币政策逆周期调控之间的矛盾弱化了货币政策效果。     

中性偏紧货币政策将持续

2014年的货币金融目标,也将服务于总体的降增速、调结构、促转型的经济目标,我们判断,信贷将在9．5万亿～10万亿元的水平,而非信贷融资将得到有效的增速和投向的控制;人民币存贷款基准利率不会轻易变动,但偏紧的货币政策和利率市场化将对实际利率产生更大影响。     

利率市场化与中国货币政策转型

近年来,中国货币市场利率与信贷市场利率存在显著的结构性差别。这个问题关系到如何看待利率市场化进程中利率决定和中央银行货币政策的传导作用。本文认为,推动货币市场发展,促使货币市场与信贷市场更加紧密的相互联动关系,是利率市场化后中央银行有效发挥利率政策工具作用的必要条件。推进利率市场化不仅需要商业银行经营活动的转型,也需要中央银行货币政策的转型。传统的数量型为主的货币政策工具应有必要调整,价格型货币政策工具(利率工具)应发挥更大的作用;同时,两种货币政策工具之间应有相互配合协调的关系。     

观点报道

苏宁:利率市场化或致某些银行破产。针对金融市场非常关注的银行利率市场化问题,央行原副行长苏宁指出,利率市场化之后可能会使得一些经营不太好的商业银行出现破产。所以在稳步推进利率市场化的同时,需要系统性的工程来支撑此项改革。苏宁认为,推进利率市场化是金融     

中国货币政策及利率走势探讨

2013年中国继续实施稳健的货币政策。近期市场资金面偏紧并非意味着货币政策收紧。鉴于人民币新增贷款和外汇占款仍能提供中性偏宽的货币环境,稳增长、增就业,调结构,涨工资和增投资均需要货币支持,物价形势基本稳定,预计年内货币政策仍将维持稳中偏松的基调。     

利率市场化对储蓄国债发行影响的研究：基于向量自回归模型（VAR）分析

本文以广西2008至2012年的储蓄国债发售、银行代客理财资金和储蓄存款规模这三大主要金融投资产品为研究对象,通过构建向量自回归模型（VAR）以及脉冲响应函数,分析货币市场利率波动与主要金融产品之间的互动影响关系.实证分析表明,储蓄国债与其他主要金融产品存在互动影响关系,货币市场利率波动能够传导至储蓄国债的发售.此外在羊群效应的影响下,储蓄国债和其他金融产品销售具有阶段性同步特征.     

2012:流动性变局

本文总结了2011年造成中国流动性纠结局面的三个因素,在此基础上分析了这三个因素在2012年是否会出现一定程度的缓解,实体经济能不能对货币流动性的转好产生积极的响应。     

最迫切的金融改革:外汇储备形成机制

背景回放7月12日,中国人民银行发布了上半年金融统计数据。数据显示,截至6月末,我国外汇储备余额已达到3.1975万亿美元,同比大幅增长30.3%。一时间,连续突破高位的外汇储备,引起多方关注。不可否认,充足的外汇储备提升了我国的综合实力,支持了国家重要物资进口等一系列外汇需求,稳定了我国     

2012年经济迷局猜测

2012年是全球经济在艰难中更生的一年。各界只有相互扶持,以市场化的共识,坚定的改革勇气,才能迎来中国经济的更生。对2012年的经济有如下预测。货币政策比2011年宽松,但规模有限为了度过经济紧缩周期、维持就业率,货币政策将比2011年宽松。2011年前11个月,人民币新增信贷6.84万亿元,预计规模在7.4万亿元左右。2012年人民币贷款规模将略高于2011年,达到8万亿元以上。考虑到出口下降、资产泡沫缩小、外汇占款下降,央行居高不下的存款准备金率为2012年下调存款准备金率、释放货币流动性腾出了空间。     

中国外汇储备管理改革简评

我国目前由央行主导的外汇储备管理体制是造成外汇占款的根源所在,在这种制度下,外汇储备直接进入到央行的资产负债表中,其数量的增加必然会导致央行资产负债规模的扩大,由此形成了外汇储备数量与基础货币供给的联动     

价格型货币调控与利率市场化改革

控制通胀的货币调控工具包括数量型（如货币供应量、信贷规模等）和价格型（如利率、汇率）两种。美国采取的主要是价格型货币工具,原因是美国“货币国际化难计算货币量”。我国采取的主要是数量型工具。当前,我国宏观调控的形势十分复杂和艰巨,这对货币政策操作的科学性和艺术性提出了更高的要求。     

对利率市场化下商业银行盈利模式探讨———以某国有银行县域机构为例

本文使用某银行7个省的432个县（市）支行2008-2012年5个年度的面板数据,对银行利润贡献构建线性模型.回归分析表明,县城机构的经营呈明显的规模效益特征,存款业务对利润贡献大于贷款业务,个人业务贡献大于对公业务,中间业务收入贡献最稳定,风险和费用对利润潜在影响很大.利率市场化可能导致银行利差缩小、风险增大、信贷扩张,要求银行持续推进业务转型,拓展中间业务收入新的增长点;坚持对市场份额的适度竞争,努力拓展有效规模,把风险和成本控制能力打造成为重要核心竞争力.