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本文利用国内偏股型开放式基金的季度申购赎回数据对基金投资者申购赎回行为的有效性进行了研究,证实了"聪明钱"效应("smart money"effect)的存在。剔除基金管理人限制申购等非投资者因素造成的影响后,本文利用2008年至2013年期间可比的218只偏股型基金的申购赎回数据构造资金加权组合,并对不同组合的超额收益情况进行比较,结果未发现投资者的申购赎回行为具有有效性。相反,在对不同星级评级的基金进行比较后,发现五星级以及三星级基金中投资者的申购赎回行为具有显著的负向有效性,反映了国内开放式基金"赎回异象"的存在。 相似文献
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ETF综合了开放式和封闭式基金的优点,既可向基金公司申购或赎回基金份额,又可像封闭式基金一样在二级市场按照市价进行买卖。同时,ETF在买卖、申购赎回过程中,还有一些特定的交易规则:1.当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回。2.当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出。3.当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额。4.当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额。也就是说,ETF在单一市场实行T+1交易制度,但是两个市场结合,可以实现T+0交易。由于跨市场间交易形式和交易机制的不同,基金一级市场份额净值和二级市场买卖价格间会存在价差的情况,这样套利空间应运而生。 相似文献
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开放式基金的内在优势及投资策略探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
黄志军 《江西金融职工大学学报》2009,(3):43-45
开放式基金作为居民理财的主要工具,其内在优势成为当前理论界探讨的一个热门话题。笔者认为开放式基金的优势在于申购赎回模式的设计,而非专家理财等传统观点,同时对普通居民如何投资开放式基金阐述了自己的看法。 相似文献
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本文从参与成本角度对国内股票型基金的"净赎回悖论"现象进行理论分析,并基于2005~2012年的非平衡面板数据,采用多种资金流量指标与业绩指标进行系统地检验。主要发现是:"净赎回悖论"仅出现在牛市阶段的"中等基金"组,其原因不是"赎回异象"而是"申购异象",其内在机制是高参与成本导致了投资者申购时的逆向选择。进一步的证据表明,降低投资者参与基金的成本,可以缓解其申购时的逆向选择,以及"净赎回悖论"。研究结论还表明,基金投资者"追短卖长"的异化投资特点,会激励基金公司进行散户化投资,对此本文提出相关政策建议。 相似文献
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基金净值与估值政策探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
基金净值与估值之间的关系 基金净值是基金财务会计提供的最重要的财务信息,也是基金投资者、基金管理人、托管人和基金发起人最关注的信息(本文所指的基金一概指证券投资基金)。对于基金投资者而言,开放式基金的申购与赎回是以基金的单位净值再加减申购或赎回费用…… 相似文献
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开放式基金制度设计的初衷是赋予投资者自由申购赎回的权利,只有在特定情况下才能暂停申购以维护持有人权益。本文深入研究了我国开放式基金暂停申购的各种情况、背后的原因以及对投资者权益的影响,认为基金管理人在暂停申购决策过程中具有较大的自主空间,可能利用暂停申购,实现自身利益最大化而损害持有人利益。为规范基金暂停申购,维护投资者权益,本文建议应加强对基金管理人的监管和约束,细化基金暂停申购的具体规则,完善暂停申购信息披露制度,改进对长期暂停申购基金的评价方法等。 相似文献
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受中国股市持续走高行情和基金投资高额回报率的影响,2006年末以来城市居民投资基金的热情高涨。为全面了解居民基金投资现状及存在的问题,笔者通过深入到五大连池市各商业银行进行基金申购、赎回情况及对购买基金的居民问卷调查得知,目前许多居民纷纷取出多年的积蓄、保险甚至借款、贷款购买基金。截止2007年3月末,五大连池市辖区内申购基金总额为6040万元,比去年同期增加2647万元,同比增长394.68%。但同时也了解到,约九成居民 相似文献
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上市开放式基金(LOF)是指在交易所上市交易及申购赎回的开放式证券投资基金,具有交易方式灵活多样、操作方便快捷等特点.LOF既可以像一般开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行(场外)申购和赎回,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统进行(场内)买卖. 相似文献
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基金的申购/认购、赎回主要是通过银行柜台,或者基金公司的直销方式进行。与股票的实时交易不同,一般的基金只是在每天闭市之后,用当天的总资产减去总负债,再除以总的份额得出一个净值,据此交易。 相似文献
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蚌埠市农行营业部售后服务好基金营销旺 总被引:1,自引:0,他引:1
蚌埠市农行营业部第一季度销售“富国天瑞”和“鹏华货币”基金74万元,圆满完成上级行下达的销售计划。蚌埠农行营业部领导十分重视基金销售工作,每天指定专柜专人负责公布各种已销基金净值信息和办理新购基金业务,为客户及时赎回盈利基金和申购新品种基金提供方便。由于该部对基金售后服务工作抓得好,抓得实,广大客户十分乐意在此办理申购和赎回基金业务。 相似文献