投资尚有反弹可能 紧缩政策不可松懈——2007年投资形势展望及对策建议

为了巩固当前的调控成果，促进固定资产投资以及整个经济由快速增长向稳定增长转变，明年宏观调控仍要继续以抑制投资过快增长为导向，坚持适度从紧的调控政策。     

当前投资调控的重心及下一步投资政策取向

投资在经济发展中起着“双刃剑”的作用:投资不足将使经济增长缓慢;投资过旺又会诱发通货膨胀,并使经济出现大的波动。因此,对投资调控必须谨慎。在不同的经济发展阶段、不同的经济环境下,投资调控的重点及政策取向都是大不相同的。在短时期内,投资调控的方向和力度主要取决于投资需求和投资品供给平衡情况及社会总需求和社会总供给平衡情况。如果这两个平衡都同时达到,那么表明投资调控的决策是正确的。如果两者都未达到平衡,例如投资品的价格上涨与通货膨胀同时并存,则表明投资需求过旺,应该采取控制投资规模的办法进行调控;当然相反情况下,投资品过剩和大量产品积压时,则应采取鼓励投资的办法。如果前者基本平衡(表现为投资品价格稳定)而后者不平衡(如通货膨胀严重),则表明总供求不平衡的症结在于消费需求过旺,宏观调控重点是抑制消费增长。从目前投资品价格和通货膨胀率居高不下的形势判断,显然投资规模是过大的。正是基于此,我们下面提出当前投资调控的重心及若干政策取向的初步看法,以供参考。     

政策不确定性的非线性宏观经济效应及其影响机制研究

政策不确定性作为宏观经济调控的必然结果,会对政策实施效果产生重要影响.本文基于门槛VAR模型和反事实分析实证考察中国政策不确定性的非线性宏观经济效应及其作用机制,研究发现:在经济低迷时期,政策不确定性对产出增长存在显著的正向冲击效应;而在经济繁荣时期,政策不确定性对产出增长存在显著的负向冲击效应.反事实分析结果进一步表明,在经济低迷时期,政策不确定性会通过提振消费者信心和刺激企业投资需求对产出增长产生正面影响;而在经济繁荣时期,消费者信心和银行信贷渠道对政策不确定性的产出增长效应几乎无影响.该结论解释了国际金融危机期间中国为何具有更为优异的经济增长表现,由此得到的政策启示是:政府在实施宏观经济调控时需明确考虑政策工具选择和政策实施过程对政策不确定性性质的影响,并依据经济所处状态适时转换公众预期管理思路和银行信贷规模控制策略.     

经济博览

现阶段有必要采取措施保证经济增长北京大学光华管理学院院长蔡洪滨近期在参加该院与经济政策研究所联合举办的《半年经济形势和政策分析会》时表示,目前,我国经济增长率处于改革开放以来的历史低位,经济下行趋势已经十分明显,GDP已连续五个季度低于8%。为此,他提出,现阶段,采取适当的措施,保证经济增长是有必要的。蔡洪滨认为,需求不足是经济下滑的主要原因,制造业投资持续低迷,并     

中国房地产长效调控范式选择:房产税政策还是宏观审慎政策

党的十九大报告明确指出,中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段.提高防范化解重大风险的能力是推动经济高质量发展的必然要求.本文构建多部门动态随机一般均衡(DSGE)模型,据以系统分析宏观审慎政策和房产税政策两类长效调控政策防范化解房地产风险、促进房地产市场健康发展的能力.研究表明,宏观审慎政策和房产税政策均能有效遏制房价上涨,但房产税政策对房价上涨的抑制能力明显占优;房产税政策无论是对刚性或改善型购房需求还是投资投机型购房需求均表现为挤出效应,宏观审慎政策则既可有效促进刚性或改善型购房需求亦可有效抑制投资投机型购房需求.鉴于房产税政策更能有效抑制房价非理性攀升而宏观审慎政策更符合"房住不炒"的政策内涵,本文认为政府应根据市场发展特征灵活相机遴选合意的房地产长效调控范式:即在房价攀升过于严重时,应采取以房产税政策为主的房地产调控范式;在房价呈温和上涨态势时,则应采取以宏观审慎政策为主的房地产调控范式.     

中国2007经济走势将高位稳定

今年以来，因食品价格涨幅较大，并推动居民消费价格提高，由此引发了人们对于我国经济走势的担心。作者认为：由于坚持目前的宏观调控政策，我国近期出现投资反弹的可能性不大；虽然CPI有所上涨，但国内消费增长比较稳定，对年度经济增长不会产生大的扰动；随着我国一系列限制“两高一资”产品出口政策措施逐渐地发挥作用，我国出口增长也将逐步趋稳。因此，从目前我国投资、消费、出口需求的增长速度来看，我国经济的整体走势，在2007年将保持高位稳定的态势。     

投资结构调控谨慎为宜

为保持宏观经济的平稳、健康发展,熨平经济增长的大起大落,对作为最终需求的投资总量进行宏观调控是十分必要的,也得到学术界的广泛认可,但对固定资产投资进行的结构性调控,学术界似乎一直存在较大争议。我们认为,实施以振兴或救市为目的的结构性调控政策或措施,要慎之又慎。     

经济仍有下行压力 调控政策还需加强

从主要经济指标增速与实物量反映出的情况看,我国供给面出现大幅减速,需求面中投资回落较大,反映出短期经济下行压力依然存在。当前,企业融资难融资贵的问题尚未得到根本解决,实体经济发展困难重重,通缩压力与地方政府债务违约风险仍需引起重视。但也应看到,高技术产业较快增长、消费新模式新业态加速扩张、民间投资比重上升、股票交易活跃度提高等构成了经济中的新亮点。预计一季度经济将增长6.8%左右,随着稳增长措施的效应逐步显现,二季度有望筑底企稳,上半年实现6.9%左右的增长。未来应进一步加强财政金融政策调控力度,发挥好投资的稳增长关键作用,有效减轻企业负担,通过改革提高供给效率,加快培育经济增长新动力。     

目前中国宏观经济的特征、危险及政策选择

本文认为,1978年以来中国宏观经济经历了四次较为严重的过热,前三次过热的共同特征是高增长、高投资与高物价并存。目前过热的特征是高增长、高投资与低物价并存。这一特征表明,中国经济的潜在危险不是通货膨胀,而是通货紧缩。对付这一特征的经济过热,最佳的政策选择是抑制投资和刺激消费。     

略论宏观调控转向中性政策

中国经济增长进入新一轮的上升周期,目前的突出矛盾是某些行业投资增长过快;经济发展中既有总量和结构的问题,也有体制和增长方式的问题.面对经济运行中有热有冷、有快也有慢的复杂局面,宏观调控政策应该由"从松"的政策转向"中性"的政策,在实际工作中应做到有保有压、有抑制有发展.     

宏皓:经济稳增长地方政府不能依赖土地财政

在经济形势依然严峻的情况下,为实现"稳增长",各地又迎来了新一轮经济刺激计划。据悉,宁波、南京、长沙等地区先后出台一系列稳增长的地方政策,其中,长沙出台超过8000亿元的投资计划,又有消息称,贵州或将出台3万亿元发展规划。知名金融专家宏皓认为,长远来讲,消费是拉动经济的主力,但就目前而言投资仍是     

中国经济适用何药方

从 １９９８年起中国的宏观经济政策作了巨大的调整，由紧缩转向扩张，由抑制经济过热和通货膨胀转向刺激经济增长、增加有效需求特别是国内市场需求，增加就业以及保持人民币币值的稳定，同时对经济结构进行调整。作为政策调整的结果，１９９８年第四季度经济的增长有所加快，但从去年３月起又转向下滑，通货紧缩仍在继续。 展望未来，宏观经济政策的抉择应对以下问题的认识和判断作为基础和依据。 第一，目前经济的不景气究竟是什么原因引起的？有各种不同意见。主要有两种分歧的意见：一种意见认为，目前经济的不景气主要是长期实行紧缩…     

刚需入市,地产回暖

房地产调控至今已有两年多,房价终于出现连续多月回调的行情,社会各方似乎渐渐满意。然而城门失火,殃及池鱼。由于房地产行业关联性强、替代性差,房地产调控导致投资持续下滑,大大牵制了宏观经济的增长。调控目前进入两难境地,一方面,由于需求被人为压制,政策一旦全面放开,房价报复性反弹的可能性极大,政策突围存在障碍;另一方面,宏观经济下行压力迫使政府不得不采取一定的措施。在此背景下,政策开始试探性地进行结构性调整,受到社会保护的刚性需求首先受到支持。在分析行业的趋势前,我们可以先简单回顾一下2012年上半年的相关政策。首先,中央坚持调控,国家相关部门领导在多种场合多次强调房地产调控不放松、     

从限购政策浅析我国房地产宏观调控

通过对2010年我国房地产限购政策出台后所引发种种问题的分析和研究，得出了虽然“限购令”在控制房价和抑制房地产投机投资等方面有巨大的作用，但其也存在着一些问题。经过分析认为“限购令”应该被其他措施取代，应该从根本上寻找彻底解决供求关系不平衡的方法，进而达到调控房地产市场目的。     

奥运经济与我国房地产经济的发展

2008年奥运会将在北京举行，北京市作为中国的政治、经济和文化中心，近几年来总体经济保持着良好发展态势宏观调控成效显著。目前奥运经济对北京房地产市场的拉动作用已经逐步显现，地产开发投资项目保持强劲增长态势。本文开篇阐述了奥运经济的概念及基本特征，在此基础上分析了奥运经济对我国房地产经济的影响，进而提出政策建议。     

广东省的消费、投资、净出口与经济增长——基于VAR模型的实证分析

本文在VAR的基础上,通过建立协整方程,运用格兰杰因果检验的方法,对广东省的消费、投资、净出口与经济增长的关系进行全面的实证研究。结果表明:内需、外需与经济增长存在长期的协整关系;消费、投资对经济增长的拉动作用大于净出口。并在此基础上,对广东省宏观经济调控提出政策建议。     

2005年美国经济展望及对我国经济的影响

2004年美国经济实现较快增长,为2005年的经济发展奠定了良好的基础。首先,过去几年,在联邦政府减税政策和低利率政策的有效刺激下,美国经济运行体系已形成了一些促进经济自主性增长的内生因素,比如投资,目前已成为拉动美国经济增长的重要动力。美国非农劳动生产率大幅增长,也为     

激活河北民间投资的政策及措施研究

经济回暖以来,河北政府投资在刺激经济增长中作用比较明显,但民间资本"惜投"现象仍然严重,经济增长主要靠政府投资和政策推动,而民间投资和市场机制明显不足,经济回稳的基础仍不牢固。在保增长、保就业、保民生的过程中,政府投资和民间投资二者不可偏废。政府投资及其他经济刺激政策可以帮助有效抗击衰退,并在短期内激活经济,但在回暖之后,经济增长的内生动力和经济活力则有赖于积极的民间投资和充分的市场机制,河北彻底走出危机,急需激活民间投资。     

投资率和内部宏观投资效率——基于数据包络分析拥挤模型的结论

本文认为,虽然目前中国投资率较高而投资效率较低,但投资效率与投资率存在此消彼长的关系;短期内继续以较高投资率拉动经济增长仍是可行的策略;若各省投资率基本一致,则投资效率差异就是地区增长差距拉大的决定性因素;从内部投资效率比较而言,真正过热的省份主要是胶东半岛、长江三角洲和珠江三角洲的几个经济强省,因此加大对中西部的政策倾斜对这些省份几乎没有负面影响。     

浅议调控政策下房地产投资分析

政策的引导性是我国房地产市场最大的特点,调控政策对房地产投资的影响,除了受市场等因素的影响以外,还受到政府的宏观调控的影响。作为推动我国经济发展的重要力量的房地产行业,由于其行业的特殊性,它的发展有许多不同于其他行业的特点。目前我国的房地产行业处在国家政策调控与市场经济体制改革双重背景下,其投资特点明显不同于其它行业。本文将对政策调控下出现的投资问题以及解决措施进行论述。