吴敬琏：推进市场化改革是扼制腐败的基本途径

2004年是不平常的一年：年初，两个规范国企改制的重要文件出台；年中，一场席卷全国的国企改制争论掀起；年末，国资最高管理层明确表态，改制争论尘埃初定。2005年将是国企改制的规范年。     

一份可能引发MBO新浪潮的文件

通过对数位国资委官员、业界专家的采访,《中国企业家》对《暂行规定》的某些 细则进行独家披露和解释 散布在全国各地的15万家中小型国企的命运和面貌 有可能因一份文件的出台而被改变。 《中国企业家》近日获得的确切消息称,《关 于中小企业国有产权向管理层转让有关问题的暂行规定》 (简称《暂行规定》)最早将于4月初出台。而目前,该法规 正在地方政府和国资委内部最后征求意见。这是自国资委和 财政部自2003年底联合发文对国企产权改制作出严格规范、 2004年年底国资委又叫停大型企业MBO之后,国资委出台 的一份关于MBO的合法渠道和规则的文件。     

企业管理层投资收购方式浅探

2003年12月15日,国务院办公厅转发国资委<关于规范国有企业改制工作意见>,提出了国有企业改制的十条规则,其中,第十条是"管理层收购".这是自财政部2003年3月暂停企业管理层收购方案审批以来的第一个充分肯定我国推行管理层收购的文件.本文拟就企业管理层投资收购方式谈谈以下看法.     

资讯

◆宏观中国大型国企管理层持股严控持股数量国务院国资委日前公布《关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见》,允许大型国企管理层成员在企业“增资扩股”时持有企业股权,但持股总量不得达到控股或相对控股数量。为了防止内部人控制和国有资产流失,国资委、财政部2005年4月共同发布文件:大型国有及国有控股企业及其投资的重要企业的国有产权不向管理层转让。国家统计局揭示我国面临住房过剩风险2005年前11个月,我国本年购置土地面积中,未完成开发土地面积近1.7亿平方米;按目前水平计算,我国商品房的年施工面积是年竣工面积的5倍多;商品房…     

焦点

全国国有资产监督管理工作会议上透露出了一条关于管理层收购(MBO)的信息:国务院国资委按照国务院领导的要求,正在起草一份通知。通知为管理层收购制定了五条标准,对管理者持股比例也有所限制。据悉,这个通知在征求有关方面意见后将尽快出台。另外,今年第三季度、第四季度,国资委将出面组织,通过自查、督查的方式,规范国有企业改制和国有产权转让工作。     

产权谁分“贵族”、“平民”

国资委国有重点大型企业监事会主席季晓南去年岁末透露,国资委正在制定有关国有企业管理层收购的文件,目前初稿已经起草完毕.一度颇有受挫感的民营企业,参与国企改制的热情再度热涨.     

资讯平台

国家出台重要措施 规范国企改制行为 国务院办公厅日前转发了国务院国有资产监督管理委员会《关于规范国有企业改制工作的意见》,在总结经验的基础上对国有企业改制全过程进行了规范,对改制涉及的主要环节和方面提出了明确的政策要求。 这些环节包括:批准制度、清产核资、财务审计、资产评估、交易管理、定价管理、转让价款管理、依法保护债权人利益、维护职工合法权益、管理层收购等。     

MBO涉嫌导致国资流失

2003年12月16日公布的国资委《关于规范国有企业改制工作的意见》，对管理层收购(MBO)行为进行了严格规范，明令“严禁国有企业的经营管理者自卖自买国有产权”目的在于防止国资流失。从《意见》中对MBO的相关规定来看，国资委对MBO的规范近乎是一项“禁止性规定”。     

管理层收购(MBO)在我国的适用性

2003年年底,国资委<关于规范国有企业改制工作的意见>的出台第一次对MBO问题进行了明确表态并提出了基本规则,这意味着对MBO的开禁.但是近日,国资会又指出,在我国目前情况下,国有及国有控股的大企业不宜实施管理层收购并控股.可见虽然MBO在全球盛行,国内上市公司通过MBO达到管理层控股的已超过百家,但是由于我国的特殊性,MBO在真正实施起来仍然存在极多漏洞.     

MBO在规范中前行——《企业国有产权向管理层转让暂行规定》出台

2005年4月14日,下午3时,国资委办公楼一间小会议室里,国资委主任李荣融带着《企业国有产权向管理层转让暂行规定》(下称《暂行规定》)正式在媒体面前亮相。在此之前,李主任手中的册子对于社会各界关注MBO(管理层收购)的人士,都是一个谜。《暂行规定》的出台意味着暗流涌动的MBO     

管理层收购定价问题探讨

管理层收购(MBO)作为一种企业重组的工具,自引进我国以来受到了众多争议,其中又以定价问题为焦点。从法规上看,我国在2002年12月实施的首部《上市公司收购管理办法》对协议收购价格的确定并无明确规定,而对要约收购中的价格要求较为严格———收购非流通股的价格不得低于每股净资产。2005年4月,国资委、财政部联合发布的《企业国有产权向管理层转让暂行规定》明确指出,符合条件地区的中小国企可探索国有产权向管理层     

信息文摘

国企要公开生产经营中费用国务院国资委最近要求,所有国企都要公开在生产经营中的一切费用,接受职工监督。国资委副主任王瑞祥强调,凡是国家规定保密的或涉及商业机密的东西可以不公开,除此之外的一切都应该公开,使广大职工知道招待费使用情况,监督资金的执行,避免腐败。他还指出,在国企改制过程中出现的一些不规范行为也是由于制度不公开造成的。国资委要求,今后企业除了要公布经营及资产状况外,还要公布改制方案、收购     

管理层收购与国有企业改制

本文通过对财务杠杆、杠杆收购及管理层收购的涵义阐述,分析了如何通过管理层收购实现国有企业改制。同时,指出了通过管理层收购实施国企改制过程中应特别注意财务风险和资源的整合.     

试论管理层收购与经营者持股

现代企业管理涉及到两个关键问题:一是经营者的选择;二是对经营者的激励。国外一些公司在选定经理人员后,又让他们持有本公司一定数量的股票,将经营者的利益同公司利益紧密联系在一起,从而有效地形成对经营者的激励。据此,一些专家及政府官员便提出:在我国国企改革中,要让经营者持股甚至让经营者控股,并以此作为企业改制的突破口。持股经营是一个新生事物,目前理论界及实业界均把经营者持股作为明晰国企产权的主要手段之一。笔者认为,经营者持股在很大程度上与管理层收购有类似之处。一、管理层收购及其在我国的应用管理层收购(MBO)是杠杆…     

今年将出台规范管理层收购的具体办法

国务院国资委副主任黄淑和表示，根据中央指示，今年国资委要抓紧研究和出台规范管理层收购的有关具体办法。     

大型国企不搞管理层收购

国资委主任李荣融近日表示，中央最近已经明确，大型国有企业不搞管理层收购：中小型国有企业的管理层收购，要区别情况，原则上也工在建立国资委或明确相关机构负责、明确出资人以后规范进行。     

MBO改制别无选择

外部收购并不能解决MBO中存在的问题,甚至会出现比MBO更坏的结果 最近,国资委明确表态,禁止国有大型企业施行MBO,中小企业的MBO也必须按照合法程序规范进行。而关于国有企业MBO运作的法规文件,国资委正在制定,预计将在2005年"两会"之前正式出台。到     

MBO上市公司高现金分红行为分析——以水井坊为例

MBO（管理层收购）在国外已有20多年的时间,我国也曾掀起一股“MBO热”,但MBO公司所产生的种种问题使得国资委于2005年4月出台文件禁止了国有上市公司实施MBO。在国资委出台文件之前已完成MBO的公司便成为一类独特的群体在我国资本市场存在着,其独特性不仅体现在其MBO公司的身份,更体现在一些异于寻常的经营活动和股利政策上,水井坊（600779）就是其中之一。2008年5月,     

企业改制中国有资产流失的表现及对策

国有企业进行股份制改造,将国有股有序退出,是企业改制的大方向,有利于推进政企分开和企业自主经营,有利于增强企业活力、促进经济发展。国企改制是一项政策性很强的工作,涉及债权人、债务人、国有产权、企业和职工等多方面的利益关系,这就要求国企改制,既要积极探索,又要规范有序;既要发展经济,又要兼顾国家、企业和职工三者的利益,因此,做到稳步推进的改革和尽可能平衡的多赢目标尤为重要。但是,在企业改制过程中,特别是管理层收购的企业,在审计和资产评估方面存在较大漏洞,转让价与产权交易中心鉴证的价格相差悬殊,致使国有资产流失。下…     

李毅中在回答《财经》杂志书面采访中纵论国资改革和国企改革

国务院国有资产监督管理委员会发布《关于规范国有企业改制工作的意见》，就改制涉及的批准制度、清产核资、财务审计、资产评估、交易管理、定价管理、转让价款管理、依法保护债权人利益、维护职工合法权益、管理层收购等问题，对国企改制进行了全程规范。这个《意见》是中国关于国企改革的一份非常重要的件，是规范、有序、健康地推进国企改制工作的重要依据。前不久，《财经》杂志对国资委党委书记、副主任李毅中进行了书面采访，对以上问题多有涉及李毅中书记一一作答，比较集中和系统地表达了他对于国资改革和国企改革的看法。