2011：有多少矛盾相互对峙（大势篇）——扩容解禁、货币调控：资金供给不乐观

截至2010年12月31日,上证指数去年累计下跌14％左右,而放眼全球主要股指,美国道琼斯工业平均指数去年涨幅为10．2％,伦敦金融时报指数上涨8．48％,俄罗斯、印度尼西亚等新兴市场指数涨幅更超过20％。继2008年之后,A股表现在全球主要股市中再次垫底。不仅如此,从近十年上证指数的表现来看,A股也远远跑输全球其他新...     

漫谈股市与房市的“头部化”现象

自2020年下半年至今,中国A股市场整体表现不错。总体而言,消费股与科技股的表现好于其他板块(例如周期股)。在很多行业内,均出现了龙头股表现显著好于中小盘股票的"头部化"现象。在过去相当长时间里,中国股市上中小盘股票的表现总体上好于龙头股。     

美欧日股市大幅上涨工行蝉联最赚钱银行——2010年3月全球股市及工商银行股票表现

2010年3月,对经济复苏的信心和未来一段时间内维持宽松货币政策的预期,使得美欧日股市持续上涨.香港和A股市场表现不及欧美市场,恒生指数和上证综合指数分别上涨3.06%和1.87%.主要中资银行2009年业绩陆续发布,工行2009年度的税后利润达1294亿,同比增长16.3%,蝉联全球最赚钱银行.中资银行H股市场表现均好于其A股表现,其中工商银行H股大幅上涨7.83%,A股股价小幅上扬2.26%.     

AH股折价的背后

过去3年对H股平均溢价40%的A股,目前首次进入"折价时代".但是,同3年前相比,一样的折价,市场的心态却不大相同. 3年前的折价,跟现在的折价一样,都可以说是"推倒重来"的结果.不同的是,3年前的A股虽然仍处于对H股溢价指数破百的低位,但是,上证指数已经从998点回到2400点上方,也就是说,以2006年11月3日为分界线,A股告别折价时代的那一天,也就是"重来"的开始.而在2010年6月15日恒生AH股溢价指数跌破100点关口后,不仅对H股折价的A股公司数量还在攀升,而且A股整体估值低于H股的趋势也还在延续.     

关于H股和A股、B股关系的实证分析

去年以来,H股成为市场的热点,其指数节节攀升,H股从去年年初至年底的平均涨幅达到了76.91%.11月3日,H股指数更是再创6年以来的新高!H股的强劲走势已经影响到国内的A、B股市场.首先B股指数没有像过去亦步亦趋地追随A股指数走入下降通道,而是独立地开始小步攀升,深圳的B股指数甚至持续上扬.A股指数也H股板块的带动下,山现丁十阡的趋势.究竟H股与A股、B股之间存在着怎样的联动关系,本文选川了从2003年1月1日到2003年11月30日的共207个有效数据,从实证的角度对三者之间的关系进行说明.     

中国内地香港双重上市公司信息流向的实证研究

近年来,随着双重上市政策的逐步放开,中国公司双重上市的现象变的越来越普遍.到目前为止,共有59家公司实现了A+H股的双重上市.对于双重上市公司上市后A股市场和H股市场之问的价格信息流向,本文进行了分析.本文首先对双重上市的宏观背景和市场背景进行了分析,总结出关于中国公司双重上市的动因:(1)中国双重上市公司大部分会首先选择境外上市而不是先在境内资本上市再到境外上市是国家政策导向和制度安排的结果. (2)最主要原因是因为这些公司在境外再融资陷入了困境,而A股市场上市可以有效改善公司的融资条件.而后本文选用Granger因果检验模型对双重上市的A股市场和H股市场之间的信息流向进行了研究.选取香港恒生AH指数中的AHA股指数和AHH股指数,分别截取其从2006年1月3日到2009年5月20日每天的收盘指数,然后对其一阶差分进行了Granger因果检验.结果表明:香港H股市场只有在2阶滞后时表现对国内A股市场的影响较大,其他几阶都不明显;而国内A股市场对香港H股市场的影响在所有阶数的检验中都表现的十分明显.所以主要是国内市场价格影响香港市场价格.     

今年A股仍能领跑全球市场吗?

2019年和2020年属于A股市场表现亮眼的年份.不过,与沪市相比,深市的走势明显强势于沪市,A股市场形成了明显的沪弱深强的走势,如果从市场指数的表现来看,深市形成了一个单边上涨的趋势,牛市运行特征非常明显.     

A股、H股市场协整关系和引导关系实证研究

从实证分析的角度,以上证A股指数和香港恒生国企指数的日收盘数据为研究对象,运用协整关系检验分析我国A股、H股市场之间的协整关系,结果发现两个市场间存在长期稳定的均衡关系。然后利用格兰杰因果关系检验,发现A股、H股市场之间存在单向因果关系,表现为A股市场显著引导H股市场。最后,运用方差分解分析方法从另一个角度证实了上述结论。     

构建资本市场良好的市场生态

这次修订证券法的最大亮点是,从立法上分清政府监管和市场的边界,这也是注册制和核准制在法律制度上的根本区别过去A股市场的股指呈现涨跌交替周期性轮回30年来,A股指数和美股指数走出了完全不同的形态(见图1、图2)。从图2可以看出,美国工业成分股道琼斯指数近80年来始终不改长期上涨趋势。但A股市场却呈现涨跌交替的周期性轮回。     

中级反弹行情即将来临

私募收益：私募跑赢指数 近期A股市场延续了此前的下跌趋势,私募基金在8月的下跌市中,收益虽然为负,但是依然跑赢指数1．41％。从整体表现来看,887支产品中有344支实现正收益,占38．78％,同比上期有所上升;大部分私募产品的净值有不同程度的上升。     

环保股在跳动

环保板块是近期A股市场的热点,在2012年12月4日以来的行情中表现得都很抢眼.有数据显示,近3个月以来环保指数大幅跑赢沪深300指数28.86个百分点.即使在2月18日大盘走弱的情况下,环保板块依然走出了一波独立的行情.环保板块也是强势股频出的板块,三聚环保、龙净环保、创业环保、碧水源、万邦达等,从去年年底以来少则上涨50％以上,多则翻倍甚至更高.     

三大电信运营商"会师"A股的意义

8月20日是中国电信A股上市的日子,对于A股市场来说,无疑是具有重要意义的一天.它意味着三大电信运营商"会师"A股市场向前迈出了重要一步. 回顾过去,由于历史原因——比如,A股市场起步晚、接纳能力有限,三大电信运营商都选择在美国以存托凭证的方式上市,过去只有中国联通一家首先在A股上市.近年来,由于美国政府对中国重点企业的排斥与打压,以至今年5月,三大运营商被迫从美国股市退市.     

公募界看法:一生难再的盛宴

两年前的日记中,我曾经用过"一生难再的盛宴"来形容当时的A股.而值两年之后、指数从998点涨到5400点之时,我仍然觉得除了"一生难再",没有别的词能够形容A股资本市场当前的盛宴.     

我国A股与B股的收益率波动性的差异分析

中国的股票市场自从上海与深圳证券交易所成立以来,经过了20年的发展,与世界其他国家或地区的股票市场相比,中国的股票市场依旧是一个高度分割的市场,这主要表现在中国的股票市场被人为的分割为A股市场和B股市场.本文通过实证分析A股与B股指数间的互动关系及变化规律,试图找到中国股票市场不同市场的相似与差异点,从而为政策制定者提供消除或消弱股票场分割提供参考.     

券商大看台

西南证券A股较H股存在溢价的合理性本周三,H股市场和内地A股市场联袂大幅反弹,52只A+H股份的H/A比价均值亦回升至0.495;为最近数月来的新高。尽管年初以来H股市场整体表现不尽人意,但其间跑赢A股市场表现却是一个不争的事实。从A+H股份的H/A比价关系变化中可明显看出这一点。这种对比状态的意义在于,对于一些需要在两地市场中分配资金的投资者而言,当A+H股份的H/A比价在一段时间内严重偏离正常水平时,则应将资金重点放在其中的一个被相对低估的市场,以规避另一市场股价偏高的风险。     

A股上半年大盘点

随着6月29日收盘,A股上半年的交易就此落幕,股民们关注的半年度牛股、熊股、妖股等也开始悉数浮出水面。从指数表现来看,上证指数半年上涨26.01点,涨幅1.18%,显然难以令人满意。不过,A股历史上从来没有连续3年下跌,在过去2年已经持续下跌的A股,下半年上涨的机会大于下跌。事实上,机构们近期对于下半年股市的判断也较为乐观,有机构大胆判断A股有望冲击2800点。指数篇:沪指半年跌1.64%落后欧美主要股指     

吴敬琏再谈赌场论为股市敲警钟

<正>最近一个时期,A股市场上演了一波疯牛行情,吸引着投资者扑通扑通地直往里跳。不仅开户数创出了六年来新高,而且在巨资进场的背景下,A股市场于2014年12月9日创出了12665亿元的天量。看多A股市场的中外人士不计其数,投资者更加热血沸腾。众所周知,"股市赌场论"是吴敬琏老人在2001年1月提出的关于中国股市问题的著名论断。如今,14年的时间过去了,吴敬琏仍然坚持"股市赌场论"的观点。     

领先股市震荡见真功 华夏基金整体业绩保持领先

A股市场在刚刚过去的2009年3季度走势先扬后抑,沪深300指数从季度初3237.9点最高探至3803.06点后下行,国庆前夕企稳在3004.81点,指数下挫幅度达到7.2%。据有关     

MSCI中国A股指数成分股的入选标准与股市发展

中国A股部分被纳入MSCI中国A股指数是国际投资界对我国金融市场改革开放的肯定。作为一家全球信誉卓著的投资咨询公司,MSCI公司在选择MSCI中国A股指数成分股时遵循了一套严格的入选标准和操作程序。本文试图从行业选择、入选公司业绩、股息分配、市场表现和交易活跃程度来分析MSCI的遴选标准,然后量化MSCI中国A股指数与沪深300股票指数以及上证指数的联动趋势,最后就进一步扩大中国A股影响力提出建议。     

三季度的风险与机会

转眼之间,2012年已经过去一半。回顾半年来的国内A股市场,在稳增长措施加码、货币政策转向和金融改革制度红利等利好因素的共同作用下,A股市场稳步攀升,自年初以来涨幅超过10%,成为全球表现最好的市场之一。当然国内经济增速回落、企业盈利下降等利空因素也一直困扰着投资者,令A股市场承压,站在现在这个承前启后的时间点上,笔者试图拨开眼花缭乱的市场现象,从中找出决定三季度市场运行的本质规律。