我国主板、创业板市场投资者羊群行为实证研究

本文采用了个股收益率的分散度测度方法和回归方法,对我国主板和创业板市场投资者羊群行为进行了实证检验和比较分析.通过检验发现我国创业板投资者羊群行为弱于主板投资者;主扳投资者在市场下挫时有明显的羊群行为,创业板投资者在市场上涨时有明显的羊群行为.该现象是由我国主板市场历史沿革、创业板上市公司特点、创业板投资者结构等因素造成的.本文在此基础上提出了相关政策建议,对我国证券市场投资者投资者教育有一定的借鉴意义.     

基于行为金融学视角的创业板市场羊群效应研究

我国创业板市场的成立之时起,它就一直是大家关注的焦点,在主板市场出现的各种现象到底会不会出现在创业板市场上,在以行为金融中的羊群效应为切入视角的研究中,发现了创业板市场中的截面绝对偏离度测度的羊群行为是不明显的,而交易量测度的羊群行为则较明显,对于这样现象提供了一些解释。     

我国证券投资基金羊群行为的实证研究

国外的研究显示，发达国家市场机构投资者的羊群行为并不十分明显。作为新兴市场主体的中国机构投资者在这方面的行为特征如何呢？本文使用经典的LSV方法以及Wermers扩展方法，对我国金融市场上以证券投资基金为代表的机构投资者交易行为进行了实证研究。结果发现，我国证券投资基金之间具有较明显的羊群行为，并具有以下特点：同时使用正负反馈操作策略；在流通盘较大和较小的股票上的羊群行为显著；成长型基金的羊群行为显著等。针对这些发现，笔者探究了羊群行为产生的原因，并提出了一些避免过度羊群行为的措施．     

我国股票市场羊群行为实证研究

本文以沪深300指数样本股为研究对象,试图解释我国股票市场在上涨和下跌阶段的羊群行为特征。研究发现,我国股市存在明显的羊群行为特征,且上涨阶段的羊群行为较下跌阶段更为明显,即"追涨"现象更为明显,同时对各个行业的羊群行为进行比较分析。最后提出了避免羊群行为的对策,如减少监管部门的过度干预、完善信息披露机制以及大力发展机构投资者等措施。     

中国证券市场羊群行为实证研究

引言 羊群行为(Herd Bchavior)是指投资者在交易过程中观察并模仿他人的交易行为,从而导致某段时期内买卖相似的股票.20世纪90年代以来,随着金融学术界将研究重点转移到非基础经济因素对股价的影响上,投资者行为、特别是羊群行为对股价的影响得到了广泛关注和研究.     

我国股票市场投资者羊群行为分析

本文首先利用信息瀑布观点对投资者羊群行为的产生进行了理论分析,然后针对我国投资者羊群行为产生的特定根源进行了探讨,并提出了降低我国股市投资者羊群行为的对策.     

我国股票市场投资者羊群行为分析

本文首先利用信息瀑布观点对投资者羊群行为的产生进行了理论分析,然后针对我国投资者羊群行为产生的特定根源进行了探讨,并提出了降低我国股市投资者羊群行为的对策。     

我国期货市场羊群行为实证研究

A 引言 传统金融理论是建立在市场参与者是理性人的假定基础上的.在此基础上,构建了以"有效市场假说"(EMH)和"随机游走理论"(RW)为两大基石的主流传统金融学.但是,近二十年来,大量的实证研究表明,金融市场中存在大量与有效市场假说相悖的异象(Anomaly),"羊群行为"(Herding Behavior)就是其中之一.     

我国大豆期货市场羊群行为的实证研究

本文在总结现在研究成果的基础上,利用大豆期货合约的价格和前二十位期货经纪公司的总持仓量进行协整检验和因果关系检验,在得出两者存在因果关系的前提下,再对市场持仓主力的变化与前二十位期货经纪公司的净持仓变化进行比较,发现两者有较高的一致性变化,证实了我国大豆期货市场存在羊群行为。     

我国机构投资者的“羊群行为”分析

机构投资者存在羊群行为已经成为学术界的共识。但是对我国股票市场机构投资者的羊群行为实质以及对证券市场稳定性有何影响众说纷纭。在研究机构投资者的羊群行为的实证基础上,本文阐述羊群行为存在的原因及其对证券市场的影响。     

我国证券投资基金羊群行为的实证研究

论文通过LSV及其修正模型,运用2003年第一季度到2009年第四季度我国开放式证券投资基金的季度投资组合数据,对我国证券投资基金羊群行为进行了实证分析,发现我国存在较明显的羊群行为,基金卖出羊群一般明显大于买入羊群,且羊群行为在第2季度最明显。     

机构投资者交易行为特征研究

本文通过研究股票收益变化和机构持股变化之间的关系,发现对于高机构持股股票,过去表现较好的股票会吸引机构增加持仓,且机构增持的股票相对减持的股票的后续表现又更好,而低机构持股股票则不然。这表明机构投资者整体上是采用正反馈即惯性交易策略的,而个体投资者的行为则较为随机。对于缺乏投资经验的个体投资者而言,论文结果意味着他们应当委托机构进行理财如投资于基金。     

我国创业板市场过度反应的实证研究

本文以深圳创业板市场为研究对象,分析创业板市场是否存在过度反应的现象。研究结果表明,深圳创业板市场总体表现出"强者反转,弱者恒弱"的特点,说明我国投资者的理性程度与传统金融理论中的理性人假设相距甚远,需要通过加强投资者资质限制等手段优化投资者结构、提高投资者总体的理性水平,以达到稳定市场的目的。     

基于CCK模型的中美创业板市场羊群效应比较

羊群效应是近年来金融研究的热点,被认为是引起金融市场混乱的原因之一。本文运用CCK模型分别对我国创业板及美国纳斯达克市场的羊群效应进行了实证研究。通过研究发现,在所选数据期间内(2011年7月1日至2012年9月30日),我国创业板存在较为明显的羊群效应,而美国纳斯达克市场则没有出现。本文分析了上述现象产生的原因,并提出相应的政策建议。     

基于 CCK 模型的中美创业板市场羊群效应比较

羊群效应是近年来金融研究的热点,被认为是引起金融市场混乱的原因之一。本文运用CCK模型分别对我国创业板及美国纳斯达克市场的羊群效应进行了实证研究。通过研究发现,在所选数据期间内（2011年7月1日至2012年9月30日）,我国创业板存在较为明显的羊群效应,而美国纳斯达克市场则没有出现。本文分析了上述现象产生的原因,并提出相应的政策建议。     

中国证券投资基金羊群行为实证研究

在我国股市持续下降和全球金融危机的背景下,对证券投资基金羊群行为的研究更具有现实意义.本文利用"羊群行为度"指标,对从2007第2季度到2009年第1季度两年来收益率排名前五十位的证券投资基金的投资组合进行分析,来衡量羊群行为的程度.得出结论:样本投资基金存在显著地羊群行为;羊群行为和金融危机没有直接联系,而和股市有密切联系;越多只基金同时买卖某一股票羊群行为相对越小.并将实证结论和相关文献进行了比较.     

中国A股市场羊群行为的实证分析

以2010年至2018年A股市场数据为样本,实证检验了中国A股市场的羊群行为。研究发现:第一,沪深两市没有检测到显著的羊群行为,从公司规模和性质来看,上证超大盘市场和上证央企市场存在羊群行为,小规模和民企市场不存在羊群行为;第二,市场暴涨暴跌期间容易产生羊群行为,且上涨行情和下跌行情的羊群行为不对称,下跌时更容易产生羊群行为;第三,B股市场涨跌对A股市场投资者的羊群行为具有一定抑制作用。基于此,提出如下建议:一方面,对个人投资者而言,应当时刻保持风险意识,加强对投资理财知识的学习,避免盲目跟风,追涨杀跌;另一方面,对政府监管部门而言,积极开展投资教育活动,培养投资者理性投资的良好习惯,同时加强市场监管,完善市场交易制度,防止出现市场暴涨暴跌行情。     

中国A股市场羊群行为的实证分析

以2010年至2018年A股市场数据为样本,实证检验了中国A股市场的羊群行为。研究发现:第一,沪深两市没有检测到显著的羊群行为,从公司规模和性质来看,上证超大盘市场和上证央企市场存在羊群行为,小规模和民企市场不存在羊群行为;第二,市场暴涨暴跌期间容易产生羊群行为,且上涨行情和下跌行情的羊群行为不对称,下跌时更容易产生羊群行为;第三,B股市场涨跌对A股市场投资者的羊群行为具有一定抑制作用。基于此,提出如下建议:一方面,对个人投资者而言,应当时刻保持风险意识,加强对投资理财知识的学习,避免盲目跟风,追涨杀跌;另一方面,对政府监管部门而言,积极开展投资教育活动,培养投资者理性投资的良好习惯,同时加强市场监管,完善市场交易制度,防止出现市场暴涨暴跌行情。     

2001-2010年金融行业的羊群行为研究

文章参考《基于分散度的金融市场的羊群行为研究》中的理论和方法,用个股收益率分散度的指标对中国股票市场上金融行业的羊群效应进行了实证研究。比较所得结论与与宋军等(2001)所得出的金融行业的数据,观察在不同的时间段内中国证券市场上金融行业是否存在羊群行为的差异,同时将市场收益率非常低和市场收益率非常高的情况进行羊群行为比较,从而得出投资者在极端情况下投资行为上存在的差异。