和新三板在一起的日子——诺思兰德：“三少公司”高价增发记

这家新药研发公司人员少、收入少、注册资金少，一度面临破产。所幸它在早期将专利转让作为重要盈利模式；所幸它选择了新三板。今天，它还是一家亏损公司，但是在新三板的市值已经接近3亿元，并成功融资4000万元     

新三板引入转板制度研究

随着新三板挂牌企业数量的快速增长及新三板市值的大幅增加,我国多层次资本市场的构建已经初具成效,但是不同板块之间由于缺乏流通机制而导致了一系列问题。在这种情况下,转板制度的推出已经被提上议事日程。那么,什么是转板制度?新三板引入转板制度有什么意义?转板制度应该如何推出?本文将对这些问题进行探讨。     

新三板引入转板制度研究

随着新三板挂牌企业数量的快速增长及新三板市值的大幅增加,我国多层次资本市场的构建已经初具成效,但是不同板块之间由于缺乏流通机制而导致了一系列问题。在这种情况下,转板制度的推出已经被提上议事日程。那么,什么是转板制度？新三板引入转板制度有什么意义？转板制度应该如何推出？本文将对这些问题进行探讨。     

新三板企业挂牌绩效影响因素研究

近两年以来我国新三板市场挂牌企业数量和市值规模迅速增加,成为我国资本市场中极为重要的一个板块。哪些因素对企业挂牌后的财务绩效有显著影响,怎样的企业更适合在新三板挂牌、挂牌后更可能提高财务绩效,这些问题成了市场关注的重要问题。本文主要考察新三板企业挂牌前资产负债率和挂牌前业务规模对其挂牌后财务绩效的影响。选取了2006年-2011年在新三板市场挂牌的92家企业作为样本,通过因子分析从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等四个方面8项指标中提取公因子,构建新三板挂牌企业财务绩效综合得分指标,并通过单因素ANOVA检验不同水平的挂牌前资产负债率、挂牌前业务规模对企业挂牌后财务绩效的影响。通过实证分析,本文发现新三板企业挂牌前资产负债率与挂牌绩效显著负相关,但挂牌前业务规模对挂牌后财务绩效的著影响并不显著。     

如何利用新三板提升市值

练好内功,迎“风”而上 晏小平:晨晖资本创始管理合伙人 晨晖基金于2015年5月正式成立,虽然比较年轻,但得到了国内中小板和创业板10家上市公司及股东的支持.目前已投资10家企业,其中4家已经在新三板挂牌,包括互动百科、易观等. 在新三板挂牌的公司都有市值管理和扩张的需求,但只有具备完整产业链、产业升级逻辑以及业绩增长潜力的企业才能获得资本市场的认可.目前,国内A股市场并购非常活跃,上市需求非常强烈,我们投资的项目也需要上市公司为我们服务.所以在我们投资的10家企业中,有4家是与上市公司联合投资的,从项目的筛选到前期的尽职调查,都与上市公司保持着密切的联系.     

上市建筑央企市值管理探索

文章以上市建筑央企为例,分别从市值的影响因素、市值管理的有效性、市值管理效用评价体系构建、市值管理建议等方面进行阐述,旨在为上市建筑央企市值管理实践提供理论参考,指出市值管理的长处和不足,推进上市建筑央企在市值管理方面更具有针对性、更加积极主动。     

新三板挂牌前财务合规性问题探讨

企业在发展的过程中,要对产品和技术进行升级,实现市场竞争力的提高,就需要筹集足够的资金。中小企业的融资渠道长期以来较为狭窄,新三板是创业型中小企业重要的融资渠道之一,但很多中小企业在新三板挂牌中遭遇挂牌失败的问题,主要原因是财务管理不规范,无法达到新三板管理的要求。对此针对新三板挂牌前财务的合规性进行研究,也成为中小企业所需要关注的重点问题。文章从新三板挂牌前企业的角度对挂牌前财务规范管理的问题进行研究,从财务合规性的角度讨论了财务规范化管理、财务管理制度、会计核算体系等相关问题。文章认为新三板挂牌前企业要遵守新三板的相关规定和财务规范,避免被退市或被处罚的风险。文章将对企业在新三板挂牌前的财务规范管理工作提供一定的参考。     

股权激励影响市值管理的研究综述

通过梳理文献,总结股权激励影响市值管理的两大理论假说,即利益汇聚假说和管理层防御假说。在此基础上,具体分析在研究股权激励影响市值管理时涉及到的三方面问题:一是不同企业性质的股权激励或不同的股权激励方式对市值管理的影响是否有不同;二是股权激励对市值管理的影响主要是体现在市值管理的哪些方面;三是股权激励对市值管理影响的程度要如何评价。未来对股权激励影响市值管理的研究应将股权激励具体措施与市值管理的具体行为相联系,同时可加强对股权管理与市值管理三大环节的实证研究。     

大股东掏空下上市公司伪市值管理行为研究——以LC公司为例

2014年新“国九条”的提出,充分肯定了上市公司市值管理的实践,促进我国资本市场迎来市值管理的热潮的同时,一批打着“市值管理”旗号的市场操纵行为打乱了市值管理的实践,使其偏离了正确的轨道。本文通过对LC公司近5年的一系列伪市值管理行为出发,结合大股东掏空及其保持“控制权”手段综合进行分析,提出伪市值管理循环模式,为证券监管部门识别上市公司以大股东掏空为目的的伪市值管理行为提供经验证据。     

用辩证眼光看待市值管理

2014年5月,国务院颁布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”,此后,市值管理成为资本市场的一个热词。但有的企业假借市值管理之名进行股价操纵、谋取非法利益;有的企业市值管理认识不足、管理内容简单、投入人力财力不足;有的企业在采取了一系列市值管理措施之后,公司市值并没有明显提升。因此,我们应该用辩证的眼光看待市值管理。     

我国市值管理研究综述

自我国股市股权分置改革完成,逐步实现股份全流通以来,市值成为我国资本市场的全新标杆以及上市公司的管理新动向。2014年5月,"新国九条"明确提出"鼓励上市公司建立市值管理制度",意味着我国上市公司市值管理将进入一个全新的制度化、规范化、专业化时代,市值管理问题逐渐受到社会各界的重视。本文拟通过对我国有关市值管理的文献进行分类梳理、归纳总结,指出现有研究的不足,为我国进一步研究市值管理及上市公司市值管理实践提供更具价值的参考与方向。     

中国上市公司市值管理探讨

市值管理目前是资本市场关注的一个焦点,本文基于我国股权分置改革基本完成的背景下,分析了中国上市公司进行市值管理条件与必要性,并就如何进行市值管理及市值管理应注意的事项进行探讨。     

市值管理的逻辑

自从2005年中国实行股权分置改革以后,中国股市市场进入的全流通时代,中国上市公司的价值通过股票市场的价值体现出来,由此萌发了市值管理的需要。市值管理的概念在2007年由施光耀先生提出,而2014年国务院印发的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》首次在政府行政规章文件提到了市值管理。市值管理的理念没有被广泛地正确理解,容易被解读为市价管理。管理层对市值管理理解的不到位会造成战略决策的失误,将公司引向歧途,最后损害到投资者的利益。本文基于对市值管理与市价管理概念的区分,凸显市值管理的核心内涵,展示市值管理的逻辑。     

A股上市公司市值管理策略研究

自从股权分置改革以后,市值管理是上市公司管理的新方式,是对上市公司业绩进行衡量的重要标杆。因此,市值管理对于上市公司的发展具有重要的意义。基于此,文章对上市公司市值管理的内容以及策略进行了分析,在此基础上重点对上市公司市值管理的策略优化路径进行了阐述。     

电力企业创新开展市值管理研究

文章从研究市值管理的概念、政策及作用出发,提出了外延、内生和市盈率管理"三位一体"的电力企业市值管理总框架,基于市值管理的各个因素,提出了电力企业可以通过对股价的监测、有效适宜的资本运作手段、投资者及分析师的主动管理等方式,创新地开展市值管理工作。     

国资上市公司的市值管理研究

我国国资上市公司对股票市值的管理越来越重视,但同时上市公司对于股票市值的管理很有可能产生对于股票价格幕后操纵的行为,因而在上市公司的市值管理方面我国的相关研究特别重视。笔者就目前我国股票市场的发展现状,对于我国国资上市公司的市值管理问题进行分析,对当下的市值管理工作内容进行总结,并且尝试提出一定的改进措施,望对国资上市公司市值管理工作的进行有所帮助。     

浅谈上市公司的市值管理

市值管理是以市场价格作为衡量标准,实现股东价值最大化。具体来说,市值管理就是通过上市公司对其内在价值的经营、创造与优化,从而实现公司市场价值的优化,最终实现股东价值的最大化。从本质上讲,市值管理就是让公司的股票价值直接反映公司的实际价值,通过提升公司价值来促进股票价值的提升。因此,上市公司在市值管理上应从多方面着手,以提高市值管理水平。     

内部控制缺陷、外部审计意见与真实盈余管理——基于新三板公司的实证研究

近两年,在新三板挂牌公司的数量突飞猛涨,该市场急剧扩容.基于此,本文以2015～2016年新三板公司经验数据为样本,探究该板块企业的内部控制缺陷披露的情况,分析内部控制缺陷程度、外部审计意见与企业真实盈余管理程度之间的相关性,进而从内外两种角度,探究前两者对新三板企业真实盈余管理程度的影响.研究结论为: 新三板公司内部控制缺陷披露程度与真实盈余管理程度为反向关系,外部审计意见与真实盈余管理程度呈正相关性.当管理层采取正(负)向真实盈余管理时,内部控制缺陷程度与真实盈余管理程度负(正)相关,而外部审计意见与盈余管理程度正(负)相关.     

“新三板”企业内控缺陷分析及改进对策

"新三板"企业内部环境比较淡薄、控制活动比较短缺、内部控制管理缺少合理性,优化新三板企业内部控制要优化内部控制环境;完善控制活动;加强企业内控管理;优化股权框架;加强企业内部监管。     

全流通时代上市公司市值管理与并购的研究

随着股权分置改革的完成,我国证券市场进入全流通时代.全流通给资本市场带来两个重大变化:市值取代净资产成为衡量企业价值的标准,市值管理成为市场关注热点;股权流动性的增加为上市公司的并购活动带来机遇与活力,公司的控制权市场进入一个空前活跃的时期.本文分析了全流通时代市值对企业并购活动的影响,并针对并购前期、中期、后期的不同特点,为上市公司进行市值管理分别提出建议,即提高市值管理溢价;加强投资者关系管理;建立相机决策的市值管理机制.