碳中和背景下的碳排放权价格影响因素比较分析

文章分析了我国碳排放权交易市场的现状和存在的问题,分析了可能会影响碳排放权价格的因素,具体包括宏观经济因素、技术成本因素、市场交易因素、大气环境因素等对碳排放权价格的影响机制,并提出了完善我国碳排放权交易市场建设的相关建议,包括利用碳市场机制倒逼企业能源转型和低碳排放、进一步优化碳排放权交易市场机制、全面促进碳市场的金融创新等,以提升整个社会低碳转型升级的效能。     

碳排放权市场的价格机制分析

碳排放权的稀缺性使法律界定下的碳排放权成了一种有价值的商品且可以进行交易,由此产生了碳排放权价格问题。碳排放权的供给方转让一定的碳配额给需求方以获得利益;需求方为进行正常生产经营所产生的碳排放支付一定的费用以得到碳配额,这个过程中,碳排放权如普通商品一般具有了交换价值。将碳排放权内化为企业的成本正是对科斯定理的应用,以最低成本实现对温室气体排放的有效控制具有非常重要的意义。     

金融危机前后人民币汇率波动的比较分析

本文将汇率改革以来的人民币汇率数据分为金融危机前、中、后三个阶段,利用GARCH类模型分别进行研究。只有金融危机后的数据满足GARCH模型平稳条件。金融危机前人民币汇率波动对于人民币升值具有杠杆效应,同时人民币升值的消息对人民币波动具有非对称效应。金融危机后这种杠杆效应仍然存在,但是不存在非对称效应。结果表明:虽然人民币汇率市场化条件正在逐步改善,但是目前我国仍然应该实行有管理的浮动汇率制度,可以适当放宽浮动区间。     

上海股票市场价格波动的非对称性研究

股票市场价格波动的非对称性是近来金融领域的研究热点之一。以＂上证综合指数＂为研究对象,利用TARCH模型和EGARCH模型对上海股票市场价格波动,一是进行划分时段研究,二是从整体时间段上进行研究。结果表明,上海股票市场价格自1992年5月21日以来存在着比较显著的非对称性波动,即杠杆效应。但是,在1995年1月1日～1996年12月14日时间段上存在微弱的反向非对称性,即利好信息对市场的冲击大于利空信息的冲击。     

国内铜价格波动的时变特征分析

选取2010年~2013年上海现货铜日均交易价格数据,运用GARCH族模型对铜价格波动的时变特征进行了实证分析。结果表明:铜价存在高阶的ARCH效应,其价格波动具有明显的集聚性;铜市场中风险与收益之间没有显著的正相关关系,高风险未必意味着高收益;铜价波动存在杠杆效应,且负向冲击引发的价格波动大于正向冲击引发的价格波动;基于GED分布的AR(1)-TGARCH(1,1)模型能够较好的拟合铜价波动特征,可以用于对铜价未来走势的预测。最后,给出了抑制铜价波动、完善铜交易市场的几点对策建议。     

碳排放权会计处理方法与启示

本文比较研究了国际上碳排放权会计处理的方式,涉及碳排放权会计确认、计量和信息披露的方法、准则与特点,以期为我国碳会计领域相关政策的制定提供借鉴;在此基础上,为建立健全我国碳会计体系提出三点建议:一是建立以持有目的为基础的碳排放权会计确认体系;二是建立历史成本与公允价值相结合的碳排放权会计计量体系;三是分阶段建立健全碳会计信息披露体系。     

碳排放权交易的相关问题探讨

我国对碳排放权交易十分重视,最近,国家发改委有关负责人表示,我国将开展碳排放交易试点,逐步建立碳排放交易市场,加快节能环保标准体系建设,建立领跑者标准制度,严格建立低碳产品的标识和认证制度,但在我国碳排放权交易中,还有一些待明确的问题。本文认为碳排放权应该根据具体目的确认为无形资产、存货和金融资产进行初始计量和期末计量,并进行表内披露和表外报告,以满足会计信息使用者决策需要。     

关于碳市场和碳排放权期货的思考

社会经济发展的加快,各种能源消耗量实现了快速的增长,造成了大量的二氧化碳的排放,而二氧化碳的排放是造成温室效应和气候变暖的首要因素。随着人们环保意识的增强,在今后的发展中更加注重对二氧化碳排放的控制,碳市场和碳排放权期货在此发展背景下应运而生,并且实现了影响力的扩大,对今后各项环保工作的开展提供了非常重要的基础。文章重点分析了碳市场和碳排放权期货的重要性,根据现阶段的实际发展情况进行工作调整,真正意义上推动碳市场和碳排放权期货的发展,为实现气候变暖问题的解决做出应有的贡献。     

我国医疗保健行业股指收益率波动特征与杠杆效应

本文运用SWARCH模型分析了我国医疗保健板块收益率的波动,并将医疗保健板块收益率与上证综指、深证成指收益率的SWARCH模型的估计结果进行比较,得出以下结论:医疗保健指数收益率序列呈现出低、中、高三种波动状态,样本区间主要分布于中波动状态,低波动状态的平均持续期最长、中波动状态的平均持续期居中、高波动状态的平均持续期最短,医疗保健指数收益率波动杠杆效应显著;我国股市医疗保健板块收益率波动状态之间的差异高于沪深综指波动状态的差异,医疗保健指数收益率与沪深综指收益率区制转移趋同,但存在着细微差异;医疗保健指数收益率各区制间转移相对频繁,每种波动状态的平均持续期较短,股市医疗保健板块收益率对新信息的反应更为敏感。     

金融冲击、去杠杆与中国宏观经济波动

去杠杆是我国供给侧结构性改革的重要任务之一,而平稳有序地去杠杆是防范化解金融风险的关键:本文通过梳理我国在2016年前后的经济数据,刻画了去杠杆进程中我国宏观经济存在的“扩张—收缩”波动特征。基于此现实,本文在金融加速器理论基础上构建金融经济周期模型,尝试利用违约成本的变化引入金融冲击,从未预期和预期冲击两个视角理解去杠杆背景下中国的宏观经济波动。模型数值模拟结果表明,去杠杆过程前后信贷、杠杆率以及信用利差等重要宏观经济变量的波动不仅源自未预期违约成本的变化。违约成本预期的变化同样也可以很好地解释近年来我国重要宏观经济变量的“扩张—收缩”波动特征,为理解我国去杠杆进程中的宏观经济波动提供了一个新视角。基于本文结果,政府实施去杠杆政策时不仅应充分考虑违约成本的实际变动,还应重视金融机构的预期因素。     

中国股市波动率的实证研究

股票市场充满不确定性,股票价格频繁剧烈的波动是股票市场最明显的特征之一。股市的波动具有丰富、复杂的特性,如尖峰肥尾、波动集簇性、杠杆效应、溢出效应等。选取上证综指和深成指收盘价为研究对象,对沪深股市的波动率进行研究。     

资产价格波动与金融稳定研究述评

资产价格波动与金融稳定的关系,一直是学术界研究的热点问题。近年来的研究认为资产价格波动与银行信贷的相互作用加强,进而日趋影响金融稳定;资产价格波动直接影响银行资本金和金融机构经营环境从而影响金融稳定;理论研究日益强调信息不对称以及“委托一代理”问题在资产价格波动影响金融稳定过程中的重要性。同时,大部份的实证研究都支持了资产价格波动对金融稳定具有重要影响的观点。一些学者就如何应对资产价格波动从而保持金融稳定的问题提出了针对性的建议。     

国内碳排放权交易市场价格机制存在的问题、成因与对策

碳排放权交易市场及其价格机制是实现碳排放权交易公平、有序、高效运行的重要基础,是引导企业要素资源流动、加快企业转型升级的驱动力,也是加快经济发展方式绿色转型和实现“双碳”目标的重要保障。通过分析当前国内碳排放权交易市场发展现状,指出国内碳排放权交易市场价格机制仍然存在“不活跃、不灵敏、不畅通”等问题,进而从碳排放权交易市场的政府驱动机制、市场分割特征、参与体系不健全等视角深入分析了其成因。基于研究结论,提出了逐步探索建设全国统一大市场、完善细化碳排放实施路径、加快大数据技术实施应用、健全碳市场交易体系等对策建议,以助力“双碳”目标实现和中国经济社会高质量发展。     

中国煤炭价格与碳排放权交易价格的传导路径研究

碳市场作为新兴市场易受能源价格因素干扰,在“双碳”目标下研究煤炭价格与碳排放权交易价格（以下简称为碳价）的传导路径,有利于碳市场的健康运行并助力其发挥减排作用。在梳理煤炭价格与碳价传导机理的基础上,利用DCC-GARCH模型揭示煤炭指数与碳价的动态关系,并运用VAR模型实证检验煤炭价格与碳价的传导路径及能源消费结构、能源效率与动态相关系数的因果关系。实证结果表明：煤炭价格与碳价存在显著动态相关性,并呈现复杂性和多变性;碳市场尚未充分发挥其创新激励效应,相较于能源利用效率,煤炭价格与碳价通过能源消费结构路径实现的传导更加显著;能源消费结构调整是动态相关系数变化的格兰杰原因,而能源利用效率改变则不是。     

中国实施省际碳排放权交易的潜在成效

本文以中国省际面板数据为样本,模拟分析了国情无约束和国情有约束条件下,中国实施全国性碳排放权交易的潜在成效.结果表明:(1)作为碳交易理论基石的二氧化碳影子价格,样本年间总体趋于上升,省份间和八大区域间的绝对差距均呈现不断扩大态势,但相对差距则趋于不断缩小.(2)以最大化降低全国碳强度为目标,在维持全国GDP总量不变的国情无约束情景下,碳交易能够降低碳强度20.06％.如果放松对全国GDP总量的硬性约束,并对各地区施加经济增长和环境保护的现实约束,实施碳交易能够降低碳强度22.15％.(3)中国当前的整体碳强度推进进程完成了哥本哈根会议承诺的阶段性目标,通过引入碳排放权的省际交易,能有力推进碳强度的改良进程,甚至能满足哥本哈根会议承诺的总体要求.     

我国碳排放权交易试点对试点地区碳强度及碳减排的影响研究

碳排放强度是以每万元GDP所承受的二氧化碳排放量,本文通过研究我国七个碳交易试点省市在2005—2019年碳排放强度的变化趋势,同时结合碳交易对试点地区能源强度的影响,以及市场理论分析方法对碳交易政策作用机制进行研究。计算发现,七个试点省市的碳强度在进行碳交易试点后均有所下降,并于2019年均降至1以下,部分试点省份甚至接近一些西方发达国家的水平。碳排放权交易试点的存在,为我国后续开展全国碳市场提供了宝贵的实践经验,碳排放权交易也成为达成“双碳”目标的一大重要举措。     

中国沪深股市波动的实证分析

近些年来,股票市场的波动在国际金融实证领域越发得到重视,它的各种重要特征如集聚性、非对称性和持续性等都得到许多学者的关注和研究,因此对国内股市的波动进行分析是具有重大的现实意义的。首先,对股市收益率进行描述性统计并进行诊断性分析;其次,在GRACH族模型实证探究中,经过一系列适用性检验之后,对沪深股指建立三个模型并求解;最后,得出我国沪深股指总体收益率序列波动存在显著的"非对称性效应"等一系列结论。