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现代的财务理论基于代理理论的考虑,认为债务融资对企业投资行为的影响有正负两方面的效应,即债务的相机治理作用和债务的代理成本效应。为了研究债务融资到底是如何影响我国企业的投资行为,通过实证分析证实了债务融资对企业投资行为具有抑制作用。 相似文献
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本文以2009年沪深两市所有行业上市公司为样本,对公司所得税与债务融资的相关性进行了实证研究,结果发现:考虑了税收变量的模型对资产负债率的解释能力比只有控制变量的模型的解释能力要强;有效税率与债务融资水平之间存在显著正相关关系;非债务税盾与债务融资水平之间存在负相关关系,但不显著。 相似文献
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文章从关系型交易视角出发研究客户集中度是否影响上市公司债务融资水平.研究发现:客户集中度越高的上市公司,其债务融资水平就越低,在一定程度验证客户集中度对上市公司治理具有"抑制"作用.从客户集中度角度研究上市公司债务融资水平,研究视角新颖,文章结论在一定程度上有助于上市公司治理. 相似文献
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提出了可供选择的主要债务融资渠道、方式,对债务融资所涉及的主要渠道、方式进行了比较,对各种方式所要达到的限定性条件进行分析,提出突破企业融资"瓶颈",化解融资难题的具体措施。 相似文献
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基于行为金融理论, 本文以 2007~2017 年中国沪深A 股 22186个观察样本为研究对象,尝试通过对上市公司年报的语调分析来计量管理层过度乐观程度, 在此基础上考察了管理层过度乐观对企业债务融资决策的影响机理, 并基于产权性质、 融资约束和经济政策不确定性进行了异质性分析。 研究结果表明: (1) 采用 Python 语言分析模块统计年报中管理层语调词汇, 构建管理层语调与企业实际经营、未来前景的线性模型, 以该线性模型的残差作为管理层过度乐观的代理变量, 为后续管理层过度乐观相关理论研究提供了可靠的计量方法; (2) 管理层过度乐观会导致企业新增债务融资规模更大和债务期限结构更长, 该结论在控制内生性问题之后依然成立; (3) 当产权性质为非国有企业、 融资约束更严重和经济政策不确定性更高时, 管理层过度乐观对企业债务融资的影响更显著。 本文丰富了企业债务融资影响因素相关理论文献, 对全面理解企业债务融资决策过程有积极的意义。 相似文献
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本文用大股东扶持理论解释了我国不景气上市公司的债务融资行为.本文通过法律保护不完善情况下的企业债务与最优企业行为选择模型,说明大股东在某些情况下,对企业进行扶持是其最优的选择,也有利于企业获取贷款.在此基础上,本文选择2001年的不景气行业上市公司作为样本,证明了(1)债务水平越高的企业,发生大股东扶持的可能性也越大;(2)在宏观环境不好的情况下,大股东扶持的企业,其股价下跌也轻微得多.本文最后指出,有别于传统的信号理论,大股东扶持的存在可以作为我国上市公司具有良好融资能力的明显信号. 相似文献
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多元化融资是企业寻求更为经济合理的债务融资方式,减低财务费用,提升财务管理水平和效益面对的重大课题。通过多元化债务融资,大唐集团解决了公司业务发展所需资金,控制了财务费用的增长。4年时间为业务发展提供了折合人民币110亿元的资金,节省了年利息支出2亿元人民币以上。实践表明:在金融脱媒的大趋势下,能够充分利用自身优势以及目前金融市场高流动性,低收益率特点和各个市场有着不同的收益率要求,最大程度压低融资利率,实现低成本规模融资的目的。[编者按] 相似文献
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中小民营企业债务融资结构的治理效应研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以2008年中小板上市的民营公司为样本,获取129个公司数据。(1)对中小板民营上市公司债务融资的特征进行描述。(2)从债务融资、债务融资结构等角度,研究了公司债务融资的治理效应,发现:中小民营上市公司债务融资、银行债务融资与公司绩效负向治理效应;而商业信用及其他债务(应付职工薪酬和应付股利)对公司绩效有正的影响。(3)提出相关政策建议。 相似文献
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以2005年-2009年的上市公司为样本,研究了负债融资与两权分离之间的关系,研究结果表明:我国上市公司的负债融资能够抑制过度投资行为、降低公司代理人成本。由于该结论是基于财务杠杆作为唯一治理变量得出的,使其对于债务融资治理低效率的原因解释不够充分。今后应重视债权与股权治理的互动关系以及财务杠杆的内生性等问题的研究。 相似文献
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今年年初,财政部发布了《企业会计准则-无形资产》、《企业会计准则-借款费用》、《企业会计准则-债务重组》等8项会计准则。这些准则的实施将对我国的企业特别是上市公司产生重要影响,有助于提高上市公司的会计信息质量,投资可以更加真实地了解被投资公司的经营状况;对那些靠债务重组、关联交易等操纵利润的行为进行强有力的遏制。本讨论的是《企业会计准则-债务重组》对上市公司的重要影响。 相似文献
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本文以我国上市公司中的制造业为研究样本,选取了2008年横截面数据,总样本为820个,实证检验了债务期限结构对投资行为的影响,结果表明:短期负债能约束企业的投资行为,长期负债对公司的投资行为提供了一定的资金支持。实证证明了负债融资的债务期限结构对公司的投资行为存在一定的差异。 相似文献
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