投资决策中影响现金流量确认的要素探讨

投资决策是企业运用一系列专业方法对企业项目投资方案进行可行性和效益性分析后作出选择的过程,在这过程中准确识别和预估项目的现金流量是最重要的,它直接影响投资决策的质量和结果,但由于决策涉及因素的复杂性和部分企业对现金流量的认识模糊,从而会出现对一些流量要素把握不准的情况,本文主要对固定资产投资决策现金流量的含义、包括的内容和实际估算过程中需注意的问题进行括阐述,探讨投资决策中现金流量要素确认方式.     

对企业项目投资决策中主要折现现金流量方法的一点分析

项目投资决策在企业高级财务管理中有举足重轻的地位。本文具体分析了项目投资过程中各不同运营阶段的现金流量的构成,分析了企业项目投资决策中的三个主要的折现现金流量方法,并阐述了在投资决策中使用现金流量和折现指标进行评价的优点。对比与传统的以会计利润和回报率来进行项目投资决策,以折现现金流量的方法作为决策依据更科学、立体而合理。     

浅析所得税和折旧对现金流量的影响

随着市场经济的发展,企业在进行投资决策过程中越来越重视现金流量作用.所得税支出是企业的一项现金流出,对现金流量具有直接影响;折旧的方法不同,对现金流量亦有重大影响.研究和掌握所得税皮折旧对现金流量的影响,对于企业合理选择折旧主法,科学计算所得税费用,从而减少其对现金流量的不良影响具有重要意义.     

企业固定资产折旧方法的比较分析

在我国大部分企业中,固定资产一般占投资者注入资金的70%。固定资产折旧方法的选择是制定企业会计政策的一项重要内容。选择不同的折旧方法将导致不同的报告利润和固定资产价值,并对企业的税收利益、现金流量产生影响。本文对固定资产的四种常用的折旧方法进行对比分析,比较四种方法的各自优缺点,以及四种方法对税收的影响,对不同的企业在选择折旧方法时提出合理建议,对企业更好地选择适合本企业的折旧方法具有一定的意义。一、固定资产折旧方法种类及比较固定资产折旧方法是将固定资产预计折旧总额在固定资产各使用期间进行分配时所采用的具体计算方法。会计上的折旧方法较多,主要有直线法、加速折旧法等。折旧方法的选用将直接影响应提折旧总额在固定资产各个使用年限之间的分配结果,从而影响各年的净收益和所得税。因此,企业应根据固定资产性质、受有形损耗和无形损耗影响的方式及程度,结合科技发展、环境及其他因素,合理选择固定资产的折旧方法。固定资产折旧方法一经确定,不应随意变更。下面就将几种主要的折旧方法进行归纳比较:(一)直线法1.直线法的含义直线法,又称使用年限法、年限平均法,是根据固定资产的原始价值扣除预计残值,按预计使用年限平均计提折旧的一种方法,是...     

浅析中小学食堂固定资产折旧管理

固定资产折旧管理中存在计提范围欠具体、折旧年限有待统一、折旧方法不确定、残值率不明确、账务处理不规范等问题。应严格区分低值易耗品与固定资产;按法律规定执行;明确折旧方法;残值率按5%估计。     

固定资产折旧对企业财务的影响

企业应当在固定资产的使用寿命内,按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊,即对固定资产由于磨损和损耗而转移产品成本或构成企业费用的那部分价值进行补偿,从而根据固定资产的性质和使用情况,合理确定固定资产的使用寿命和预计净残值。固定资产折旧的影响因素主要有:固定资产的原价;固定资产的预计净残值;固定资产减值准备;固定资产的使用寿命。本文以固定资产折旧为出发点探讨折旧对企业财务的影响,并提出建议。     

基于Excel的投资项目风险分析模型设计

投资是企业发展生产、提升企业核心竞争力的必经之路。从长期的投资实际来看,投资风险是不可避免的。特别是投资决策涉及的时间比较长,投资支出、每年的现金流量、回报年限都是预测或估算的,任何预计数通常总有能实现和不能实现两种可能性,总能带有某种程度的不确定性。如果有一个投资项目的不确定因素较强而投资决策是根据这种不确定情况作出的话,一旦发生变动,就会造成投资决策的失误,给企业带来严重损失。因此在决策前要充分考虑各种不确定因素,预测未来可能出现的各种情况,分析各个不确定因素对经济评价指标的影响,以预测项目可能承担的风险,分析项目经济上的可行性。本文以Excel2010为平台,利用它的内置函数与分析工作分别建立了投资项目的概率与模拟分析模型,以供同行借鉴。     

双倍余额递减法在应用中的特殊性

双倍余额递减法是我国固定资产加速折旧法之一,它是以不考虑净残值情况下的双倍直线法折旧率,按每期固定资产期初账面净值(原值减累计折旧)确定每期折旧额的一种方法。采用双倍余额递减法,必须注意以下两点:①双倍余额递减法要求计算固定资产折旧时,在固定资产使用前期计提得较多,而后期逐期递减,从而相对加快折旧速度。因此,年折旧额呈逐年递减趋势。②由于双倍余额递减法计算折旧没有考虑固定资产的净残值,而实际上固定资产又都存在残值,为了保证既不多提折旧也不少提折旧,即能在期末使账面余额正好等于净残值,就需要在适当时候改用直线法…     

国际投资决策初探

传统的财务管理中,在论及项目投资决策时,通常都会介绍很多评估测算方法,而所有这些方法实际上分别起源于"现金流量观"与"会计利润观".随着投资项目规模越来越大,复杂程度越来越高,现金贴现分析技术得以在其中大量应用,"现金流量观"逐渐取代"会计利润观",并在投资项目决策中越来越重要.近几年随着我国一部分有实力的企业响应国家号召,施行"走出去"战略,将业务扩展到海外.面对众多良莠不齐的投资机会,在进行国际投资决策时,对我们决策能力提出更多新的要求.     

浅析实物期权在电子商务投资中的运用

电子商务投资具有投资不可逆性和较高的不确定性等特点,电子商务投资的不确定性因素形成了投资的机会价值。传统的电子商务投资决策方法存在对折现率的选取困难、现金流量预测不准以及不能反映管理的灵活性等缺陷,因而它忽视了电子商务投资的期权价值,常常低估电子商务投资项目的真实价值,从而导致错误的决策。本文将"实物期权理论在电子商务投资决策中的运用"作为研究的课题,运用实物期权理论与方法,研究了电子商务投资在不确定性因素下的投资决策方法与评价模型,为电子商务投资决策提供了新的思路和决策方法。     

期权思想在项目评估中的应用

传统的现金流折现项目评估法由于没有考虑企业在项目投产后进一步决策的权利,可能会使企业错过应有的投资机会或承担不必要的投资风险。在引入放弃价值和放弃期权后,可以大大改善企业对投资项目的评估效果。同时,放弃期权对投资项目有着价值提升和风险规避的作用。     

西部地区高速公路类投资项目财务状况评价

本文认为,西部地区高速公路类投资项目由于投资成本高,地区经济不发达,投入产出不合理,固定资产投资大,见效慢,政府扶持力度不够,项目发展处于初级阶段未实现规模经济,导致货币资金短缺,资产流动性差,资产负债率高,现金流量构成不均衡,资本金投入不足,偿债能力比较差,并且越来越严重地威胁到项目的可持续发展。     

能源项目投资决策评价的实物期权法与传统方法的综述分析与比较研究

能源项目具有高投资、周期长、风险大等特点,传统投资决策方法由于其天生的缺陷,不能科学合理的对能源项目进行决策评估。而实物期权则能较为科学合理的对能源项目进行价值评估。综述分析了以贴现现金流法为主的传统决策方法和实物期权法,指出实物期权在能源项目投资分析中的合理性,更适合能源项目的投资决策分析。     

跨国投资决策主体及其他变量选择的探讨

本文认为,跨国公司投资决策,以子公司为主体进行现金流量的预测,不符合股东利益的要求,而以母公司为主体进行现金流量的预测,又违背了子公司作为独立经济实体的利益。利用复合主体进行评价,则可以扬长避短,兴利除弊,全面满足母、子公司决策的需要。首先进行以子公司为主体的评价,在子公司项目净现值大于零即项目本身可行的情况下,再进行以母公司为主体的投资评价,在此基础上合理处理利息和新增销售额对现金流量的影响,将更有利于投资决策的准确性。     

Venture planning and analysis: An integrated approach to investment evaluation and product pricing

The venture planning and analysis (VPA) system is a quantitative analysis useful for developing pricing policy, projecting financial results, and comparing various investment opportunities. It is an integrated approach to product (investment) evaluation utilizing both marketing and cost information to determine an optimum pricing strategy.A venture plan is developed which covers several years of the anticipated life of the product (venture). The pricing strategy is determined by identifying the relationship between price, volume, and variable cost which yields the greatest positive cash flow. Revenue, variable expense, fixed expense, and engineering expense are input by fiscal year.The VPA system computes interest expense/income and cash flows. Ratios of the venture's quality-marginal investment quality factor and investment quality factor-are displayed, as are matrices which indicate the sensitivity of the venture to changes in the input data. Computer generated plots also help illustrate the cash flow and optimum level of production for each fiscal year of the analysis.     

Sensitivity of external resources to cash flow under financial constraints

This paper explores the external financing–cash flow relationship in capital structure theory by comparing unlisted (financially constrained) and listed (financially unconstrained) companies. We postulate that investment is determined endogenously in the case of unlisted firms, as they are strongly dependent on internally generated funds (cash flow). Consequently, unlisted firms invest their cash flow in profitable projects, using any residual cash flow to increase their holdings of safe assets. In turn, listed companies determine their investment exogenously and may reduce leverage if they raise an excess of cash flow. As a result, listed companies would react more negatively to shocks in cash flow. Our findings reveal that both unlisted and listed companies show a negative external financing–cash flow relationship, that of the latter being clearly more intense.     

Governance mechanisms, investment opportunity set and SMEs cash holdings

This study analyses the effect of firm characteristics and governance mechanisms on cash holdings for a sample of UK SMEs. The results show that UK SMEs with greater cash flow volatility and institutional investors hold more cash; whereas levered and dividend paying SMEs with non-executive ownership hold less cash. We also find that ownership structure is significant only in explaining the cash holdings for firms with high growth investment opportunities, and leverage is only significant in explaining the cash held by firms with low growth investment opportunities. Our findings suggest that internal governance mechanisms are more effective for SMEs with high growth investment opportunities, while external governance mechanisms, such as capital market monitoring, are more effective for firms with low growth investment opportunities.     

融资约束、过度投资与现金流的价格敏感性

已有研究证实了盈余管理、会计稳健性以及边际投资收益递减规律均可能影响应计成分的持续性,揭示了资本市场对盈余的应计成分不存在“功能锁定”现象,但鲜有研究关注盈余的现金流成分与股价关系的影响因素。文章发现,过度投资会显著地降低现金流的价格敏感性,且对于现金持有水平高及融资约束程度高的公司,过度投资对现金流价格敏感性的影响更为显著。文章的研究结论一方面从经营活动现金流的价格敏感性视角揭示了过度投资的负面经济后果,另一方面也证实了市场对经营活动现金流同样不存在“功能锁定”现象。     

基于灰色灾变预测模型的项目经济效益预警分析

项目投入后能否产生经济效益以及未来的时间里经济效益状况如何都是值得特别关注的问题。预测研究较之于一般的结果评价具有前瞻性，对项目投产后的经济效益进行预测评价具有重要的意义。从项目投产后每年产生的净现金流量入手，通过建立灰色灾变预测模型对项目投产后的经济效益进行预测分析，为项目经济效益预警分析提供了一个新的研究思路和方法。     

管理者过度自信,融资偏好与公司投资

通过公司投资与现金流之间的敏感度具体考察管理者的过度自信行为对我国上市公司内部或者外部融资偏好行为的影响,结果表明:总经理的年龄越大,任职时间越长,学历越高,以及当总经理拥有理工类教育背景时,总经理的过度自信行为越弱,因此,总经理更多地利用外部融资而不是内部融资,从而公司投资与现金流之间的敏感度越弱;而当总经理拥有经管类教育背景时,总经理的过度自信行为越强,因此,总经理更少地利用外部融资,从而公司投资与现金流之间的敏感度越强。