债券收益率的模型研究

利用计量经济学的模型和知识对国债市场的走势进行研究,并对国债的收益率进行分析。主要以近5年国债指数的收盘价来研究国债指数的收益率,建立ARMA-GARCH模型,用ARMA模型说明收益率数据,用GARCH模型来模拟偏差。探索我国国债指数收益率的模型,为投资者投资和避险提供参考。     

开办柜台交易:拓宽农发行金融债券发行渠道的现实选择

我国债券交易市场主要由银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台交易市场三部分组成。所谓金融债券柜台交易,是指参与债券投资的个人和机构投资者通过银行柜台进行的债券买卖交易,并办理托管与结算的行为。银行根据每天全国银行间债券市场交易的行情,在营业网点柜台挂出债券买入和卖出价,以保证个人和机构投资者及     

深圳能源发行绿色债券的动因和股价效应研究

近年来,我国绿色债券市场飞速发展。利用绿色债券进行融资,不仅有利于企业实现可持续发展,同时也有助于我国双碳目标的实现。本文以深圳能源在深交所发行的第二期绿色债券“19深能G1”为例,对发行绿色债券的相关信息进行简单介绍,对深圳能源发行绿色债券的外部和内部动因进行分析,运用事件研究法对绿色债券发行前后的股价效应进行对比研究,从企业、投资者以及监管部门这三个角度为绿色债券的发展提出建议。本文的研究可以为能源企业的绿色债券融资提供参考,对推动绿色债券市场健康发展也具有借鉴意义。     

高柳新蝉 缤纷初夏 十载辛勤 共创辉煌

<正>在这初夏时节,中信证券热烈祝贺中国农业发展银行市场化发行金融债券十周年。十年春秋,农发人始终秉持认真务实的工作态度,坚持不懈地耕耘在政策性金融债发行工作上。这十年的坚持与努力让农发行在市场化债券融资、多渠道债券发行的道路越走越宽,越走越顺,在解决农发行资金来源,繁荣市场交易品种,优化投资人投资结构,推动农村经济发展等领域均取得了丰硕成果。与此同时,农发与     

债券转让价格新计算方法的探讨

随着改革开放的不断深入,国内债券交易日益活跃。未到期债券(目前主要是国库券)的转让目益增长,这就要经常计算买卖双方的年收益率和转让价格。目前,国内大多数是以未到期债券的“现在价值”作为二手债券的转让价格基础。这就使许多买卖双方的年收益率相差很大,明显的不合理。要改变这种情况,就要采用新的适用的计算方法。本文给出几种债券转让价格,买卖双方年收益率新的计算方法。     

农发行成功发行首单“债券通”金融债券

正本刊讯2017年7月3日,中国农业发展银行(以下简称"农发行")通过中国人民银行债券发行系统面向全球投资者公开招标发行:160亿元政策性金融债券,首单"债券通"发行取得圆满成功。其中,首场面向境内外投资者发行1年期、3年期和5年期数量各50亿元,总量150亿元,收益率分别3.6538%、3.9957%和4.1044%,比上一日收益率水平分别低32BP、13BP和7BP,     

我国国债利率期限结构分析

一、国债利率期限结构的概念 国债利率的期限结构是指各种不同期限国债的利率或收益率与期限之间的数量关系。用坐标来表示;剩余期限作为横坐标,利率或收益率作为纵坐标,把不同的剩余期限对应的利率或收益率水平连成一条曲线,即为国债利率期限结构曲线,或收益率曲线、收益率曲线是一种表示各种不同到期日债券的到期收益率(YTM)的曲线图。这个图实际提供的是对利率期限结构的估计值,每天债券的到期期限发生改变,债券内含的到期收益率也变化,收益率曲线随之变化。     

积极发展我国的企业债券市场

发行债券作为企业直接融资的基本渠道之一,对企业而言具有不会分散公司控制权,税后资本成本低,合理利用债务杠杆能提高股东收益率等优点,对投资者而言,债券具有投资回报稳定,期限固定,有优先索偿权等优点,而且投资风险小于股票,因此在资本市场成熟的国家,企业的债券筹资勇于 股票筹资,债市的规模也大于股市,但在我国,目前企业债券市场的发展还相当滞后,积极采取各种措施,促进企业债券市场的加速发展是我国资本市场进一步发展中必须解决的问题,在刚刚通过的“十五”计划纲要中,也明确了加快发展企业债券市场是今后五年中国证券市场的任务之一。     

同业市场领风骚——福建省石狮市信用联社债券投融资业务发展一览

全国银行间债券市场的不断发展．已成为市场成员调整资产 结构、拓宽盈利空间、实现资产多元化配置的重要渠道。福建省 石狮市信用联社于2002年加入了全国银行间债券市场2004年初 为提高运作效率．申请开立了具有自营资格的乙类托管账户．成 为福建省唯一具有交易和托管结算两种资格的信用联社。加入同 业市场近三年来．该联社债券交易量和净利润每年以30％-40％ 的速度递增．资金平均收益率达到5％左右．去年的债券交易量 达150亿元。     

乘风破浪扬帆远航——农发行首笔海外人民币债券成功发行

2011年1月10日,中国农业发展银行在困难的市场环境中成功于香港市场发行了二、三、五年期,总额为30亿元的海外人民币债券,并于港交所挂牌上市交易.此次农发行的债券是2012年全球首笔公开发行的海外人民币债券,引起了国际市场的广泛关注.国际投资者对农发行准 主权的信用 评级、在中国农业领域中的独特地位以及金融体系中的显要位置,均给予了充分的认可.     

中金固收研究团队:指数基金发展推动农发债需求升温

<正>一、农发债发行期限丰富、流动性好、市场深度大,是被动投资者良好的投资标的农发债体量大、流动性强,无论是从一级还是二级市场,债券可得性都比较高。可得性强更利于相关债券指数的复制。同时农发债由于发行频率高,发行期限跨度广,能更好满足资金对不同期限政金债指数的追踪,是指数型被动投资者不可多得的投资标的。农发债近几年发行量明显提升,各期限的存量较大,对于投资者而言可获取性较强。此外,农发债的期限丰富,可以满足投资者     

债券市场中一颗熠熠发光的星——农发行债券发行5年回望

2004年7月农发行在全国银行间债券市场招标发行首支金融债券,标志着中国债券市场又多了一个重要的发行主体和流通品种,并受到了各类机构投资者的欢迎。农发行债券也以其稳健的回报、较高的流动性、合理的期限结构、政府级的信用级别等优势,倍受投资者     

农发行开办银行间市场债券交易业务的思考

农发行四月份开展票据转贴现交易后,目前国内银行间市场主要交易品种中,只有债券交易业务尚未开办。债券交易业务包括债券回购交易业务和现券买卖交易业务。债券回购交易,指机构之间以国债、金融债、央行票据等为质押品的     

促进券商自营业务健康发展

一、开展自营业务的意义1稳定、活跃、发展了证券市场。股市的繁荣和发展离不开机构投资者，券商作为机构投资者，尤其是一些大券商．资金实力雄厚，研究力量较强，信息来源广泛。他们的介入打破了沉闷局面，注入了活力，提高了散户投资者的信心、热情。由于券商的自营业务，每年在国债券交易中占80％，在股票交易中占20％，促进了交易市场活跃。二级市场繁荣，同时也带动了一级市场的发展，使1996年1900亿国债券和55亿新股得到顺利发行，部分历史遗留问题得到妥善解决。2自营业务的开展是向投资银行转化的基础。投资银行是证券公司发展的方…     

如何计算债券收益率

如何计算债券收益率债券收益率是投资于债券每年所能产生的收益额与投资本金之间的比率。具体来说，债券购买者的收益率＝（到期本息和─买入价格）÷剩余年数÷买入价格×１００％。假设某人以１４５元的单价于１９９２年３月１日购买一张面值１００元、利率１２％的１９...     

建立健全证券法规 促进证券市场健康发展

建立健全证券法规促进证券市场健康发展柴富成证券市场是有价证券（股票和债券等）发行、买卖和交易的场所，是金融市场的一个组成部分。具有融资速度快，筹集资金量大等特点，是国家、地方、企业（公司）、金融机构向社会公众筹措资金和广大投资者投资的场所。我国证券市...     

鹏扬基金:为中国债券市场添砖加瓦

<正>2004年7月2日,农发行首次通过银行间市场公开发行了80亿元政策性金融债券,由此迈出了市场化筹资具有里程碑意义的第一步。在不断发展的过程中,农发行政策性金融债大大拓展了市场的深度与广度。首先,农发行政策性金融债扩充了债券市场的交易种类。自2004年第一只债券发行起,投资群体逐步走向多元化。在农发行政金债面世的早期阶段,商业银行是最主要的投资机构。随着债券市场近几年的大力发     

证券知识问答

什么是债券?债券有什么特征? 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并承诺按一定利率支付利息和按约定条件偿还本金的债权债务凭证.债券的本质是债的证明书,具有法律效力.债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(或债券持有人)即债权人.     

农发行开办短期融资券承销业务的探讨

短期融资券(以下简称融资券)是指我国境内具有法人资格的非金融企业依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券.与企业债、公司债相比,融资券具有融资效率高、发行手续简便等优势,因而受到筹资企业的青睐.同时其较高的收益率也使得银行问市场的机构投资者竞相追捧.自2005年问世至今,融资券市场呈现出良好的发展态势,发行规模逐年递增.截至2008年末银行间债券市场累计发行融资券852期.融资总金额达到12024.1亿元.同时,由于监管部门对机构申办融资券承销业务资格的要求相对比较宽松,因此,融资券承销业务对金融机构而言,具有很大的吸引力.     

稳健发展积极进取：记江苏省鄞县农村信用联社银行间债券市场发展

自加入全国银行间同业拆借市场之日起,鄞县信用联社一直以发展和壮大自身在债券市场的实力为目标,并确定了“稳健发展、积极进取、开拓创新”工作思路。两年来,联社债券交易始终以此为方向,以创建优秀交易单位为目标,严格制度管理,杜绝交易过程中的违规行为;积极参与市场建设,在交易安全和效益的前提下扩大债券交易量,通过不断与市场各交易成员的交流和合作,保障债券业务的健康快速发展,促进了自身在债券市场的发展。 2000年,联社债券交易量首次突破 100亿元,债券交易量排名位居农信社系统的第五位,全部交易成员的第四十五位…