中国货币政策论纲

一、引论: 1、货币政策就是中央银行为实现一定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量和信用的方针、政策和措施的总和.一个完善的货币政策包括政策工具、操作目标、中介目标和最终目标四个体系,并通过逐级传递关系,由相应的经济变量相互作用,实现最终目标.图示如下:     

剖析我国货币政策的传导机制

一、我国货币政策的传导机制 货币政策传导机制是指中央银行运用各种货币政策工具,直接或间接调节各金融机构的准备金和金融市场的融资条件,进而控制全社会的货币供应量及信用总量,使企业和居民不断调整自己的经济行为,达到国民经济新的均衡的过程.简言之,即央行货币政策工具实施到货币政策最终目标实现的一个中间途径.     

社会融资规模对中国宏观经济影响的测度

本文采用多变量、大规模数据的FAVAR模型研究社会融资规模对中国宏观经济系统的冲击,各主要宏观经济指标都对社会融资规模的冲击表现出不同程度的反应;社会融资规模作为货币政策中间目标还不成熟,须进一步完善其统计口径,同时注重其各部分对实体经济的影响,更好地服务于发挥调节宏观经济稳定运行的作用.     

货币政策最终目标的位移

我们知道,货币政策是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总和(黄达,1998).因此货币政策是属于宏观经济理论范畴,涉及短期内供求的调节,而经济增长属于增长理论,是一个长期问题.     

货币供应量指标已不适合作为货币政策的主要工具

中国货币政策的目标具有明显的双重性:既要维护人民币币值的稳定又要促进经济增长.与此同时,中国又有所谓货币政策的中间目标--每年货币供应量指标.这种把货币供应量指标称为中间目标的提法在很大程度上反映了中国当前把货币供应量作为货币政策的主要工具.     

试论在宏观经济调控中货币政策的作用

宏观经济指的是国民经济的总体经济活动,所研究的是国民经济总量及其相互关系。“十一五”时期是我国经济和社会发展的重要时期,是完善社会主义市场经济体制和扩大对外开放的重要时期,也是全面建设小康社会的关键时期。因此,中央银行实行稳健的货币政策,灵活运用货币政策工具,适时调节货币供应量,维护人民币币值和汇率基本稳定,这对促进我国经济社会全面协调可持续发展具有十分重要的意义。货币政策作为国家宏观调控的基本政策手段,要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用。一、货币政策的特征和功能货币政策是中央银行通过控制货币与信贷总量,调节利率水平和汇率水平等,以期影响社会总需求和总供给水平,从而促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。货币政策是国家调节宏观经济的主要手段,构成国家宏观经济政策中的重要组成部分,就货币政策来说,它是通过中央银行的操作实现的。中央银行的整个运行都是与货币政策的制定、贯彻以及日常操作紧密相关的。由于货币政策的变化会引起价格水平的变化,资本流向和流量的变化,经济增长速度的变化,乃至整个社会经济结构的变化。因此,货币政策作为一项重要的宏观经济政策,越来越受到重视。(一)货币政策的特征1.货币政策是一项总量经济...     

信用货币制度与货币政策的实施

货币政策是国家为实现一定的宏观经济目标而对货币流通的干预.不论所选择的中间目标是货币供应量还是利率,其实质都是通过对货币流通规模的调节,来达到有关的政策目标,首先就是使货币流通适应商品流通的需要.信用货币制度的出现,既是商品流通要求货币流通适应的必然结果,同时也使货币政策的实施成为必要和可能.     

当前我国货币政策的几个问题

货币流通问题是关系全局的重大问题。如何运用货币政策加强对宏观经济的调节和控制,是当前经济工作的重要课题。现就当前的货币政策问题谈几点看法: 一、货币政策在调节宏观经济中的作用在西方国家的宏观调节体系中,货币政策有着重要的地位和特殊的作用,它要解决的实质问题是正确处理稳定物价和经济增长的关系。或者放松银根,扩大货币供应量,刺激经济,减少失业;或者抽紧银根,减少货币供应量,降低通货膨胀率,增加失业。     

关于中国货币政策改革中的几个认识问题

关于中国货币政策改革中的几个认识问题中国人民银行计划资金司裴传智一、货币政策的转变，亟需转变什么？货币政策的内容很广泛。教科书和中外有关论著一般都把货币政策定义为货币当局为实现一定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量或信用的方针、政策、措施...     

货币政策传导机制在基层受阻的原因及对策建议

近年来，货币政策和财政政策作为国家实施宏观经济调控的主要手段，在调节经济运行、促进经济协调健康发展过程中，起着越来越重要的作用，而货币政策的实施则是根据国家经济发展的总体布署和宏观经济形势的基本走向，借助一系列货币政策工具，将货币政策信号传导到总需求的过程。但是，在中央银行实施货币政策过程中，由于受微观经济环境限制，货币政策传导机制不够顺畅，     

坚持稳健的货币政策 促进经济健康稳定发展

(一)货币政策是中央银行采用各种工具调节货币供求,以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称,是国家宏观经济政策的重要组成部分。其内容包括货币政策最终目标、货币政策中介目标和货币政策工具。《中国人民银行法》确定的货币政策工具主要是:存款准备金、中央银行基准利率、再贴现、中央银行贷款、公开市场操作,其余的列入国务院确定的其他货币政策工具。1984年,中国人民银行专门行使中央银行职能以后,我国正式确立了中央银行体制,现代意义上的货币政策开始形成。我国的货币政策按主要任务和调控方式可以分为两个阶段:第一阶段(1984～1997)货币政策的主要任务是治理通货膨胀,实行以贷款限额管理为主的调控方式;第二阶段(1998年以来)货币政策的主要任务是治理通货紧缩,取消贷款规模控制,扩大公开市场操作,实现由直接调控向间接调控的转变。我国经济在经历了较长时期的快速增长之后,上世纪90年代中后期,特别是1997年7月亚洲金融危机爆发后,出现了前所未有的重大变化。经济增长放慢,投资和消费增长趋缓,出口大幅回落,市场有效需求不足,物价出现连续负增长。由于早几年形成的房地产泡沫破灭,不良贷款问题突出,商业银行体系面临防范和化解金融风险的艰...     

央行沟通对市场信心的影响研究——基于货币政策中介指标的视角

央行能够通过货币政策工具调控宏观经济的运行情况，同时通过货币政策书面沟通影响市场信心的变化。本文以货币政策中介指标为视角，研究央行沟通对市场信心的影响。首先，采用文本分析评估《中国货币政策执行报告》，量化央行书面沟通的政策语调；然后，通过数据降维算法构建包含宏观经济运行情况、金融业、实体产业、房地产和消费的市场信心综合指数，并采取深度学习算法构建模型预测其走势；最后，分阶段分析货币政策中介指标视角下央行沟通对市场信心的影响。本文认为，央行可以通过完善利率走廊调控机制，充分发挥沟通效能，利用央行沟通的信息效应更好地调节市场信心，促进经济稳健发展。     

要加强宏观控制必须重视货币供应量

要运用金融政策对宏观经济进行控制和调节,以实现稳定经济的最终目标,必须把货币供应量作为金融政策的中间目标。金融政策的中间目标包括:货币供应量、贷款增加额、利率等等。我国目前主要对现金和贷款增加额进行控制,取得了一定的效果,但在贷款计划的制定     

转轨时期货币政策在控制宏观经济中的作用

转轨时期货币政策在控制宏观经济中的作用戴根有经济体制改革以来，货币政策不止一次地被用来作为控制宏观经济波动的主要工具，取得了不小的成绩，但也潜伏了很多问题。如何运用好货币政策，是一个关系我国经济能否持续、稳定、协调发展的大问题。一、研究这一问题的理论...     

我国货币供应量与经济增长关系的实证分析

货币政策是一国货币当局进行宏观经济调控的重要工具,其实施的好坏直接影响国家经济的平稳发展。中央银行通过制定货币政策来达到经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡的经济目标,而货币供应量是货币政策的中介指标,因此研究我国货币供应量与经济增长的关系,有利于中央银行制定、实施货币政策从而促进宏观经济的平稳发展。     

剖析我国货币政策的传导机制

一、我国货币政策的传导机制货币政策传导机制是指中央银行运用各种货币政策工具,直接或间接调节各金融机构的准备金和金融市场的融资条件,进而控制全社会的货币供应量及信用总量,使企业和居民不断调整自己的经济行为,达到国民经济新的均衡的过程。简言之,即央行货币政策工具实施到货币政策最终目标实现的一个中间途径。改革开放前,在计划经济体制下,我国货币政策传导从人民银行——人民银行分支机构——企业,基本没有商业银行、金融市场,传导过程简单直接;改革开放后的八十年代,随着中央银行制度的建立和金融机构的发展,货币政策形成从中央…     

制定和执行货币政策中的几个问题

货币政策是最重要的宏观经济对策之一。它足中央银行或货币当局运用各种工具通过货币存量调整总需求进而对宏观经济进行调节的一种手段。所以,货币政策的实质说到底是国家如何处理货币发行与经济发展的关系的问题,通过它确定一个合理的货币供给增长率并保持相对稳定,以保证经济的稳定、协调、健康的发展。综观建国以来我们所制定和执行的货币政策,有不少问题是值得反思和研究的。首先,要选定正确的货币政策。货币政策的核心是稳定通货,要稳定通货就必须控制信贷总量。而我们一向以“发展经济,稳定通货”为货币政策的双重目标,并且,又多强调它们之间的     

基于DSGE模型的社会融资规模与货币政策传导研究

本文从宏观经济理论出发,建立动态随机一般均衡模型的分析框架,探讨社会融资规模与货币政策传导关系。建模中,金融市场包括直接融资市场与间接融资市场,引入摩擦系数反映金融市场信息不对称。模拟结果表明：货币政策调整对间接融资市场与直接融资市场均产生显著影响,社会融资规模指标将更能反映货币政策调整对资金供给的影响,其变动对宏观经济的影响要大于银行信贷变动的影响;若信贷额度控制,窗口指导等政策导致贷款难度变大,银行信贷将会向直接融资转移,从而从社会融资规模角度考察资金供给将更全面。因此,社会融资规模作为货币政策中间目标是可行的,比银行信贷指标能够更全面地反映货币政策传导过程。     

制约区域货币政策传导效果的环境因素分析——呼伦贝尔市个案

近年来,货币政策对宏观经济的调节作用比较显著。对经济的发展起到了一定的推动作用。但是,由于片面强调货币政策的制定和实施以及货币政策工具的选择。而忽视了货币政策传导赖以生存的金融生态环境建设,致使某些区域货币政策传导出现梗阻,弱化了货币政策对区域经济的调节。因此,当前乃至今后一个时期,我们要从构建和谐社会和落实科学发展观的角度出发。把疏通货币政策传导机制和优化区域金融生态环境结合起来,找准两者的结合点．并把它作为央行在宏观调控中的一项重要工作,推动区域经济和金融的和谐、健康发展。     

转变传统观念 消除习惯性影响 正确执行利率政策——对全省利率执行中存在问题的调查与思考

利率不仅作为国家调节宏观经济的货币政策工具,而且是商业银行经营核算指标体系之一,利率使用的正确与否,直接影响银行信誉的可靠性和银行的经营成果核算的正