当前中国金融的改革与发展

１９９４年以来，为建立社会主义市场经济体系，我国加快了改革开放步伐，相继出台了金融、外汇、外贸、财税、投资以及建立现代企业制度等一系列重大改革措施。按照国务院统一部署，中国的金融体制改革开始迈出决定性步伐，取得了实质性进展。作为中央银行，我们已明确提出把抑制通货膨胀作为当前金融工作的首要目标，实行适度从紧的货币政策。同时调整贷款投向，确保国家重点项目的资金需要。我们仍将继续稳步推进金融改革，为从机制上有效地控制和解决通货膨胀问题创造条件。现阶段金融改革的重点将放在对已出台的金融重大改革措施的改进和完善上，巩固和发展已取得的成果。     

中国货币政策、金融体制改革与持续经济增长

近年来我国经济持续增长,不仅得力于我国经济市场的稳定发展,也与金融体制改革及货币政策密切相关.金融体制的改革正进行得如火如荼,货币政策也是逐年根据经济发展而转变,目的就是为了稳定我国经济增长速率.本文将从货币政策及金融体制改革两方面,对持续经济增长的作用进行探讨,并基于当下的经济发展现状,提出几点货币政策控制目标,以及金融体制改革趋向的建议.     

防范和化解金融风险的政策措施

(一)提高金融宏观调控能力,逐步完善间接调控方式,健全市场运作机制,促进信贷结构和产业结构调整。1.进一步推进货币政策决策的民主化,增强透明度,提高货币政策的决策水平。提高金融宏观调控的科学性、前瞻性和有效性。加大货币政策工具的创新力度,完善货币政策传导机制,充分发挥货币市场、资本市场、保险市场在金融宏观调控中的作用。中央银行将继续执行稳健的货币政策,既要支持经济平稳发展,又要注意防止通货膨胀和防范系统性金融风险。充分发     

货币政策传导机制在县域经济中受阻的原因及其对策

文章提出从巩固县域经济中货币政策决策支持系统 ,加强社会信用环境整治 ,建立健全中小企业信贷服务中介机构 ,转变商业银行信贷营销观念与保持信用社地方金融特色 ,扩大票据市场交易范围 ,鼓励中小企业直接融资等方面疏导货币政策传导机制 ,促进县域经济中货币政策效应的改善。     

银行间债券市场流动性风险成因分析及相关建议

我国银行间债券市场自1997年建立以来,经过近二十年的发展,已发展成为各类金融主体共同参与、兼具资本市场和货币市场双重功能的场外交易市场,其在资源配置、流动性管理、货币政策实施等各方面发挥重要作用。近年来,银行间债市场迅猛发展,交易工具不断丰富,投资规模成倍递增,已成为各类金融机构固定收益投资的重要组成部分。在业务快速发展的同时,各类风险也随之显现,本文从银行间债券市场投资者的交易行为和风险管理现状出发,分析其面临的流动性风险及其成因,并提出相关建议。     

资本市场开放与企业投资结构偏向——来自"沪深港通"的经验证据

为建设更高水平的开放型经济新体制,近年来我国金融开放的步伐明显加快.那么在当前我国正面临投资结构"脱实向虚"的情况下,金融开放除了具有"增长效应"和"波动效应"之外,对企业的投资行为是否具有"纠偏"作用呢?文章以2010-2019年我国非金融上市公司年度数据为研究样本,利用"沪深港通"交易制度的实施作为资本市场开放的标志事件构造准自然实验,实证检验了资本市场开放对企业投资结构偏向的影响.研究表明:(1)"沪深港通"交易制度的实施有助于引导企业投资结构从偏重金融资产投资转向实体投资,且该效应在高融资约束、高成长性以及制造业企业中更为凸显.(2)在作用渠道上,"沪深港通"交易制度通过融资成本渠道和资产收益率渠道,降低了企业的股权融资成本,缩小了实体投资收益率与金融投资收益率的差距,对企业投资结构"脱实向虚"产生了"纠偏"作用,从而最终促使企业投资结构偏向实体投资.(3)"沪深港通"交易制度也会通过优化投资结构促进企业生产效率和价值的提升.文章为揭示我国持续扩大资本市场开放进程以引导经济"脱虚入实"进而实现高质量发展的内在机理提供了经验证据.     

加入WTO对我国银行业的影响及其对策

加入世贸组织是经济全球化和我国对外开放的必然结果。加入世贸组织将为我国金融业的国际化提供机遇,同时也使我国银行业在业务技术、管理、人才、金融监管体系以及央行货币政策的实篱等方面受到影响和挑战。因此,要加快金融体制改革的步伐,为我国商业银行的发展和公平创造良好的外部环境;国有商业银行内部管理和内部经营机制的改革,逐步向规范的商业银行运作模式靠拢;健全和完善有关金融法规,建立涉外金融法律法规体系;提高     

完善资金市场 搞活资金融通

随着有计划商品经济的发展和金融体制改革的不断深入,资金市场在全国各地纷纷建立。但是,目前建立起来的资金市场还远未充分发挥其作用。有的形式上轰轰烈烈,实际上只定了一些意向性的协议,很少实施;有的开市后冷冷清清,很少成交。因此,我们要逐步提高对开放资金市场的认识,使这一新生事物在深入进行金融体制改革中逐步完善和发展。一、提高对开放资金市场的再认识资金市场是社会主义市场体系的枢纽,资金市场的建立和完善,是其它市场形成和发展的重要条件。从市场交易的对象来说,各种专门市场都是商品市场,无论是生产资料市场、消费品市场、技术市场、劳动市场,都是不同形式的商品市场。而这些商品市场与资金市场     

金融领域市场化改革的走向

推进经济结构升级和发展方式转变的重点是继续完善各类市场定价机制。金融领域应稳妥推进股票市场、资金市场、外汇市场的市场化改革进程。股票一级市场的改革目标是实现股票的完全市场化发行;二级市场应引入卖空机制,以抑制价格泡沫的产生。利率市场化改革需坚持循序渐进原则,当务之急是尽快建立货币市场基准利率,为央行货币政策操作提供价格型调控工具。汇率市场化改革的重点是优化市场交易主体结构,增加交易品种。     

金融体制改革：‘94回顾与’95展望

我国金融体制改革的目标模式是:建立在国务院领导下,独立执行货币政策的中央银行宏观调控体系,建立政策性金融与商业性金融分离,以国有商业银行为主体、多种金融机构并存的金融组织体系,建立统一开放、有序竞争、严格管理的市场体系,把人民银行办成真正的中央银行,把专业银行办成真正的     

金融体制改革

金融体制改革曹玉书全融体制改革的指导思想是：适应建立社会主义市场经济的需要，更好地发挥金融在国民经济中宏观调控和优化资源配置的作用，促进国民经济持续、快速、健康发展。全融体制改革的目标是：建立在国务院领导下，独立执行货币政策的中央银行宏观调控体系；建...     

地下经济的危害及治理对策研究

本文从加强和完善税制、加快经济体制改革步伐、加强法制建设、选择符合我国国情的财政政策和货币政策、完善现有统计制度和建立和健全社会保障体制等方面对做好地下经济的管理提出了相关的建议。     

我国货币政策信贷传导渠道存在的问题及其解决思路

从改革方向来看,利率以及资产价格渠道应该成为货币政策传导的主要途径,但从我国现实来看,信贷渠道仍然是当前货币政策传导的主渠道。近年来由于国有商业银行改革与整个金融体制改革不协调,致使原有的信贷渠道过早地阻塞或萎缩。因此,完善货币政策传导机制的当务之急不仅仅是发展货币市场、健全利率渠道,更加重要的是加快国有商业银行体制改革和地方性中小金融机构发展,构建健全的商业银行体系。     

对疏通微观经济主体传导货币政策的几点思考

货币政策传导阻滞的根源在于经济的微观主体,因此,须双管齐下,对企业(包括金融业)来说,应该进一步深化国企改革,加快现代企业制度建设的步伐,明晰产权关系,建立完善的法人治理结构,强化内部监督制约机制,让企业成为真正意义上的市场主体和投资主体,改变企业的货币需求动机,尤其是要增加企业的交易性货币需求,以提高货币流通速度,这是改善宏观金融调控效应的微观基础;就消费领域而言,首先,应增加居民收入,政府应调整收入分配关系,使居民收入水平能与国家的经济增长相适应,让居民有能力进行消费;其次,加强社会保障制度建设,减少支出的不确定性…     

中国货币政策的有效性分析

货币政策是我国调控经济的一个重要工具，提高我国货币政策的有效性有着重要的理论与实践意义，加强国有商业银行改革，建立现代金融企业制度；深化利率体制改革；完善金融市场；选择合适的中介目标；加强货币政策与财政政策的配合；建立高效的信息传递系统，提高监管效果，缩短政策时滞，这些都可以增强货币政策的有效性。     

货币政策传导机制研究的理论观点与国外货币政策传导实践的变化

货币政策传导机制正处于从单纯的直接信贷传导向信贷、利率和资产价格多渠道传导过渡之中。近年来由于国有商业银行改革与整个金融体制改革不协调,在新的利率渠道和资产价格渠道没有完全建立起来之前,致使原有的信贷渠道己开始阻塞或萎缩,致使货币政策不能及时、顺畅、有效地传导,货币政策的有效性受到一定程度的影响。从改革方向来看,利率以及资产价格渠道应该成为货币政策传导的主要途径,但从我国现实来看,信贷渠道仍然是当前货币政策传导的主渠道。因此,完善货币政策传导机制的当务之急不仅仅是发展货币市场、健全利率渠道,更加重要的是加快国有商业银行体制改革和地方性中小金融机构发展,构建健全的商业银行体系。     

金融衍生工具对货币政策的影响

目前,我国金融衍生品市场尚处于初步发展阶段,但其发展潜力巨大。德意志国民银行提出(1994),金融衍生工具是央行潜在的货币政策工具,央行可以利用金融衍生品市场的高流动性进行投资操作从而影响价格。可见,金融衍生工具的出现对货币政策产生了现实的影响。本文从货币乘数、利率传导、信贷传导三个方面,分析金融衍生工具对货币政策的影响。     

宏观货币政策和企业金融生态环境优化——基于企业融资约束的实证分析

本文以2002-2010年期间深沪上市公司季度数据为基础,从投资内部现金流敏感性的视角考察了宏观货币政策对企业投资行为和融资约束的影响效应,据此评估了宏观货币政策对企业金融生态环境的优化功能。文章的实证研究结果显示:(1)宽松的货币政策促进了企业扩张投资,通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束,改善了企业金融生态环境。(2)国有企业的融资约束显著低于非国有企业。(3)非国有企业的投融资行为对宏观货币政策的弹性更显著;宽松的宏观货币政策能够更大程度地缓解非国有企业的融资约束,更有效地改善非国有企业的金融生态环境。本文的研究发现为宏观货币政策的传导机制和金融环境优化功能提供了企业投融资层面的微观证据。     

金融衍生工具对货币政策的影响

目前,我国金融衍生品市场尚处于初步发展阶段,但其发展潜力巨大.德意志国民银行提出(1994),金融衍生工具是央行潜在的货币政策工具,央行可以利用金融衍生品市场的高流动性进行投资操作从而影响价格.可见,金融衍生工具的出现对货币政策产生了现实的影响.本文从货币乘数、利率传导、信贷传导三个方面,分析金融衍生工具对货币政策的影响.     

我国金融衍生市场放开、有序竞争与规范发展

随着《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的出台和实施 ,我国金融衍生市场放开的步伐加快了 ,竞争加剧了。但金融衍生市场的过快开放很可能引发无序竞争 ,加剧衍生市场的风险 ,不利于金融衍生市场的健康有序发展。实行动态式监管 ,完善信息披露有助于防范和化解整个金融衍生市场无序竞争所产生的风险 ,培育理性的机构投资者也是增强衍生市场有序竞争的基础