2007年最佳社会责任奖

从长期发展的角度看，上市公司的社会责任与投资者利益是一致的．投资者应重视对上市公司社会责任的考量，对它们进行“社会责任投资”，与其共同推进中国企业公民建设进程。     

上市公司ESG评级对股票收益率的影响研究

ESG投资是一种弘扬经济可持续发展、倡导社会责任投资的投资理念,在机构投资者的关注以及我国政府的推动下,这种投资理念逐渐在国内被接受。以2017年7月至2022年6月我国A股上市公司数据为样本,在Fama-French五因子模型的基础上加入ESG因子,构造了六因子模型,对上市公司ESG评级与其股票收益率之间的关系进行实证研究。结果表明:ESG评级更高的上市公司,其股票收益率越高;在新冠疫情的冲击下,ESG评级对市场具有更强的正向筛选作用。有助于了解ESG责任投资理念在中国A股市场的接受度,并为我国的市场监管者和投资者提出了监管和投资建议。     

可持续创业脉络梳理及研究模型建构

在环境关切、社会责任承担、企业创新与持续增长等多种目标之下,可持续创业被视为达成这些多元目标的整合性解决方案,甚至被视为解决可持续发展问题的灵丹妙药。自生态创业以来,可持续创业呈现社会创业、可持续理念驱动创业以及可持续公司创业等多种形态。但最基础的研究脉络为,所遵从的研究边界从“商业逻辑”向“社会逻辑”转移并最终达成“多重底线的整合逻辑”共识。在公司创业以及战略创业等研究成果基础上,对可持续创业研究框架模型进行系统性建构,并对未来研究方向进行展望。     

企业ESG表现对股票投资收益的影响研究——基于中国A股上市企业的经验证据

近年来,在政府政策与我国市场的共同作用下,综合考虑环境保护（E）、社会责任（S）和企业治理（G）的ESG投资理念受到投资者的广泛推崇。文章基于ESG投资理念,采用2016—2022年沪深A股数据和华证投资ESG评级数据,根据ESG评级将股票样本分为领先型、平均型和落后型三个组合。构建CAPM模型、Fama-French三因子模型与包含ESG因子在内的四因子模型,研究依据企业ESG表现对股票投资收益的影响。结果表明：投资者投资ESG表现良好的企业可以获得超额收益。     

企业组织形式的划型与选择

企业组织形式可依不同标准进行划型,投资方式和责任形式成为当今各国企业组织形式的通行划型标准.从狭义角度讲,只有经现行法律确认或调整的现实生活中存在的企业形式即企业法律形态方为企业组织形式.投资者在选择企业组织形式时,应充分考量投资者责任、投资者权利、投资者资本撤离、企业设立务件与程序、企业管理体制、企业税收负担等因素的影响,做出理性的权衡和相宜抉择.     

上市公司VS企业社会责任

<正>上市公司不仅要追求股东财富的最大化,还要履行企业社会责任。上市公司的企业社会责任与投资者关系管理一直是业界关注的热点话题。作为上市公司,不仅要追求股东财富的最大化,还要履行企业社会责任。当上市公司履行社会责任与追求股东财富最大化发生矛盾时,上市公司该如何面对?当上市公司履行社会责任与其企业长期战略发展有冲突时,上市公司又该如何解决?3月17日,由资本市场杂志社举办的第四届中国资本市场圆桌对话论坛上,中国     

机构投资者社会网络与关键审计事项信息质量

机构投资者通过社会网络连接形成的机构投资者团体能否提高企业信息披露透明度、抑制控股股东的私利行为，是一个值得深究的话题。以2016—2020年A股上市企业为研究样本，基于社会网络算法从机构投资者网络中识别出机构投资者团体持股，研究机构投资者团体持股对关键审计事项信息质量的影响后发现，机构投资者团体持股显著提高了关键审计事项信息质量，具体表现为机构投资者团体持股比例越高的企业关键审计事项披露形式越多元、披露内容越充分、文本相似度越低、文本可读性越高。作用机制表明，机构投资者团体持股主要通过信息监督效应实现关键审计事项信息质量的提升。横截面分析发现，在无机构投资者调研以及长期机构投资者团体持股的组别中，关键审计事项信息质量更高。上述结论意味着，为提升关键审计事项信息质量，审计师应具有审计全局、宏观视角；机构投资者团体应当树立长期价值投资意识，建立核心投资理念；监管机构应加快长期机构投资者参与市场的机制建设。     

企业投资的税收筹划

投资筹划是一项系统工程，它牵涉到企业自身情况的分析、投资形式、财务核算形式的确定、纳税方案的拟定和最佳方案的选择等等，涉及政策面广、实务性强。对投资者来说，税收是投资收益的减项，应缴税款的多少，直接影响投资者的最终收益。因此，企业投资时有必要进行税收筹划。笔者认为应重点从以下几个方面考虑：一、利用投资方式进行税收筹划企业进行投资时，可以用货币方式投资，也可以用厂房建筑物、机器设备等固定资产以及土地使用权、工业产权等无形资产进行投资。在投资方式中，企业以固定资产投资和无形资产投资，在资产使用期内可…     

机构投资者视角的社会责任信息决策有用性研究

社会责任信息对于机构投资者具有一定的决策有用性,机构投资者非常关注重污染企业的环境表现和企业重大的社会责任缺失,尤其重视企业对消费者、供应商、客户的责任等对企业投资价值有影响的缺失;机构投资者依次将媒体报道、企业年报、企业社会责任报告、企业官网和亲自调研作为社会责任信息的主要来源,并且认为企业社会责任报告所提供的信息对于投资决策有一定帮助,但所披露的信息质量有待提高,以提高决策有用性。     

综合性社会契约视角下的社会责任投资决策

社会责任投资起源于20世纪60年代西方社会,它是企业社会责任的一种实践活动。目前在欧美等发达国家,社会责任投资已逐渐成为一种主流基金投资模式,并为越来越多的投资者所认可,而在我国,对社会责任投资尚处于了解阶段。综合性社会契约理论是美国学者多纳得森和邓菲于1994年提出的一个将企业社会责任和社会伦理相衔接的重要理论。文章介绍和评析这两个理论并尝试建立基于综合性社会契约理论的社会责任投资模型,希望借此对投资者进行社会责任投资决策产生一定的理论指导。     

某阳股份有限公司投资价值分析

随着资本市场投资风险的增加,对企业投资价值进行正确合理的分析逐渐受到人们的关注。现如今,中国家电企业竞争非常激烈。某阳股份有限公司是目前家电行业特别是小家电行业的龙头企业,上市以来一直秉持创新理念,及时根据市场对产品进行升级。通过对家电行业、某阳股份有限公司概况以及公司的财务状况进行分析,得出该公司未来的发展潜力很大的结论,同时通过估值分析发现,该公司也具有一定的投资价值,并给出投资者长期持有的建议。     

企业的显隐性社会责任

<正>"企业的社会价值的概念远远不只是我们日常所看到的那样简单,企业在其担当社会责任时会得到更大的发展。"企业作为社会组织,是参与社会活动的重要载体,而上市公司作为公众的公司,格外受到外界重视。一方面,企业要通过其稳健的经营回馈投资者对其的投资,另一方面,企业的社会属性也要求其承担一定的社会责任。承担社会责任,是     

论经济利润在业绩评价中的作用

经济利润是企业投资资本收益超出全部资本费用的价值,也称经济增加值.其核心理念是资本获得的收益至少要能够补偿投资者承担的风险.本文从培养企业价值创造的理念,关注资金成本和激励机制等方面来说明经济利润在企业业绩评价中的作用.     

论经济利润在业绩评价中的作用

经济利润是企业投资资本收益超出全部资本费用的价值，也称经济增加值。其核心理念是资本获得的收益至少要能够补偿投资者承担的风险，本文从培养企业价值创造的理念，关注资金成本和激励机制等方面来说明经济利润在企业业绩评价中的作用。     

企业社会责任的评价维度及其强化措施分析

我国企业的责任意识和认知基本还停留在股东利益最大化、最直接的利益相关者的利益最大化。很多的企业缺乏广泛的社会利益和发展的责任考虑,如何将企业的社会责任和企业公民行为与企业的商业目标及产业发展战略结合起来,是我国企业面临的一项长期任务。如何评价并实施企业社会责任,中国理论界与产业界都在努力从国际视角关注这一热点问题并努力提升理念和改善企业行为。企业注重社会责任,应不是把它当作负担来承担,而应是把它当作一种利益来追求,应从经济增长的产业社会生态、企业战略型社会责任、法律规定的社会责任、社会正义与公平等方面强化企业社会责任。     

上市公司发布社会责任报告能够实现市值管理动机吗?北大核心CSSCI

社会责任报告作为上市公司自愿性信息披露的重要形式,其市值管理潜能日益得到重视。本文利用2008—2018年A股上市公司数据,检验了上市公司发布社会责任报告是否具有市值管理动机以及这种动机能否实现,并探究了其背后的原因。研究表明:上市公司发布社会责任报告已经表现出强烈的市值管理诉求,但由于投资者对社会责任的负面看法以及缺少对社会责任信息的理性解读,公司的市值管理目的经常难以实现,发布社会责任报告反而激发了市场消极反馈。进一步的分析发现,市值越被低估以及财务业绩越优的上市公司,其发布社会责任报告的市场消极反馈越能够得到弱化;而提升社会责任报告质量以及分析师对于社会责任报告的解读,却不能明显弱化市场的消极反馈。据此,提出提高投资者的社会责任意识,鼓励投资者进行长期价值投资,推动上市公司树立正确的社会责任理念,创新和完善社会责任报告的信息披露形式等建议。     

如何应对企业投资风险

投资是企业生产经营和不断发展壮大的必要手段，是企业运用资金的主要领域之一，也是企业调整产品结构，实现产业更新换代，增强企业竞争力的主要途径。当投资者做出投资决策时，不仅要考虑预期回报，还必须分析存在的投资风险。通过利用投资资产的多样化，能够分散非系统风险。恰当的运用投资组合，包括资产配置和投资组合的最优化。以此来实现既定投资目标下的最佳回报。     

社会责任承担与企业投资效率：基于利益相关者理论的解释

企业社会责任承担的经济后果是理论界与实务界关注的重要话题.基于利益相关者理论解析社会责任承担对企业投资效率的作用机制,采用主成分分析法构建社会责任综合指数实证检验发现:社会责任指数与投资效率显著负相关,表明企业社会责任承担抑制了过度投资和投资不足问题,并在投资不足企业中作用更显著;企业短期社会责任变化对投资效率作用不显著;在内部利益相关者、非国有企业、非发达地区样本中社会责任承担对投资效率的影响更显著;企业可持续发展能力与独立董事声誉在其中起到部分中介作用,盈余管理程度对企业投资效率产生直接影响.研究丰富了企业社会责任承担经济后果研究,拓展了企业投资决策前置因素,为当前企业积极履行社会责任、提升投资效率提供了有意义的借鉴.     

实现公司市值和投资者利益最大化

<正>"从投资者和股东的角度看,企业存在的价值是为投资者创造回报。承担社会责任意味着上市公司在制定发展目标时,不能完全只考虑股东的利益。"近些年来,越来越多的企业开始重视企业社会责任,并将履行社会责任作为公司发展的战略,有的企业还把社会责任作为企业独特的竞争优势,不仅积极履行社会责任,同时还定期发布企业社会责任报告。相反,一些不重视社会     

企业社会责任具有绿色创新效应吗

企业绿色技术创新是企业响应新发展理念与实现高质量发展的重要战略导向,也是实现企业与社会环境共生融合发展的重要实现方式。本文以2010—2019年中国A股上市公司为研究样本,分析了企业社会责任对绿色技术创新的影响及其内在机理,并考察了媒体关注作为绿色治理环境中的外部规制与规范合法性压力在企业社会责任与企业绿色技术创新之间的调节效应。研究结果表明：第一,企业社会责任对企业绿色技术创新产生显著的促进效应,区分企业绿色专利申请与绿色专利授权后促进效应依然存在;第二,媒体关注在企业社会责任与企业绿色技术创新之间产生显著的正向调节效应,不管是政策导向型媒体关注还是市场导向型媒体关注,在制度合法性压力下都能强化企业社会责任的绿色技术创新效应,且政策导向型媒体关注的调节效应更强;第三,企业社会责任主要通过强化企业环保投资促进企业绿色技术创新;第四,企业社会责任在强高管激励、强制性社会责任披露环境、大规模企业以及市场化制度环境更强的样本中更为明显。