金融自由化与收入分配:理论和发展中国家的经验

在发展中国家,金融抑制恶化了社会收入分配状况。面临严重的收入分配不均问题,发展中国家走上了金融自由化的道路。然而,与发达国家不同,因为收入分配、经济关系的不平等,薄弱的制度和不力的监督,发展中国家金融自由化不是改善,而是进一步恶化了收入分配状况。对于发展中国家而言,走出这一怪圈并实现金融自由化的收入分配效应的关键在于,实施渐进的金融自由化战略,保证自由化过程的社会监督,创造条件实现金融广化效应。     

马克思金融发展的收入分配效应理论

马克思经济理论认为,金融发展存在收入分配效应,金融发展主要通过金融发展的“门槛效应”、“就业效应”和“财富集聚效益”机制,扩大了收入分配差距。如何利用金融发展作用于收入分配的机制,以减少金融发展所造成的收入分配差距扩大化是本文探讨的内容。     

西部收入分配黄灯警戒——中国收入分配改革胎动

不久前，中共中央政治局召开会议研究改革收入分配制度和规范收入分配秩序问题，此后收入分配如何改革这一话题一直深受关注。 据称，中央即将启动的收入分配制度改革，有很多路径选择。如扩大社会保障面、抑制垄断滋生的不公、运用税收调控手段等等，但是有一点是可以肯定的，所有这些措施都将围绕增进社会公平进行。 对于此次改革的方向，有关专家指出，无论是其中的哪一条措施，都将在社会上产生重大影响，这不仅仅是因为改革的影响面较广，更主要的是，改革收入分配制度、增加社会公平，已经到了不得不为的时候![编者按]     

收入分配:应对入世“冲击波”

加入WTO将给我国现行的收入分配体系带来深刻的影响,本文在分析区域差距、城乡差距、阶层差距和部门差距的变化趋势及成因的基础上,提出应对之策。     

金融发展与收入分配——一个文献综述

金融发展与收入分配的关系在理论与实证层面均存在很大分歧。本文以金融发展为焦点,对国内外关于金融发展与收入分配的文献进行梳理,并作出简要评述。     

功能性与规模性收入分配:研究进展和未来方向

收入分配研究是经济学的重要研究领域,不同时期收入分配的研究重点不尽相同。早期收入分配理论集中于功能性收入分配,主要探讨国民收入在各生产要素间的分配。新古典的边际主义解释以及劳动收入份额稳定使研究兴趣转移至规模性收入分配,探讨个体间收入差距及其扩大的原因。1980年代以来全球劳动收入份额下降使经济学界再次关注要素收入分配,形成了功能性和规模性收入分配研究并重的局面。然而,两种收入分配研究各自平行展开,却很少有研究关心两种分配的相互关系。本文在梳理收入分配研究脉络的基础上,提出了建立功能性和规模性收入分配联系的理论和实证思路。     

论社会收入分配失衡

改革开放以来,国家政策致力于打破收入分配上的“大锅饭”,提倡一部分人先富起来,合理拉开收入差距。经过20多年的改革与发展,人民群众的收入和生活水平得到了普遍提高,但与此同时,贫富悬殊的发展速度超过了市场体制改革进程。据世界银行估计,目前中国的基尼系数已达到0．415,最高收入者与最低收入者的收入差距,每年以3．10％的增长速度在扩大,最高收入者的消费性支出与最低收入者的消费性支出,每年以1．81％的增长速度在扩大,财富正在以1．83％的年平均增长速度向少数富人集中。     

调节收入分配视角下我国个人所得税改革建议

收入分配不公,差距过大严重影响我国经济发展、社会稳定。本文以我国收入分配现状为基础,从个人所得税视角进行思考,并在借鉴国外先进经验的基础上提出改革我国个人所得税税制的对策建议。     

全球愤怒:金融危机的政治后遗症

金融危机对收入分配和社会变动的影响已经开始逐渐显露。本文讨论了金融危机之后带来的三条断裂线:不同年龄的人口之间的矛盾和冲突,超级富豪和社会大众之间的矛盾和冲突,不同种族和宗教之间的矛盾和冲突。这三种潜在的社会冲突,再加上遭遇债务压力的各国将采取更加严厉的财政紧缩政策、城市化的发展、全球化的推动以及互联网和社交网络软件的出现等因素的催化,未来的国际经济中将会出现更多的贸易战、货币战和就业战。     

Global Financial Crisis: An African Perspective

This paper reviews the expanding financial turmoil that has been triggered by the Asian crisis. It examines the factors behind the crisis, its impact on African countries and the main lessons and policy implications for African countries. The onset of the Asian crisis seems to have taken everybody by surprise because the Asian countries that were hit by the crisis had been among the most successful in sustaining high rates of economic growth, keeping high saving and investment rates and improving the quality of life of their citizens. However, the emerging consensus is that the Asian crisis is a hybrid of structural and policy distortions (macro- and micro-economic) in the affected economies. The impact of the crisis on African countries was mainly transmitted through declines in export prices and volumes. The low demand for primary commodities induced by the crisis and the large depreciation of Asian currencies appear to have played major roles in depressing commodity prices. With only a few exceptions, the commodities that suffered large price declines are those for which Asia constitutes an important market (e.g. oil) and/or those mostly supplied by Asian countries (e.g. copper, timber and rubber). Africa’s oil-exporting countries, which experienced large deterioration in their terms of trade, were the most affected. For the continent as a whole, export proceeds declined by 9.5 per cent between 1997 and 1998. This was the product of a 7 per cent decline in export prices and a 2.5 per cent decline in the volume of exports. The paper estimates that the crisis has caused the growth rate in the region to slide down by 1.2 percentage points, which indicates a loss of US $6.2 billion using aggregate GDP for 1997 as the base. To put this in an order of magnitude, it is about US $2 billion higher than the annual average flow of FDI to the continent in recent years. For the majority of African countries where the inflow of private capital is small and where public debt is dominant, the traditional risk management policies, such as adopting realistic exchange rates and reducing government deficits and inflation rates, should continue to be major policy tools to prevent financial crisis. However, as the role of private capital increases the design of macroeconomic policies would need to heed the lessons emerging from Asia. One basic lesson is that careful sequencing of domestic and external liberalization is needed. In that, restrictions on the capital account, especially on the more volatile capital flows should be lifted only after the domestic financial sector has been strengthened with adequate regulatory and supervisory institutions. This is particularly true because the Asian crisis has shown that reserves, even at very high levels, can be quickly depleted given the scale and volatility of short-term capital flows. Le présent document analyse le développement de la tourmente financière déclenchée par la crise asiatique. Il examine les causes de cette crise, son impact sur les pays africains, les principaux enseignements à en tirer et ses incidences politiques pour l’Afrique. Le déclenchement de la crise asiatique semble avoir pris tout le monde de court. Les pays asiatiques touchés sont parmi ceux qui avaient enregistré des taux de croissance économique des plus élevés, maintenu des taux d’épargne et d’investissement des plus soutenus, et amélioré le plus la qualité de vie de leurs citoyens. Cependant, de l’avis général, la crise asiatique résulte de la conjonction de distorsions d’ordre structurels et politiques (macro et micro économiques) dans les pays touchés. Son impact sur les pays africains a été principalement ressenti é; travers la baisse des prix et du volume des exportations. Le fléchissement de la demande des produits de base et la forte dépréciation des monnaies asiatiques provoqués par la crise ont manifestement joué un rôle déterminant dans la chute des cours des produits de base. A quelques exceptions près, les produits dont les prix ont sensiblement baissé sont ceux pour lesquels l’Asie constitue un important marché (par exemple le pétrole) et/ ou ceux qui sont essentiellement fournis par les pays asiatiques (cuivre, bois, caoutchouc). Les pays africains exportateurs de pétrole, qui ont subi une détérioration marquée de leurs termes de l’échange, ont été les plus touchés. Pour l’ensemble du continent, les recettes d’exportation ont baissé de 9,5 pour cent entre 1997 et 1998. Cette situation résulte de la baisse de 7 pour cent des prix et de la contraction de 2,5 pour cent du volume des exportations. Ce document estime que la crise a entraîné un ralentissement de croissance de 1,2 point de pourcentage, soit une perte de 6,2 milliards de dollars EU, si l’on utilise comme base le PIB global de 1997. Traduit en ordre de grandeur, ce chiffre est d’environ 2 milliards de dollars supérieur au montant des flux moyens annuels d’IDE obtenus par le continent au cours de ces dernières années. Pour la majorité des Etats africains oú l’apport de capitaux privés est faible, et la dette publique écrasante, les politiques traditionnelles de gestion de risque, comme l’adoption de taux de change réalistes et la réduction des déficits publics et du taux d’inflation, doivent demeurer les principaux moyens d’action pour prévenir les crises financières. Cependant, à mesure qu’augmente le rôle des capitaux privés, la conception des politiques macroéconomiques devrait tenir compte des leçons qui se dégagent de l’expérience asiatique. La principale leçon est qu’il faut faire preuve de prudence dans la programmation de la libéralisation interne et externe. Dans cet esprit, la restriction des mouvements des capitaux, notamment ceux de capitaux les plus volatiles, ne doit être levée qu’après la consolidation du secteur financier au niveau interne avec le concours d’institutions compétentes de réglementation et de contrôle. Cette précaution est d’autant plus nécessaire que la crise asiatique a démontré que les réserves, même à des niveaux très élevés, peuvent s’épuiser rapidement du fait de l’ampleur et de la volatilité des flux des capitaux à court terme.     

Contagion and Global Financial Crises: Lessons from Nine Crisis Episodes

Episodes of extraordinary turbulence in global financial markets are examined during nine crises ranging from the Asian crisis in 1997–98 to the recent European debt crisis of 2010–13. After dating each crisis using a regime switching model, the analysis focuses on changes in the dependence structures of equity markets through correlation, coskewness and covolatility to address a range of hypotheses regarding contagion transmission. The results show that the great recession is a true global financial crisis. Finance linkages are more likely to result in crisis transmission than trade and emerging market crises transmit unexpectedly, particularly to developed markets.     

金融发展对国际收支的影响:基于政府治理的视角

近年来的全球失衡突出表现在美国持续收支逆差和新兴市场国家以及石油输出国持续顺差之间的矛盾,但是传统理论无法完全解释这一失衡现象。基于金融全球化加深的事实,我们重点考察金融发展是否加剧了国际收支失衡。我们将金融发展对国际收支失衡的影响按照传导机制的思路进行解释,并利用1994～2004年81个国家的数据进行了全球范围的实证研究,我们发现,这种传导机制的作用是非常显著的,并且这种显著性受制于各国的政府治理发展状况,所以传导作用因国而异,在发达国家、东亚新兴市场以及其他发展中国家的影响不同。因此,单个国家(如中国)并不是导致当前失衡的主要原因,失衡的中国责任论是不成立的。     

全球金融危机下 企业的风险管理

发端于美国的金融危机已经演变成全球性经济危机,各国的实体经济都已受到较大的负面冲击,调整周期可能长达3年。2008年12月1日,世界银行发布《2009年世界经济形势和展望》预测,2009年全球贸易额将收缩2.1%,是自1982年以来的首次下降,由此金融危机对出口导向型国家的影响将加剧。     

全球金融危机下 企业的风险管理

发端于美国的金融危机已经演变成全球性经济危机．各国的实体经济都已受到较大的负面冲击,调整周期可能长达3年。     

从美国次贷危机看全球公共产品的有偏性

全球公共产品带来的收益在不同主体之间的分布是不均匀的而是有偏的。全球政治、安全和经济等公共产品的有偏性是导致美国财政赤字扩大、金融监管放松和流动性泛滥等问题的重要原因之一,因而也是次贷危机的深层次原因之一。中国应增加对全球公共产品的研究,加强舆论投资,增强经济和军事实力,积极参与全球公共产品的供给和管理。     

全球金融危机下的贸易保护主义——理论与实证分析

本文分析了全球金融危机下贸易保护主义的未来发展趋势以及实施的影响因素。通过运用非期望效用的进化博弈理论,指出全球金融危机下,国家是有限理性的,从世界整体看,合作和自由是最终的趋势;从具体各国来看,贸易保护主义的实施不仅仅由实施政策的收益和损失决定,与各国对政策决策权重的判断和程度也有密切的关系。通过美国对中国反倾销的实证分析证明了上述观点,并发现各因素与贸易保护主义实施的可能性均有正的相关性,其中收支函数的影响最大,两国之间的交互作用影响最小。在此基础上,本文提出了中国应对贸易保护主义的对策。