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企业过度投资的原因与对策分析 总被引:1,自引:0,他引:1
文章认为,过度投资是指接受对公司价值而言并非最优的投资机会,尤其是净现值小于零的项目,从而降低资金配置效率的一种低效率投资决策行为.经营者财务目标的偏离性、过于乐观和财务激励不当是造成过度投资的重要原因.本文提出了解决企业过度投资的治理对策. 相似文献
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基于我国上市公司实行多元化经营战略的背景,从公司过度投资的视角对财务杠杆的治理效应进行了理论分析,并以2004-2009年的非金融上市公司为样本,检验了多元化经营对财务杠杆抑制企业过度投资治理效应的影响.结果发现,财务杠杆对我国上市公司的过度投资行为有明显的抑制作用,但是多元化经营会削弱这种抑制作用.进一步研究还发现,财务杠杆由于抑制过度投资,对公司绩效起到了正面的影响.而多元化经营同样会弱化财务杠杆对公司绩效的正面作用.研究结论不仅对于理解我国多元化经营的上市公司财务杠杆治理效应与投资效率之间的关系具有重要意义,同时也为我国上市公司多元化经营会降低公司经营业绩提供了新的证据. 相似文献
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《企业经济》2016,(11):35-40
本文以企业财务柔性储备存在差异为立足点,基于2011-2015年沪市A股上市公司数据,实证研究财务柔性如何作用于高管过度自信对企业技术创新投入的影响。研究结果表明:高管过度自信和财务柔性的储备均显著促进企业技术创新投入;高财务柔性也会加强高管过度自信对企业技术创新的投入。进一步根据行业特性分样本研究表明:财务柔性的作用在实物投资与研发投资之间存在博弈。相比非高新技术企业,高新技术企业中财务柔性推动过度自信高管进行技术创新投入的作用更明显。本文从财务柔性角度,丰富了行为金融学与企业创新行为关系的研究,为企业财务柔性的选择以及高管聘任提供了经验支持。 相似文献
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随意性支出是现代财务理论中一个崭新的概念,本文对随意性支出的表现形式——投资失误、过度投资和利益输送进行了探讨。 相似文献
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一、引言公司过度投资是近年来现代西方财务理论研究的热点之一(Lamont,2001)。而从我国上市公司投资资金使用的实际情况看, 相似文献
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行为财务学将公司的管理者与决策者的心理因素引入投资决策影响因素当中,有效地弥补了传统投资决策分析的不足。当前我国上市公司管理者的过度自信行为比较显著,分析过度自信对于公司投资行为非效率化的影响,具有现实意义。本文对管理者过度自信对公司非效率投资行为的影响进行分析,对过度自信对公司非效率投资行为影响的表现做出总结,有利于进一步改善和规范我国上市公司的投资行为和效率。 相似文献
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笔者通过对理论和经验证据的疏理,从行为财务的视角分析了经理人过度自信、恶性增资、羊群行为等三种非理性行为与企业投资失败的关系.认为改善公司治理机制是预防投资失败的根本措施. 相似文献
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基于行为财务理论的企业投资行为研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文介绍了行为财务理论的理论基础.分析了过度自信和乐观、沉没成本效应、群体行为效应、嫉妒、自我控制、损失厌恶和后悔规避等方面对投资者财务决策的影响,提出了企业在应用行为财务理论进行投资时应注意的问题. 相似文献
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笔者通过对理论和经验证据的疏理。从行为财务的视角分析了经理人过度自信、恶性增资、羊群行为等三种非理性行为与企业投资失败的关系。认为改善公司治理机制是预防投资失败的根本措施。 相似文献
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作为公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础,投资是企业最重要的财务决策之一。然而,近几年投资回报率低下、重复建设、频繁变更募集资金投向等现象层出不穷,我国上市公司普遍存在着滥用自由现金流的过度投资倾向。所有权与经营权的分离,引发了股东与管理层的委托—代理冲突, 相似文献
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财务危机是指企业在快速增长或加大投资时容易出现的资金周转不灵或现金断流问题。企业只有不断的成长才有生命力.但在快速成长过程中必须保证财务稳健.千万不能过度负债。往往很多企业负债过度.这形成企业一个典型的通病.也是企业财务危机的根源。 相似文献
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在现代公司的理财管理中,公司的投资行为一直备受财务学者的关注。企业的非效率投资现象是当今许多国家均面临的问题,本文运用2003-2006年我国沪深非金融类上市公司的数据,借鉴著名学者Richardson的思想构建模型分析企业的投资行为。通过理论和实证两方面的分析,笔者发现相对于投资不足而言,我国上市公司存在比较严重的过度投资行为。 相似文献
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营运资本是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标,也是企业整体财务战略的重要组成部分。然而,有关营运资本是否存在过度投资以及营运资本如何影响企业投资效率等问题,至今依然缺乏有效的理论解读。为此,文章以如何检验营运资本投资效率及营运资本与固定投资的关系为研究目标,通过理论分析与实证设计构建了分析营运资本投资效率特征及其管理价值的研究逻辑以及与该逻辑相匹配的教学结构。 相似文献
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现行财务报销制度存在过度职务消费这一无法克服的困境,运用经济学分析工具考察可以发现“实报实销”财务报销制度与过度职务消费存在内在关联性,即财务报销制度对过度职务消费控制不力、过度职务消费控制的收益往往大于合理职务消费,是过度职务消费泛滥的根本原因。本文从制度经济学的角度对此作进一步分析、考证,为解决过度职务消费问题提供一种思路。 相似文献
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本文基于可持续增长视角,利用财务战略矩阵理论对房地产上市公司进行分类,实证分析其财务战略现状。研究发现,房地产上市公司受政府政策影响较大,整体呈超速增长状态;同时发现,多数房地产上市公司的财务战略合理,但价值创造现金短缺公司和减损价值现金短缺公司分别存在股利支付率过高和过度投资问题。 相似文献
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文章选择2010—2018年制造业上市公司,从散点图分析和计量模型判断了二者的相关性,分析财务现金柔性与融资能力对企业非效率投资的影响,并进一步计算使非效率投资最低时的企业财务现金柔性与融资能力最优组合水平.研究发现:总体上,融资能力高的企业财务现金柔性低,融资能力低的企业财务现金柔性高,二者存在负相关关系.高财务现金柔性与高融资能力会放大企业的投资过度,但能减弱企业的投资不足.通过测算,当企业的财务现金柔性低于行业均值水平6.8个百分点、融资能力高于行业均值水平2.7个百分点时,企业总非效率投资最低. 相似文献