资产专用性对中小企业融资行为影响的实证研究——基于中小板上市公司的面板数据分析

随着企业更多依靠高科技、高创新等专用性资产的投资来获取竞争优势,资产专用性已成为企业的普遍特征之一,随着资产专用性水平的提高,企业应该增加股权融资而减少债权融资。为了检验这一理论假设在我国的适用性,本文选取了以高科技、高创新为特征的我国中小板上市公司,收集了中小板2005年至2009年持续经营的219家公司共657组面板数据,按内源融资和外源方式来进行了实证分析。结果表明：在目前阶段我国中小板上市公司的融资行为与资产专用性水平无关。     

资产专用性对中小企业融资行为影响的实证研究——基于中小板上市公司的面板数据分析

随着企业更多依靠高科技、高创新等专用性资产的投资来获取竞争优势,资产专用性已成为企业的普遍特征之一,随着资产专用性水平的提高,企业应该增加股权融资而减少债权融资。为了检验这一理论假设在我国的适用性,本文选取了以高科技、高创新为特征的我国中小板上市公司,收集了中小板2005年至2009年持续经营的219家公司共657组面板数据,按内源融资和外源方式来进行了实证分析。结果表明:在目前阶段我国中小板上市公司的融资行为与资产专用性水平无关。     

资本结构影响因素的实证研究——基于创业板与中小板上市公司比较的视角

本文以2009年10月30日在深圳证券交易所创业板上市的第一批28家公司为样本,对其资本结构进行了分析。研究发现：创业板企业盈利能力越强,资产负债率越低;经营风险越高,资产负债率越高;实际所得税率越高,长期资本负债率越低;中小板企业的相关变量对其资本结构的影响则与此不太一致。在此基础上,进一步考察了板块因素对资本结构的影响。研究表明：板块虚拟变量对资本结构的影响显著,这说明当企业特定变量一致时。企业可能因处于不同板块而存在不同资本结构。     

产权性质与中国上市公司债务融资结构的实证研究

文章通过研究产权性质、银行业竞争环境对企业债务融资结构行为的影响,发现国有上市公司使用了更多的商业信用融资和更低的银行借款融资,控股股东股权比例的提高加强了该融资行为的显著性。文章研究结果为商业信用的融资比较优势理论提供了新的证据。     

浙粤中小板上市公司收益状况的对比分析——基于中小板上市公司利润表的经验数据

文章以浙江59家和广东82家中小板上市公司为研究对象,通过浙粤两省中小板上市公司在2005—2010年收益项目的特征及其变化的探讨,从总体性和行业差异的角度对两省中小板上市公司的收益状况进行了对比分析,提出了改善浙粤中小板上市公司收益状况的建议,以使两省中小板上市公司快速、健康地发展。     

农业上市公司债务融资与投资效率的实证研究

农业是我国国民经济的第一产业,农业的发展程度在某种意义上决定了现代化的水平。加快农业的发展显得尤为重要。本文选取我国上市的农业公司数据为研究样本,重点检验债融资对投资效率的影响。结果显示,债务融资具有提高投资效率的作用,表明负债在公司治理上的积极作用。流动负债比长期负债所发挥的作用更为有效,银行借款比商业信用的作用更为显著。     

风险投资能增加上市企业的价值吗?——基于中小板上市公司的研究

利用深圳中小板上市公司提供的公开信息研究2004～2006年间上市的企业中风投活动对上市企业的影响,虽然数据显示有风投介入的企业无论是在上市后的市场估值还是企业成长方面都要好于没有风投介入的上市企业,但多元回归分析显示这种差异应该是由于风投选择的目标企业的特征决定的,而非是源于风投机构的介入所致,因此没有证据表明有风投...     

成长性、债务融资与非效率投资的实证研究

文章以2010—2012年为研究时间窗口,构建中小板上市公司成长性评价指标体系,根据成长性评价结果将整体样本分为高、低成长性企业组,分别研究样本中债务总体水平、债务期限结构和债务来源结构对企业非效率投资行为的影响。研究结果表明：债务融资能够抑制企业的投资支出;短期负债和商业信用可以约束低成长性企业的过度投资行为,但是却导致了高成长性企业的投资不足;长期负债和银行借款没有发挥负债的约束作用,而是促进企业的投资支出。中小板上市公司应当合理安排长短期债务比例,使其发挥各自的优势,提高企业投资效率。     

融资约束、股权集中与债务融资——基于中国制造业上市企业数据的实证研究

我国综合国力的提升与制造业企业的发展密切相关.而债务融资作为制造业企业传统且重要的融资方式,直接影响企业发展所需的资金.本研究采用1 343家中国制造业上市企业2014-2018年数据作为研究样本,实证分析我国制造业企业融资约束和股权集中对债务融资的影响.结果表明:融资约束对企业债务融资有显著负向影响;股权集中对企业债务融资有显著负向影响;企业股权集中度越高,融资约束对债务融资的负向影响作用越显著.研究建议:我国制造业企业应该提升自身经营能力和偿债能力,并提高财务信息披露质量;同时,应该通过保持股权集中,提升企业经营绩效,降低融资约束程度,提高获取债务融资的能力.     

基于DEA和系统聚类法的上市物流公司运营绩效评价与分析研究

应用数据包络分析法(DEA)和系统聚类方法对我国40家上市物流公司2011年的运营绩效进行了综合效率、纯技术效率以及纯规模效率和规模效益状况分析和评价。结果表明:我国上市物流公司总体运营绩效较好,综合效率平均为0.891,纯技术效率平均为0.918,纯规模效率平均为0.971;我国上市物流公司不论是仓储类、运输类物流公司都存在规模效率和技术效率差异;主要问题是技术效率而不是规模效率问题。     

基于DEA的我国房地产上市公司股权融资效率分析

我国房地产上市公司每年的股权融资金额巨大,与此同时,房地产企业因资金短缺而陷入财务危机的事件不断出现,分析房地产上市公司的股权融资效率具有很好的现实意义.文章以DEA模型对我国房地产上市公司的融资效率进行了分析,发现不同房地产上市公司的融资效率存在差距,并通过融资高效率与融资低效率上市公司输入变量的对比探讨提升房地产上市公司股权融资效率的途径.     

融资约束与企业R&D投资效率研究——基于中国中小板上市公司的经验证据

企业竞争力的提高离不开R&D投入。由于规模小、缺乏资产抵押、信用评级低等,中小型企业受到更大的融资约束,企业R&D投资能力及效率相对较弱。文章针对中小企业的融资约束,选取我国中小板622家上市公司数据,构建融资约束指数并运用随机边界分析测算我国中小企业R&D效率,探究融资约束对企业R&D投资效率的影响。在此基础上,提出促进我国中小企业R&D投资效率的对策建议。     

我国上市公司债务融资效率的测度研究——重新编制的资产负债表、利润表

融资效率是决定企业采用何种融资方式的关键因素。文章基于我国企业资产、负债和经营活动金融特征日趋显著的背景,对标准资产负债表、利润表进行重新编制,构造出由企业债务融资收益、成本及杠杆三要素组成的债务融资效率测度模型,并对我国A股上市公司2015年度的债务融资效率进行实证测度。研究发现:从所处地区看,中部地区上市公司债务融资效率最高,东部、西部次之,东北最低;从所属行业看,制造业上市公司债务融资效率最低,第三产业最佳;从上市板块看,主板上市公司债务融资效率最低,中小板次之,创业板最佳;从所有制看,国有控股企业债务融资效率的表现明显不如民营控股企业。研究结论对企业采用何种融资方式的决策具有指导意义。     

创业板上市公司融资效率实证研究——基于主成分分析法与熵值法

正一、概述2009年10月23日,酝酿已久的创业板市场终于在我国揭开了神秘的面纱,截至2009年年底共有36家企业在深交所正式挂牌交易,根据深交所数据显示,截至2010年年底,共有153家企业在我国创业板挂牌上市,共募集资金1167.5亿元人民币。本文采用的实证     

创业板上市公司融资效率实证研究——基于主成分分析法与熵值法北大核心

一、概述2009年10月23日,酝酿已久的创业板市场终于在我国揭开了神秘的面纱,截至2009年年底共有36家企业在深交所正式挂牌交易,根据深交所数据显示,截至2010年年底,共有153家企业在我国创业板挂牌上市,共募集资金1167．5亿元人民币。本文采用的实证方法是主成分分析法和熵值法相结合,并进行了改进。     

中药企业融资效率评价研究 ——基于40家上市公司的实证分析

本文采用DEA方法对2015—2019年间40家中药上市公司的融资效率进行了评价,研究表明:(1)样本中药企业的总体融资效率不高,且内部呈现出两极分化的态势;(2)规模报酬不变的企业总体融资效率相对较高,规模报酬递增和递减的企业融资效率普遍偏低.     

基于DEA方法的上市公司股权融资效率分析

一、引言随着我国经济的快速增长和资本市场的逐步完善,越来越多企业利用资本市场进行融资活动,不仅拓宽了企业的融资渠道,还改善了企业的融资结构,有利于实现企业价值的最大化。     

企业社会责任水平、研发投入对资本结构的影响——基于我国中小板上市企业的实证分析

中小板企业推动着创新创业的进行,同时推动创新链与资本运作相融合,但随着创新力度的增强,创新企业带来的社会问题日渐凸显。基于此,文章以2014—2016年我国中小板上市公司的数据为研究样本,研究了企业研发投入对资本结构的影响,以及企业社会责任水平的高低是否会影响到研发投入对资本结构产生的影响。实证检验表明:研发投入越高的企业,为了避免较高的资金成本和财务风险,通常会减少负债融资,倾向于内源融资及外部股权融资;研发投入与资本结构的负相关关系在企业社会责任水平高的企业中更显著。     

企业所得税对债务融资影响分析——基于我国上市公司的实证研究

本文主要研究了企业所得税对企业债务融资决策产生的影响。研究结论支持了修正的MM理论关于税收对企业的债务融资决策有影响的观点。研究表明:在我国上市公司的债务融资决策中,企业所得税是考虑的因素之一,主要表现在其他条件相同的情况下,实际税率较高的企业债务融资的利用程度较高,享受税盾利益的动机相对较强。同时在我国上市公司中,债务性税盾与非债务性税盾的替代作用并不明显。