汇率避险新时代

人民币兑美元波动幅度的扩大，将直接提高人民币即期汇率的波动性，汇率的不可预测性会随之增加。对企业来说，未来需要更加深入地了解汇率市场，以更加精细化、专业化的方式来管理汇率风险。     

"盯住一篮子货币"与"参考一篮子货币"

两种制度的区别 盯住一篮子货币的汇率制度最主要的优点是能够有效规避世界上其他货币的汇率变动带来的冲击，实现本币汇率的相对稳定。其次，被盯住的货币对货币篮子中的各种单一货币的汇率会有一些波动，这种波动有利于远期市场的培育和外汇市场避险工具的产生。第三，汇率会更加具有弹性，会经常波动，有利于向更加灵活的汇率制度过渡。最后，盯住一篮子货币的汇率制度有助于稳定汇率预期。     

人民币汇率升值的影响及对策

2005年7月21日，人民币升值2％，标志着我国汇率形成机制进一步趋于合理，汇率水平更加与经济形势相适应。虽然本次汇率调整幅度并不大，但其产生的作用和影响将是深远的。     

浅谈外币报表折算的新思路：会计计量法

随着经济的发展，国际经济交往日益频繁，企业跨国经营逐渐增多，外币会计报表的折算问题显得更加重要。外币报表折算面临两个问题：折算汇率的选择和折算损益的处理。笔者认为，包括我国新会计准则所采用的现行汇率法在内，都存在—定的不足。本文在分析现行汇率法的基础上，提出了．一种新的方法一会计计量法，希望能够引起大家更多的思考和讨论，从而使得外币报表折算方法更加完善。     

以保证汇率的均衡为目标:我国汇率制度的改革方向

本文认为汇率制度应在保证名义和实际汇率的均衡状态并以此来促进经济内外均衡的过程中起到基础作用。从这个原则出发，本文论证的我国汇率制度进一步改革的方向。本文认为，人民币汇率应更加弹性以适应转轨过程中的经济冲击，同时也要设置汇率浮动的区间以避免汇率超调和市场的非理性行为带来的消极影响。另外，为了配合汇率制的改革，本文也论及了外汇管理体制的自由化和财政货币政策实施的原则。     

汇改对石嘴山市进出口企业影响情况的调查

自2005年7月21日人民币汇率改革至今。中国人民银行出台了一系列完善汇率改革的相关措施。面对更加灵活而有弹性的汇率制度，石嘴山市涉外企业的生产经营状态厦其对汇改带来的汇率风险的应对情况如何对比．人行石嘴山市中支进行了调查研究并提供相关对策建议。     

政策要闻

温家宝总理在亚欧财长会议上谈到人民币汇率问题的三个原则：第一，每个国家都有权选择适合本国国情的汇率制度和汇率政策。第二，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，有利于中国经济的发展，有利于周边国家和地区经济的发展。第三，人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。温总理表示，总的来说，要继续完善人民币汇率形成机制，进一步健全面向市场、更加具有弹性的汇率制度。但这项改革涉及面广，影响深远，仍需要做大量的准备工作，创造有利条件和环境，使各方面能够承受可能带来的影响。     

寻找效率边界

在国际金融市场上，不同的参与者出于不同的目的进行跨国交易，因而带来跨国资本流动。无论是出于商品交易、投资、避险、还是投机目的，市场参与者都要对汇率水平进行分析和预测，并从事相应的交易。对于宏观政策的制定者来说，更重要的是建立有效率的汇率机制，使得汇率能够更加接近经济的基本面。     

“8·11汇改”以来人民币汇率波动的特征变化

本文通过定性描述和定量分析，研究了“8·11”汇改以来人民币汇率波动的新特征。主要结论包括：人民币对美元汇率波动率明显上升，弹性增强，人民币对美元双向波动已成为新常态；市场供求在人民币汇率形成机制中发挥更加基础性和决定性的作用；且市场主体对人民币汇率波动的适应能力增强，羊群效应减弱。     

汇制改革后外汇资金流向变化的分析与研究

2005年第三季度，外汇领域的宏观管理政策发生了较大变化：7月21日，中国人民银行宣布实施汇率机制改革，内容包括三个方面：一是人民币对美元汇率升值2％；二是人民币不再钉住美元．改为参考一篮子货币水平进行调整；三是中心汇率以前日收盘价为基础，上下浮动0．3％。此次汇改发出三个信号：一人民币钉住美元的汇率体制宣告结束，二人民币与美元正式脱钩，三人民币汇率将更加富有弹性。     

人民币汇率波动对我国货币流动性的影响研究

本文分阶段对2005年汇改前后人民币汇率及人民币汇率波动对货币流动性及银行流动性的影响进行了研究。实证研究表明：从长期看来,人民币汇率水平与流动性正相关,即人民币升值会增加流动性,但人民币汇率波动会使这一效果减弱;汇改后人民币汇率波动对流动性的作用变得更加明显;相比较作用于银行的流动性效果来看,人民币汇率宏观上对货币的流动性影响更加明显。     

浮动汇率时代如何打理外汇

<正>2005年7月21日和8月9日,央行分别宣布对人民币汇率制度进行调整和改革银行间外汇市场,这意味着人民币汇率市场化进程迈出了坚实的一步,也意味着国内的外汇理财市场将更加成熟、外汇理财产品将更加丰富及外汇理财机会将更加多样。自人民币汇率机制改革以来,美元兑人民币汇率一度跌破8.10整数关口,最大跌幅达到     

汇率波动对出口稳定的影响：中间品进口的作用

本文在一个市场渗透率内生决定的框架中讨论汇率波动对出口稳定的影响。基于包含企业异质性的理论分析，发现汇率波动会影响出口在不同企业之间的重新配置以及企业在出口市场的进入退出决策。平均来看，汇率波动会引起企业出口金额的下降以及更多(少)地退出(进入)市场。进一步分析发现，相较其他企业，汇率波动对企业出口的负向影响对中间品进口更少以及小规模出口企业更明显，而中间品进口可以对冲汇率波动的负向作用。本文使用我国海关进出口交易数据对汇率波动如何影响出口稳定进行实证分析，结果支持了理论部分提出的假说。本文的政策性含义是，只要企业能够更加深度并优化对国际分工和全球供应链的参与，汇率弹性增强并不会对其出口带来更大的汇率风险。     

三元悖论在中国的新解——基于货币分析法的实证分析

在人民币汇率制度的研究中，目前国内的研究大多采用“三元悖论”或“米德冲突”分析法。但无法建立实证模型。本文基于货币分析法建立了精确的计量模型，并运用我国1995—2003年的数据进行了实证研究。结论表明：我国在现行的汇率制度下的确丧失了货币政策的独立性，需向更加浮动的汇率制度迈进。     

从汇率的财富效应看现行国际货币体系的不公正性

通过汇率制度本身直接带来的、各国间的财富再分配，可归结为汇率制度的财富效应。美国得自于现行体系中的财富积累，都是来自于汇率制度本身，而非技术水平、产品竞争力、资源禀赋等其他方面。布雷顿森林体系中，美国由于其在国际货币体系中超然的地位而获得了巨大的利益，而现行的牙买加体系中，其既得利益更加明显。     

公平汇率

随着世界与中国的经贸关系变得更加复杂，汇率政策调整产生的净影响远不是那么简单。     

波动中的成本控制之道

扩大汇率浮动幅度有利于企业和居民更加重视汇率作为市场资源配置中的价格要素作用,提高资源配置效率。中国人民银行3月15日宣布,自2014年3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1％扩大至2％。央行负责人指出,扩大汇率浮动幅度有利于企业和居民更加重视汇率作为市场资源配置中的价格要素的作用,     

新形势下外贸企业汇率风险管理研究

近年来全球金融市场动荡加剧,人民币汇率形成机制更加市场化,人民币国际化进程加快,外贸企业面临的汇率风险越来越大。本文分析了当前全球经济形势及汇率风险类别,提出了应对汇率风险的措施及建议,对外贸企业规避汇率风险有重要借鉴意义。     

关于吉林省银行外币理财与汇率避险业务开展情况的调查

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以后，为帮助银行、企业和居民个人更好地进行外币理财、更有效地规避汇率风险，人民银行相继推出了各种外币理财与汇率避险工具。外汇指定银行开办远期结售汇业务和掉期等业务，实质上是代替企业承担了汇率风险，而银行却在自身避险工具方面比较欠缺。为了了解近一年来吉林省各家外汇指定银行在外币理财与避险方面的总体情况、存在的主要问题以及在业务开展过程中积累了哪些经验与教训，为人民银行总行和国家外汇管理局针对吉林省实际情况制定和调整宏观决策，指导银行更加合理有效地利用避险工具规避汇率风险，国家外汇管理局吉林省分局开展了此项专题调查。     

八种武器助企业防范汇率风险

我国加入WTO后，经济开始逐步融入世界经济之中，我国企业面临着国际化的环境，汇率变动对企业经营活动的影响范围和程度都将不断加大，汇率风险必将成为众多企业的重要的经营风险之一。因此，我国的企业，尤其是对外贸易和利用外资外债的企业，必须更加关注和防范汇率波动带来的风险。