日本法人相互持股借鉴

法人相互持股是指在战后日本股权法人化的基础上,法人企业作为稳定的大股东相互持有对方企业的股份,从而在法人股东间形成的一种长期而稳定的持股关系。法人相互持股不仅是企业联合的重要纽带,也是日本式经营的主要特点。本文通过对法人相互持股的形成和形态的介绍,具体分析了其作用与弊端以及改革方向,并在此基础上阐述了法人相互持股对我国国企改革的借鉴意义。     

公司外部股权与资本结构

融资结构是企业在一定时期内各种不同来源资金的构成及其比例关系，是一种流量结构。而资本结构是一种存量结构，是企业所有融资行为累积的结果。通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。资本结构指的是债务资本和权益资本各自所占的比例。股权结构是指各类股东对发行在外的普通股所拥有的比例，包括管理者持股比例、机构法人持股比例、大额持股比例、散户持股比例等。     

农村商业银行股权结构与其经营风险、经营绩效关系研究

本文利用2008—2014年37家农村商业银行样本的不平衡面板数据,分别采用混合OLS、随机和固定效应模型,实证分析了管理层、员工、银行、非银行法人机构和政府等不同性质的股东持股比例差异对农村商业银行风险和绩效的影响。研究表明,管理层持股比例越高,越容易采取激进策略,提升银行绩效,增加经营风险;员工持股数量的增加能在不增加经营风险的情况下提升银行绩效;非金融法人持股比例上升将增加银行的经营风险;政府持股比例与银行绩效成反比。同时,股权越集中或当银行所在地区的市场化程度越低时,持股比例与风险和绩效之间的关系越显著。     

企业改制与员工持股制度思考

随着产业结构的调整 ,融资方式的改变 ,管理手段的提高已成必然趋势。处理好改制过程中国有资本、法人财产与企业员工的关系 ,显得尤为重要。企业改制实行员工持股制 ,如果仅考虑员工收益权 ,则员工持股的意义与企业改制初衷相悖。因为员工为追求自身利益最大化 ,就可能造成经营者的短期行为 ,所以在改制过程中 ,应在治理结构上充分考虑员工的利益 ,即通过员工持股 ,使持有股份的员工代表以股东身份进入董事会、监事会议事参政 ,形成员工参与决策的规章制度 ,使员工得到一定的经济权力 ,实行经济民主 ,获得参与企业经营决策的合法身份。员工…     

股权结构、纵向一体化战略对绩效的影响分析——基于农业上市公司样本

本文首先分析农业上市公司股权结构对企业绩效的影响,进而加入纵向一体化程度后,探究纵向一体化程度在股权结构和企业绩效之间的中介作用。研究发现,农业上市公司的纵向一体化程度在第一大股东的持股比例与企业绩效之间起到部分中介作用;而在前十大股东的持股比例、股权制衡度与企业绩效之间不具有中介作用,并以此实证研究结果为依据,提出了相关的建议。     

机构投资者能提升公司价值吗?——来自中国上市公司的证据

本文研究中国资本市场机构投资者持股对公司价值的影响。实证研究显示,机构投资者总体持股对公司价值有显著的正面影响。但是各类别机构投资者持股对公司价值的影响不同:投资实力强、倾向于采用集中投资策略的证券投资基金对公司价值有显著的正向影响,而与被投资公司存在潜在商业关系的保险公司因其对被投资公司的依赖性对公司价值产生负面影响。券商、QFII、信托投资公司、社保基金和商业银行等机构投资者对被投资公司价值的影响有正有负但不显著。     

我国股份制企业的四种类型

一是法人持股的股份制企业;二是企业内部职工持股的股份制企业;三是向社会公开发行股票,但股票不上市交易的股份制企业;四是向社会公开发行股票,股票上市交易的股份制企业。这四类股份制企业各有不同的特点,它们的组建和试点都要具备相应的前提和条件,特别是第三,四类股份制企业的组建和     

农业类上市公司治理结构与公司价值关系实证研究——基于48家农业类上市公司的面板数据分析

为使农业类上市公司治理进一步规范,并为其提供理论依据,本文在借鉴现有研究特别是充分考虑中国农业类上市公司行业特点的基础上,构建农业类上市公司治理基础指标体系;运用固定影响变截距模型进行回归分析,得出高管持股比例、是否国有控股、股份集中程度、流通股比例、董事中的专业人士比重等指标对公司价值的影响在统计上是显著的结论。     

研发投入的高管股权激励因素效应分析

本文以2007-2010年已披露研发支出的制造业、信息技术业上市公司为研究样本,实证分析高管持股对研发投入的影响。研究发现:高管持股比例与企业研发投入呈正相关关系;而且这一关系在不同成长能力、负债水平的企业中具有显著的差异性。     

外资持股、两职合一与企业风险承担

改革开放以来,境外资本在中国经济发展过程中发挥着越来越重要的作用。本文基于中国A股上市公司数据,探讨外资持股对企业风险承担的影响。研究发现,外资股东的持股比例对企业风险承担起着积极提升作用,上市公司两职合一安排会降低外资持股的风险承担效应。     

卖空机制与企业管理者过度自信 ——基于中国融资融券制度的准自然实验研究

文章以2007—2020年我国沪深A股上市公司为研究对象,运用多期双重差分法,研究卖空标的企业和非卖空标的企业的管理者过度自信程度差异.研究表明:相比非卖空标的企业,卖空机制的引入会显著降低卖空标的企业的管理者过度自信程度.进一步研究发现:相比大股东持股比例较低的企业,卖空机制在大股东持股比例高的企业中发挥的公司治理效...     

向市场经济过渡中急待解决的问题

一、所有制将由单一的国家所有或集体所有的公有制形式向以公有制经济为基础的混合型所有制(股份制)转变。要发展社会主义市场经济,实行股份制企业制度优势势在必行。这种股份制是以公有制为基础的,各种所有制的企业间以及各种法人间相互持股,包括个人持股在内的混合所有制。 二、经济运营形式将由政府为主体向企业为主体和个人为主体的格局转     

谈资本结构与企业融资

资本结构问题是企业理财的主要内容之一，它研究企业全部资金来源中权益资本与债务资本之间的比例关系。对资本结构的分析和研究，其目的在于通过融资管理调整不合理的资本结构，充分利用负债的财务杠杆作用，降低企业的资本成本和财务风险，提高权益资本的收益率，进而提高企业的价值，使企业确立收益和风险相宜的最佳资本结构。一、资本结构对企业价值的影响企业财务管理的目标是企业价值最大化，而收益和风险是决定企业价值的两个最基本的因素。资本结构中权益资本和债务资本的收益和风险是不同的，对企业价值的影响也是不同的。我们可以…     

现代企业财务管理目标选择与实现

中外关于财务管理目标问题,争议一直比较大,曾被广泛应用的观点有：产值最大化、利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。股东财富最大化是利润最大化的发展和改进。现在很多企业都是以股东财富最大化为财务管理目标的。笔者认为,企业的最优财务管理目标是企业价值最大化。企业价值最大化平衡了企业各个利益相关者的利益,而股东财富的价值也是与企业其他利益相关者的利益息息相关的。作为一个独立法人,企业应该在承担起其社会责任的同时实现股东财富的最大化。     

我国林业企业环境信息披露影响因素研究

以我国林业企业作为研究对象,采用内容分析研究方法,分析探索影响林业企业环境信息披露的主要原因。结果表明:我国林业企业环境信息披露质量与市场化指数、企业规模、独立董事比例、企业高管异质性特征有正相关关系;同时,发现女性高管和有海外留学背景的高管对于提高林业企业环境信息披露具有积极作用;此外,产权属性对其有轻微的正面影响。而其与公司绩效、负债与融资需求、第一大股东持股比例、政治关联则呈现负相关关系。     

职工持股计划中外比较分析

职工持股制度(或称职工持股计划,ESOP)作为现代企业制度模式的一种选择,近几十年来在美国、英国等发达市场经济国家日益流行.在我国,随着企业改革的逐步深入,各种方式的职工持股近年来也得到迅速发展,并表现出显著的效率优势.对于职工持股的意义人们往往只是从推动国有企业改革的角度去认识,只是把职工持股计划当作国有企业产权制度创新的一种重要的途径,或者是深化企业改革的一种重要举措,或者是把它当作完善公司治理结构、提高企业效率的手段.但这种认识并不全面,在一定程度上,人们往往忽视了职工持股计划的另一重要功能,这也是我国职工持股计划与外国职工持股计划差别的关键所在.     

构建国企市场化激励创新机制 推动国企可持续高质量发展

我国国有企业改革在所有制改革和现代企业法人治理两方面均取得了巨大成就,当前仍存在国企管理者市场化激励不足、国有资本产业结构优化的内在激励不足、国有企业技术创新内在激励不足等问题亟待解决。为实现我国国有企业可持续高质量发展,必须建立市场化的管理层持股和员工持股制度、建立市场化的国有资本产业结构优化激励机制、改革完善国企绩效考核和容错机制、构建国企民企战略合作共赢机制、推动混改企业公司治理的现代化并发挥国有企业的企业家精神。     

洪虎谈：股份合作制

洪虎谈：股份合作制国家体改委副主任洪虎在职工持股暨股份合作国际研讨会上说：股份合作制企业是适合我国国情的新的企业组织形式。它既不同于股份制，也不同于已有的合作制，具有明显的特征。第二，企业实行一人一票的民主管理制度。第三，实行有限责任和法人制度。第四...     

医药行业高管薪酬与企业绩效的关系研究——基于我国医药上市公司的数据

以2015-2017年国内医药上市公司为研究对象,运用多元回归分析对高管薪酬与企业绩效的关系进行了实证研究,结果表明,我国医药上市公司高管薪酬水平与企业绩效显著正相关,高管持股比例与企业绩效也呈正相关关系。此外,与国有企业相比,非国有企业高管薪酬水平和企业绩效的正相关性更显著。医药上市公司应有效运用薪酬激励制度,促进企业长远稳健发展,实现企业效益的提高。     

管理层持股、产权性质与农业上市公司环境信息披露

环境信息披露作为企业环境管理活动过程的一种反馈形式,满足了信息使用者掌握企业环境责任履行情况的需求,完善的公司治理机制是提高企业环境信息披露水平的重要保证。文章基于公司治理视角探究了农业上市公司环境信息披露的影响因素,从管理层持股和产权性质两个角度实证检验了其对农业上市公司环境信息披露的影响。结果表明,管理层持股比例对农业企业环境信息披露水平有着显著的正向作用;产权性质对农业企业环境信息披露无显著影响。相对于国有控股农业上市公司,非国有控股农业上市公司管理层持股对农业企业环境信息披露的影响更为显著。研究丰富了农业企业环境信息披露影响因素的理论框架,为从管理层持股、产权性质等公司治理角度提升农业企业环境信息披露水平提供了经验证据。