B转A:发起人股东应付对价

无论是约定俗成的"暂不流通",导致B股的发行市盈率"同股不同价",还是已有对价先例在前,B股非外资发起人股若希望在A股流通,理应提供一部分对价东电B股将开"B转A"先河,公司第一大股东浙能电力拟以换股吸收合并方式合并东南发电,实现公司A股在上交所上市,B股注销退市。用B董秘室的话说,对东电来讲,是把股票换成浙能电力的股票,对浙能电力来讲属于     

B股生路“以退为进”

如果B股公司自愿退市后,重新上市能够安排上A股,不失为B股退市公司以退为进的新选择无论万科、中集B转H股,还是丽珠集团、上柴股份B股回购,市场的一个共识是,B股正面临历史的抉择,机遇大于风险。迄今为止,108家公司B股的出路被认为不外乎三条,即"改编"为H股、A股,或者被直接回购。然而,这真能解决问题吗?B股转H股,不但可以增加股份的流动性,     

B股政策破冰前的3大猜想

在中国资本市场的版图设计里，B股（人民币特种股票）市场绝对只能算得上是一只“丑小鸭”。区区109家上市公司，区区百亿股的市值规模，如果有谁胆敢把这样一个袖珍市场和枝繁叶茂的A股市场、H股市场相提并论的话，那可真是滑天下之大稽!     

不可放过的B股投资良机

2005年底以来持续两年的A股牛市大行情，把绝大多数A股的价格推升到“高处不胜寒”的位置，2007年末的大跌让投资者尝到了A股风险不断攀升的苦涩。按照风险收益比这一准绳，未被市场充分挖掘的B股市场值得投资者关注。     

规范和发展我国B股市场的思考——兼谈允许境内自然人投资B股的政策效应

我国证券市场曾被人为地划分为仅允许境内投资者投资的A股市场和境外投资者投资的B股市 场。截至2001年2月16日收盘,我国沪、深B股市场共有上市公司114家,其中上海55家,深圳59 家,历年来通过发行新股和配股共筹资49．59亿美元,B股市场流通市值约520亿元人民币,相 当于两市A股流通市值的约3．2%。与A股市场行情迭起、交易活跃,融资和资源配置功能获得 较好发挥的情况形成强烈反差的是,B股市场在大部分时间内交易十分清淡,市场流通性极差, 二级市场价格长期低迷,部分股票价格甚至跌破净资产值,融资功能几乎不复存在。2001年2 月19日,中国证…     

国际板推出时机众说纷纭

自从国际板可能于年内推出的消息传出之后,A股市场自5月下旬以来一度呈飞流直下之势,B股市场也经历了两轮暴跌。国际板导致市场雪崩引起了大家热议——国际板是否该推,什么时候推——前者貌似已＂凝成共识＂,但对于后者,大多表示应谨慎。以下选取4位著名专家的观点,为读者提供多角度视角。     

给异议股东撑起“保护伞”

正上市公司主动退市后,公司有义务对决议持异议股东的回购请求权、现金选择权等作出专门安排。公司与投资者应就回购价格进行协商,无法达成统一时,可以诉诸司法审查,另外法律也可以规定以公司退市前某一时段的平均股价作为回购价格在欧美发达的资本市场,主动退市已成为较为普遍的资本运作手段。而目前,A股市场"壳资源"价值凸显,20余年来退市的公司只有78家,选择主动退市的公司更是寥寥无几,强制退市难、主动退市少等问题仍将长     

退市制度还能怎么改——以权代法谈何退市？

退市制度是资本市场进行优胜劣汰、吐故纳新的基础性制度安排之一。从2001年A股退市制度实施至今,累计有77家公司退市,其中30家是主动退市。总体上看,退市制度大多流于空转状态,没有发挥其应有的作用。缺乏有效退市制度的A股,造成某些垃圾股成为不死鸟,壳资源大行其道,不时成为市场追逐的热点。这无疑催生出劣币驱逐良币的效应,炒作之风盛行,理性投资难以得到合理激励。     

退市制度还能怎么改

正退市制度是资本市场进行优胜劣汰、吐故纳新的基础性制度安排之一。从2001年A股退市制度实施至今,累计有77家公司退市,其中30家是主动退市。总体上看,退市制度大多流于空转状态,没有发挥其应有的作用。缺乏有效退市制度的A股,造成某些垃圾股成为不死鸟,壳资源大行其道,不时成为市场追逐的热点。这无疑催生出劣币驱逐良币的效应,炒作之风盛行,理性投资难以得到合理激励。     

退市“新鞭”打错了人?

随着ST炎黄、ST创智终止上市,中国资本市场退市制度的实施总算又迈出了关键一步。但令人啧啧称奇的是,此间,包括*ST武锅B在内的11家公司竟然能不死重生。从《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》算起,A股市场施行退市的时间已有12年。时至今日,由于退市指标类型单一、标准不够清晰等原因,退市缺乏可操作性,绩差股退市占比不到3%。去年6月28日,沪深交易所同时发布新的退市制度改革方案,曾让市场看到了希望。然而,人们同时也发现,退市并不能对恶意违规上市公司、尤其是其高管形成有效的威慑。     

电商多渠道引争议

曾作为B2C第一股上市的麦考林,由于股价连续低于1美元,如今面临退市的威胁。如无反转,它同样可能以"电商退市第一股"的身份退出资本市场。该公司财报显示,今年第一季度净营收3710万美元,同比下降22.8%,净亏损420万美元。当京东、淘宝、当当等电商纷纷斥资千万甚至过亿,打响促销大战时,麦考林却始终没有动作,甚至连广告这样司空见惯的营销推广也低调行事,很多人就怀疑麦考林早已面临资金窘迫的困局。     

提防蓄意私有化“毒瘤”

正在宏观、行业、业绩不如意的情况下,大股东可以利用对上市公司的实际控制权,消极经营造成股价低估,大股东乘机对公司实行私有化,低价购买社会公众股,这种情况中小股东往往没有太多话语权,只有被动接受的份A股因为"只进不退"饱受外界诟病,退市制度的缺失导致退市难,绩差股炒作成风,这种现象在全球"独树一帜"。证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》于2014年11月施行,说明监管层已重视退市制度方面的建树,开始着手     

“壳”行中国——ST公司“永不退市”的制度缺憾

垃圾不堪的ST公司却成为众多机构投资者和拟上市公司争掴追捧的对象，这无论如何也是一种掇为不正常的现象，追究起来，其重要原因之一是我国尚缺乏真正行之有效的退市制度     

解决葫芦岛城市缺水的对策与措施

葫芦岛市城区所在流域水资源短缺，在大力节水的前提下城市工业与生活仍然缺水严重，由于缺水造成地下水严重超采，城区地下水资源恶化。现有供水水源更难以满足城市发展对水资源的需求，急需开辟新的水源，而距葫芦岛市区70km左右的六股河水量丰富，六股河流域水资源的开发利用是解决葫芦岛城市缺水有利措施，     

B股交易的开放对证券市场的影响

居民合法外汇可以参与B股交易 2月19日沪深大盘午市突然宣布B股停牌的消息，预示将有重大消息公布，下午深沪A股市场在消息不明朗之际借机一度强劲反弹。随后中国证监会公布了关于允许境内居民参与B股交易的决定，并经中国证监会批准，自2月20日—23日B股停止交易4天。由于属突发重大消息，停止交易4天，可以有效防止市场过激反应和秩序混乱，保证信息充分公开披露，便于得到市场普遍合理认同和消化。同时，也是为了适应境内居民投资B股市场的新情况，还需要通过暂停交易进行相关规则调整和技术调整。 B股又称人民币特种股票，它是我国境…     

B股非上市外商投资股可转流通

为进一步规范含有B股的外商投资股份有限公司非上市外资股转B股流通的行为，外经贸部日前下发了有关通知。通知指出，允许按规定设立的含有B股的外商投资股份有限公司非上市外资股转在B股市场上流通；转B股流通除满足有关上市发行股票的要求外，还应符合申请前两年内均已通过联合年检并连续赢利、非上市外资股股东的持股期限超过一年和转流通后其原股东继续持有的期限须超过一年等六项条件。据介绍，就境内上市外资股（B股）公司非上市外资的上市流通问题，中国证监会曾在２０００年９月１日下发的有关通知中作出规定。该通知指出，发行…     

国有企业公司制改造不宜设立本企业法人股

国有企业公司制改造不宜设立本企业法人股张谷当前，国有企业进行现代企业制度改革，实行股份有限和有限责任公司制改造中，一个非常重要而现实的问题，就是要不要设立本企业法人股。本企业法人股，在有的学者论文中，被简称为企业法人股。其实，这是不妥的。企业法人股，...     

一声叹息ST二重

二重在5年时间里就可能走完从上市到退市全过程,如果退市,很可能成为A股史上退市最快的一家央企公司中国制造业这些年来蓬勃发展,飞速向前,在"中国制造"不断创造新纪录的时候,制造业的上游企业——装备制造业的央企巨擎二重重装(601268)反而大量亏损,不仅戴上了"ST"的帽子,眼下更是面临着退市的风险。二重于2010年2月2日在上交所上市,是2009年重启IPO之后资产规模较大的一只股票。但令人惊奇的是,二重在5年时间里就可能走完从上市到退市     

分门别类选择外汇理财产品

在美元、港币等主要储蓄币种的存款利率连续几年维持在较低水平的市场环境下，越来越多的外币持有者逐渐将投资的视线由“依靠简单的存款收息”转移至如投资B股市场、外汇买卖交易等方式上，对于时间宝贵、精力有限的上班族而言，近两年出现的外汇理财产品逐步开始受到关注，而面对各家银行推出的“表面收益率”不断攀升的外汇理财产品，投资者应该冷静分析收益和风险，认真了解概念的实际意义，把握正确的投资方向。     

中短期海外收益难胜A股

如果说港股具有投资价值，主要源于H股对A股存在的大幅折价。但H股与A股较强的联动性，也使投资港股对于分散A股风险的作用有所削弱。因此港股无论对于境外直投还是QDII都只是前哨站，海外无比广阔的市场才是其欲驶达的彼岸，然而海外市场的预期收益能超越A股吗[编者按]