“适当的制度”比“适当的投资者”更重要

我国股票市场信息不对称现象向来十分突出,市场强势方利用自身信息优势损害中小投资者的现象也司空见惯,故此,在股指期货推出后对中小投资者的保护应更加谨慎     

美证交会诉开元汽车“涉嫌操纵股市”

美国证券交易委员会（SEC）目前控告总部位于石家庄的开元汽车及该公司的11名投资者涉嫌操纵股市，人为制造开元汽车股票交易活跃的假象，以使公司更容易获得融资。     

警惕理财“黑手”--股市中的5个著名骗局

过去的2010年,中国资本市场正式度过了20岁生日。对投资者来说,这20年的酸甜苦辣已非只言片语所能描述。他们中,有人在2001～2005年的漫漫长熊中心灰意冷,有人却在2006～2007年的大牛市中赚得盆满钵满,有人在印花税半夜鸡叫后的5·30暴跌中倾家荡产,也有人忠诚追随王亚伟获得10倍收益,更有人被老鼠们刨得净值几无但又欲诉无门。终于,老百姓最为信任的银行也开始发售理财产品了,可一个个地雷产品,竟能把说明书中的收益和实际获得的收益＂数字＂做得完全一致,前面的正负号却变了,你不得不佩服某些金融机构的本领。     

股市严刑峻法反腐靠不住？——“制度催生小人”是悲剧

欺诈上市的万福生科与其保荐机构日前受到处罚。然而人们细究发现,这个号称保荐制度出台以来对投行开出的最严厉罚单,相比帮助洪良国际欺诈上市的保荐机构兆丰资本被直接吊销牌照,     

集体诉讼制度当立则行

集体诉讼制度有利于上市公司的规范运作,有利于资本市场的规范运作,更有利于塑造投资者尤其是中小投资者的投资信心     

破解股市之“迷”—发展股市亟待解决的几个问题

如何评价十年来我国股票市场的功过是非问题一是证券市场的规模得到了极大的提升。截止２０００年年底，我国的股票市价总值达到４．８万亿元，占GDP的比重达到了５７％，境内外上市公司的家数达到１２１１家；二是股票市场在国民经济发展中的作用越来越大，据国家统计局有关专家的分析，证券业对经济增长的直接贡献率已由１９９６年的１．９％上升到２０００年的５．４％；三是证券业作为一个新兴行业已初步确立了在国民经济中的产业地位，而且还带动了相关产业如传媒业、金融业、电子信息业等产业的发展；四是股票市场的快速发展极大地…     

中国股市“转型”之痛

随着2500点、2400点的接连破位,上证综指上半年报收2398．37点,跌幅26．82％。深成指跌幅更大,达到31．48％。A股市场跌幅仅次于希腊股市的34．69％。全球上涨幅度位列前三是丹麦、印尼和菲律宾股市,其涨幅分别为16．15％、14．17％和10．48％。     

股市良性循环需“双核驱动”

立足于中国股市的"逆市场化"演进,需要强化媒体监督,引入卖空机制,构建中国股市良性循环的"双核驱动"若从1986年发行飞乐音响股票算起,中国股市已经历了近30年的发展历程,在此期间,股票市值占GDP比重迅速提高,资本市场对于推动企业改制起着重大推动作用。然而,中国股市的发展经历了一个"行政替代市场"或"逆     

“三高”发行五宗罪

多年来，公众投资者对新股发行的“三高”现象（高价、高市盈率、高超募）深恶痛绝。郭树清上任证监会主席后，为中国资本市场体制改革带来了一股清风，监管层终于表示要对“三高”发行动手术，这是市场和民心久盼的甘霖。然而，有关方面是否深刻意识到“三高”发行的严重弊端了呢？如果对其严重后果认识不足。这个手术很可能动不好，最终仍会被利益集团的游说软化为“隔靴搔痒”或者变相固化。中国资本市场的革新和复苏又将错失良机。     

“锅友”非常维权拷问制度

对于特别事项，虽然法律规定必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，但是由于很多中小股东并不参加会议，阿尔斯通同样也能够做到“一票定音”     

多方合力确保上市公司质量

正如果《证券法》规定发行文件中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等行为,即可让其直接退市,并赔偿投资者的损失,注册制实行时,企业还有造假上市的冲动吗?2009年IPO重启,新股愈演愈烈的业绩"变脸"现象背后,是上市公司在发行新股时包装粉饰的大行其道,是中介机构未能勤勉尽责的表现,更是利益集团为了自身的利益,践踏市场游戏规则,无视中小投资者利益与中国资本市场整体利益的拙劣表演,     

IPO改革迷局：IPO“新三高”拷问谁

2014年伊始,新一轮IPO重启挑动了众多投资者的神经。尽管监管层付出巨大努力,但新机制运行后,人们逐渐感到,IPO老三高问题未除,新三高又冒了出来。对于A股市场新股发行中出现的新问题,究竟是改革过渡期的正常阵痛,还是治本缺失的结果？究竟该如何出真招,才能逃脱这个怪圈？     

理性看待上市公司“高送转”

上市公司2007年报披露工作已正式拉开帷幕,投资者在关注公司年度经营业绩的同时,也在高度关注公司年度利润分配方案。近期市场上流传着部分公司“高送转”的传闻．个别机构也筛选出“高送转”题材股,导致部分公司股价出现异动。不少中小投资者未认真加以分析,盲目跟风,跌入”高送转”的种种陷阱中。作为投资者尤其是中小投资者,究竟应如何看待上市公司”高送转”现象？     

“壳”行中国——ST公司“永不退市”的制度缺憾

垃圾不堪的ST公司却成为众多机构投资者和拟上市公司争掴追捧的对象,这无论如何也是一种掇为不正常的现象,追究起来,其重要原因之一是我国尚缺乏真正行之有效的退市制度     

市场呼唤“汽车召回制度”

作为我国未来国民经济支柱产业的民族汽车工业，面对技术和资金都超越自己的强敌，短期内在技术质量水平和价格方面很难与发达国家完全缩小差距，但在努力缩小技术质量价格差距的同时，利用天时和地利，在完善售后服务方面下功夫，最大限度地让顾客满意，不断提高企业的信誉度，大打服务牌，应是国内汽车企业提高竞争力的一个重要方法。“汽车召回制度”便是其中的重要内容之一。国外“汽车召回制度”的实施“汽车召回制度”早在60年代就在美国出现。“汽车召回制度”是在美国国家公路交通安全局NHTSA的直接监督下实行的，NHTSA通过…     

“境内资金”2007年仍主导土地投资

国际物业顾问戴德梁行发表最新报告显示,2006年全国共录得322宗单一金额逾1000万美元的房地产投资交易,涉及总额达1577.47亿港元,较2005年分别上升22%及33%。在322宗投资项目中,273宗(85%)为土地交易,余下49宗(15%)为整幢建成物业买卖。与2005年比较,土地交易宗数上升19%(由230宗升至273宗)。     

遏制“地王”频出必须变革制度

尽管房价与地价的"元凶论"始终是笔糊涂账,但地价是房价成本中最重要的构成要素却是毋庸置疑的,而且地价的上升往往会推高房价也是不争的事实。2007年中国房地产市场上高价拿地的"地王"频现,也就是在这     

罗时龙:再融资须“好人举手”

面对再融资潮,一方面要完善上市公司再融资的约束机制使其理性融资做到权利和义务的统一;另一方面证监会要出台相应的措施在再融资中保护中小投资者的利益     

“经济—制度—意识形态”与经济原则

经济是产业和政策;制度是社会的游戏规则;意识形态是制度变迁的一个重要因素;利益最大化是用数学求解经济学问题的一种方法;市场出清是供求的理性状态;效率是生产的客观要求。斯密给出道德自律下的道德人,边沁给出法律他律下的守法人,一个经济人必须是道德人+守法人+经济人。凡勃伦说的"制度"近似于意识形态,诺斯说的"制度"是个较完善的概念(正式规则+非正式规则)+(道德+守法)。意识形态是普遍存在的,不能回避它;意识形态的自主性是现实的,但又是有限的。哲学上看,最优化问题展示出辩证法。概率和数学规划一同出现在非均衡模型,可认为这是自然组合。效率必须与收益相结合才有统计意义。文化与制度变迁需要进一步思考。     

期指与融券：如何防控利益集团掠夺？——“适当的制度”比“适当的投资者”更重要

对资本市场具有深远意义的融资融券和股指期货终于破冰,“单边市”已久的A股很快就会有沽空机制,从而有助于夯实善资本市场基础,完善价格发现功能,平抑市场波动。然而,期指和融资融券似乎是贵族俱乐职员才能玩的资本游戏。