B-S 期权定价模型在华域汽车股权激励方案中的应用及比较分析

本文试运用布莱克（Black）和斯克尔斯（Scholes）提出的期权定价模型,以华域汽车（股票代码：600741）为研究对象,结合国家对国有控股上市公司实行股权激励的相关政策规定和要求,对限制性股票和股票期权两种股权激励方式下激励标的价值进行测算,并对激励方案进行比较分析。     

双障碍期权定价模型在经理人激励中的应用研究

本文通过将双障碍期权定价模型应用于经理股权激励制度中,有效抑制了经理人哄抬股价的可能,增强股东与经理人之间的利益趋同效应,并利用沪市两支股票2007.1.31-2008.1.31以及2008.1.31-2009.1.31的数据对双障碍期权定价模型的有效性进行了实证研究.     

二项式期权定价模型与B-S模型的应用及其比较

二项式期权模型在实际交易中,需要计算机才能使用,一个期权定价公式也许会比二项式模型中的运算法则简单得多,只要假定无风险利率和股票价格波动性在期权的有效期内都是不变的,就能应用B-S模型对期权进行定价。本文分别举例阐述这两个模型。     

二项式期权定价模型与B-S模型的应用及其比较

二项式期权模型在实际交易中,需要计算机才能使用,一个期权定价公式也许会比二项式模型中的运算法则简单得多,只要假定无风险利率和股票价格波动性在期权的有效期内都是不变的,就能应用B-S模型对期权进行定价。本文分别举例阐述这两个模型。     

上市银行实施股权激励方案探讨

实施股权激励是国际商业银行的通行做法,目前我国股权激励模式存在明显缺陷。本文针对上市银行以股票期权计划实现股权激励并对激励对象、认购资金来源、行权步骤安排、考核指标设定、税收优惠、期权收入占比、股票价格过度下跌时的应对措施等进行了探讨。     

股权激励的税收负担分析

股权激励已成为现代化企业管理制度的重要组成部分。股权激励使经营者以股东的身份共享利润﹑共担风险,对引导经营者长期行为,防止其短期行为,具有较好的约束和激励作用,从而使经营者勤勉尽责地为企业的长期发展服务。本文以境内上市公司实施股权激励为例,阐述了股权激励的会计确认和记录,税收负担及计量,以及二者差异的处理。     

限制性股票激励和股票期权激励实施效果分析

自2006年以来,股权激励开始在我国迅速盛行开来,到2014年为止已有500多家企业提出过股权激励方案,大部分会选择限制性股票或者股票期权这两种最常见的激励方式。本文通过统计分析检验发现,限制性股票的激励效果往往优于股票期权。     

上市公司股权激励个人所得税研究

当前,股权激励已成为上市公司提高经营管理水平的重要措施。企业内部应用股权激励有利于长远发展。但从审计实践中可以观察到:部分公司运用股权激励尚未达到预期的效果,部分财务人员尚未能理解股权激励个人所得税的处理问题。本文以案例形式详细解读了当前股权激励的个人所得税政策,指出了实践中遇到的估价模型问题,并给出了股票估价的可行性建议。     

基于B-S模型的上证50ETF期权定价的实证研究

我国已于2015年2月9日正式上市上证50ETF期权。资本市场正式进入期权时代,这将对我国整个金融市场的发展产生深远而持久的影响。1973年5月,Black和Scholes在"美国政治经济学杂志"发表了《期权和公司负债的定价》一文,得到了著名的B-S期权定价公式。自B-S期权定价理论发表以来,期权和其他衍生工具的定价理论获得了突破性的进展。迄今为止,B-S模型仍是最普遍,最经典的期权定价模型。建立在一系列模型假设的基础上,运用B-S模型对上证50ETF期权进行定价,并分析其推出对中国证劵市场的影响。     

西方资产定价理论中的实体经济因素考察——以CAPM模型与B-S期权定价模型为例

本文根据马克思主义经济学有关实体经济因素决定虚拟资本价格的基本原理,分析和评价了CAPM与B-S模型;认为CAPM模型的建模思路存在重大错误;同时还发现,利息率是虚拟资本价格决定中与实体经济连接的重要桥梁,但在虚拟资本价格决定中,仅有利息率一个指标并不能充分反映实体经济的决定作用;本文还因B-S模型建模思路充分考虑了实体经济因素,而从马克思主义经济学角度给予客观评价。     

我国上市公司股权激励方式的比较研究

所有权和经营权分离,是现代企业的重要标志。当所有者与经营者的目标之间产生不一致的时候,所有权和经营权的分离就会带来问题。股权激励是解决公司股东与经营者之间委托代理问题的一种有效激励制度。本文通过对目前主要的三种股权激励方式进行对比分析,进而对我国上市公司实施股权激励的方式进行了初步的探讨。     

经理人股票期权理论及其模型分析

经理人股票期权是为了适应现代企业制度的需要,对经理人员实行的行之有效的约束激励机制,其本质就是让拥有控制权的经理人员一方面能够拥有一定的剩余索取权,另一方面还要承担相应的风险,从而激励经理人最大限度地维护企业所有者的利益。本文通过阐述经理人股票期权的激励作用,提出了期权理论模型,进而使经理人建立长期激励的良性循环具有指导意义。     

并购过程中B-S模型评估股权价值的有效性研究

企业股权和欧式看涨期权特征相似,本文将股权看作是以企业总资产为标的物、以债务总价值为执行价格、以债务到期日为执行日的一种看涨期权。利用B-S模型评估股权价值,以股权收购过程中体现出的市值检验模型估值的有效性,结果发现有80%的样本评估值与验证值之比在70%-130%之间,且有32.5%的样本评估值与验证值几乎一致。并且,通过SPSS检验发现评估值与验证值之间具有显著的正相关关系,因此认为B-S模型的评估值能很好地解释样本企业的股权价值。     

金融数学技巧在期权定价中的应用

金融数学是随着金融学的发展而逐渐兴起来的学科,有效结合了随机分析、概率统计学以及泛函分析等数学知识对金融投资领域中的风险与收益的评估提供了科学的数学分析结论,从而得出最佳的投资策略。期权在金融市场中具有重要的地位,在期权定价中运用金融数学的知识能够加强对期权收益与风险的评估从而促进金融学的的发展。     

股权定价模型的比较研究——基于双汇发展的面板证据

股权融资作为一种重要融资方式,在我国市场上存在价格与价值严重背离的现象。以双汇发展为样本,分别利用B-S模型、蒙特卡罗模型对股权理论价格进行估计,并采用相关性和最小二乘回归方法检验实际价格和理论价格之间的关系,结果表明蒙特卡罗模型优于B-S模型,但都存在一定程度的背离。     

限制性股票与股票期权的比较研究--以两家上市药企为例

股权分置改革之后,股票期权和限制性股票逐渐成为主导的股权激励方式。但这两种股权激励方式的激励效果孰优孰劣至今并无定论。本文选取两家上市药企,通过比较分析两种股权激励方式在提升公司绩效方面存在的差异,以研究其激励效果之差异,希望为相关企业在选择股权激励方式时提供较好的借鉴。     

浅论实物期权在风险投资价值评估中的应用

风险投资在中国的迅猛发展使风险企业的价值评估备受关注,传统方法在风险高、收益高的风险投资中的应用受到一定的限制,而实物期权作为对传统方法的补充,能够更加全面的评价风险企业的价值。本文主要研究了实物期权的理论的内涵、定价方法、应用及在该领域需要进一步解决的问题。     

B—S期权定价模型中应用连续复利存在的问题

本文说明了所谓连续复利概念是不对的,分析指出B—S期权定价模型中关于无风险连续复利率的应用是不对的。1997年诺贝尔经济学奖授予了罗伯特·默顿和迈伦·斯克尔斯,他们创立和发展了B—S期权定价模型。     

股票期权理论及在公司激励中的应用研究

股票期权无论在投资中还是在公司激励中都有着重要的作用。本文首先从期权的内涵出发 ,对股票期权进行规范与分类 ;重点对公司激励中的股票期权进行界定与分类 ;对股票期权合约中的财务与会计问题进行研究 ;最后提出完善股票期权激励机制的政策建议。     

期权定价方法在管理中的应用

期权是一种极为特殊的衍生产品,它能使买方有能力避免坏的结果,而从好的结果中获益,同时,它也能使卖方产生巨大的损失。当然。期权不是免费的．这就产生了期权定价问题。本文以看涨期权为例,应用Black—Scholes期权定价模型对其定价原理进行分析．由此得出结论在企业投资决策中使用实物期权方法,可以确保利用投资活动所创造出的选择权及其价值．而这恰恰是传统投资决策方法所忽视的,从而把握住更多的机会。