外资并购国企的形势与对策分析

最近 ,深圳市决定向外商出售市属从事发电、供水、供气、公交等业务的优质国有企业的部分股权。其中 ,深圳市能源集团有限公司拟向外资转让 2 5 %的股份 ,水务 (集团 )有限公司拟向外资转让45 %股权 ,燃气集团有限公司拟向外商转让 2 4 %股权 ,公共交通 (集团 )有限公司拟向外商转让 45 %股权 ,食品总公司拟把 70 %股权转让给两家外商。这是鼓励外资参与国企改革新政策导向以来动作较大的国有企业向外资的开放。外资并购与重组已经成为未来国企改革关注的热点。一、外资并购国有企业的态势国有企业接受外资并购有其深刻的国际国内背景。国际…     

外资并购潜在壁垒

<正> 随着入世后各项开放政策的陆续实施,及外资收购上市公司股权工作程序等系列重要法规文件的出台,以外资为收购主体、以战略收购为特征的外资并购正日益引起各方的关注,这预示着资本市场的外资并购即将步入蓬勃发展的新阶段。目前外资并购市场上传闻四起,但是真正成交的并购交易却鲜见,可见这个市场仍然存在不少潜在壁垒。目前,外资并购存在的障碍主要来自于三个方面:政策性限制、企业价值评估的差异问题和人民币自由兑换问题。政策壁垒目前,国内法律没有明令禁止外资并购中国企业,但也没有     

外资并购的登记法律探析

外资并购已成为越来越多投资者选择的投资方式。本文通过对外资并购的广义、狭义分析,研究不同的外资并购类型的法律适用问题,并对资产并购和股权并购进行探讨,指出具体的登记实务注意事项,供投资者参考。     

资讯 政令

外资新政策将助推中国并购活动 商务部部长陈德铭在出席厦门投洽会时表示，为进一步拓展中外合作领域、创新投资方式、优化外资结构，我国将逐步减少对外商投资的股权比例等限制，允许具备条件的外商投资企业在境内上市。在此间参加“2009国际投资论坛”的专家学者表示，全球并购活动的地域已在发生变化，未来中国外资并购市场潜力巨大。新政策将有利于外资与上市公司之间展开更活跃的并购活动，在服务业领域将有更大的合作空间。     

银行业外资并购对东道国金融安全的影响及对策

20世纪80年代以来,跨国并购的浪潮席卷全球,这其中,银行业的跨国股权并购案例层出不穷,先后发生了美国花期银行并购墨西哥国民银行(125亿美元)、英国汇丰银行并购美国家庭国际银行(153亿美元)、德意志银行并购英国莱斯银行(700亿英镑)等多起巨型并购案例。由于外资股权收购的核心是通过收购东道国企业的股权来获取东道国企业实际控制权的一种市场交易行为,加上银行业在国民经济体系中的特殊地位,因而银行业的外资股权并购行为备受东道国政府的关注,许多人认为其可能会给东道国的金融安全带来潜在的风险。当前,在经济全球化和金融自由化趋势…     

外资并购国有股权定价过程的博弈分析

本文运用博弈理论对外资并购国有企业的股权定价问题进行了分析。通过建立买卖双方讨价还价的博弈模型,揭示了外资并购国有股权时交易价格的形成过程及其影响因素,还探讨了国有企业的高管人员、中介机构、政府部门等其它各方的参与对国有股权交易价格形成的影响。在此基础上,笔者获得几点新的启示。     

外资并购我国上市公司存在的法律问题及对策

从近年上市公司外资参股的统计数据，我们不难发现，外资已成为许多上市公司的合作伙伴，并在上市公司的经营运作中发挥着相当重要的作用，外资并购国有企业尤其是上市公司的战略投资趋势越来越明显，涉及到外资对上市公司的并购案件也越来越成为市场关注的焦点。我国上市公司应如何应对外资的并购行为，我国的法律应如何规范外资的并购行为，     

外资并购在中国:现状、障碍与展望

90年代中期以来 ,外资开始对我国的国有企业、民营企业甚至私营企业进行资产收购或股权收购 ,现在 ,外资并购中国企业呈迅猛发展之势。文章对外资并购在我国的现状、障碍及未来展望进行了阐述     

企业重组并购面临重新洗牌

随着跨国公司并购中国国企政策的出台，预示着由市场主导、强强联合式的战略并购将成为今后重要的重组方式。从外资并购的趋势来看，我国各个行业的龙头企业将是外资的首猎对象。面对我国加入WTO的承诺，国内500强企业将首度进入市场化并购，外资并购将会产生新的问题，主要表现在外资并购的规制、国有资产流失、富余人员的安置、外资并购的整合等，如何制定相应措施来化解矛盾，对外资实行国民待遇同民族工业平等竞争将是提高国企资产质量和获得可持续发展的关键。     

论国有企业的魔结──从利用外资新情况谈起

技术驱动的工业时代，西方资本把目标盯着资源，谁抢到了资源谁就抢到了财富；当今世界已进入市场驱动的信息时代，西方资本又把目标盯着市场与品牌，谁抢到了市场与品牌就抢到了财富。所以八十年代外资进入我国的主要形式是兴办三资企业，九十年代以来特别是１９９３年以来，我国实行紧缩调整政策，国有企业面临资金短缺的困难，外资进人我国就把目标盯着并购国有企业，抢占我国的市场与品牌。这是一个值得研究的新情况。一、外资并购国有企业的资本兼并潮（一）外资并购有困难的国有企业一是并购国有企业的股权１９９３年起，以“中策公司…     

利用外资第三波

我国吸收外资将从“合资时代”、“后合资时代”进入“并购时代”。 外资并购,渐成热点 2002年8月,赛格集团向三星康宁出让部分股权,三星康宁将成为赛格三星第一大股东,其所持股份占公司法人股50％,赛格三星有可能成为我国加入WTO后外资并购第一股。     

初论外资并购国有企业的法律控制

国外直接投资并购我国企业作为我国利用外资的一种方式，有其积极的意义。但其消极影响和潜在危险也是显而易见的。如果我们对外资并购我国有企业不加控制，任其发展，使其取得市场支配地位，势必影响着我民族工业企业的生存和发展。本分析了外资并购我国有企业的特点、利弊等，并就实施对外资并购我国有企业的法律控制提出积极的建议。     

防范敌意并购是后股权分置时代上市公司面临的首要问题

截至2006年11月，已经有1248家上市公司完成股改，至2006年底股改基本能够结束。股权分置问题的解决使中国并购市场迎来了一个崭新的历史性机遇，同时也给我们提出了许多新的问题。此外，入世后我国政府逐步取消对外资并购的限制，陆续出台了有关并购的法律法规。致使跨国集团纷纷选择并购我国上市公司的方式实施其在华投资战略。对于上市公司而言，首当其冲应该考虑的就是应对敌意并购的问题。     

外资并购的发展趋势及其特点分析

外资并购正在成为我国证券市场资产重组的一大主流和热点。回顾了我国外资并购的发展历程，分析了国内外经济形势和我国外资并购的政策体系与法律框架，并得出以下结论：我国的外资并购进入到了一个持续、高速发展的新时期，通过证券市场并购上市公司、战略性并购、并购模式创新以及并购由制造业向金融等服务业扩展是这一时期外资并购的主要特点。     

外资并购对我国企业的影响与对策研究

随着我国加入WTO，外资并购将进行第二次登际，研究外资并购具有重要的现实意义。分别探讨了外资并购的历史现状和趋势，分析了跨国并购的动因以及外资并购对我国企业的影响，并提出了对策。     

资讯·关注

外资并购难题有望得到解决2006年以来搞得沸沸扬扬的外资并购国企问题将有定论。2007年3月12日,商务部部长薄熙来表示,根据法律法规和有关规定,商务部已经批准了高盛并购双汇,而凯雷并购徐工案,一旦商务部收到申请也将依法审理。目前,凯雷与徐工已经就投资比例和并购价格达成初步一致。凯雷在2006年10月16日达成的、双方各拥有徐工机械50%股权的基础上,将收购比例下调到45%,并保证出资额不     

我国政府放松外资在华并购限制的经济学解释

“十六大”前后一系列法律文件的相继出台是与中央“抓大放小”的国有资产改革决策相配套的。随着中国政府对外资在华并购限制的完全解冻，会有越来越多的外资选择并购方式进入我国。本文通过一个模型的深入分析，指出我国放松外资在华并购的限制主要是基于提高我国福利水平的考虑。该模型还表明，外资在华并购的速度和时机对社会利益最大化有非常重要的影响，因此我国政府应尽快制定具有可操作性的外资在华并购的实施细则。此外，我们还证明了政府对外资并购的目标企业提前进行“包装”的合理性和可行性。     

外资并购热中的冷思考

“外资并购”近一时期在我国被炒得火热。笔者发现目前大家谈论的多是外资并购的正面效应，而忽视了其负面效应。外资并购作为利用外资的一种方式，也可能存在我国过去引进外资过程中的问题：外资利用优势地位打压民族品牌；地方政府违法违规屡见不鲜；“以市场换技术”并未取得预期的效果；外资利用转移定价等方式转移利润、逃税漏税情况严重。针对以上问题，笔者认为应采取措施减少外资并购的负面影响：改变原有外资政策，向以增强是关联为特征的外资政策过渡；建立对跨国公司的监控体系；大力培育中介机构；企业要明确并购动机，重视品牌和自有知识产权，搞好并购后的整合工作。     

读者来信

对各级政府机构而言,如阿吸引外资是一个很重要的课题。为什么在加入WTO很短的时间里,各种境外资本就暗潮涌动,纷纷改变进入方式,这很重要的一个原因就是加入WTO,外资预期国内的政策环境将会有很大变化,行事方式会以国际通行的方式处理,这对外资是一个很大的鼓舞。 遗憾的是,除了少数“下不为例”的个案以外,以股权、并购方式的合作外资并购还非常少。资本市场上目前都对     

全球外资并购市场的形成及规律研究

19世纪60年代企业并购开始,经历上世纪90年代跨国公司的迅速膨胀和第五次并购浪潮的深入,全球外资并购市场已经初见端倪。经济全球化、科技创新、投资自由化对外资并购市场的形成起了关键作用。外资并购市场形成过程伴随着产业转移规律、地域转移规律、行业演进规律。