银行业支持科创企业发展策略研究

科技创新能力是国家的核心竞争力,科创企业是科技创新的重要源泉。在经济发展新常态下,我国银行业主动服务国家创新驱动发展战略,推进供给侧结构性改革,努力破解科创企业融资困境。本文分析了银行业支持科创企业面临的各类挑战,并结合我国银行业发展现状,提出银行业支持科创企业发展的策略。     

多层次资本市场发展模式研究

本文对我国多层次资本市场建设进行了系统的研究。文章首次构建了多层次资本市场建设的理论基础,并基于国际经验,对我国多层次资本市场的基本框架、各层次资本市场的功能选择、市场定位、制度安排、多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设我国多层次资本市场的具体步骤等进行了分析。     

多层次资本市场发展模式研究

本文对我国多层次资本市场建设进行了系统的研究。文章首次构建了多层次资本市场建设的理论基础,并基于国际经验,对我国多层次资本市场的基本框架、各层次资本市场的功能选择、市场定位、制度安排、多层次资本市场各部分之间的关系,以及建设我国多层次资本市场的具体步骤等进行了分析。     

企业并购融资视角的多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善.为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新.     

多层次资本市场与中小微企业融资研究

金融业结构的失衡和多层次资本市场的发展滞后是导致我国中小微企业陷入融资困境的主要原因之一。完善的债券市场是中小微企业融资的重要平台;健全的股票市场是中小微企业自由竞争和成长的核心机制;发达的风险投资业能够有效融合资金、管理和技术,是中小微企业科技创新的主要推动力。因此,构建一个结构合理的多层次资本市场,不仅是缓解我国中小微企业融资困境的需要,也是深化金融市场改革的内在要求。     

商业银行要探索支持科创企业发展的有效路径

习近平总书记指出:“科技是国家强盛之基,创新是民族进步之魂。”“十四五”规划也将建设科技强国提升至战略任务首位。持续完善科创企业金融服务体系,既是商业银行落实国家战略部署、践行金融机构新时代使命担当、助力打好关键核心技术攻坚战的历史选择,也是商业银行构建未来、竞争未来的必由之举。     

海内外多层次资本市场发展模式比较

多层次资本市场就是资本市场具有多层级性,以适应融资的差异性和投资的多元化。比较海内外多层次资本市场的发展模式,特别是通过对美国、英国和日本等发达多层次资本市场与我国目前多层次资本市场的比较,从而对我国多层次资本市场的发展以启示和借鉴,加快我国多层次资本市场的建立以及健康、高效的发展。     

多层次资本市场构想

从世界上许多经济发展比较成功的国家的经验教训看,经济结构、产业结构的调整本质上是一个资本供给制度的改革和调整问题,也就是构建有利于资本向高效配置方向流动的市场平台,这一任务不能依赖间接融资体系,而只能依靠发达、完善的资本市场体系。因此,建立多层次的资本市场才能提高金融资源的利用效率。     

促进科技创新的多层次资本市场创新探讨

本文探究了英美等多层次资本市场及对我国的启示,指出了我国科技创新的传统融资方式的不足之处。同时分别针对不同的资本市场板块,在借鉴国际经验的基础上,提出更为细化的、切合科技创新融资需要的多层次资本市场体系,探索构建支持科技创新的多层次资本市场的新路径和新方法。     

支持科技创新投融资的多层次资本市场构建路径

本文通过分析我国各层次资本市场在支持科技创新上存在的不足,构建了支持科技创新的多层次资本市场框架,研究了包括主板市场、创业板市场、代办股份转让系统、产权交易市场、境外资本市场在内的五个层次资本市场支持科技创新的路径。     

资本市场的完善，创新与国有企业改革

本文认为，国有企业改革的核心症结在于资本市场发展存在缺陷。国有企业改革要想取得实质性的进展，突破口就在资本市场。通过资本市场自身功能的完善和发展，既可以为国有企业开辟新的资金源，降低高负债率；又能通过完善企业的股权结构和法人治理结构，进而改善融资机构，提高国有企业的绩效；还能通过流动性功能的加强，促进企业产权重组。其核心是构建一个完善、成熟、规范的市场机制，实现资本资源的优化，高效配置，最终从微观的、供给的层面来促进经济增长。为此，需以资源配置为核心，完善资本市场的功能；以创新为动力，推动资本市场的全面发展。     

河南省发展多层次资本市场方略解析

河南省当前经济发展中面临着经济结构不优和中小企业融资难两大困扰,而目前以大银行为主的金融结构不利于也不能有效排除这两大困扰.有关理论揭示和国内外实践证明,发展多层次资本市场是排除上述两大困扰的可行而有效路经.     

推进代办股份转让市场的发展 加快多层次资本市场体系建设

我国代办股份转让市场存在的主要问题有信息披露系统存在安全隐患、监管系统存在漏洞、系统内部信息交流繁琐等。因此,发展我国代办股份转让市场应做好以下几方面工作:明确建立交易制度;加强信息系统建设;进一步扩大代办股份转让市场规模等。     

支持优质大型企业上市优化境内资本市场结构

支持优质大型企业上市,既是保障金融安全的需要,又是保障国内经济安全的需要。沪港两地同时发行上市是实现优质大型企业境内上市的一条有效途径,这需要协调好三方面问题:一是协调和处理好公众最低持股比例、A股与H股比例的问题;二是协调和统一两地发行价格的问题;三是协调和统一好两地发行、上市时间的问题。     

中国长三角17家城市商业银行成本效率差异性分析——基于随机前沿对数成本函数模型的实证研究

通过多元线性回归分析方法,对2019年度70家科创板上市公司的资本结构及可能对其具有影响的科技因素进行描述统计,进一步研究科技因素对科创板上市公司资本结构的影响。研究发现：科创板上市公司资本结构与盈利能力、研发投入强度和研发技术人员比例负相关,与公司规模正相关,科创板上市公司融资方式的选择更倾向于权益性融资。因此,研究建议应推动企业成果转化,降低企业资金链风险;政府主导扶持政策落实,金融机构放宽融资要求;优化企业资本结构,充分利用多元化融资工具。     

科技金融对民营企业创新的影响——基于国家科技与金融结合试点城市建设的准自然实验

基于我国2003—2016年281个地级市面板数据和民营上市公司匹配数据,利用双重差分方法(DID)评估了科技和金融结合试点城市建设对民营企业创新水平的影响,并运用双重差分倾向得分匹配法(PSM-DID)进一步进行了验证。实证结论表明,科技金融试点城市建设显著地提高了民营企业创新水平,科技金融试点对民营企业创新的提升作用随政策推进呈现递增趋势,但是存在两年滞后期。进一步异质性检验表明,科技金融试点城市政策对于东部和中部地区产生了更为显著的影响。城市行政等级越高,科技金融提升民营企业创新的作用越强。同时,人口规模越大的城市,科技金融对于民营企业创新水平的影响效果越显著。     

多层次资本市场改革及其对商业银行的影响

在美国贸易战和A股市场剧烈下行的背景下,国家从顶层设计上正一步步完善多层次资本市场,以满足企业的融资需求。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。IPO审核趋严、效率提高、监管趋严、国际化、投资者保护升级以及上市制度和退市制度的改革成为资本市场发展的新动向,这导致商业银行的传统业务受到巨大冲击。直接层面来看,企业融资渠道拓宽,商业银行投行化转型成为一种必需;深刻层次来说,商业银行必须拓展新的利润增长点,如提供交易撮合、咨询服务、资产管理业务等中间业务收入。商业银行亟须创新产品、技术、服务和商业模式,大力发展资产证券化,积极对接资本市场,提升国际竞争力。     

科技金融对民营企业创新的影响——基于国家科技与金融结合试点城市建设的准自然实验

基于我国2003—2016年281个地级市面板数据和民营上市公司匹配数据,利用双重差分方法(DID)评估了科技和金融结合试点城市建设对民营企业创新水平的影响,并运用双重差分倾向得分匹配法(PSM-DID)进一步进行了验证。实证结论表明,科技金融试点城市建设显著地提高了民营企业创新水平,科技金融试点对民营企业创新的提升作用随政策推进呈现递增趋势,但是存在两年滞后期。进一步异质性检验表明,科技金融试点城市政策对于东部和中部地区产生了更为显著的影响。城市行政等级越高,科技金融提升民营企业创新的作用越强。同时,人口规模越大的城市,科技金融对于民营企业创新水平的影响效果越显著。