国有企业高管薪酬差距对企业价值影响的研究——基于A股国有上市公司数据的实证分析

文章以2015年我国推行的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》为契机，用我国沪深A股上市的国有企业2012-2018年的历史数据，研究国有企业高管薪酬差距对企业价值的影响，以及政策之于这种影响的效果。研究发现，高管团队内部薪酬差距对企业价值起正向促进作用，高管—员工薪酬差距与企业价值呈U形关系，高管行业薪酬差距对企业价值同样是正向促进；2015年政策推行并未对两者的关系产生实质性的影响，政策推行后高管薪酬差距对企业价值提升的效果微乎其微。     

高管薪酬与盈余管理的关系实证研究

以2014~2015制造业A股上市公司为研究对象,从显性薪酬和隐性薪酬两个视角深入探究高管薪酬与盈余管理的关系。研究发现,显性薪酬的重要组成成分货币薪酬和股权激励与盈余管理均显著正相关,即货币薪酬和股权激励会诱发高管进行盈余管理活动;在职消费能够减少高管盈余管理行为;在职消费与盈余管理存在U型相关。     

高管薪酬与公司业绩研究——基于民营上市房地产企业的实证研究

作为高杠杆化、高资金流动、高人才聚集的房地产行业,企业建立有效的激励和约束机制是解决委托代理问题的前提,而考察企业业绩与高管薪酬的关系是完善管理的基础,本文以民营房地产上市公司为例,实证表明,高管薪酬与公司业绩负相关,与公司规模正相关,高管薪酬与业绩的敏感性与公司规模、公司负债比关系不显著。     

内部控制和政府审计对高管隐性腐败的联合影响

在新时代背景下,腐败的形成原因和影响因素也变得更加复杂化,目前的文献研究主要聚焦于单一要素对高管隐性腐败的影响,忽略了多种作用机制之间的相互关系,无法应对复杂、隐蔽的高管隐性腐败。通过分组检验,分析内部控制和政府审计在抑制高管隐性腐败上的联合影响,探究内部控制和政府审计是否存在相互促进或相互替代的关系。研究发现,内部控制和政府审计在抑制高管隐性腐败上存在互补关系,当企业内部控制质量较好时,加大政府审计力度可以更好地抑制高层隐性腐败。进一步研究发现,内部控制和政府审计在抑制高管隐性腐败上存在的互补关系并不是源于中介效应,即政府审计对高管隐性腐败的影响不是通过影响内部控制实现的。     

高管薪酬粘性、风险承担与企业投资效率——管理者权力与融资约束的调节作用

本文选取2010―2019年中国A股上市公司数据,实证分析了高管薪酬粘性对企业投资效率的影响及其作用机制。研究表明:(1)高管薪酬粘性对企业投资效率具有负向影响,会加剧企业过度投资,由此加大非效率投资及降低投资效率。(2)高管薪酬粘性对企业投资效率的负向影响仅对“奖优-低惩劣”薪酬契约有效。相对于非国有、高估值与制造业企业,高管薪酬粘性对国有、低估值与非制造业企业投资效率的负向影响更为显著。(3)管理者权力的提高会加剧高管薪酬粘性对企业投资效率的负向影响,加剧高管权力寻租引发的薪酬补偿效应,由此稀释薪酬奖惩对业绩变动的敏感度。融资约束程度的提高会减弱高管薪酬粘性对企业投资效率的负向影响,这种负向影响主要针对投资不足企业,对过度投资企业不显著。(4)风险承担在高管薪酬粘性与企业投资效率的关系中承担着中介作用,高管薪酬粘性通过影响企业风险承担来影响企业投资效率,“高管薪酬粘性-风险承担-企业投资效率”的传导渠道有效。     

上市公司高管腐败对经营业绩的危害及鉴证研究

选取2013~2014年发生高管腐败的49家上市公司作为相关样本和未发生高管腐败的49家上市公司作为配对样本,运用二元逻辑回归模型和多元线性回归模型进行实证研究后发现：高管腐败对经营业绩有显著危害。CEO 权力强度、股权分散性、股权流动性与高管腐败显著正相关,股权制衡度与高管腐败显著负相关,董事会规模、独立董事占比与高管腐败低度正相关,股权集中度、监事会规模、CEO 相对薪酬与高管腐败低度负相关。     

我国上市银行高管团队内部薪酬差距、股权集中度与绩效研究

本文以我国银行业绩效为出发点,以上市公司强制披露管理层薪酬为背景,结合公司股权集中度,利用我国沪深两市银行业15家上市公司2006～2010年的年报数据,实证分析了银行业绩效对其股权集中度的影响及高管团队内部薪酬差距、股权集中度对银行绩效的影响。研究结果显示:银行业绩效与股权集中度呈负相关关系;薪酬差距与银行绩效方面,高管团队内部薪酬差距对银行业绩效具有正向影响作用,符合竞赛理论的预期,这也为企业高管团队内部薪酬的制度设计带来政策启示。     

中国国有上市公司薪酬激励与企业价值相关性研究

本文以经济增加值EVA作为公司价值的评价指标,从EVA总量和EVA动量两个维度探究了国有上市公司高管薪酬与企业价值之间的相关性.研究发现高管年度薪酬与企业价值无显著相关关系,说明薪酬激励并没有提升企业价值,目前部分国企高管薪酬设定的合理性值得考究.本文的贡献是为薪酬激励效应研究提供了新的评价指标,有利于为完善国有上市公司高管薪酬确定机制提供政策启示.     

国有企业高管薪酬管理研究

国有企业高管薪酬问题已经引起了社会各界的广泛关注。国有企业高管薪酬与普通职工的差距过大,高管薪酬只升不降且与企业业绩的关联程度较低,同时还有相当一部分隐性薪酬无法为社会大众所知。政府相关部门需要完善国企高管薪酬评价体系,健全高管薪酬监督体系,建立高管薪酬比价体系,最终建立起适合我国国有企业和经济发展的国企高管薪酬制度。     

国有企业高管薪酬管理研究

国有企业高管薪酬问题已经引起了社会各界的广泛关注.国有企业高管薪酬与普通职工的差距过大,高管薪酬只升不降且与企业业绩的关联程度较低,同时还有相当一部分隐性薪酬无法为社会大众所知.政府相关部门需要完善国企高管薪酬评价体系,健全高管薪酬监督体系,建立高管薪酬比价体系,最终建立起适合我国国有企业和经济发展的国企高管薪酬制度.     

高管薪酬与公司业绩实证研究——以中小企业板上市公司为例

选取2009年前上市的235家中小企业板上市公司2013年的年报数据,实证检验高管薪酬与公司业绩之间的相关性。结果表明：中小企业板上市公司高管薪酬与公司业绩、公司规模存在显著正相关关系,高管薪酬与资本结构之间存在显著负相关关系。     

影响高管薪酬的因素探究——基于河北省上市公司数据的分析

近年来,关于高管薪酬的研究得到众多学者的重视,研究者从不同视角、以不同的方式对高管薪酬的合理区间进行了探究.本文在以往研究的基础上,通过建立回归模型,从高管持股比例、公司规模、公司业绩、国有持股比例四个方面分析了影响河北省上市公司高管薪酬的因素.研究发现,高管总薪酬水平只与企业规模存在显著的正相关关系,而与高管持股比例、公司业绩和国有持股比例存在显著的负相关关系.这说明河北省上市公司的薪酬激励制度的设计存在缺陷,应尽快设计更加完善的高管薪酬激励制度.     

高管薪酬激励与公司绩效的实证研究——基于江苏省上市公司的分析

本文通过筛选以江苏省的83家上市公司为样本,研究其高管薪酬与公司绩效的关系,利用多元线性回归来检验公司绩效对高管薪酬的影响。同时,在基本模型的基础上加入公司规模和公司的资产负债率这两个控制变量再次进行检验。考虑到影响高管薪酬的其他因素因而再加入三个解释变量——股权性质、地域差异和行业因素,来检验这些因素对高管薪酬的影响。结果表明,公司绩效、公司规模与高管薪酬呈显著的正相关关系,公司资产负债率与高管薪酬呈显著的负相关关系;而地区的差异对高管薪酬有积极影响,股权性质、行业因素对高管薪酬有消极影响,但这三者的影响都不显著。     

高管薪酬、交互效应与公司绩效间的动态关系——基于动态内生性的经验研究

本文以2002—2011年716家上市公司为样本,在动态内生性框架下,运用动态面板System GMM估计方法,在考虑了高管薪酬与其他治理机制间的交互作用情况下,研究了高管薪酬与公司绩效间的动态关系。研究结果表明：（1）前期高管持股比例与公司绩效呈负相关,前期高管货币薪酬与公司绩效呈正相关;（2）前期公司绩效对高管薪酬产生了显著的反馈效应;（3）高管薪酬与其他公司治理机制间存在＂交互效应＂,即高管薪酬与其他治理机制间的相互作用对公司绩效产生了显著的影响;（4）高管薪酬与公司绩效间存在动态内生性。     

高管激励与上市商业银行经营绩效的实证分析——基于上市商业银行2006至2011年面板经验证据

本文运用我国上市商业银行的经验证据来考察商业银行经营绩效与高级管理人员激励的关系。结果显示前三名高管薪酬与商业银行业绩呈负相关关系;管理层持股比例均与商业银行业绩呈正相关关系;相比总资产收益率,每股盈余与管理层激励的关系则更为显著;负债比率与企业绩效呈负相关,说明债权约束可以减少管理层的逆向选择和道德风险,从而提高企业绩效;第二到第五大股东的持股比例之和与企业绩效成正相关关系,说明股权制衡对抑制大股东的利益输送行为有显著的监督作用。     

晋升预期降低了国有企业薪酬差距吗?

基于隐性激励的视角,本文考察了高管晋升预期对其自定薪酬以及高管与员工薪酬差距的影响。研究发现,晋升预期与薪酬差距显著负相关,晋升预期高时,高管会倾向于领取低薪酬,缩小薪酬差距。同时,不同晋升预期类型对高管行为影响有所差异。相对于集团内部晋升预期,政治晋升预期对薪酬差距的抑制作用更大。而且,晋升预期的行政级别越高,高管薪酬越低,对薪酬差距的抑制效果越明显。进一步研究发现,晋升预期虽然降低了高管薪酬、缩小了薪酬差距,但并未缓解股东与管理层之间的代理问题,也未能激励高管创造更好的业绩。本文从隐性激励视角对高管"零薪酬"现象进行了解释,为进一步完善薪酬激励机制提供了经验证据。     

晋升预期降低了国有企业薪酬差距吗?北大核心CSSCI

基于隐性激励的视角,本文考察了高管晋升预期对其自定薪酬以及高管与员工薪酬差距的影响。研究发现,晋升预期与薪酬差距显著负相关,晋升预期高时,高管会倾向于领取低薪酬,缩小薪酬差距。同时,不同晋升预期类型对高管行为影响有所差异。相对于集团内部晋升预期,政治晋升预期对薪酬差距的抑制作用更大。而且,晋升预期的行政级别越高,高管薪酬越低,对薪酬差距的抑制效果越明显。进一步研究发现,晋升预期虽然降低了高管薪酬、缩小了薪酬差距,但并未缓解股东与管理层之间的代理问题,也未能激励高管创造更好的业绩。本文从隐性激励视角对高管"零薪酬"现象进行了解释,为进一步完善薪酬激励机制提供了经验证据。     

转型经济下我国城市商业银行高管薪酬影响因素分析

城市商业银行作为银行业的特殊群体,其高管薪酬受到各方面的关注.本文以三家上市城市商业银行为例,分析了城市商业银行高管薪酬的影响因素,实证研究表明,影响城市商业银行高管薪酬的主要因素为公司规模、业绩、流动性和不良贷款率,其中:规模、业绩、流动性与城市商业银行高管薪酬呈现正相关关系,而不良贷款率呈现负相关关系.     

高管薪酬、企业业绩与国企改革

文章研究国企与民企高管薪酬和企业业绩之间的关系,为国企改革提出意见。实证结果是:我国上市企业高管薪酬与企业业绩显著正相关;国企与民营企业在高管薪酬与企业业绩方面有着很大的差距,国企高管薪酬与企业业绩不匹配。国有企业应更进一步深化高管薪酬制度改革,让市场决定高管薪酬。     

高管薪酬、企业业绩与国企改革

文章研究国企与民企高管薪酬和企业业绩之间的关系,为国企改革提出意见。实证结果是:我国上市企业高管薪酬与企业业绩显著正相关;国企与民营企业在高管薪酬与企业业绩方面有着很大的差距,国企高管薪酬与企业业绩不匹配。国有企业应更进一步深化高管薪酬制度改革,让市场决定高管薪酬。