国内外绿色债券标准的比较研究

在政府的大力推动下,近年来中国绿色债券市场发展迅速,成为绿色金融体系的重要组成部分。绿色债券标准是衡量债券是否具备绿色属性的准则,也是确保绿色债券市场健康、规范发展的基石。本文对国内外主要绿色债券标准进行梳理和比较研究,提出绿色债券标准现存的主要问题,并给出完善标准的政策建议。     

推动我国绿色债券发展的相关问题研究

现如今,环境问题成为我国小康社会建设、关乎人民福祉的关键点,中国经济进行"绿色"改革刻不容缓。中国金融市场日渐成熟时,债券也成为越来越重要的融资工具,绿色债券市场也是中国绿色金融体系中极其重要一环。本文从绿色债券发展的政策角度出发,为我国绿色债券发展的相关问题提出了具有一定参考价值的建议。     

我国绿色债券规则完善与制度优化研究

绿色债券是实现“双碳”目标不可或缺的力量。近年来,我国绿色债券市场快速发展,发行规模持续增长,呈现出创新品种不断出现、债券期限短期化、向高评级主体集中等特点;同时,也存在市场基础设施不完善、发行端审批程序优势不明显以及投资端绿色激励不足等问题。未来,要从市场基础设施、发行端和投资端三个方面完善相关规则与制度,推动我国绿色债券市场持续健康发展。     

我国绿色债券发展现状及国际比较

2016年是我国绿色债券元年.此后,我国绿色债券发行量逐年增加,绿色债券种类不断丰富,债券信用评级大多在AA+以上,债券发行场所以银行间市场为主,中短期债券的发行量占比高,非贴标绿色债券发行量较大.与国外绿色债券比较,我国绿色债券发展存在信息披露需量化、募集资金管理有待加强、外部审核标准差别大等问题.在比较的基础上,提...     

地方政府绿色债券激励机制的重构与对策

绿色债券是我国经济社会发展的重要推动力,地方政府可通过引入多元化绿色债券,落实主体责任制度,建设人才共享激励机制等手段,实现全国各地绿色金融市场的一体化发展。     

绿色债券评级初步探索

绿色债券评级不单单是针对债券的信用评级,还涉及到对债券发行方"绿色意识"、履行绿色承诺的行为及其对筹集资金使用、管理和信息披露等一系列因素的综合评价.近期我国绿色债券发行量虽然不断增加,但在绿色债券评级方面的实践却还处于探索阶段.本文研究了绿色债券评级的必要性、可行性,并对绿色债券评级的思路进行了初步设想,最后指出应该通过建立环境信息披露制度、量化环境测算因素以及培养专业人员推动绿色债券评级发展,进一步推动我国绿色债券市场的扩大和发展.     

国际“绿色债券”实践探索与比较研究

国务院《2014~2015年节能减排低碳发展行动方案》提出"要积极推进绿色融资,银行业金融机构要加快金融产品和业务创新,加大对节能减排降碳项目的支持力度"。2014年国内首次推出的低碳"绿色债券"——"碳收益中期票据"的成功发行标志着我国绿色金融工作正式启航。作为绿色金融的重要载体,"绿色债券"逐步得到认可,一些国家和组织使用"绿色债券"解决低碳项目投融资的实践也较为成功,研究国际"绿色债券"运作机制及成功案例,对建立和完善我国"绿色债券"发行机制,促进绿色金融工作发展具有重要的现实意义。     

我国绿色政府债券理念及实践探索

本文基于我国绿色主权债券与绿色地方政府债券发行规模逐渐扩大、信用利差逐年收窄等特点,分析认为实践中仍存在绿色政府债券融资能力有限、投向领域与认购人结构单一、可持续性发展资金有限,以及与国际标准对标有待进一步推进等问题。为此本文提出若干政策建议,包括补齐绿色政府债在发行与管理等环节中的短板,提高我国绿色政府债的项目绩效管理能力,实现绿色政府债券国际接轨等。     

绿色债券发展的国际经验及我国的借鉴

新时期,全球经济的发展越来越注重绿色投资和低碳意识,所筹集的资金更加倾向于投资环境友好型领域.在此情况下,绿色债券因其顺应低碳环保的发展趋势,并具备政府绿色信用背书,而呈现出快速的发展节奏.当前时期,能源短缺现象日益严重,我国更应该借鉴国外经验,积极发展绿色债券,并不断完善信息披露制度和绿色认证等,以加快促进我国经济的结构性改革,最终实现绿色发展.     

绿色债券市场发展的国内外比较分析

作为绿色金融体系的重要组成部分,我国绿色债券市场步入蓬勃发展期,为绿色低碳发展提供强劲动力。本文介绍了国内绿色债券市场发展现状,对国内外绿色债券市场发展情况进行比较分析,从强化政策激励和引导、健全评估认证体系、进一步规范信息披露等方面提出对策建议。     

印度绿色债券市场的发展及监管启示

自2015年发行第一只绿色债券后,印度绿色债券市场发展逐渐步入了快车道,如今已成为全球范围内规模较大的发行市场。印度政府在市场建设中发挥着主导作用是该国绿色债券市场得以较快发展的主要原因。然而该市场当前仍存在着资金投向不均衡、信息披露制度有待完善、信用评级制度不严谨、监管存在裁量权过大隐患等诸多问题,这将困扰着印度绿色债券市场的进一步可持续发展。印度监管实践的经验教训对中国绿色债券市场规范发展也颇具借鉴意义。     

国外主权绿色债券特征及启示研究

通过对波兰与法国的主权绿色债券特征的研究,发现发行人均以绿色用途债券的形式,设定略高于普通债券的利率定价发行主权绿色债券,以吸引绿色偏好和低风险投资者的参与;发行人均以国际资本市场协会的绿色债券原则为标准,对募集资金的使用领域、项目评估与遴选、资金管理和信息披露等进行了规范,并采用第二方意见的形式,验证上述规范是否符合绿色债券原则。上述绿色债券的特征,为我国通过主权绿色债券金融工具实现国家环境治理目标、增强绿色债券市场流动性、培育绿色偏好投资者、丰富绿色项目资金来源和提高绿色项目资金使用效果等提供借鉴。     

绿色金融发展对区域碳排放影响研究——以绿色信贷、绿色产业投资、绿色债券为例

推动绿色金融发展是助力生态文明建设的重要途径。基于作用机理分析,以绿色信贷、绿色产业投资、绿色债券为例,使用2009—2019年30组省级数据从整体与区域两方面对绿色金融的碳减排效果进行考察。研究发现,整体分析中各绿色金融业务发展都有显著减排效果,但在交互项中绿色信贷与绿色债券组合表现出负调节效应,其余组合为互补效应。区域分析中,西部地区绿色产业投资减排效果较强,绿色信贷偏弱;中部地区绿色债券对区域碳排放未产生显著影响,互补效应也只存在绿色信贷与绿色产业投资间;东部地区单一或交互项与区域碳排放均呈显著负相关关系,减排效果最优。     

“碳中和”目标下的绿色信贷监管

我国《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出大力发展绿色金融,积极落实“2030年碳达峰、2060年碳中和”工作。近年来,我国绿色信贷发展迅速,是实现碳达峰碳中和目标的重要抓手之一。研究发现,我国绿色信贷监管实践中仍存在环境法律责任规制缺位、信息披露制度不完备、激励机制不健全、环境与社会风险管理体系不完善等问题,不利于我国绿色信贷的进一步开展。因此,现阶段绿色信贷的快速发展仍离不开监管力量的有效推动。通过参考国际赤道原则及美国《综合环境反应补偿与责任法》CERCLA“潜在责任人”等制度,我国应继续强化绿色信贷的法律责任制度,不断完善信息披露制度、环境和社会风险管理制度,建立绿色信贷风险分担补偿机制,以高效助力“碳中和”目标的实现。     

银行间市场绿色债券流动性研究

流动性是反映债券市场资源配置效率的一个重要指标,目前银行间绿色债券市场的流动性水平较低,“漂绿”风险的降低有助于提升绿色债券流动性。本文根据《共同分类目录》定义深绿债券,使用银行间债券市场2023年2月份的双边报价数据,构建买卖价差指标,对绿色债券和深绿债券的流动性进行分析。研究发现,在不同债券类别中,绿色债券、深绿债券的流动性低于利率债劵和信用债券,深绿债券的流动性也明显低于绿色债券;在同一债券类别中,深绿债券的流动性仍低于绿色债券。实证分析发现,绿色债券的流动性主要与其发行规模有关,债券发行规模越大,发债主体融资能力越强,二级市场交易对手方越多,则流动性越好;绿色债券流动性较差,主要是因为绿色债券尤其是深绿债券本身比较少,并缺乏国内责任投资者群体。基于研究结果,建议从统一国内外绿色债券界定标准、鼓励交易平台和市场成员共同推进绿色债券产品创新、增大绿色债券的国内外推广力度等方面完善中国绿色债券市场。