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资产证券化产品作为我国一种较晚兴起的金融产品,与国外先进市场的资产证券化产品的定价机制还存在着不小的差距,其定价方法和机制正处于不断改进和完善的阶段。本文主要通过归纳出资产证券化产品定价的常用模型(收益率利差分析模型、静态现金流收益模型,蒙特卡洛模型),以及我国资产证券化产品定价的选择及与国外先进市场定价差异的原因总结,最后对于进一步完善我国信贷资产证券化产品定价机制给出建议。 相似文献
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基于高斯联结相依函数的单因子资产证券化定价模型由于其表达形式简洁、数值模拟简单,被业界广泛应用于资产证券化产品定价,但单因子模型对损失分布的刻画粗糙,无法充分估计尾部风险。使用基于损失分布特征函数的多因子模型对资产池的损失分布进行精细化的建模,在不增加参数要求的基础上提高了对损失分布构建的准确性。另外,对于目前我国市场上越来越多的单一标的资产证券化产品,也给出了具有解析解的定价方法。 相似文献
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资产证券化是经济金融学十分重要的研究课题.然而学术界大多在制度,法律的层面对其市场可行性进行研究,在资产证券化市场操作方面的研究不多.具体到文化艺术品资产证券化的研究更是甚少。本文从数理金融学的角度。通过与证券金融市场对比研究,利用数理分析,实证分析相结合的方法.对如何进行文化资产证券化以及证券化产品定价的问题进行深入研究。 相似文献
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针对不良资产证券化中的关键问题——证券的定价,利用无套利分析的方法对不良资产证券的发行利率进行了推导,建立了我国不良资产证券的定价模型。通过实证分析得出我国银行业的部分不良资产实施证券化是可行的。另外,设计的不良资产证券同我国目前已经发行的资产支持证券相比,各指标基本是一致的,设计也是合理的。 相似文献
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今年以来,宏观调控提出"盘活存量资产",资产证券化成为一个现实选择,各金融监管部门也有意加速资产证券化业务,陆续出台政策规范并加速推进。由于国内高速公路企业负责率普遍过高,银行贷款难度逐年增加。而资产证券化由于其"真实出售"特点能够达到剥离出资产负债表的作用,很适用于高速公路融资。但要进行高速公路资产证券就必须首先解决资产证券化中的资产池的定价问题,本文就资产池中的高速公路收益权定价问题进行分析研究。首先对高速公路资产证券化进行介绍,其次对现有定价方法及改进方法进行介绍,最后分析实物期权法应用于高速公路收益权定价的D-S模型具体参数的选定及实物期权法在高速公路收益权应用中的实际意义。 相似文献
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巨灾风险证券化作为一种金融创新产品,能够有效地转移和分散巨灾风险。本文首先阐释了传统风险管理技术——再保险的微观运作机制,并指出其在面对巨灾风险时具有明显的局限性,进而推演出引入巨灾保险风险证券化的必要性。本文以1978~2010年间中国发生的214起地震灾害事故为样本,根据地震损失分布特点并利用资本资产定价模型(CAPM)和债券定价原理推算了地震巨灾债券的收益率及价格,从而对我国地震巨灾债券进行了初步设计。最后结合我国保险业和资本市场的发展现状提出了相应的建议。 相似文献
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证券化产品之投资价值
投资者类型
限于我国证券化产品交易的相关法律不健全、交易平台建设落后;且现有的品种都在特定的平台上交易,比如信贷资产证券化产品只在银行间市场交易;而企业资产证券化产品虽然在交易所平台交易,但是对合格投资者在资质和数量上都有严格限制。 相似文献
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资产证券化在20世纪70年代产生后,经过近40年的发展,目前已经成为全球发展最为迅速的金融产品。本文从资产证券化的内涵出发,通过研究资产证券化发展的国际经验,结合我国的实际情况,对阻碍我国资产证券化发展的原因进行了探讨,并从发行者、投资者以及中介机构等角度分析了我国发展资产证券化产品的必然性。 相似文献
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不良资产证券化的现实意义及实施设想 总被引:2,自引:0,他引:2
本文通过研究国际上不良资产证券化的历史和发展趋势,认为不良资产证券化在交易结构、特殊目的载体、制度安排、定价、评级、资产管理等问题上都有着和一般信贷资产证券化不同的特点;不良资产证券化不仅在理论上是可行的,而且对我国商业银行加快不良资产处置进度、提高不良资产回收率、改善信贷资产结构、提高盈利能力等方面具有积极的现实意义;同时,作者提出为推动我国的不良资产证券化进程,需要加快开展不良资产证券化的试点活动;从法律、会计、税收制度等多方面消除原有制度障碍,降低证券化交易成本;提高证券化产品的市场流动性,刺激市场创新活动. 相似文献
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2007年我国启动了第二批信贷资产证券化试点,同时加快了资产证券化的制度创新,资产证券化产品的市场规模在2006年的基础上快速增加,流动性显著改善,市场成长迅速。资产证券化对于商业银行尤其重要。正如中国工商银行行长杨凯生所说,“资产证券化业务的推出,既有利于我国商业银行的转型,也有利于我国资本市场的发展。”可以认为,随着监管部门对资产证券化业务的大力推动、资产证券化外部环境的改善以及资产证券化参与主体的多元化,商业银行对各种资产进行证券化将是一种常态。 相似文献
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《金融与经济》2019,(3)
本文分析了票据资产证券化的现实案例,结果显示:票据资产证券化中破产隔离存在法律障碍,会导致破产隔离无效;以银票和通过商票保贴、商票保证或商票保函形式由金融机构提供增信的商票为基础资产的票据资产证券化违反了资管新规中关于禁止刚性兑付的规定;票据资产证券化不仅没能改善资产的流动性还降低了收益率。对此,本文认为:融资性票据的放开和资产支持证券市场的流动性是票据资产证券化的前提;条件具备后,商票资产证券化应是未来的重要品种,商票资产证券化的重要基础设施在于形成有效的定价中枢;票交所的建立有利于票据信息的集中,从而形成市场化的定价中枢,提升票据资产及其衍生产品的流动性。本文的研究结论对于指导票据实务发展以及监管机构对票据资产证券化业务进行合理监管和规范具有重要的现实意义。 相似文献
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我国信贷资产证券化业务自2013年扩大试点以来,市场扩容迅速。同时,商业银行不良信贷资产大幅增加,这为不良信贷资产证券化业务的重启提供了契机,但目前我国重启不良信贷资产证券化业务面临缺乏专门的法律法规、定价难度较高、流动性不足及资本占用高影响发行等困难。由此,本文提出要制订专门的法律法规,合理估值和定价,联动一二级市场实现良性发展等对策。 相似文献
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应收账款资产证券化作为实体企业一种新兴的结构融资方式,微观上拓宽了企业的融资渠道,有助于改善企业的财务状况,宏观上则可以进一步完善和丰富我国的资本市场。本文在剖析实体企业应收账款资产证券化特点的基础上,重点研究了应收账款资产证券化的主要风险,并对其进行量化分析,以探索在当前次贷危机影响下应收账款资产证券化风险定价的新思路。 相似文献