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金融危机冲击下,内部资本市场的运行会发生怎样的调整与变化?内外部资本市场间究竟存在怎样的相互关系?本文以2008年金融危机为背景研究了外部冲击对内部资本市场运行的影响。研究发现:常态经济运行环境下,企业集团通过活跃的内部资本市场来缓解融资约束,但金融危机爆发后,内部资本市场的这种作用消失了;当受到外部冲击时,内部资本市场被外部债务市场所替代。此外,危机爆发前,虽然系族总部通过内部资本市场进行了"交叉补贴",但其并非在系族内"挑选胜者",而更多地考虑企业的投资机会在行业中的相对水平。 相似文献
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2007年牛市中的本土企业通过IPO、增发新股等资本性融资手段在短时间内实现了资本扩充,但资本从来都不是"免费的午餐",后资本运作时代的来临对企业来说意味着资本运作的真正较量才刚刚开始。中国经济长达30年的持续高速增长、社会公众资本长期积累为资本市场的全面膨发提供了坚实的发展平台,直接造就了"2007中国资本市场神话"。企业通过IPO、增发新股等资本性融资手段在短时间内实现了资本扩充,但资本从来都不是"免费的午餐"。上市公司通过资本市场 相似文献
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党的十八大以来,习近平总书记对资本市场改革发展高度重视,作出了一系列重要指示批示,指出"发展资本市场是中国改革的方向",强调"资本市场在金融运行中具有牵一发动全身作用","建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场",充分体现了党中央对于资本市场战略地位的高度重视。发挥好资本市场作用已成为全国上下的广泛共识和火热实践。在证监会党委和河北省委省政府的坚强领导下,河北证监局与资本市场相关主体同心同德,顽强奋斗,河北资本市场改革发展稳定各项工作取得积极成效:资本市场规模进一步壮大,上市公司60家、新三板挂牌公司205家、石家庄股权交易所挂牌企业665家,证券期货基金机构近500家;资本市场功能进一步发挥,"十三五"期间实现直接融资4588.11亿元,是"十二五"期间的2.62倍;资本市场稳定大局进一步巩固,严厉打击证券期货违规违法行为,重点领域风险处置有序推进;资本市场发展合力进一步凝聚,"共建、共治、共享"的资本市场生态基本形成。 相似文献
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对于资本市场而言,在过去一年经历了股市剧烈的波动之后,人们对于资本市场稳定发展的期望越发强烈。探索更加合理化的改革路径已经成为亟需解决的问题。造成资本市场动荡的一个重要原因就是资本市场上存在较多的"野蛮人",他们利用险资进行举牌成为一定程度上的控股人,破坏了资本市场正常发展的进程。因此,对我国资本市场上存在的这类特殊人士进行深入的研究并进行相应的规范和改善,对于促进资本市场的稳定发展具有一定的借鉴价值。 相似文献
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资本市场与实体经济如"车之两轮,鸟之双翼",二者良性互动,协同发展。实体经济是资本市场存在发展之基,资本配置优化助推实体经济发展,此为资本市场之辩证法。成熟的资本市场不仅包含交易所市场,还有场外交易等多层次、多形式的市场。不同投融资者的异质性需要不同层次的资本市场与之相匹配,方能解决不同成长期、不同规模企业的融资问题。2013年是全面贯彻落实党的十八大精神的开局之年,江西要在十八大报告提出的"深化金融体制改革"、"加快发展多层次资本市场"科学论断的引领下,持续推动省内一批优质企业在交易所市场上市,并继续在发展场外交易等方面积极探索,以充分发挥多层次资本市场的筹融资、资源配置和价值发现功能,进一步服务于地方经济和社会发展。 相似文献
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我国创业板2009年10月23日开板、10月30日开市,资本市场增加了新的层次,金融市场出现了新的证券,引起了社会各界的关切。从承载美国创业板功能的纳斯达克市场一度超过主板市场的趋势看,我国创业板有可能发展成为资本市场的"半边天",在今后一段时期内成为新的投资增长点。 相似文献
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我国资本市场深化的背景与途径 总被引:1,自引:0,他引:1
一、资本市场深化的含义 所谓"资本市场深化",是与"资本市场抑制"这一概念相对应的. 资本市场抑制(capital market repression),是指政府以行政机制代替市场机制,在非市场失灵的部分,对资本市场进行直接的、过度的干预,主要体现在发行市场、交易市场、市场的准入和退出,券商的业务经营及市场的结构方面.这种对非市场失灵部分的干预进一步加剧了资本市场中所存在的各种市场失灵现象,使资本市场所传递的价格信号失真,各市场参与主体的行为发生扭曲,导致资本资源在市场上出现配置的错误和效率的降低,从而使资本市场对经济增长的作用机制发生传导性的梗阻,妨碍了经济增长的顺利实现. 相似文献
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资本市场正成为大国竞争的重要舞台.在中国全球交易所的"上门竞争",也给中国资本市场建设带来挑战.值得关注的是纳斯达克加速了在中国市场开拓 相似文献
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2008年中国的投票市场一路下跌,不少人投资者把目光转向了风险较低且收益稳定的债券市场,债券市场不动声色地成为资本市场的主角,着实"牛"了一把.2009年债市还能否走"牛",成了人们关注的焦点. 相似文献
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"资本市场是国民经济的晴雨表"是经济学中的一个基本命题.资本市场和国民经济之间的关系是双向的,存在着作用和反作用的互动机制.中国资本市场与国民经济背离的原因是复杂的,一个核心的问题是中国资本市场进行了片面的筹资定位.资本市场是一个多功能的复合体,各项功能构成一个有机整体,彼此不可偏废.中国资本市场要想充当"国民经济的晴雨表",必须重新定位,进行制度改进. 相似文献
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巴塞尔委员会于2004年6月公布的新资本协议是国际银行业的新"游戏规则",它形成的现代金融监管体系的"三大支柱"对于银行业的发展具有划时代的意义,特别是它强调信息披露和市场纪律约束在资本监管及整个银行监管中的重要性,这对我国银行业的发展具有非常重要的借鉴意义.本文介绍了新资本协议的主要内容和我国的实施计划,重点剖析了我国银行会计信息市场存在的主要问题及原因. 相似文献
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<正>一、引言伴随着20世纪20年代后美国企业联合兼并的"多元化"浪潮以及20世纪80年代出现的相反趋势即"归核化",内部资本市场研究成为西方学术界研究和争论的焦点之一。大部分研究都集中在内部资本市场是否有效率或者说是否能创造价值这一问题上。支持内部资本市场的学者认为内部资本市场具有信息优势,能从内外两方面放松信用限制;企业管理层因为掌握剩余控制权而按"挑选胜者"的方法有效配置资源,同时由于控制权的拥有在不良资产的配置方面更具有优势。而反对资本市场的学者提出内部资本市场一方面由于放松了融资约束导致了投资过度;另一方面,投资并非按效率原则,而是"交叉补贴"与"平均主义"。争论双方也都进行了相应的实证研究 相似文献
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2006年我们最应关注哪一个由外资主导的并购案例呢?摩根士丹利(以下全文简称"大摩")在中国投资似乎总有妙手"点石成金",在中国家电连锁行业的老大国美、老二苏宁分别盘踞香港和国内资本市场的情况下,投资老三永乐,并大力促成永乐成功登陆香港资本市场. 相似文献
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对中国股市如何评价?可以说是仁者见仁,智者见智.乐观者有之,悲观者有之.前不久在2006年中国企业高峰会论坛的"资本市场分论坛",来自海内外的专家就中国资本市场的发展发表了各自的看法,其中中国证监会副主席屠光绍和著名学者许小年的发言最为人关注 相似文献
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于东智 《金融管理与研究(杭州金融研修学院学报)》2008,(3):32-36
2006年10月27日,工商银行在上海证券交易所和香港联交所成功上市。工行成功登陆境内外资本市场,开创了A股和H股同步发行上市的历史先河,真正做到了两地"同时发行、统一定价和同日上市",标志着国有商业银行股份制改革阶段性的巨大成功,工行首次公开发行在当时创造了众多的历史纪录,给资本市场带来了新的机遇和活 相似文献