政治关联、研发投入与企业价值

立足于企业研发投入,以创业板上市公司为研究对象,本文对政治关联影响企业价值的具体途径进行了探讨.研究发现,政治关联会显著地降低企业价值.同时,研发投入是政治关联影响企业价值的途径,政治关联带来的资源优势会造成企业的短视行为,降低对创新方面的投入,从而减少企业价值.进一步地,基于不同的视角将政治关联进行分类之后的回归结果表明,研发投入只在政府委员类和地方级别类政治关联中才对企业价值有着中介作用,即更优渥的政治资源对企业价值的"诅咒"效应更明显.本文的研究结论,从侧面反映了我国政企关系的现状及其对企业创新的影响.     

高管政治关联与我国民营企业技术创新的实证研究——以创业板上市民营企业为例

本文研究了高管政治关联与我国民营企业技术创新的影响关系。通过对2009年~2014年创业板上市的民营企业的研发投入比例进行回归分析发现,高管政治关联与企业的研发投入之间存在着显著负相关关系。     

研发投入与并购市场收益——一个有调节的中介模型

以2014年我国制造业、信息业上市公司的并购事件为样本,探讨研发投入对并购市场收益的影响及其作用机理。研究发现,在控制相关变量的基础上,研发投入与企业经营绩效、研发投入与并购市场收益、企业经营绩效与并购市场收益等3对关系均显著正相关;研究进一步揭示了企业经营绩效对研发投入与并购市场收益关系的中介作用,并且该中介效应受到企业股权集中度的削弱型调节。     

我国高技术企业产业结构升级的影响研究

以我国2010-2019年34个省市的面板数据为基础,实证探索基础设施建设水平、关联产业发展水平与原始技术创新水平三类要素给我国高技术企业产业结构升级所带来的作用方向与影响程度.研究发现:基础设施建设水平、关联产业发展水平以及原始技术创新水平均对我国高技术企业产业结构的合理调整具有正向显著的影响.其中,原始技术创新水平对我国高技术企业产业结构升级的影响程度最大.因此,我国应重点优化高技术企业的原始技术创新产业布局、持续提升原始技术创新投入产出效率,实现以原始技术创新为先导的高技术企业技术创新与管理创新的协同升级.     

政治关联对民营企业研发投入同群效应的影响与机制研究

研发投入是企业创新能力的重要保障。基于2010-2019年中国A股上市公司数据,本文研究了政治关联对民营企业研发投入同群效应的影响及其内在机制。研究表明：(1)民营企业研发投入存在行业同群效应与地区同群效应;(2)政治关联对民营企业研发投入的行业同群效应和地区同群效应均产生显著抑制作用,且对行业同群效应的抑制作用更强;政治关联的这种抑制作用是通过削弱政府补贴的正向激励机制实现的;(3)大规模民营企业研发投入的行业同群效应更为明显,而小规模民营企业受政治关联的抑制作用则更为显著。本文丰富了企业研发的同群效应及其影响因素的研究视角,研究结论对于民营企业制定科学有效的研发战略,构建“亲”“清”新型的政商关系具有重要的参考价值和启示意义。     

金融科技、吸收能力与并购绩效——基于A股上市公司的实证分析北大核心

金融科技企业并购具有明显的技术并购的特征,金融科技企业是否通过并购有效吸收了外部技术?其中的影响因素和调节机制又是什么?本文从技术融合的角度,研究吸收能力对金融科技企业并购绩效的影响,并进一步分析并购交易特征对金融技术吸收能力与并购绩效关系的调节机制。本文以A股金融科技指数成分股2009—2022年发生的并购事件作为研究样本,开展实证研究。结果表明:并购方的金融技术吸收能力对并购绩效产生正向影响;并购双方的关联关系、相对规模以及互补性,都对金融技术吸收能力与并购绩效的关系产生正向调节作用。基于此,建议金融科技企业加大研发投入,提升吸收能力,科学识别并购标的,结合并购双方的关联关系、相对规模以及互补性,合理选择并购标的。同时,建议监管部门支持并规范金融科技企业并购。     

实际有效汇率对企业创新的影响:基于融资约束的视角

汇率是开放经济中企业资源再配置的重要驱动力,汇率变动引发的不确定性会对企业研发投资决策产生重要影响。本文采用中国工业企业数据库和海关数据库匹配的数据集,在计算行业实际有效汇率基础上,实证研究人民币汇率、融资约束对制造业企业研发投资的影响。研究发现:人民币升值刺激企业加大研发投入;出口企业应对汇率冲击优于非出口企业,更倾向于提高研发创新投资应对本币升值;人民币升值对融资约束较低的企业研发投资激励作用更大。相比于非高技术行业,汇率上升对高技术行业企业的创新投入促进作用更大。     

政治关联与研发投入:基于企业税负的视角

基于2008年至2013年沪深股市上市公司的数据,从税负的角度实证检验了政治关联对研发投入的作用。研究发现,政治关联不仅能直接促进企业加大研发投入,还会通过降低企业税负以间接促进企业提高研发支出水平。     

我国企业跨国并购真的失败了吗?——基于企业效率的再讨论北大核心CSSCISSCI

本文从生产率、研发和资产收益率的视角,利用2002-2008年BVD(Zephyr)统计的我国企业跨国并购数据,研究了跨国并购对企业的影响。我们利用马氏距离匹配法为跨国并购企业找到了最相近的对照组。通过运用倍差法检验,本文主要有以下3点发现。第一,跨国并购明显促进了企业生产率的更快增长,且存在持续推动作用。第二,跨国并购促进了企业研发投入的更快增长。第三,跨国并购可能没有显著促进我国企业资产收益率的增长。总之,本文发现我国企业的跨国并购促进了生产率进步和研发投入,且持续推动作用较明显,但对资产收益率的提升作用不明显。     

过度信贷会激发企业的创新活力吗?

本文从企业角度研究过度信贷对企业创新的影响,考察了过度信贷与政治关联并存时对企业创新的影响,特别是过度信贷能否增强或削弱政治关联对企业创新的抑制作用。实证结果表明,过度信贷能够促进企业的研发支出,但无法有效提高其专利数量,甚至会降低企业的创新效率,且上述影响主要体现在小型企业和非国有企业上。此外,过度信贷企业持有的金融资产增值不仅不能通过财富效应促进其创新活动,股票投资还会显著抑制其创新活动,降低专利数量与创新效率。最后,当企业无政治关联时,过度信贷能显著提高研发支出,但会显著降低创新效率,并对专利数量无影响。但当政治关联存在时,过度信贷不影响企业的创新活动。     

我国企业跨国并购绩效研究综述

我国企业跨国并购对并购后企业的绩效会产生影响,而并购绩效又收到多种因素的影响,跨国并购成为理论界和实务界关注的一个重点问题,对并购企业的发展具有重要影响.本文回顾和梳理了相关文献,总结了我国跨国并购对并购后绩效的影响,并补充和总结了影响跨国并购绩效的两个因素:政治关联和文化差异,以期对跨国并购绩效的进一步研究带来借鉴作用.     

分析师跟踪对企业技术并购决策的影响研究

本文以2007—2018年中国A股上市公司技术并购事件为研究对象,考察分析师跟踪的信息效率效应和市场压力效应对企业技术并购决策的影响及其作用机制。研究发现：(1)分析师跟踪人数与企业技术并购决策之间存在显著的倒U型关系。这意味着分析师跟踪的信息效率效应和市场压力效应同时存在于企业技术并购决策之中,但随着分析师跟踪人数的增加,分析师跟踪对企业技术并购决策影响的主导效应由信息效率转向市场压力。(2)机制检验表明,信息效率效应和市场压力效应的大小受到分析师自身特征和企业外部环境的影响,表现为市场压力效应随着分析师实地调研次数、团队规模和企业股票流动性的增加而更加凸显,而信息效率效应则在产品市场竞争越弱的企业中越显著。(3)进一步分析发现,企业发起技术并购后显著提高研发投入强度并获得更多的发明专利授权量,说明技术并购与研发投入具有互补关系,共同促进了企业的创新产出。本文的研究揭示了分析师跟踪影响企业技术并购决策的内在作用机制,丰富了技术并购决策和分析师跟踪的相关研究,为我国构建技术创新体系和深化资本市场改革提供了重要的依据。     

基于TOE框架的中国企业跨国并购创新绩效组态研究

以71起中国企业跨国并购事件为样本,本文采用fsQCA方法,基于TOE框架从组态视角探究了技术层面的技术人力资本和研发投入强度、组织层面的跨国并购经验和企业成长能力以及环境层面的正式制度距离和非正式制度距离协同联动对跨国并购创新绩效的影响。研究表明：第一,单个因素均不是产生中国企业高跨国并购创新绩效的必要条件;第二,产生中国企业高跨国并购创新绩效的组态有3个,即“迎难而上”+技术驱动“、迎难而上”+组织推动“、规制至上”+人才助力。研究结果可以为中国企业提升跨国并购创新绩效提供借鉴,进而推动其创新发展。     

政府补助、研发支出与市场价值——来自创业板高新技术企业的经验证据

基于政治关联视角,本文以创业板高新技术企业为研究对象,讨论了政府补助、研发支出和市场价值三者的关系。研究发现,创业板的高新技术企业并没有有效地将政府给予的资源投入到技术研发上,政治关联尽管能给企业带来更多的政府补助,但却反而削弱了企业的研发创新能力,未能带来企业市场价值的提高,政府资源的配置存在严重的失效。     

湖北省高技术产业技术创新的问题与对策

由于高技术产业的特性,研发以及创新行为在产业中占据重要地位,因此如何实现"有效创新"是推动高技术产业健康发展的重要途径。本文通过对湖北高技术产业技术创新行为的分析发现,湖北省高技术产业存在着"高专利产出、低研发投入"的技术创新行为悖论,并且总体绩效也有待提高。笔者认为应通过培育规模企业、树立企业创新主体、完善人力资本和金融资本相关制度来调动高技术企业创新积极性,提升湖北高技术产业的技术创新层次。     

非国有股东治理能抑制国有企业关联并购行为吗?

基于政治因素或委托代理的原因,国有企业的关联并购通常不会带来企业绩效的提升.在新一轮国企混改的背景下,引入非国有股东是否对国企选择关联并购行为产生影响?本文试图从股权制衡和高层治理两个层面展开探讨.研究发现,非国有股东的股权制衡和高层治理均能够减少企业选择关联并购,进一步分析还发现,非国有股东治理影响关联并购的机制同时...     

研发投入对企业绩效的影响——基于华为和联想的案例分析

企业作为科技创新的主体,要可持续发展,就需要一定的研发投入,而研发投入具有风险性,所以研究企业研发投入及其企业绩效相关性就变得至关重要。本文以华为和联想为例,认为只有当研发投入达到有效水平,研发投入才能对企业绩效产生积极影响,否则积极影响将不显著,甚至会有负面影响。     

高管学历、海外学习背景与企业研发投入

近年来,国家号召企业加大研发创新投入,自主研发创新力度逐渐成为衡量一个企业未来发展前景的重要指标.高管作为企业的战略选择与决策者,其个人特征对企业的研发投入有着重要影响.本文以2014-2019年全部A股上市公司为样本,分析和验证高管团队学历和海外学习背景对企业研发投入的影响.研究发现,高管团队学历与企业研发投入呈正相...     

企业技术并购、自主研发投资与创新效率——来自技术密集型行业的实证

以沪深两市技术密集型行业企业为样本,研究主并企业并购前自主研发投资形成的研发资本存量和对外技术并购获取技术知识两方面对其并购后创新效率产生的混合作用,再进一步检验并购双方技术重叠在主并企业并购前自主研发投资和并购后创新效率之间关系的调节作用.研究表明:企业并购前自主研发投资形成的知识储备量会促进其并购后创新效率的提升.技术并购及并购双方的技术重叠进一步放大了这种正向促进作用,说明技术并购及技术重叠会加强主并企业内部自主研发对外来创新能量的内化、吸收速度,并改善和提升内部研发投资效率.同时,在并购前持续追加研发投资的主并企业中,这种现象和作用也会更为明显.     

民营企业政治关联影响研发投资的实证研究——来自深市中小板的证据

本文以深市中小板101家2007～2010年连续4年在董事会报告中披露研发支出的民营上市公司为研究样本,分析政治关联对企业研发投资的影响。在控制了样本选择偏差带来的内生性问题后发现,不论使用有无政治关联的虚拟变量,还是用反映政治关联强弱的虚拟变量来衡量,与没有政治关联的民营企业相比,有政治关联的民营企业研发投资更少。本文一方面为理解政治关联提供了新的视角,另一方面为政府引导民营企业技术创新提供参考。