后危机时代美国量化宽松货币政策退出机制与影响研究

2008年欧美国家为应对金融危机,采用量化宽松货币政策刺激经济。在此种政策的作用下,西方各国经济呈现复苏态势;但同时也造成全球资产泡沫和通胀压力。目前量化宽松货币政策已到了退出的时候,然而该项政策的退出是一个具有复杂性、依存性和外部性的系统工程,退出时机、退出策略和退出工具的选择三者相互依存和制约。大国货币政策在转变过程中需要充分考虑货币政策的调整对于全球经济增长的影响,即各国货币政策具有内在的相互依赖性和政策一体化效应。文章以美国为例,分析了中央银行(美联储)退出量化宽松政策对实体经济和世界经济的影响,提出了如何退出量化宽松货币政策的具体方法和步骤,并就我国应对美国退出量化货币宽松政策提出了政策建议。     

美国量化宽松货币政策的退出对我国宏观经济与货币政策的影响

美国退出量化宽松在全球范围内对新兴经济体造成了普遍性的打击,尤其是众多发展中国家。考虑到中国经济多年来高速增长,且中国经济体制及货币政策制度较为特殊,美国退出量化宽松货币政策对于中国的影响将和对其他新兴经济体的影响不能一概而论。本文具体阐述了美国退出量化宽松货币政策的背景、政策变动对中国宏观经济可能带来的有利及不利影响,分析了退出量化宽松对货币政策造成的冲击,认为美国退出量化宽松对中国总体影响并不会太大,且长远来看有利于中国实体经济长远发展,并就如何调整货币政策、平稳经济、减小美国货币政策变动给我国带来的负面效应提出相关对策建议。     

美联储退出政策对跨境资金流动的影响

美联储逐渐退出量化宽松货币政策以及由此引起的全球利率及资本流向改变,将使全球金融风险定价与资本结构在未来两三年内经历较大的调整.今年以来,世界经济格局发生了一些新变化.一方面,美欧等发达国家经济复苏进程有所加快,重新主导全球经济发展,美联储启动量化宽松政策的退出程序;另一方面,美联储的退出政策将加大全球金融动荡,大量资金从新兴市场经济体回流美国,进而对新兴经济体的汇率和金融资产价值产生冲击.美联储退出政策对我国国内流动性收缩有较大影响,国内开始执行“中性偏紧”的货币政策.综合来看,今年我国金融市场依然会面临结构性或季节性的资金紧张压力.     

我国应对当前通胀压力的策略分析

两年前,为了应对日益恶化的全球金融危机,我国即时采取积极的财政和适度宽松的货币政策,保障了我国经济的持续增长.但随着金融危机阴霾地逐渐消逝,之前的财政和货币政策的弊端开始凸现,通货膨胀成为近年人们最为担心的问题.本文首先分析了当前我国的通胀形势,接着对我国如何应对通胀提出了策略建议.     

澳央行加息能否掀起政策退出潮

短期内，世界主要发达经济体跟随澳大利亚加息并实施政策退出的可能性并不大。我国仍需保持“适度宽松”的货币政策基调不变，但应更加强调动态微调，及时将市场的货币状态调整为真正的“适度宽松”。     

国际货币金融环境变化对辽宁农产品贸易的影响

2008年美国金融危机爆发至今,美联储实行了4轮超宽松的货币政策(QE1~QE4),但随着金融市场功能的逐步恢复,经济复苏迹象显现,美国量化宽松货币政策面临着逐步退出的选择。美联储这种非正常的刺激经济发展的政策的实施及其发展,对世界产生了难以预期的影响。本文通过分析美联储实施量化宽松的实施及其发展趋势,得出这种政策其实间接的影响了我国农业的生产及进出口,即这种量化宽松政策的影响具有传递性。并且根据这种传递性探讨在今后的农产品贸易发展中我国尤其是辽宁这样的地方,应该如何应对。     

万物复苏 暖意融融——浙江经济岁末回首及展望

之前,IMF（国际货币基金组织）预测全球经济在2010年增长3.1%,全球经济将缓慢复苏。近日闭幕的中央经济工作会议也结束了关于宏观政策的悬念,2010年我国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,     

博弈论分析宽松货币政策的退出机制——中央银行和商业银行信贷量之间的博弈

2008年金融危机爆发以来,各国央行相继降低利率,希望以宽松的货币政策使经济尽快走出低谷。到2009年三季度,随着各主要经济体出现复苏迹象,出于对通胀的担忧,各国央行都在研究宽松货币政策的退出问题。本文从博弈论的角度,分析在宽松货币政策退出过程中,中央银行和商业银行之间的博弈。分析表明央行在货币政策退出时是动态非一致的,应对央行采取其他约束,使其的承诺是可置信的。     

当前我国货币政策效应分析

面对世界金融危机对我国经济负面影响日益加深，国务院提出当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。一系列宏观调控政策的出台必然会引起经济各领域的变化。本文着重分析实施适度宽松的货币政策会产生什么效应。     

2011年稳健货币政策下的中小企业——专访中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室副主任杨涛

从1999～2007年这8年，中国一直施行稳健的货币政策。2007年GDP达到14．2％，为了防止过热，2008年施行从紧的货币政策，2009年为了不受全球金融危机的影响致使经济下滑，开始施行适度宽松货币政策，2010年同样适度宽松。     

日美量化宽松货币政策的操作方式研究

在量化宽松货币政策的实施过程中,以日本银行为典型的"定量宽松"政策和以美联储为典型的"信贷宽松"政策在操作方式上存在着较大的差异。不同的量化宽松政策,其目标指向不同,应根据经济运行的具体状况选择不同的货币政策操作方式;我国实施宽松货币政策,应建立在对经济基本面的科学判断基础上,考虑金融体系和市场结构的特殊性,合理借鉴其他国家实践中创新的货币政策工具;宽松货币政策的实施,应该目标明确、操作审慎、可预期性强,并且前瞻性地考虑政策的退出方式。     

我国反危机刺激政策的退出机制分析

反危机经济刺激政策作为一种过渡性政策,在完成其使命后,必须在合适的时机选择退出。在退出的时机上,应当以经济重获稳定增长的基础作为标准,并需要综合考虑资产价格上涨水平、欧美等发达国家的政策选择等因素。在退出手段上,建议货币政策应先行退出,真正回归"适度"宽松,而在财政政策的选择上,可考虑对财政支出的投向进行适度调整。     

发达国家刺激经济中的定量宽松货币政策

国际金融危机中,传统货币政策在主要发达国家已失去了操作空间,为了维持虚拟经济的稳定,定量宽松货币政策被大规模使用。定量宽松货币政策是在经济陷入流动性陷阱时的一种非传统货币政策,也是虚拟经济高度发展背景下的一种必然选择。美国等发达国家的定量宽松货币政策虽然取得了一定的效果,但其对未来经济却存在着诸如通货膨胀风险等负面作用,同时这一政策的平稳退出也将是两难选择。     

加强和改善宏观调控巩固和发展好的经济形势

保持经济平稳较快发展仍然是我们面临的首要任务。必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。     

外汇储备对我国宽松货币政策退出有效性的影响及冲销对策——以英、日两国为鉴

我国快速增长的巨额外汇储备引起的外汇占款对国内现行宽松货币政策退出有效性带来了巨大影响。本文以对我国现行外汇储备管理体制的分析为基础,探讨了我国外汇储备对宽松货币政策退出有效性影响的表现形式和作用机理,以及英日两国冲销影响的经验和措施,进而归纳出适合我国国情的政策建议。     

货币形势出现新特点

近两个月以来我国的货币信贷形势虽然仍延续年初以来的高增长，但形成机制发生了一些变化，对实体经济和资产市场的影响也有了变化。我国当前的货币政策已偏宽松，有必要在保持适度宽松货币政策基调不变的前提下及时进行微调，并密切关注资产价格和国际跨境资金的流动，加快推进金融改革。     

2011年中国货币政策展望

12月3号,中央政治局表示明年的货币政策将从今年的＂适度宽松＂转向＂稳健＂。这是一个明确的信号,中国将退出危机管理状态,转而走向常态管理。从1999到2006年,我国均实行稳健的货币政策。     

全球资本流动逆转:新兴市场经济体如何应对?

随着美国量化宽松政策的逐步退出,国际资本流动发生了根本性逆转,经济基本面脆弱的新兴市场经济体难逃全球资本流动逆转带来的厄运。相对于其他新兴市场经济体,中国的情况比较特殊,短期爆发危机的可能性不大,但是经济增长放缓不可避免。面对经济增长放缓和国内国际因素导致的高利率,中国的货币政策要协调好与美国货币政策的同步性问题。     

美联储退出量化宽松货币政策与金融稳定

美联储货币政策的变化将极大影响全球经济发展和跨境资本流动。本文从历史的角度和美国及其他经济体现实经济状况两个角度分析了美联储退出量化宽松货币政策的前景,认为这一政策是利弊权衡后的现实选择,但是退出的过程将充满风险。随着流动性的趋紧和美元利率的上升,当前国际经济体系中潜在的脆弱性有可能暴露,经济金融危机发生的概率上升。为了应对可能的不利局面,中国应及早练好内功,增强抵御和化解外部冲击的能力。     

一周要言榜

“适度宽松货币政策方向不变” ——国务院总理 温家宝 中国国务院总理温家宝日前表示,当前世界经济出现企稳迹象,但全面复苏将是缓慢、曲折的过程,各国需继续协调政策,深化合作。中国经济正处在企稳回升的关键时期,我们不会改变政策方向,将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。