谈债券发行价格的确定

一、问题的提出中华人民共和国《公司法》第一百五十九条规定：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其它两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金可以依照本法发行债券。发行公司债券首要的问题是要确定合理的发行价格，以保证投资人和举债公司各自的利益，使之符合市场利率，公正合理。但在目前的大中专教材及有关论著中，关于券债发行价格的确定，只给出了一个计算公式：即；式中：F为债券面值，区为债券的票面利率，i为债券发行时的市场实际利率，N为计息期数。笔者认为：这一公式只适用于复利计…     

怎样计算银行贷款利息

信用贷款的利息计算，目前采用利随本清和定期结息两种方法。一、利随本清的计算方法利随本清，是指银行按规定的贷款期限，于贷款归还的同时计收利息的方法。利随本清采用逐笔对年对月对日的方法，对年按３６０天计算，对月按３０天计算，零头天数按实际天数计算，算头不算尾。其计算公式为：利息＝本金×时期×利率犤例犦某企业于１９９７年７月１５日向银行借款１０００００元，同年１１月１０日如期偿还，利率为月息７．５‰，利息计算如下：１０００００×１１６×（７．５‰÷３０）＝２９００（元）借款人根据银行的收贷本息通知单，…     

如何计算债券收益率

如何计算债券收益率债券收益率是投资于债券每年所能产生的收益额与投资本金之间的比率。具体来说，债券购买者的收益率＝（到期本息和─买入价格）÷剩余年数÷买入价格×１００％。假设某人以１４５元的单价于１９９２年３月１日购买一张面值１００元、利率１２％的１９...     

回收债券的核算

回收债券的核算乡镇企业在购入的债券到期时，要及时将债券兑现，并按规定收取利息。下面以某乡镇企业按票面值购人债券的例子，说明债券投资回收的核算。例：某乡镇企业１９９３年９月１日以银行存款１０３００元购入Ａ公司于１９９３年６月１日发行的２年期债券１０００...     

利息计算方法（二）

利息计算方法（二）刘汝燮利息又有单利（利息不转为本金）和复利（利息要转为本金，即“利滚利”）之分。单利最简单最基本的公式为：单利利息＝本金×利率×时间一、定期利息［例一］一张８万元、３年期的存单，年利率１１％，１９９４年２月２日签发，求到期日和到期利...     

持续期和凸性：风险管理的有用工具

持续期是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标，例如，利率上升1％，那么在其它因素不变的情况下，持续期为5年的债券组合的市场价值就会预期下跌5％。麦考利(1938)给出的定义为：每个债券付款到期日的加权平均，权重为现金流量现值与资产价格之比。     

证券知识问答

什么是债券?债券有什么特征? 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并承诺按一定利率支付利息和按约定条件偿还本金的债权债务凭证.债券的本质是债的证明书,具有法律效力.债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(或债券持有人)即债权人.     

1997年会计师资格考试《会计实务(企业类)》(A卷)试题及答案(续)

１９９７年会计师资格考试《会计实务（企业类）》（Ａ卷）试题及答案（续）四、计算与会计处理题（每小题５分）１．Ａ公司为Ｍ公司的全资子公司，经批准于１９９６年１月１日发行５年期公司债券，债券面值５００万元（该债券不是为购建固定资产而发行的），债券年利率１...     

金融债券市场化发行方式简析

随着我国金融体制改革的深化,银行商业化运作程度的提升,中国人民银行明确提出政策性银行市场化发债的要求,即通过中国人民银行债券发行系统采取公开招标方式发行金融债券。政策性金融债券招标发行,符合建立市场化金融体系的方向,有助于发现货币的市场价格,降低发行人的发行成本,拓展价格形成的博弈群体,提高金融债券发行后的市场流动性,也有助于理顺央行货币政策的调控传导。目前,财政部和政策性银行都采用市场化的发行方式招标发行。一般而言,招标发行方式分为数量招标和利率招标两种。数量招标是指发行人在发行债券时,预先确定债券的发行…     

利息计算方法（一）

利息计算方法（一）刘汝燮利息作为一种经济杠杆，是国家调控和管理经济的重要手段。在１９９３年下半年我国对经济的宏观调控中，短短两三个月内，两次提高存款利率，从而很快促进储蓄存款的大幅度上升，对稳定金融起到了积极的作用。利息是由利息率（简称利率）和时间决...     

“本利和计息”方法

“本利和计息”方法农村合作基金会在日常工作中经常遇到贷款户提前归还部分贷款，对于这项业务本息在一起如何计算呢？这是一种“本利和计息”方法，现介绍公式如下：本利和－［本利和÷（１＋月利率×贷款占用天数÷３０）］＝利息公式中：小括号里的算式，是求归还一元...     

可转换债券定价的财务向量分析

一、转换价格的确定 转换价格指转换有效期内可以据此将债券转换成股票的每股价格。该价格通常高于发行企业普通股当前价格的 5％－ 20％,反映的是企业现有股东和可转换债券投资者双方对企业未来收益预期的一种均衡,如果发行可转换债券的公司将转换价格定得低于股票的价格,这意味着发行可转换债券的公司是在贴现发行新的股票,这必将影响原股票持有人的收益。作为可转换债券最主要的财务特征和最敏感的因素,转换价格是可转换债券发行与转换成功与否的关键,既要有利于可转换债券发行的成功,又要考虑到发行后最终的转换成功,这是一个合…     

国家计委制定粮食销售价格的作价办法

国家计委制定粮食销售价格的作价办法最近国家计委专门发文，对粮食销售价格的作价办法作了有关规定。地产地销售粮食分三个环节作价：（１）收购环节：原粮供应价（加工企业进货价格）＝原粮收购价格＋收购费用＋合理损耗＋利息＋利润：其中，成本利润按不超过２％掌握、...     

今年到期国债如何兑付

今年有不少国债到期兑付本息。由于国债品种不一 ,计息与兑付方法各不相同 ,令一般投资者感到难于掌握要领。所以笔者结合今年到期的国债品种 ,就兑付利息的计算、兑付具体办法以及应注意哪些因素作一详述 ,供参考。第一只品种是１９９７年向社会发行的无记名（一期）国债 ,期限三年 ,于２０００年５月１日到期一次还本付息 ,年利率９．１８%。兑付本息为（３×９．１８ %×１００） １００＝１２７．５４元。第二只品种是１９９７年向社会发行的三年期凭证式国债 ,于２０００年３月１日起陆续到期兑付 ,截至２０００年１２月３１日（含１…     

可转换债券定价的财务向量分析

一、转换价格的确定 转换价格指转换有效期内可以据此将债券转换成股票的每股价格.该价格通常高于发行企业普通股当前价格的5%-20%,反映的是企业现有股东和可转换债券投资者双方对企业未来收益预期的一种均衡,如果发行可转换债券的公司将转换价格定得低于股票的价格,这意味着发行可转换债券的公司是在贴现发行新的股票,这必将影响原股票持有人的收益.作为可转换债券最主要的财务特征和最敏感的因素,转换价格是可转换债券发行与转换成功与否的关键,既要有利于可转换债券发行的成功,又要考虑到发行后最终的转换成功,这是一个合理的转换价格必须充分考虑的.通常转换价格的确定方法是转换溢水确定法,即根据不同的市场环境、资金需求、企业资金利用的效益等,确定当前市场接受的转换溢水水平(5%-20%),结合发行企业股票当前市价,然后计算出相应的转换价格,其计算公式为:     

债券现值

债券现值所谓债券现值即债券的即时价值，亦称贴现值。债券最初发行时的现值即为发行价格。如其在到期日之前在市场上转让，则债券现值就在发行价格与到期应偿还本息和之间。债券现值通常按复利计算，故又称复利现值。如一张期限５年，年利率为５％，面额１００元的平价发...     

规范农村合作金融机构持有次级债的思考

商业银行次级债券是指商业银行发行、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券，属于商业银行附属资本。近年来，农村合作金融机构（以下简称农合机构）通过深化改革、专项央行票据置换及大力清收不良贷款等措施，     

增值税简便计算方法

增值税简便计算方法傅献力许多乡镇企业会计人员对增值税税款计算感到困难。现介绍一种简便计算方法，供大家参考。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》规定，增值税税额计算公式为：税额＝不含税收入×税率＝含税收入÷（１＋税率）×税率将上述公式整理、变形可写为：...     

持续期和凸性:风险管理的有用工具

1.1持续期的定义持续期是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标,例如,利率上升1%,那么在其它因素不变的情况下,持续期为5年的债券组合的市场价值就会预期下跌5%。麦考利(1938)给出的定义为:每个债券付款到期日的加权平均,权重为现金流量现值与资产价格之比。即:其中D为持续期,T为到期日,这里y为到期收益率,ct为t期的现金流量,一般为ct=po×r,其中r为票面利率,一般来说它是预先给定的,另外到期日T也是预先确定,为债券得市场价格。对持续期可以从下面2个方面理解:首先,持续期作为一个时间概念,即作为一个债券一系列未来收入的平均期限看,它反…     

小问答

小问答上期“小问答”答案：根据题意，先设伍分硬币为ｘ枚，则贰分硬币有（１＋１．５）ｘ枚，即２．５×枚；查分硬币有（１＋１．５）×２．５ｘ枚，即６．２５ｘ。硬币共１５６枚，可列出算式：ｘ＋２．５ｘ＋６．２５ｘ＝１５６（枚）可计算出ｘ（伍分硬币数）＝１６...