期货市场中程序化交易的应用策略分析

随着我国期货理财时代的到来,金融市场上的衍生产品种类繁多,相应的金融风险也随之被放大。程序化交易作为防范风险,提高风险可控性的一个有效手段为越来越多的人所了解和接受。程序化交易是利用行情软件和电脑程序,借助市场技术指标,由预定程序计算出买卖点,根据电脑的信号进行买进和卖出的操作。程序化交易在期货市场中得到了广泛的应用。但是程序化交易并不是万能的"印钞机",其主要交易程序还依赖人的交易思想,在实践应用中也存在着一些局限性。本文对期货市场中程序化交易的应用策略进行分析,针对国际上程序化交易事件,提出了对程序化交易的客观认识和存在的局限性。     

国外高频交易的发展现状及启示

证券市场上的高频交易模式大体上分为四类:订单拆分策略、做市交易策略、定量化交易策略和其他策略。研究发现:(1)高频交易降低了买卖价差,提高了市场流动性,而并没有增加市场波动率,甚至反而可能降低了市场波动率;(2)没有发现高频交易者存在系统性抢单行为(并不排除有特定高频交易者存在此类行为);(3)学术研究认为高频交易有导致市场风险的可能性,但是事件调查大多认为高频交易不是引发市场风险的罪魁祸首。本文认为,对高频交易的监管应该注重抓住重点区别对待,以维护公平、透明、高效的市场秩序。     

A股特色投资体系

本文从投资者自身的交易特征出发,探索了投资者的交易动机,并主要将其分为三类:赌博型交易、投机型交易、投资型交易。在结合A股市场并不成熟的实际情况下,分析论述了投资者在面对A股特色市场时,需要避免赌博型交易,并以投资型交易为主要交易方式,才能在市场获取长期稳定盈利的观点。     

信用新论

目前在我国建立信用体系成为改革与发展的热点问题之一。在对这一问题的讨论中，绝大部分集中于技术性操作而很少展开理论基础分析。透过交易行为可以看到，在契约交易中，契约缔结的依据是一方对另一方的支付能力与意愿的评价，从而将信用定义为经济主体履行带有未来支付条款契约的能力与意愿，并提出信用非货币化的政策建议。     

促进农产品交易的政府作用探析——基于降低交易费用的分析

农民增收，正日益成为各级政府官员、专家学者等社会各界关注的热门话题。在中国市场化的进程中．农民收入的提高主要取决于农产品的商品化和农民的非农就业。前者是农业生产专业化分工加深的过程，后者是农民参与整个社会分工深化的过程。本文以交易费用理论为基础，分析农产品商品化的交易费用状况，探析政府在降低农产品的交易费用、促进农产品交易中的作用。     

纽交所大宗交易机制的演进及启示

为了遏制2001年之后大宗交易持续下滑的趋势,纽约证券交易所停用了之前"楼上市场与楼下市场"相结合的大宗交易机制,于2008年之后陆续推出了MatchPoint系统、SmartPool系统和纽约大宗交易平台(NYBX)。本文深入分析了纽约大宗交易机制演变的情况,并对其最新推出的大宗交易机制的特点进行了分析。针对中国证券市场大宗交易机制的现状,本文提出了若干改进建议。     

浅析建筑业顺流交易与逆流交易会计处理

投资公司在对合营公司、联营公司进行权益法核算时，应当先对其与合营公司、联营公司的顺流交易、逆流交易进行抵销，在抵销基础上进行权益法核算。建筑业BT、BOT项目公司与联营公司、合营公司等关联方的交易是否需要进行权益法核算、是否需要在进行顺利交易、逆流交易抵消的基础上进行权益法核算？结合财政部《企业会计准则》以及《企业会计准则解释第2号》进行解析，说明建筑业BT、BOT项目公司与联营公司、合营公司等关联方交易的会计处理方法。     

内幕交易理论的普通法基础

本文以美国最高法院的重要判例为主线,讨论内幕交易的"特定事实"学说、经典理论和盗用理论,分析这些理论的普通法基础及其演变过程,以图说明内幕交易法的移植是一件非常困难的事,各国(地区)只有以自己的基本法律、执法机制和司法体制为依归,才能发展出合用的内幕交易法.     

高频交易模式及对我国期货市场影响探析

高频交易模式作为一种新兴的交易模式,代表着未来交易的发展方向。短短几年内占据了期货市场的巨大份额,改变了传统的交易模式。本文对高频交易发展的必要条件、高频交易的分类及在我国的发展现状进行了深入分析,并对高频交易模式对我国期货市场的影响进行了探索研究。     

上海证券交易所大宗交易价格的实证研究

本文主要以上海证券交易所2003年～2013上半年的大宗交易平台数据为主,对上海证券交易所大宗交易的交易价格进行实证分析。分析大宗交易的交易价格是存在显著性的折价交易,同时应用计量模型对影响大宗交易折价交易的因素进行分析。     

通道突破式程式交易系统设计——针对中国期货市场的应用

建立交易系统有多种不同的思路，本文按照通道突破的方法设计了一个期货自动交易系统，并针对测试结果对其进行了一系列的优化和改进。通过对该系统进行多品种、多周期的测试，证明这些改进有效提高了系统绩效，可以他该系统产生稳定的盈利。     

通道突破式程式交易系统设计——针对中国期货市场的应用

建立交易系统有多种不闻的思路.本文按照通道突破的方法设计了一个期货自动交易系统,并针对测试结果对其进行了一系列的优化和改进.通过对该系统进行多品种、多周期的测试,证明这些改进有效提高了系统绩效,可以使该系统产生稳定的盈利.     

交易、交易费用与银企关系的合约选择

从现代制度经济学的理论出发 ,银企关系的实质应是交易关系 ,银企交易关系的形成可从货币金融领域的社会分工和产权界定中得到说明。银企交易关系之间 ,存在交易费用 ,而为了减少交易费用 ,银企交易也会选择不同的合约安排。从制度经济学的理论来看 ,市场治理型的合约关系应是使银企交易费用最小的合约安排。     

风险为本前提下反洗钱大额交易和可疑交易报告研究——以河南省改革试点为例

选取河南省不同规模的反洗钱试点金融机构,对其反洗钱大额交易和可疑交易试点情况进行分析。分析结果表明:反洗钱大额交易和可疑交易改革工作,不应整体推进。金融机构应根据自身规模大小、反洗钱工作质量高低,分步分批进行;中国人民银行应根据各金融机构情况,采取不同的监管策略。