我国企业最优资本结构选择

一、国外最优资本结构理论的比较与启示 资本结构理论的发展与企业理论的发展密切相关。静态权衡理论将企业视为“黑匣子”,假设企业是个利润最大化者,但如果经营者偏离最大化目标,最优资本结构便不存在;代理理论涉及到了委托代理关系中股东与经营者、债权人与股东之间的目标冲突,但却没有分析这种冲突如何在企业内通过资本结构来解决的机制,由此决定的合理的资本结构就不可能从根本上解决资本结构的优化问题,只有金融契约理论从企业的本质（剩余控制权配置）角度分析表明：     

论上市公司资本结构与企业价值

一个合理的资本结构,有助于上市公司降低资本成本,发挥负债的杠杆作用,提高企业价值。     

内部风险对结构资本影响企业价值的弱化

智力资本能为公司创造价值并持续保持竞争优势,其中结构资本集中代表了企业组织运作紧密性、生产要素组合有效性以及技术研发的密集度。但当企业内部风险升高,可能会弱化结构资本的价值创造效果。本文以2015年A股上市公司中的高科技企业和普通制造业企业上市公司的相关数据,运用多元适应性云形回归分析发现企业内部风险对结构资本的价值创造具有负向的弱化效果。     

论航运企业的资本运营

当今航运业的一个显著特征是竞争异常激烈节。随着港口自然与技术环境的改善,船舶大型化的发展速度非常之快,两前年,5000多TEU船舶的问世,已在航运界掀起轩然大波;目前,9000多TEU的船舶已处在紧锣密鼓的研究之中,为追求规模效益,船舶大型化呈快速发展之势;同时,为了拼抢市场,降低成本,各大航运企业之间的联营、联盟甚至于联合纷纷涌现;在现代物流思想与理论的指导下,许多航运企业又在积极探索运贸结合、港航联合的发展道路。兼并、收购与重组等资本运营的核心技术已在航运界得到广泛应用。对我国大型国有航运企业而言,在建立与完善现代企业制度的同时,如何通过资本运营,优化资本结构,提高资本效率,实现企业利润最大化,增强企业的国际竞争能力,应成为当前首要的战略问题。     

现代企业制度下国有企业资本结构优化问题研究

现代企业制度下国有企业资本结构优化问题研究周国光建立现代企业制度，搞好国有企业的改革与发展，是初步建立社会主义市场经济体制的关键。目前中国国有企业经济效益不佳（１９９５年国有企业亏损额比１９９４年增加２０％，亏损企业职工３０００多万人），深化改革步履...     

期权定价在最优资本结构中的应用

布莱克和斯科尔斯把期权定价理论运用到企业财务结构的研究上,认为企业与股东和债权人之间的经济关系具有期权的特征。本文从期权的有关理论分析企业资本结构的优化,运用B-S模型建立企业最优资本结构模型。该方法考虑了企业的融资风险,也考虑了企业的收益能力,为确定企业最优资本结构提供了思路。     

企业资本结构及其优化研究

资本结构理论是当代财务理论的主要研究成果之一,是企业筹资活动形成的结果。国内外的理论研究和实证分析表明,最优资本结构是存在的,可以从资本成本、每股收益、风险收益配比等方面加以判断。企业的资本结构受内外部多种因素影响,资本结构不够合理可能表现为负债过高或是过低,也可能表现为股权结构不合理,这些都将影响企业的盈利能力和成长性。当筹资渠道日渐广泛时,资本结构优化与否对企业的效益、风险有很大影响。本文在分析资本结构影响因素的基础上,对资本结构优化与否的影响从正反两方面作了阐述,并进一步讨论了企业如何优化资本结构,提出了诸如正确设定股权结构、合理使用负债、加强内部融资、综合运用多种融资手段等改进措施,为资本结构达到最优提供了切实的建议。     

企业筹资过程中最佳资本结构分析

市场经济的发展使企业更多地进行资本运营,如筹资、投资、资产重组等等,其结果要求企业获得更多的收益。作为交通运输企业也存在这些情况。交通运输企业,特别是港口企业,普遍存在着基建投入大、工期长、收益低、还债期长等特点,且其资金来源大多为借入资金,造成企业资产负债率高、财务负担大、经营风险大的状况。因此,如何进行资产运作,如何降低财务风险,对交通运输企     

运用资本运营 发展港口企业

资本运营作为市场经济的产物，其概念从上个世纪90年代后期开始发展起来。资本运营本身不是全新的业务，资本运营理念却是全新的概念。这种管理理念上的创新，给企业的发展提供了一种新思路，一些企业利用资本杠杆，在最短的时间内，以最小的成本，实现了快速发展。     

努力提高企业资本经营水平

资本经营是指资本所有者及其代理人通过促使资本的流动、组合和交易来调整投资方向,实现资本增值的一种经济活动,包括资本的营运增值和资本结构优化增值2个方面。资本运营增值是从企业的经营管理方面而言,指把投入企业经营活动的每一种资源、每一个生产要素都看成可以增值的活化资本,通过公司资本的运作,以实现最大限度的增值;而资本结构的优化增值,     

运营企业的资产、资本结构及其对称性结构问题分析

资产和资本是企业经营和理财的对象和载体,企业经营、财务的稳定性和安全性,不仅是简单的资产、负债和所有者权益之间的相互关系,还应包括项目内更为具体的构成比例关系。本文主要分析了资产、资本结构及其对称性结构的本质属性、内在联系和相互依存性,以及对企业经营、理财的影响,以期对企业资产、资本的经营管理起到一定的启示作用。     

国有勘察设计企业改制的产权界定、国有法人资本测算及资本结构设置的探讨

本文从公路勘察设计行业生存发展的特点出发,提出了公司制改建资本结构设置的特点,在国家及上级有关政策及规定范围内,特别强调在国有资本控股及相对控股的条件下企业内部人力资源参股的结构设置方案,对国有勘察设计企业改制有较强的指导作用。     

优化资本结构 降低工程造价

本文以京珠南高速公路建设项目为例 ,分析不同资本结构中各种资本的来源、成本及对工程造价的影响程度 ,得出最佳资本结构和筹资方案。     

资本结构的调整是企业战略研究的重要课题

资本结构的调整是企业战略研究的重要课题马和源企业开展战略研究是随着我国经济体制改革的深化应运而生。在计划经济下，企业研究发展战略是不必要的，因为国家取代了企业的经营功能，企业仅是生产部门。但是在商品经济市场中，企业面对着剧烈变化的市场环境，企业经营好...     

公路运输企业资本结构与效益问题的探讨

公路运输企业资本结构与效益问题的探讨刘文成，梁启厚，陆镇公路运输企业是我国交通运输业的重要组成部分，承担着国民经济发展和整个社会旅客和货物运输的任务。随着计划经济管理体制向社会主义市场经济的转变，并且不断完善，公路运输企业的管理体制也正在深入改革，逐...     

谈运输企业资金结构确定方法

资金结构是企业各种资金构成及其比例关系。如何运用适当的方法确定资金结构应该是当前运输企业面临的一个急待解决的财务方法问题。在理论上 ,最佳的资金结构是存在的 ,它是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低 ,企业价值最大的资金结构。同时也有相应的理论方法来确定企业最佳资金结构。但是 ,在实际工作中 ,由于运输企业面临的财务管理环境经常发生变化 ,财务管理的假设条件不能完全符合实际情况 ,就导致企业财务人员很难确定企业的最佳资金结构。因此 ,产生了盲目举债的行为 ,认为只要能借到钱 ,解决目前企业资金短缺 ,就大胆借钱…     

试论公路运输企业的资本运营

在由计划经济体制向市场经济体制转换的过程中，企业资本运营的重要地位和巨大作用已日益显现，但对公路运输企业来说，凝心聚智地进行这种运营还未广泛普及。因此，认真研究并切实做好资本运营的工作是完全必要的。     

资本经营——企业管理的新思维

企业是生产经营单位,必须对生产经营进行组织和管理。但是,企业的生产经营是建立在资本经营的基础上的,没有资本,生产经营无法进行;资本增值和获取收益,是生产经营的根本目的。企业是资本生存、增值和获取收益的载体。 在现代企业中.资本经营直接表现为对企业法人财产的经营。资本经营的轴心是资金。然而,资本经营不仅仅指资金,而是指企业所拥     

运输企业的资本运营

资本运营是指企业所拥有的各种社会资源、各种生产要素，通过收购、兼并、重组、交易、转让、租赁、等途径进行优化配置的有效运营，以实现最大限度增值目标的经营活动。一切社会资源、生产要素都可作为资本进入市场，带着有增值目的在市场上与其他资本要素发生关系，其增值能力大小取决于其所进入资本结构的优化程度，取决于各要素在整个过程中发挥的作用和其本身的增值和整体结果的增值。在市场经济条件下加强资本运营不仅非常重要，而且十分必要。     

论港口企业集团在新兴资本市场条件下的筹资风险

本文探讨的是港口企业集团在新兴资本市场条件下的筹资风险,由于企业传统的筹资策略在新兴资本市场条件下将会面临新的筹资风险,因此,本文对该风险与传统意义上的筹资风险的不同之处进行了分析,并提出了相应的解决措施。