国有股如何走向流通

国有股作为我国独创的股票概念，在稳定新生股市和防止国有资产流失等方面，曾发挥过重要作用。但随着经济体制改革和国企改革的深化，国有股因其不可流通的特性和一股独大的特点，已经越来越不能适应市场经济的发展，对国家、企业及广大投资者都产生了种种不良的影响，国有股的减持和上市流通，已成为我国当前证券市场发挥中迫切需要解决的一大问题。     

谈国家股和法人股流通问题

“国家股”和“法人股”的提法最早见于1992年。国家体改委等五个部门联合发布的《股份制企业试点办法》中规定:“根据投资主体不同,股权设置有四种形式:国家股、法人股、个人股、外资股。”国家股,是指国家或有权代表国家投资的部门、机构以国有资产向公司投资所形成的股份。法人股,是指企业法人以其依法可支配的资产向公司投资所形成的股份,或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资     

国有股减持和流通方案探讨

近十年来 ,我国股票市场取得迅速发展 ,上市家数超过 1 0 0 0家 ,流通市值超过 80 0 0亿元 ,上证指数已稳稳站在1 0 0 0点之上。但我国股票市场建立之初的着眼点不是调整所有制结构 ,而是为国有企业集资。由此产生的结果是占总股本 70 %的公有股不能上市流通。由于市场容量小 ,和其他国家和地区的新兴股市一样 ,存在过度投机现象 :股指波幅大、换手率高、市净率和市盈率偏高。从证券市场的发展需要看 ,国有股的减持和流通将扩大市场容量。抑制市场的投机性 ,增强市场的稳定性。同时消除人们对国有股流通的心理预期。心理预期流通和实现流通…     

浅谈国有股的流通方案

从沪深两地证券交易所成立算起，我国证券市场已有１０年的发展史了。在这１０年当中，证券市场规模空前壮大，截至去年８月底，沪深两市总市值占国内生产总值比重已接近５０％。如果仅从表面上看这一数字，确实令人欢欣鼓舞。然而事实并非如此简单，其中之一就是占上市公司总股本６８％的国有股和法人股不能上市流通，人为的造成我国股市所特有的同股不同价、同股不同权的怪现象，这在很大程度上制约了企业转换经营机制、建立起真正的公司法人治理结构、合理配置资源和利用股票市场传递信息。因此，国有股的流通是一种大势所趋。 一、国有…     

国有股流通问题述评

国有股流通问题一直是中国股票市场面临的难点之一。目前占主流地位的国有股上市论,主要包括上市促改革论、先改革后上市论、配套改革上市论和比例并轨上市论等等,笔者认为上市与改革应同时进行。关于国有股流通思路的主张也是多种多样的,笔者认为应根据具体约束条件采取多元化思路。国有股流通操作应依据市场原则,政府不能替代市场。     

外商收购上市公司非流通国有股与法人股的法律问题评析

20 0 2年年底三部委联合发布了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》 ,它与此前颁布的一系列法律法规构成了外商进入上市公司非流通股市场进行并购的法律依据 ,对资本市场加快对外开放和进一步吸引外资都产生了积极的影响。但现有法律法规中存在着一些规定不清、自相矛盾的地方 ,影响了其效力的发挥 ,需要进一步完善。     

国有股流通与股票市场制度修正

我国股票市场是在计划经济向市场经济转化的过程中产生的,是一种行政政策催化的“人造市场”,是不完全意义上的市场,存在着许多制度性缺陷。集中表现为：国有股“一股独大”、类别分股、国有股东缺位等。国有股流通可以解决我国经济结构中存在的明显制度性缺陷。本针对我国股票市场的制度缺陷、国有股流通解决制度缺陷、流通中的财富再分配和流通的价格确定原则等问题进行了讨论。     

上市公司国有股流通试点行业的选择

国有股不流通，无法实施“国退民进”战略，在竞争行业中国有股一股独大的地位无法改变，企业经营机制得不到改善；国有股不流通，国有股难以形成合理价格，导致流通股价格泡沫较多，股市波动太大；国有股不流通，国有股大股东侵害流通股小股东利益事件就难以防范，影响股市发展。所以对国有股减持流通讨论直到现在没有停止。随着上市国企增多，国有股数量增多，国有股流通问题形势逼人。到目前为止，上市公司国有股股本规模已达到3251．09亿股，占总股本比例51％，国有股所含净资产达到8186．7亿元。再不解决国有股流通问题，随着国有大盘股的上市，积累的问题会越难解决，股市和国民经济发展所要付出的代价就更大。     

国有股减持 股权结构目标模式

理想的股权结构不仅要求公司股权具备足够的流通性,而且要求股权分布适度集中。对于国家不必继续控制的行业或企业所属的上市公司,国有投资主体应该一次性彻底退出,至少不再是第一大股东。从优化股权结构的角度出发,一个好的减持方案应该有助于塑造“积极的股东”。管理层熟悉公司经营管理活动、充分了解公司现实盈利水平以及未来发展潜力,让管理层成为大股东,不失为优化股权结构的一条途径。诸如认股权证、零息回购转债等期权类的减持方案也许有助于股权重新集中的过程。     

国有股流通及方案设计

<正> 作者说明:“国有股流通及方案设计”一文曾于两年多以前发表。在这两年多的时间內,关于国有股流通的认识和方案建议等方面都有了很多新成果。应《资本市场》编辑同志的建议,我很高兴能有机会以此文再次向经济和证券界同行请教。借此机会,将未在文中表述的一些想法一同说明如下,请读者朋友批评指正。 1.进一步加强和完善国有股的管理可以作为国有企业改革攻坚的突破口。进一步深化国有经济改革,从产权关系的清